{"id":54629,"date":"2023-09-26T20:14:17","date_gmt":"2023-09-26T18:14:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/?p=54629"},"modified":"2023-09-27T11:08:49","modified_gmt":"2023-09-27T09:08:49","slug":"medicinalaktier-vi-kender-novo-men-hvem-skal-vi-ellers-kigge-paa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/medicinalaktier-vi-kender-novo-men-hvem-skal-vi-ellers-kigge-paa\/","title":{"rendered":"Medicinalaktier: Vi kender Novo &#8211; hvem skal vi ellers kigge p\u00e5?"},"content":{"rendered":"\n<p>Som investor har jeg kigget n\u00e6rmere p\u00e5 regnskaberne for de store medicinalselskaber i USA og Europa. Jeg har ogs\u00e5 kigget lidt p\u00e5 v\u00e6ksten, og hvordan prisen p\u00e5 aktierne er sammenholdt med indtjeningsudviklingen.<\/p>\n\n\n\n<p>Til sidst kigger jeg n\u00e6rmere p\u00e5 det amerikanske pr\u00e6sidentvalg, og p\u00e5 de nye reformer, der har til form\u00e5l at s\u00e6nke medicinpriserne i den offentlige sygesikring \u201dMedicare\u201d, som d\u00e6kker \u00e6ldre over 65 \u00e5r.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Resume<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>9 ud af 13 selskaber opjusterede deres forventninger efter 2.kvartal. Roche og <a href=\"https:\/\/www.nordnet.dk\/aktier\/kurser\/astra-zeneca-azn-xsto\">Astrazeneca<\/a> fastholdt deres forventninger. Pfizer og Bristol Myers Squibb nedjusterede som de eneste.<\/li>\n\n\n\n<li>Der var generelt lidt bedre regnskaber fra de europ\u00e6iske selskaber.<\/li>\n\n\n\n<li>Diabetes, markedet for slankemidler, og naturligvis kr\u00e6ftbehandlinger er de v\u00e6sentligste drivkr\u00e6fter, men nye innovative behandlinger inden for \u00f8jensygdomme, atopisk eksem, sklerose, vacciner mod livmoderhalskr\u00e6ft, mod knoglesk\u00f8rhed er ogs\u00e5 med til at tr\u00e6kke i den positive retning<\/li>\n\n\n\n<li>Novo og Lilly forventes at have markant h\u00f8jere v\u00e6kst i indtjeningen end resten af de 11 andre selskaber (2023-27), men det kan v\u00e6re interessant ogs\u00e5 at holde \u00f8je med Astrazeneca, Glaxo, Sanofi og Merck.<\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"https:\/\/www.nordnet.dk\/aktier\/kurser\/novo-nordisk-b-novo-b-xcse\">Novo Nordisk<\/a> og Lilly er <a href=\"https:\/\/www.nordnet.dk\/aktier\/kurser\">aktier<\/a> i den dyre ende (m\u00e5lt p\u00e5 P\/E), og afspejler den solide v\u00e6kst i de n\u00e6ste 4 \u00e5r. Her vil jeg ogs\u00e5 holde \u00f8je med Glaxo, Astrazeneca, Sanofi og Merck.<\/li>\n\n\n\n<li>Implementeringen af en ny lovgivningspakke i USA, med navnet \u201dInflation Reduction Act\u201d, har bl.a. til form\u00e5l at s\u00e6nke priserne p\u00e5 medicin, som indk\u00f8bes af den offentlige sygesikring. Det vil skabe usikkerhed i de n\u00e6ste 6 \u00e5r i takt med, at loven bliver implementeret. \u00c5r for \u00e5r vil det offentlige udv\u00e6lge l\u00e6gemidler, og p\u00e5begynde forhandlinger med medicinalselskaberne med det form\u00e5l at f\u00e5 s\u00e6nket priserne. Usikkerheden eller nyheder omkring disse vil skabe udsving i aktiekurserne.<\/li>\n\n\n\n<li>Indtjeningsestimaterne er fra Global Health Invest, hvor jeg er Direkt\u00f8r og investeringschef. Der er anvendt offentlig tilg\u00e6ngelig information. Endnu ikke offentliggjorte kliniske data, opk\u00f8b, nye restruktureringstiltag eller aktietilbagek\u00f8bsprogrammer kan naturligvis \u00e6ndre estimaterne.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ansvarsfraskrivelse: Dette er ikke investeringsanbefalinger, men skal blot ses som mine observationer.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>EU-pharmaselskaber: Generelt gode regnskaber for 2. kvartal<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Vi s\u00e5 flere opjusteringer af guidance for toplinjen hos de st\u00f8rste af de europ\u00e6iske medicinalvirksomheder. 4 ud af 6 af de st\u00f8rste selskaber opjusterede guidance for toplinjen.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Tabel:1: Guidance for toplinjev\u00e6kst i 2023<\/strong><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1003\" height=\"215\" src=\"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-11.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-54726\" srcset=\"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-11.png 1003w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-11-620x133.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-11-150x32.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-11-768x165.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-11-500x107.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-11-800x171.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-11-370x79.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-11-270x58.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-11-570x122.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-11-740x159.png 740w\" sizes=\"auto, (max-width: 1003px) 100vw, 1003px\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\"><em>Kilde: Global Health Invest<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Novartis <\/strong>lagde ud allerede medio juli, og opjusterede fra en \u201dmidt-et-cifret\u201d toplinjev\u00e6kst til nu \u201dh\u00f8j-et-cifret v\u00e6kst\u201d. Det er s\u00e6rligt produkterne Entresto (hjertesvigt), Kesimpta (multipel sklerose), Kisquali (bl.a. brystkr\u00e6ft), og det nylancerede produkt Scemblix mod kronisk myeloid leuk\u00e6mi, som viste s\u00e6rlige gode takter.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Glaxo <\/strong>opjusterede ogs\u00e5 fra 6-8% v\u00e6kst til nu 8-10%. Det er specielt vaccine-divisionen, som virkelig tr\u00e6kker med Shingrix til forebygning af helvedesild for\u00e5rsaget af skoldkoppevirus, samt ogs\u00e5 dets vacciner til forebyggelse af meningitis. HIV-portef\u00f8ljen viste ogs\u00e5 p\u00e6n fremgang med b\u00e5de tablet-behandlingerne, Dovato og Juluca, samt ogs\u00e5 de l\u00e6ngerevarende behandlinger, Cabenuva (hver og hver 2.m\u00e5ned) og Apretude (injektion hver 2.m\u00e5ned).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Roche<\/strong> gentog dets guidance, med en underliggende \u201dsolid v\u00e6kst\u201d, n\u00e5r der ses bort fra den manglende covid-19 oms\u00e6tning p\u00e5 CHF 5 mia. i 2022. Vabysmo (faricimab) var en af de st\u00f8rste bidragsydere til v\u00e6ksten. Vabysmo er et bi-specifikt antistof (anti-VEGF og anti-Ang2), og er godkendt i aldersbetinget macular degeneration (mere almindeligt: forkalkning i \u00f8jet) (AMD) samt diabetisk macular \u00f8dem (DME).<\/p>\n\n\n\n<p>Ocrevus til behandling mod attakvis multipel sklerose, og Hemlibra, som gives i profyklase mod bl\u00f8dninger i patienter med h\u00e6mofili A med eller uden inhibitorer, viste stadig p\u00e6n v\u00e6kst.<\/p>\n\n\n\n<p>Endelig viste Evrysdi (spinal muskelatrofi) samt Phesgo (subkutan kombination af Perjeta samt Herceptin) virkelig lovende takter i 2. kvartal. Polivy (polatuzumab vedotin) s\u00e5 ogs\u00e5 p\u00e6n fremgang, efter FDA godkendte behandlingen af storcellet B lymfekr\u00e6ft i 1. linje (19. april)<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Astrazeneca<\/strong> fastholdt ogs\u00e5 dets guidance \u201dlav-to-cifret\u201d v\u00e6kst, n\u00e5r der ses bort fra covid-19 oms\u00e6tningen i 2022. Onkologi-divisionen med Tagrisso (EGFR muteret ikke-sm\u00e5cellet lungekr\u00e6ft) og Imfinzi (durvalumab, immunterapi til ikke-sm\u00e5cellet lungekr\u00e6ft) i spidsen samt \u201drare disease\u201d franchisen fra Alexion voksede flot i kvartalet. Endelig s\u00e5 Farxiga (dapagliflozin) flot v\u00e6kst, og godkendelsen i USA til kronisk nyresygdom i 2021 samt ogs\u00e5 i hjertesvigt i Maj 2023 har hjulpet til.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Sanofi <\/strong>opjusterede dets guidance fra \u201dlav-et-cifret\u201d til \u201dmidt-et-cifret\u201d v\u00e6kst, og fremgangen var prim\u00e6rt drevet af Dupixent (dupilumab), som bl.a. er godkendt i Danmark til behandling af atopisk dermatitis, eosinofil astma og kronisk rhinosinuitis med nasale polypper.<\/p>\n\n\n\n<p>Enzym erstatningsfranchisen viste ogs\u00e5 gode takter, og s\u00e6rligt Nexviazyme (Pompe sygdommen), og Xenpozyme (Niemann-Pick sygdommen) viste p\u00e6n fremgang.<\/p>\n\n\n\n<p>Endelig kom <strong>Novo Nordisk<\/strong> ogs\u00e5 med en opjustering den 8. august, og det er s\u00e6rligt GLP-1 franchisen med Ozempic i front, godkendt i diabetes, som viste flot v\u00e6kst. St\u00f8rst opm\u00e6rksomhed i disse dage f\u00e5r Wegovy (godkendt til v\u00e6gttab), og viste en flot salgsv\u00e6kst. Insulin-franchisen viste en p\u00e6n tilbagegang, og \u201drare disease\u201d har midlertidige produktionsproblemer, hvilket salget bar pr\u00e6g af.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>US pharma har lidt mere modvind, men s\u00e5 ogs\u00e5 fine opjusteringer ved 2. kvartal<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p><strong>Johnson &amp; Johnson (JNJ)<\/strong> kom allerede med regnskab den 20. juli, og opjusterede v\u00e6kstforventningerne, og det er blandt andet Darzalex til behandling af knoglemarvskr\u00e6ft, der s\u00e6rligt tr\u00e6kker v\u00e6ksten. Produkterne mod forh\u00f8jet blodtryk i lungeregionen bidrog ligeledes. Endelig er der p\u00e6n v\u00e6kst fra \u201dMedtech\u201d divisionen, og det seneste opk\u00f8b af Abiomed med produkter inden for hjerte-og lungeomr\u00e5det bidrog ogs\u00e5.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>AbbVie<\/strong> kom den 27. juli med en opjustering. AbbVie rammes nu af patentudl\u00f8bet fra supers\u00e6llerten Humira, og selskabet guider ikke for oms\u00e6tningsv\u00e6kst, men guider for et fald i indtjeningen pr. aktie p\u00e5 ca 20%, hvilket svarer til et fald i oms\u00e6tningen p\u00e5 ca. 13%. Blodkr\u00e6ft l\u00e6gemidler Imbruvica ser ogs\u00e5 en tilbagegang som f\u00f8lge af \u00f8get konkurrence. Anvendelsen af Botox til terapeutisk brug s\u00e5 dog en solid fremgang.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Bristol Myers<\/strong> kom ogs\u00e5 med regnskab den 27. juli, og nedjusterede for hel\u00e5ret. Det er hovedsageligt som f\u00f8lge af en hurtigere erosion af salget af Revlimid (knoglemarvskr\u00e6ft), efter at patentet udl\u00f8b. Selskabet guider for en 8-10% v\u00e6kst eksklusiv Revlimid, og den flotte v\u00e6kst skyldes udbredelse af immun-terapierne f.x. Opdivo, Yervoy og de nylancerede produkter som Abecma (CAR-T, myelomatose) og Opdualag (PD-1 X LAG-3, moderm\u00e6rkekr\u00e6ft)<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Merck<\/strong> kom med en fin opjustering den 1. august, og det er prim\u00e6rt fortsat solid v\u00e6kst i immun-terapi behandlingen Keytruda, som ventes at s\u00e6lge for ca USD 25 mia. i 2023, og livmoderhalskr\u00e6ft-vaccinen Gardasil, som driver den flotte v\u00e6kst.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Pfizer k<\/strong>om med en nedjustering den 1. august, og guider nu 6-8% v\u00e6kst mod tidligere 7-9% v\u00e6kst i oms\u00e6tningen. Pfizer n\u00e6vner selv flere \u00e5rsager bl.a timing af godkendelser, og at nylanceringerne g\u00e5r en anelse langsommere.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Amgen<\/strong> kom med regnskab den 3. august, og kom med en lille opjustering af forventningerne til oms\u00e6tningen i 2023. God v\u00e6kst i kolesterols\u00e6nkeren Repatha, og Evenity mod knoglesk\u00f8rhed viste flot v\u00e6kst. Amgens portef\u00f8lje af behandlinger til forskellige former for kr\u00e6ft gjorde det ligeleds godt.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Lilly <\/strong>kom med en opjustering den 8. august, og det var bl.a. drevet af et frasalg, men ogs\u00e5 at kr\u00e6ftbehandlingen Verzenio g\u00e5r rigtig godt. Endelig g\u00e5r lanceringen af diabetes behandlingen Mounjaro (GIP\/GLP-1) ogs\u00e5 rigtig godt.<\/p>\n\n\n\n<p>Samlet set er der alts\u00e5 kommet en masse ret s\u00e5 p\u00e6ne regnskaber, men hvordan ser fremtiden ud?<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Tabel 2: Guidance for toplinje-v\u00e6kst i 2023<\/strong><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1003\" height=\"191\" src=\"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-12.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-54728\" srcset=\"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-12.png 1003w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-12-620x118.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-12-150x29.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-12-768x146.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-12-500x95.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-12-800x152.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-12-370x70.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-12-270x51.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-12-570x109.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-12-740x141.png 740w\" sizes=\"auto, (max-width: 1003px) 100vw, 1003px\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\"><em>Kilde: Global Health Invest (<a href=\"http:\/\/www.globalhealthinvest.dk\" rel=\"nofollow noopener\">www.globalhealthinvest.dk<\/a>)<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Hvilke selskaber vil vise v\u00e6kst i perioden 2024-27?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Figuren nedenfor viser den forventede udvikling i EPS for ovenn\u00e6vnte medicinalvirksomheder fra 2024-2027. Jeg har valgt 2024 som basis\u00e5r for bedre at kunne lave sammenligningen.<\/p>\n\n\n\n<p>Det fremg\u00e5r til h\u00f8jre i figuren, at Novo Nordisk og Lilly er h\u00f8jdespringerne med en meget flot v\u00e6kst drevet af salget af bl.a. fedmemedicin og for Lillys vedkommende ogs\u00e5 af kr\u00e6ftbehandlinger.<\/p>\n\n\n\n<p>P\u00e6n v\u00e6kst ses ogs\u00e5 i selskaberne Astrazeneca, Glaxo, Sanofi, og Merck. Det er behandlinger inden for hjerte- og karsygdomme, diabetes, kr\u00e6ftbehandlinger og ikke mindst salget af de nye RSV vacciner\/behandlinger, der bidrager v\u00e6sentligt.<\/p>\n\n\n\n<p>For Sanofi\u2019s vedkommende er det fortsat Dupixent, som er en stor bidragsyder. Dupixent anvendes bla. til behandling af Atopisk Eksem (alvorlig b\u00f8rneeksem), men er ogs\u00e5 er godkendt til behandling af bl.a. kronisk rhinosinusitis og prurigo nodularis.<\/p>\n\n\n\n<p>Endelig fremg\u00e5r det ogs\u00e5, at selskaberne AbbVie og Bristol Myers har lavere v\u00e6kst end gennemsnittet, hvilket skyldes st\u00f8rre patentudl\u00f8b af bl.a. Humira (AbbVie) og Revlimid (Bristol Myers).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Figur 1 \u2013 Udviklingen i EPS fra 2024-27<\/strong><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"798\" height=\"470\" src=\"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-13.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-54729\" srcset=\"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-13.png 798w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-13-620x365.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-13-150x88.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-13-768x452.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-13-500x294.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-13-370x218.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-13-270x159.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-13-570x336.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-13-740x436.png 740w\" sizes=\"auto, (max-width: 798px) 100vw, 798px\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\"><em>Kilde: Global Health Invest (<a href=\"http:\/\/www.globalhealthinvest.dk\" rel=\"nofollow noopener\">www.globalhealthinvest.dk<\/a>)<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Hvad koster aktierne? Hvordan er de prissat i forhold til indtjeningen?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Der er mange m\u00e5der at priss\u00e6tte aktier, men jeg har valgt at se p\u00e5, hvad aktierne koster pr. indtjeningskrone (P\/E).<\/p>\n\n\n\n<p>Jeg har valgt \u00e5ret 2026 for at kigge lidt l\u00e6ngere ud i fremtiden. Der er stor variation, og det er klart at Novo Nordisk og Lilly skiller sig ud, hvilket naturligvis skyldes de solide v\u00e6kstudsigter.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Figur 2: Price\/earnings multiple for 2026<\/strong><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"794\" height=\"494\" src=\"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-14.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-54730\" srcset=\"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-14.png 794w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-14-620x386.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-14-150x93.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-14-768x478.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-14-500x311.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-14-370x230.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-14-270x168.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-14-570x355.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-14-740x460.png 740w\" sizes=\"auto, (max-width: 794px) 100vw, 794px\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\"><em>Kilde: Global Health Invest (<a href=\"http:\/\/www.globalhealthinvest.dk\" rel=\"nofollow noopener\">www.globalhealthinvest.dk<\/a>)<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Et par sp\u00f8jse observationer<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Jeg har taget Novo Nordisk og Lilly ud af figuren neden for, og derefter rangeret dem. Astrazeneca er den dyreste m\u00e5lt alene p\u00e5 P\/E, og koster det samme som AbbVie, som n\u00e6sten ikke kommer til at levere v\u00e6kst over de n\u00e6ste 4 \u00e5r.<\/p>\n\n\n\n<p>Glaxo og Bristol Myers koster ogs\u00e5 det samme p\u00e5 trods af to forskellige v\u00e6kstprofiler. Som investor er det godt at v\u00e6re opm\u00e6rksom p\u00e5 disse forhold.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Figur 3: Price\/earnings 2026 rangeret (uden Novo Nordisk og Lilly<\/strong>)<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"830\" height=\"478\" src=\"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-15.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-54731\" srcset=\"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-15.png 830w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-15-620x357.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-15-150x86.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-15-768x442.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-15-500x288.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-15-800x461.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-15-370x213.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-15-270x155.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-15-570x328.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-15-740x426.png 740w\" sizes=\"auto, (max-width: 830px) 100vw, 830px\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\"><em>Kilde: Global Health Invest (<a href=\"http:\/\/www.globalhealthinvest.dk\" rel=\"nofollow noopener\">www.globalhealthinvest.dk<\/a>)<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Hvordan er aktierne prissat i forhold til v\u00e6ksten?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Nedenfor har jeg vist, hvordan aktierne er prissat i forhold til v\u00e6ksten. Indtjeningen pr. aktie (P\/E) sammenholdes med v\u00e6ksten (G=Growth), hvilket skrives som PEG-ratio. Eksempelvis vil en P\/E p\u00e5 14, og en v\u00e6kst p\u00e5 7% give en PEG-ratio p\u00e5 2<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-background\" style=\"background-color:#e1e1e1\"><strong>Som tommelfingerregel vil en PEG-ratio t\u00e6t p\u00e5 1 v\u00e6re et \u201dvalue\u201d signal, og at en PEG-ratio over 2 begynder at sende et signal om, at aktien er ved at v\u00e6re i den dyre ende, n\u00e5r prisen sammenholdes med v\u00e6ksten.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Jeg har taget AbbVie og Bristol Myers ud, da deres meget lave v\u00e6kstrater ikke giver et retvisende billede, n\u00e5r deres PEG-ratio betragtes.<\/p>\n\n\n\n<p>Til h\u00f8jre i figuren fremg\u00e5r det, at Pfizer og Amgen har relativt lavere v\u00e6kst sammenholdt med de andre, men markedet betaler relativt mere for dem, hvilket giver en h\u00f8j PEG-ratio. Det kan skyldes, at markedet har en h\u00f8j forventning til, at begge selskaber lancerer nye produkter i perioden 2023-27. Jeg har inkluderet nye produkter, s\u00e5 jeg har taget h\u00f8jde for dette i mine estimater, s\u00e5 i min optik ser de relativt dyre ud.<\/p>\n\n\n\n<p>I den anden ende af figuren befinder Astrazeneca og Glaxo sig, og begge har en markant lavere PEG-ratio. Ses aktierne udelukkende i dette lys, s\u00e5 er Glaxo relativt mere attraktiv, men der skal huskes p\u00e5, at Astrazeneca har en relativt h\u00f8jere v\u00e6kst.<\/p>\n\n\n\n<p>Merck og Sanofi ser lidt dyre ud relativt til v\u00e6ksten, mens Roche, Novartis og Johnson og Johnson er endnu dyrere m\u00e5lt ud fra denne PEG-ratio.<\/p>\n\n\n\n<p>Endelig fremg\u00e5r det ogs\u00e5, at Lilly og Novo Nordisk med en PEG-ratio omkring 2 er i den dyre ende, men v\u00e6ksten er til geng\u00e6ld relativt h\u00f8j, som vi s\u00e5 tidligere. Nogle vil derfor mene, at aktierne ikke ser s\u00e5 dyre ud, n\u00e5r aktiernes P\/E sammenholdes med den forventede v\u00e6kst i perioden 2024-27, hvilket er en opfattelse, som jeg deler.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Figur 4: PEG-ratio \u2013 P\/E i 2026 over for v\u00e6ksten i gennemsnit i perioden 2024-27<\/strong><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"830\" height=\"502\" src=\"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-16.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-54732\" srcset=\"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-16.png 830w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-16-620x375.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-16-150x91.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-16-768x465.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-16-500x302.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-16-800x484.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-16-370x224.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-16-270x163.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-16-570x345.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-16-740x448.png 740w\" sizes=\"auto, (max-width: 830px) 100vw, 830px\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<div class=\"wp-block-group has-background\" style=\"background-color:#e1e1e1\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Hvor skal sektoren hen med et amerikansk pr\u00e6sidentvalg forude?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Det er altid vigtigt at huske p\u00e5, at der er forskel p\u00e5, hvad politikerne \u201dr\u00e5ber op om\u201d, og hvad der faktisk kan samles flertal omkring, og dermed blive vedtaget. I takt med at den amerikanske valgkampagne skydes i gang, s\u00e5 vil der komme gang i overskrifterne og i tweets p\u00e5 \u201dX\u201d, og det kan f\u00e5 aktiekurserne til at svinge.<\/p>\n\n\n\n<p>En af de vigtigste reformer er dog allerede vedtaget, og dermed er kampen for lavere medicinpriser allerede begyndt. Vi ved, at slutfl\u00f8jtet kommer ved udgangen af dette \u00e5rti, men vi ved ikke endnu, hvor \u201dh\u00e5rdt s\u00e5rede\u201d medicinpriserne vil v\u00e6re. Her er lidt baggrund.<\/p>\n\n\n\n<p>Den 16.august 2022 blev \u201dInflation Reduction Act\u201d underskrevet af Pr\u00e6sident Biden. Jeg vil ikke tr\u00e6tte jer med indholdet, men hensigten var bl.a. at reducere statens udgifter til medicin, is\u00e6r til de \u00e6ldre, som d\u00e6kkes af ordningen \u201dMedicare\u201d (\u00e6ldre over 65 \u00e5r).<\/p>\n\n\n\n<p>Staten vil udv\u00e6lge bestemte produkter, og p\u00e5begynde forhandlinger med medicinalselskaberne med henblik p\u00e5 at s\u00e6nke prisen, og dermed udgifterne for borgerne. Staten begynder med 10 produkter i 2026, 15 produkter i 2027, 15 produkter i 2028, og 20 produkter i 2029. Fokus er p\u00e5 de 50 l\u00e6gemidler, som staten bruger flest penge p\u00e5.<\/p>\n\n\n\n<p>Det at staten blander sig i priss\u00e6tningen p\u00e5 medicin, er et paradigme-skifte i USA, og aktiemarkedet er ved at ford\u00f8je konsekvenserne.<\/p>\n\n\n\n<p>Forventningen er et prisfald for de p\u00e5g\u00e6ldende produkter, men st\u00f8rrelsen af udfaldet er endnu ikke kendt. Alle nyheder omkring disse udfald f\u00e5r konsekvenser for indtjeningen for diverse selskaber, og mange af disse prisfald er ved at blive lagt ind i aktieanalytikernes og investorernes modeller. Men om disse prisfald i modellerne er tilstr\u00e6kkelige ved ingen endnu.<\/p>\n\n\n\n<p>S\u00e5 hvad end pr\u00e6sidentkandidaterne kan r\u00e5be op med, s\u00e5 er kampen om lavere medicinpriser allerede begyndt.<\/p>\n\n\n\n<p>I figuren neden for er vist de 10 l\u00e6gemidler som i f\u00f8rste gang er blevet udvalgt. Det ses, at Novo Nordisk\u2019 produkt Novolog (kortvirkende insulin) optr\u00e6der p\u00e5 listen. Novo omsatte for ca. 6,247 mia kr. i 2022 p\u00e5 NovoLog fra hele det amerikanske marked.<\/p>\n\n\n\n<p>Et t\u00e6nkt eksempel: Antager vi at 40% af oms\u00e6tningen g\u00e5r til Medicare dvs. 2,5 mia. kr., og at prisen falder med 50%, s\u00e5 er det et tab p\u00e5 1,25 mia. kr. fremadrettet. Det skal ses i forhold til den totale oms\u00e6tning p\u00e5 177 mia.kr., s\u00e5 mindre end 0,7%. Ikke en katastrofe for Novo Nordisk.<\/p>\n\n\n\n<p>Indtil videre optr\u00e6der fedmemedicin ikke p\u00e5 listen, da der endnu ikke gives tilskud til behandling af \u201dfedme\u201d fra Medicare (\u00e6ldre over 65 \u00e5r). Skulle staten p\u00e5 et tidspunkt give tilskud under Medicare, og der opst\u00e5r spekulationer om inklusion af disse i forhandlingerne, s\u00e5 er det klart noget, der kan p\u00e5virke aktiekurserne i b\u00e5de Novo Nordisk og Lilly.<\/p>\n\n\n\n<p>Konklusionen er, at vi allerede er vidne til et paradigmeskifte i USA mht. de offentlige medicinpriser, s\u00e5 husk at se udtalelser og \u201doverskrifter\u201d fra pr\u00e6sidentkampagnen i dette perspektiv.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<p><strong>Figur: Liste over 10 produkter, som er udtaget til forhandling.<\/strong><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"785\" height=\"559\" src=\"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-17.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-54735\" srcset=\"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-17.png 785w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-17-620x442.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-17-150x107.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-17-768x547.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-17-500x356.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-17-370x263.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-17-270x192.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-17-570x406.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/image-17-740x527.png 740w\" sizes=\"auto, (max-width: 785px) 100vw, 785px\" \/><\/figure><\/div>\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\"><em>Kilde: CMS.Gov.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-center\"><em><a href=\"https:\/\/www.nordnet.dk\/aktier\/kurser\/note-xsto\">Note<\/a>: Novolog optr\u00e6der i figuren ovenfor. Tallet er opgjort som bruttooms\u00e6tning dvs. f\u00f8r rabatter. Tallene oppe i teksten er nettooms\u00e6tning dvs. efter rabatter.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em>Ovenst\u00e5ende er ikke en anbefaling til at k\u00f8be eller s\u00e6lge v\u00e6rdipapirer<\/em>.<em>Dette blogindl\u00e6g er udarbejdet til informationsform\u00e5l. Blogindl\u00e6gget udg\u00f8r s\u00e5ledes ikke investeringsm\u00e6ssig eller anden r\u00e5dgivning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Finansielle instrumenter kan b\u00e5de stige og falde i v\u00e6rdi. Der er en risiko for, at du ikke f\u00e5r de investerede penge tilbage.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Claus Johansen zoomer ind p\u00e5 11 medicinalaktier i Europa og USA foruden velkendte Novo Nordisk og Eli Lilly. Han tager sine investorbriller p\u00e5, og dykker ned i v\u00e6kst, pris og indtjeningsforventninger.<\/p>\n","protected":false},"author":68599,"featured_media":54761,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"ghostkit_customizer_options":"","ghostkit_custom_css":"","ghostkit_custom_js_head":"","ghostkit_custom_js_foot":"","ghostkit_typography":"","_coblocks_attr":"","_coblocks_dimensions":"","_coblocks_responsive_height":"","_coblocks_accordion_ie_support":"","footnotes":""},"categories":[1288],"tags":[],"class_list":["post-54629","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-markedet"],"acf":[],"all_images":{"thumbnail":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png","width":150,"height":79,"crop":true,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w","alt":""},"medium":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png","width":620,"height":326,"crop":true,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w","alt":""},"medium_large":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png","width":768,"height":403,"crop":true,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w","alt":""},"large":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png","width":770,"height":405,"crop":true,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w","alt":""},"1536x1536":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png","width":1200,"height":630,"crop":false,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w","alt":""},"2048x2048":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png","width":1200,"height":630,"crop":false,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w","alt":""},"awb_sm":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png","width":500,"height":263,"crop":true,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w","alt":""},"awb_md":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png","width":800,"height":420,"crop":true,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w","alt":""},"awb_lg":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png","width":1200,"height":630,"crop":false,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w","alt":""},"awb_xl":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png","width":1200,"height":630,"crop":false,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w","alt":""},"gridlove-a4":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x150.png","width":370,"height":150,"crop":true,"srcset":false,"alt":""},"gridlove-a4-orig":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png","width":370,"height":194,"crop":true,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w","alt":""},"gridlove-a3-orig":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png","width":270,"height":142,"crop":true,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w","alt":""},"gridlove-b6":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-285x300.png","width":285,"height":300,"crop":true,"srcset":false,"alt":""},"gridlove-b7":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-335x300.png","width":335,"height":300,"crop":true,"srcset":false,"alt":""},"gridlove-b8":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-385x300.png","width":385,"height":300,"crop":true,"srcset":false,"alt":""},"gridlove-b9":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-435x300.png","width":435,"height":300,"crop":true,"srcset":false,"alt":""},"gridlove-b12":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-585x300.png","width":585,"height":300,"crop":true,"srcset":false,"alt":""},"gridlove-d3":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x300.png","width":270,"height":300,"crop":true,"srcset":false,"alt":""},"gridlove-d3-orig":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png","width":270,"height":142,"crop":true,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w","alt":""},"gridlove-d4":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x300.png","width":370,"height":300,"crop":true,"srcset":false,"alt":""},"gridlove-d4-orig":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png","width":370,"height":194,"crop":true,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w","alt":""},"gridlove-d5":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-470x300.png","width":470,"height":300,"crop":true,"srcset":false,"alt":""},"gridlove-d6":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x300.png","width":570,"height":300,"crop":true,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w","alt":""},"gridlove-d6-orig":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png","width":570,"height":299,"crop":true,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w","alt":""},"gridlove-cover":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1200x480.png","width":1200,"height":480,"crop":true,"srcset":false,"alt":""},"gridlove-single":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png","width":740,"height":389,"crop":true,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w","alt":""},"gridlove-thumbnail":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-80x60.png","width":80,"height":60,"crop":true,"srcset":false,"alt":""},"gridlove-child-single":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1200x430.png","width":1200,"height":430,"crop":true,"srcset":false,"alt":""},"gridlove-child-cover-7":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1200x550.png","width":1200,"height":550,"crop":true,"srcset":false,"alt":""},"gform-image-choice-sm":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png","width":300,"height":158,"crop":false,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w","alt":""},"gform-image-choice-md":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png","width":400,"height":210,"crop":false,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w","alt":""},"gform-image-choice-lg":{"src":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png","width":600,"height":315,"crop":false,"srcset":"https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png 1200w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-620x326.png 620w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-1024x538.png 1024w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-150x79.png 150w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-768x403.png 768w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-500x263.png 500w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-800x420.png 800w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-370x194.png 370w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-270x142.png 270w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-570x299.png 570w, https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630-740x389.png 740w","alt":""}},"image":["https:\/\/blog.nordnet.dk\/wp-content\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/pharma_1200x630.png",1200,630,false],"acf_post_excerpt":"Claus Johansen zoomer ind p\u00e5 11 medicinalaktier i Europa og USA foruden velkendte Novo Nordisk og Eli Lilly. Han tager sine investorbriller p\u00e5, og dykker ned i v\u00e6kst, pris og indtjeningsforventninger.","acf_episode":null,"acf_podcast_time":null,"youtube_id":null,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/54629","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/68599"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=54629"}],"version-history":[{"count":31,"href":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/54629\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":54797,"href":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/54629\/revisions\/54797"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/54761"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=54629"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=54629"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=54629"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}],"author_decoded":""}}