{"id":62823,"date":"2024-10-24T11:57:40","date_gmt":"2024-10-24T09:57:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/?p=62823"},"modified":"2026-03-11T15:42:04","modified_gmt":"2026-03-11T14:42:04","slug":"forsta-inflation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/forsta-inflation\/","title":{"rendered":"Forst\u00e5 inflation – S\u00e5dan p\u00e5virker det din portef\u00f8lje"},"content":{"rendered":"\n



I de seneste par \u00e5r har man h\u00f8rt meget om inflation. Prisernes himmelflugt ramte b\u00e5de forbrugere og afkastet p\u00e5 aktier<\/a> og obligationer h\u00e5rdt. Selvom det ikke tyder p\u00e5, at inflationen vil stige p\u00e5 samme m\u00e5de igen, er den fortsat relevant for din portef\u00f8lje. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

\"Peter<\/figure>
Peter Emil Bundgaard Mondrup og Astrid Gram Nielsen<\/span>

Vi arbejder som \u00f8konomer hos Maj Invest, og besk\u00e6ftiger os hver eneste dag med global \u00f8konomi og finansmarkederne. Koblingen mellem \u00f8konomien og finansmarkederne er ikke kun sp\u00e6ndende, men ogs\u00e5 vigtig for at skabe gode langsigtede afkast. Derfor bruger vi meget tid p\u00e5 at forst\u00e5 global \u00f8konomi i Maj Invest.<\/p><\/div><\/div>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Hvordan m\u00e5ler man inflation?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

De inflationstal man m\u00f8der i nyhedsoverskrifterne, er den \u00e5rlige \u00e6ndring i forbrugerprisindekset, kaldet CPI. CPI er prisen for en \u2019kurv\u2019 af varer, og over tid kan man m\u00e5le, om denne kurv bliver dyrere. \u2019Kurven\u2019 indeholder ogs\u00e5 bl.a. f\u00f8devarer og energi, som typisk har st\u00f8rre prisudsving end resten af de forbrugsvarer, der er i kurven. Derfor fokuserer man s\u00e6rligt p\u00e5 kerneinflationen, dvs. prisudviklingen i den del af kurven, der er tilbage, n\u00e5r man fratr\u00e6kker f\u00f8devarer og energi. Disse varer har en mere stabil prisudvikling.<\/p>\n\n\n\n

I figur 1 vises udviklingen i amerikansk inflation opgjort i kerneinflation samt f\u00f8devarer og energi. Det er tydeligt, at kerneinflationen som regel er mere stabil end energi- og f\u00f8devarepriserne, men som vi har oplevet det i 2021-2023 er det ogs\u00e5 kerneinflationen, der kan v\u00e6re lang tid om at komme tilbage til det \u00f8nskede niveau p\u00e5 2 pct. \u00e5rligt.<\/p>\n\n\n\n

Figur 1: Amerikansk inflation<\/strong><\/p>\n\n\n

\n
\"\"<\/figure><\/div>\n\n\n

Note<\/a>: Den stiplede kerneinflation angiver Fed’s forventninger til kerneinflationen. Kilder: Bloomberg, Fed Summary of Economic Projections september 2024 og Bureau of Labor Statistics.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Hvad holder de professionelle investorer \u00f8je med?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

De professionelle investorer holder \u00f8je med n\u00f8gletal, der kan give en ide om, hvor inflationen er p\u00e5 vej hen. Det kan f.eks. v\u00e6re r\u00e5vareprisindeks, producentprisindeks, l\u00f8nstigninger og \u2019ISM for prices paid\u2019.<\/p>\n\n\n\n