Stort fald i amerikanske aktier: Sådan vil det påvirke resten af markedet

De amerikanske aktier fik sig fredag en stor tilbagegang med indeksfald på mere end 4%. Sandsynligheden for en stor dansk nedtur mandag og spredningseffekt er alt i alt mindre.

Amerikansk kurslussing

Nasdaq Composite fik sig en af de meget sjældne nedture. Både fordi det er længe siden, aktierne er gået meget ned, og fordi kursfaldet på 4,18% på indeksniveau er en ordentlig lussing, uanset hvordan man ser på det.

10-20% kursfald i enkeltaktier

Én ting er nedturen i indekset. Bagved kursfaldene er der meget store fald i enkelte aktier. Eksempler på det var fald på ca. 10% i Oracle og AMD, mens NVIDIA faldt med 6%. NVIDIA er dermed netto faldet med mere end 7% siden det gode kvartalsregnskab for et par uger siden.

Udviklingen i Nasdaq Composite. Kilde: Nordnet, 8. juni 2026. Historiske afkast er ikke en garanti for fremtidige afkast.

Nedtur koncentreret om kurseksploderende chipaktier

Udover de allerede nævnte aktier var nedturen ikke mindst koncentreret om chipaktier, som er steget helt dramatisk og i en række tilfælde hysterisk meget. Opturen har været meget likviditetsdrevet af FOMO. Udover chipaktier var der også nedture for sektorer som AI-aktier, rumfarts- og kvanteaktier. Alle sektorer, som er steget helt ekstremt.

Derfor accelererede nedturen

Der bliver nævnt mange årsager til, at nedturen blev så markant, som den gjorde. Her er mit bud på, hvad der har spillet den største rolle:

1. Opturen har kortsigtet været meget likviditetspumpet, og hvis likviditeten falder lidt, aftager momentum.
2. Annonceringen af IPOs i OpenAI, Anthropic og SpaceX har fået interessen til at stige yderligere.
3. Investorerne har indstillet sig på, at det kun er en meget lille del af SpaceX-aktier, der bliver udbudt som nye aktier, og efterspørgslen er formentlig langt større end udbuddet. Investorerne har de seneste dage presset kursniveauerne på andre aktier yderligere op, fordi de købte sig ind i en sektoreksponering.
4. Efter de seneste nøgletal og fredagens amerikanske jobrapport spekulerer nogle i, at den amerikanske centralbank, FED, ved de kommende møder kan tænkes at hæve renten. En rentenedsættelse er i hvert fald, med de nøgletal vi ser aktuelt, mindre sandsynlig.
5. Måske var korrektionen også en meget forsinket reaktion på de fortsat høje oliepriser og den usikre situation. Indrømmet; den er lidt søgt, og jeg tillægger den heller ikke særlig meget vægt.

Gevinsthjemtagning vs korrektion?

Jeg holder mest til, at den ekstreme aktiepolarisering og koncentration skulle have sig en “luftrenser”. Langt de fleste aktier i de brandvarme sektorer er fulgt med føreraktierne op, drevet af likviditet. Den reaktion kalder på en modreaktion. Ingen, som i absolut ingen, ved på forhånd, hvornår en sådan sætter ind, på trods af at mange vil hævde det modsat. Det blev så i fredags.

Korrektion og rotation?

At dømme efter fredagens kursudvikling ser det ud til, at noget af likviditeten roterede væk fra de mest følsomme aktier og over imod bl.a. pharma-sektoren. Det tyder mere på en rotation end en korrektion. Hold øje med, om den trafik fortsætter.

Korrektion forudsætter en udløsende faktor

For mig ligner det mest overophedning og efterfølgende gevinsthjemtagning, og at “korte” aktiepenge blev fanget på det forkerte ben. Hvis det skal udvikle sig til en korrektion på 10% eller mere, svarer det til 2,5x fredagens udvikling. Det kan ske, men er alt i alt mindre sandsynligt. I så fald vil der være aktier, som fra top til “bund” formentlig vil falde 25-35%. Det er meget, sker ikke så tit og kræver en udløsende faktor. Denne udløsende faktor kan være, at Nvidia mister sit “førerskab”, eller at selskaber som Microsoft, Meta eller andre siger, at de ikke længere vil investere så meget i chips, fordi de kan se, at afkastet af investeringerne er faldende. Det kan ske, men er timingsmæssigt mindre sandsynligt nu.

Hold øje med AI/chip, rumfart, Bitcoin og Oracles regnskab

Der kan komme flere rystelser, og investorerne vil kortsigtet være lidt forbeholdne. Hvis der kommer en tornado af udsalg, fordi investorerne leder efter at frigøre kapital, som de måske skal reservere til en sikkerhedsbalance eller til kommende og meget aktuelle børsintroduktioner, vil de fleste blive nervøse. Hold øje med AI, chipaktier, rumfart, Bitcoin, som over de seneste måneder har været på en større nedtur, samt Oracles regnskab onsdag.

Dansk reaktion afhænger af ADA-reaktion

De danske aktier vil alt andet lige starte mandagen negativt ud. Det skyldes, at vi har “noget til gode” nedad. Dansk grundlovsdag havde fredagslukket, og en del af den afsmittende effekt, som andre europæiske aktiemarkeder fik at føle, får vi i Danmark først mandag.

På den anden side har USA-nedturen primært påvirket AI- chip- tech- og rumfartsaktier, som vi har meget lidt af i Danmark. Samtidig kan udfaldet på indeksniveau blive afgjort af Novo Nordisk.

I weekenden har der været en række præsentationer på ADA i New Orleans, Louisiana. Essensen af åbningen og kursreaktionen for Novo Nordisk og det danske indeks:

• Novo Nordisk har passeret 3 mio. amerikanske recepter på sin Wegovy-pille. Er analytikerne på vej til at øge deres optimisme med hensyn til pillen, relativt til Eli Lilly og betydningen for indtjeningen i 2026 og 2027?
• Eli Lilly gentog sine gode data om det høje vægttab, men spørgsmålet er, om investorerne er ved at indstille sig på, at ekstreme vægttab kun er til en mindre medicinsk patientgruppe og ikke til det store gennemsnitsmarked?
• Der kom ikke nye banebrydende nyheder, som formentlig i sig selv vil flytte aktiekurser dramatisk.

Nervøsitet, men næppe meget stor dansk nedtur

Mandag indledes med nervøsitet. Hvis investorerne modtager Novo Nordisk-data positivt, vil det trække de danske aktier og indeks med op. Hvis de tager det mere negativt op, vil Novo Nordisk falde tilbage. Minimum til den amerikanske lukkekurs, som var ca. 2% under den danske lukkekurs.

Ovenstående er ikke en anbefaling til at købe eller sælge værdipapirer.Dette blogindlæg er udarbejdet til informationsformål. Blogindlægget udgør således ikke investeringsmæssig eller anden rådgivning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Finansielle instrumenter kan både stige og falde i værdi. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.