{"id":74505,"date":"2025-12-29T16:33:27","date_gmt":"2025-12-29T15:33:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/?p=74505"},"modified":"2025-12-31T12:24:42","modified_gmt":"2025-12-31T11:24:42","slug":"bliver-2025s-udfordringer-til-2026s-muligheder","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nordnet.dk\/blog\/bliver-2025s-udfordringer-til-2026s-muligheder\/","title":{"rendered":"Bliver 2025’s udfordringer til 2026’s muligheder?"},"content":{"rendered":"\n

Der er sket meget p\u00e5 de finansielle markeder i 2025. For den globale investor har 2025 v\u00e6ret endnu et fornuftigt \u00e5r. For de handelsopportune, som har handelt meget i l\u00f8bet af \u00e5ret, har 2025 v\u00e6ret meget begivenhedsrigt, sp\u00e6ndende og formentlig givtigt.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Donald Trump har v\u00e6ret faktoren<\/em><\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Hvis man kun skal fremh\u00e6ve \u00e9n faktor som den vigtigste i 2025, m\u00e5 det v\u00e6re Donald Trump. Hans fokus p\u00e5 f\u00f8rst og fremmest USA, hans sikkerhedspolitik, hans holdning til at skabe fred, toldsatser og i det hele taget at l\u00e6gge sig ud med det meste af verden, g\u00f8r Donald Trump til den enkeltst\u00e5ende faktor, som har v\u00e6ret alles omdrejningspunkt: Ikke mindst for investorerne.<\/p>\n\n\n\n

Hvad sker der i 2026<\/span><\/span>:\u00c5ret starter som 2025 slutter, formentlig. Herefter begynder forberedelsen til det amerikanske midtvejsvalg, og investorerne vil v\u00e6re yderst opm\u00e6rksomme p\u00e5, hvad det kan f\u00e5 af betydning. Investorerne skal efter min mening v\u00e6re reaktive fremfor proaktive. Ingen ved med sikkerhed, om demokraterne erobrer flertallet i et af kongressens kamre, som vil g\u00f8re amerikansk politik mere politisk. Med det mener jeg, at det vil g\u00f8re beslutningerne langsommere og reelt s\u00e6tte en stopper for den republikanske ener\u00e5dighed, som har kendetegnet 2025, hvor man n\u00e6rmest har haft opfattelsen af, at demokraterne har v\u00e6ret decimeret til statister. Investorerne f\u00e5r f\u00f8rst svaret p\u00e5, om noget \u00e6ndrer sig efter midtvejsvalget. I mangel af den vished: Mere af det \u201cvelkendte\u201d.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Et investerings\u00e5r i flere tempi<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Investorerne kom godt ind i 2025. I februar gik Donald Trump fra at v\u00e6re en aktieallieret til en usikkerhedsfaktor. Frem til USA\u2019s \u201dbefrielsesdag\u201d faldt aktierne ganske betydeligt, ikke mindst i USA. Siden kom toldsnakken, og siden det laveste niveau i Nasdaq<\/a> composite primo april og nogle kvartaler frem, steg indekset med mere end 50 % fra top til bund!<\/p>\n\n\n\n

Hvad sker der i 2026<\/span>:<\/span>2026 kan meget vel igen blive et investerings\u00e5r i flere tempi, men det bliver ikke s\u00e5 turbulent som i 2025. Investorerne kender nu bedre Donald Trump og hans politik, og den vil n\u00e6ppe overraske v\u00e6sentligt n\u00e6ste \u00e5r, med mindre Donald Trump tager en ny kovending. Jokerne for st\u00f8rre udsving er for mig at se: 1) Kommer der en korrektion i AI, 2) hvordan kommer det amerikanske midtvejsvalg til at forl\u00f8be og 3) Kommer der en fred i Ukraine, som Europa og Ukraine kan leve med. PS: Husk at alle meget store nedture er langsigtede k\u00f8bsmuligheder, hvis du skulle have glemt det:-)?<\/p>\n\n\n\n

Globale amerikanere med fornuftigt afkast<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

For aktieinvestorerne har 2025 igen v\u00e6ret et \u00e5r med gode afkast fra USA. Her skal man huske p\u00e5, at hvis du investerer i en global portef\u00f8lje som fx \u201dMSCI core\u201d er du ca. 70 % (eksklusive Kina og Indien) investeret i USA. Magnificent 7 har gjort det godt, mens 480 af S&P 500 selskaber har leveret \u201dso, so\u201d. Spredning er stadig redning, men det er lidt en tilsnigelse at h\u00e6vde, at man som global investor f\u00e5r en betydelig diversifikationseffekt ved at investere globalt. Langt over halvdelen af den portef\u00f8lje er indenfor IT i forskellige afskygninger.<\/p>\n\n\n\n

Hvad sker der i 2026<\/span>:<\/span>Kan AI for fjerde \u00e5r i tr\u00e6k v\u00e6re den positive og drivende faktor? Det er det store sp\u00f8rgsm\u00e5l. Formentlig ja, men med en mindre kraft. Hvis den amerikanske centralbank, Federal Reserve s\u00e6nker sine renter \u201daggressivt\u201d (af de rigtige \u00e5rsager), og vi f\u00e5r en let faldende, men ikke styrtdykkende v\u00e6kst og inflation, kan det give et aktierygst\u00f8d, men samtidig giver det formentlig en mellemstor USD sv\u00e6kkelse, som igen spiser af de globale investores afkast.<\/p>\n\n\n\n

En 10-12 % sv\u00e6kkelse af USD spiser af afkast<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Den amerikanske dollar blev v\u00e6sentlig sv\u00e6kket i 2025. Det skyldes flere faktorer. 1) Donald Trump \u201dpresser p\u00e5\u201d for en svagere USD med sine udtalelser. 2) Donald Trump har lagt et pres p\u00e5 Federal Reserve for at s\u00e6nke renterne og 3)han har udn\u00e6vnt Stephen Miran, som skal promovere lavere renter. Den n\u00e6ste FED-chef skal \u201cbekende\u201d sig til lavere renter.<\/p>\n\n\n\n

Hvad sker der i 2026<\/span>:Den amerikanske \u00f8konomi er i en v\u00e6kstafmatningsfase. Arbejdsmarkedet viser svaghedstegn, og de amerikanske forbrugere k\u00e6mper med h\u00f8je priser, h\u00f8je prisstigninger og h\u00f8je renter. USD er, selv efter sv\u00e6kkelsen, stadig k\u00f8bekraftsm\u00e6ssigt, h\u00f8jt vurderet. En yderligere 5 % sv\u00e6kkelse bliver forventet. Hvis FED er meget aktive, vil den komme og\/eller hvis investorerne forventer, at USA’s \u00f8konomiske udvikling er p\u00e5 eksperimentkurs, vil de udfordre politikken.<\/p>\n\n\n\n

(artiklen forts\u00e6tter under boksen)<\/em><\/p>\n\n\n\n

\n

Hvordan bliver 2026?<\/h3>\n\n\n\n

Vil du h\u00f8re mere om Per Hansen og Helge Larsens syn p\u00e5 2026? S\u00e5 lyt med i dette afsnit af Investeringspodcasten, hvor denne artikels indhold bliver vendt, drejet og dr\u00f8ftet n\u00e6rmere.<\/p>\n\n\n\n

\n