{"id":62515,"date":"2024-10-09T13:19:23","date_gmt":"2024-10-09T11:19:23","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/?p=62515"},"modified":"2026-03-11T15:22:41","modified_gmt":"2026-03-11T14:22:41","slug":"valget-oekonomien-og-aktiemarkedet-kan-opturen-fortsaette","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/valget-oekonomien-og-aktiemarkedet-kan-opturen-fortsaette\/","title":{"rendered":"Valget, \u00f8konomien og aktiemarkedet: Kan opturen forts\u00e6tte?"},"content":{"rendered":"\n

I denne klumme vil jeg kort dykke ned i amerikansk \u00f8konomi, valgkampen og udsigterne for amerikanske aktier p\u00e5 kort og l\u00e6ngere sigt, samt hvilke temaer og sektorer, der r\u00f8rer p\u00e5 sig lige nu.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Status p\u00e5 USA\u2019s \u00f8konomi: En g\u00e5de der holder sig flyvende<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

For \u00e5rtier siden var det Japans \u00f8konomi, som de fleste \u00f8konomer havde sv\u00e6rt ved at finde ud af, og som mange mente var g\u00e5defuld. I dag er det USA\u2019s \u00f8konomi, der er en g\u00e5de og giver gr\u00e5 h\u00e5r i hovedet.<\/p>\n\n\n\n

Alene de sidste par m\u00e5neder er vi g\u00e5et fra \u00f8get recessionsfrygt til det perfekte \u201dGuldlok\u201d-scenarie fra moderat v\u00e6kst og lav inflation til nu at tale om \u201dNo landing\u201d-\u00f8konomien igen. Med andre ord ser vi en amerikansk \u00f8konomi, hvor v\u00e6ksten forts\u00e6tter i h\u00f8jt gear, og der er risiko for, at inflationen snart bunder og begynder at stige igen, og renterne ikke alligevel skal falde.<\/p>\n\n\n\n

Data om de amerikanske jobs ser robuste ud, indikatorer for servicesektoren, indkomster og privatforbruget liges\u00e5 og Fed\u2019s egne modeller siger, at BNP-v\u00e6ksten er p\u00e5 solide 2,5-3 %. Altsammen st\u00e6rke signaler.<\/p>\n\n\n\n

Omvendt var meldingerne i Fed\u2019s Beige-rapport med detaljerede input om \u00f8konomiens tilstand ude i delstaterne noget svagere. Rapporten er if\u00f8lge Fed-chef Jerome Powell<\/a> rentekomit\u00e9ens vigtigste input. Byggeaktiviteten er ogs\u00e5 hastigt faldende, n\u00e5r der ses bort for boomet i fabriksbyggeriet, fordi ejendomspriserne er rekordh\u00f8je ift. den menige amerikaners indkomst.<\/p>\n\n\n\n

Giver den store joker et retvisende billede?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Den store joker er, om de overraskende st\u00e6rke jobtal giver et retvisende billede. Jeg skal ikke tr\u00e6tte med alle teknikaliteterne, men meget tyder p\u00e5, at de er langt mere fejlbeh\u00e6ftede end tidligere data. Det kan betyde, at jobtallene lige nu giver et for st\u00e6rkt billede af tilstanden i amerikansk \u00f8konomi.<\/p>\n\n\n\n

Samtidig er l\u00f8npresset stadig p\u00e6nt h\u00f8jt og en del r\u00e5varepriser er begyndt at stige igen. Det tyder p\u00e5, at inflationen i oktober n\u00e5r en forel\u00f8big bund, og derefter tager lidt til igen, og s\u00e5 rykker vi for en stund fra det positive \u201dGuldlok\u201d-scenarie over i det \u2013 for aktier – mere udfordrende \u201dStagflations\u201d-scenarie.<\/p>\n\n\n\n

Pr\u00e6sidentvalget: Endnu en usikkerhedsfaktor<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Der er masser af interessant at sige om pr\u00e6sidentvalget i USA, men ikke s\u00e5 meget af relevans for markedsudsigterne. <\/p>\n\n\n\n

Her er kort, hvad jeg mener, er relevant:<\/h3>\n\n\n\n