{"id":64334,"date":"2025-01-03T11:00:18","date_gmt":"2025-01-03T10:00:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/?p=64334"},"modified":"2025-01-04T06:12:50","modified_gmt":"2025-01-04T05:12:50","slug":"frank-hvid-overvejelser-til-portefoeljen-i-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/frank-hvid-overvejelser-til-portefoeljen-i-2025\/","title":{"rendered":"Frank Hvid: Id\u00e9er til portef\u00f8ljen i 2025"},"content":{"rendered":"\n

Der vil altid v\u00e6re mange overvejelser inden et nyt investerings\u00e5r. Men hvilke investeringer er det egentligt v\u00e6rd som investor at overveje til sin portef\u00f8lje i det nye \u00e5r? \u00d8konom Frank Hvid giver sine bud p\u00e5, hvad du b\u00f8r overveje for det kommende \u00e5r. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

\"Frank<\/figure>
Frank Hvid<\/span>

Med sin brede erfaring inden for finans- og investeringsverdenen giver Frank Hvid sit take p\u00e5 b\u00e5de samfundsforhold, national\u00f8konomi og finansudvikling. Han holder ogs\u00e5 skarpt \u00f8je med den teknologiske udvikling, og hvor den f\u00f8rer os hen.<\/p>\n

Flere artikler af Frank Hvid<\/a><\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Hvordan 2025 bliver kan vi kun gisne om. Men er man investor og lidt tal-overtroisk, s\u00e5 er der grund til at gl\u00e6de sig til 2025. For \u00e5rstal, der ender p\u00e5 fem, har givet de klart h\u00f8jeste aktieafkast i l\u00f8bet af de sidste 100 \u00e5r med hele 23% i gennemsnit.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Kilde: Charlie Biello<\/em><\/p>\n\n\n\n

Desv\u00e6rre er verden nok ikke s\u00e5 simpel. I denne blog vil jeg derfor komme med et par forslag til nogle strategiske og mere langsigtede overvejelser til ETF<\/a>\u2019er at investere i, som jeg mener kan gavne de fleste portef\u00f8ljer. Herefter vil der ogs\u00e5 v\u00e6re nogle taktiske og mere kortsigtede investeringsovervejelser.<\/p>\n\n\n\n

Langsigtede og strategiske overvejelser<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Is\u00e6r to sp\u00f8rgsm\u00e5l giver investorer over hele verden hovedbrud, og noget som ogs\u00e5 er relevant for mange private investorer at forholde sig til.<\/p>\n\n\n\n

Overvejelse #1: Hvad betyder den rekordh\u00f8je v\u00e6rdians\u00e6ttelse?<\/h2>\n\n\n\n

Det f\u00f8rste er den n\u00e6sten rekordh\u00f8je v\u00e6rdians\u00e6ttelse af amerikanske aktier<\/a>. Lige nu handler de til en P\/E p\u00e5 over 22x den forventede indtjening i 2025, noget der prim\u00e6rt skyldes en meget h\u00f8j v\u00e6rdians\u00e6ttelse af de 10 st\u00f8rste selskaber, heraf flere af techgiganterne s\u00e5som Apple<\/a>, Microsoft<\/a> og Nvidia. <\/p>\n\n\n\n

Den h\u00f8je v\u00e6rdians\u00e6ttelse har tre konsekvenser:<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
\n
    \n
  1. Markedsafkastet p\u00e5 aktier globalt og i USA er de seneste \u00e5r prim\u00e6rt blevet trukket af store kursstigninger p\u00e5 nogle enkelte store US-techaktier.
    <\/li>\n\n\n\n
  2. Amerikanske aktier udg\u00f8r en historisk h\u00f8j andel p\u00e5 75 % af det ledende verdensindeks for aktier, MSCI World, og 67 % af det endnu bredere MSCI All Countries verdensindeks. Derudover udg\u00f8r de 10 st\u00f8rste selskaber i USA hele 40% af S&P500-indekset.
    <\/li>\n\n\n\n
  3. De samme selskaber er samtidig h\u00f8jt prisfastsat p\u00e5 et niveau, der historisk har betydet t\u00e6t p\u00e5 nul-afkast de efterf\u00f8lgende 10 \u00e5r, som det fremg\u00e5r af grafen nedenfor. Dermed er aktieinvestorernes selskabsspecifikke risiko historisk h\u00f8j, og dermed er risikoen for lave afkast de n\u00e6ste 10 \u00e5r ogs\u00e5 h\u00f8j, hvis man har investeret i et af de tre brede aktieindeks, som er n\u00e6vnt ovenfor.<\/li>\n<\/ol>\n<\/div><\/div>\n\n\n
    \n
    \"\"<\/figure><\/div>\n\n
    \n
    \"\"<\/figure><\/div>\n\n\n

    Kilde: JP Morgan Asset Management<\/em><\/p>\n\n\n\n

    Det kan derfor v\u00e6re v\u00e6rd at overveje at v\u00e6lge en bedre diversificeret eksponering til amerikanske og globale aktiemarkeder ved at v\u00e6lge en ligev\u00e6gtet MSCI USA ETF eller MSCI World, hvor hvert selskab i indekset v\u00e6gter lige meget og de amerikanske store tech-aktier markant mindre. Det m\u00e5 forventes at kunne \u00f8ge afkastet p\u00e5 en aktieportef\u00f8lje med flere procent \u00e5rligt de n\u00e6ste 10 \u00e5r.<\/p>\n\n\n\n

    Overvejelse #2: Er inflationen historie?<\/h2>\n\n\n\n

    En anden udfordring for investorerne er, om inflationen kun er et forbig\u00e5ende eller mere vedvarende globalt problem her i 2020\u2019erne? Det er der meget delte meninger om. Hvis det er vedvarende, vil den klassiske portef\u00f8lje med aktier og obligationer med stor sandsynlighed give markant lavere afkast og v\u00e6re forbundet med langt st\u00f8rre risiko end tidligere, fordi b\u00e5de aktier og obligationer, lige som i 2022, reagerer negativt p\u00e5 h\u00f8jere inflation.<\/p>\n\n\n\n

    En mulighed for bedre og mere stabile afkast i tilf\u00e6ldet af, at inflationen ikke bare falder tilbage til centralbankernes m\u00e5l p\u00e5 2 %, det vil v\u00e6re at investere en mindre andel p\u00e5 5-15 % i ETF\u2019er, som er eksponeret til fysisk guld, guldmineaktier, eventuelt ogs\u00e5 s\u00f8lv og s\u00f8lvmineaktier, eftersom det historisk set har givet langt bedre risikojusterede afkast.<\/p>\n\n\n\n

    Kortsigtede og taktiske <\/strong>overvejelser<\/h2>\n\n\n\n

    Timing er sv\u00e6rt indenfor investering<\/a>. Derfor b\u00f8r mere kortsigtede investeringsideer kun udg\u00f8re en mindre del af ens samlede investeringer.<\/p>\n\n\n\n

    Indtil for f\u00e5 uger siden var der ganske mange positive, taktiske signaler indenfor b\u00e5de aktier og r\u00e5varer, mens de negative signaler dominerede p\u00e5 obligationssiden. Men usikkerheden om inflationens mere negative udmeldinger fra FED, kan v\u00e6re et tegn p\u00e5 et mere spekulativt marked, og en h\u00f8j v\u00e6rdians\u00e6ttelse af aktie- og r\u00e5varemarkedet sender lige nu mere forbeholdne signaler.<\/p>\n\n\n\n

    Tre signaler er dog fortsat positive<\/h3>\n\n\n\n

    Der findes dog markeder, hvor signalerne fortsat er positive, dvs. handelsm\u00f8nstrene og fundamentale forhold peger i positiv retning lige nu uden at investeringerne er alt for h\u00f8jt v\u00e6rdiansat:<\/p>\n\n\n\n