Eksperterne

10.08.2017 10:02:04

Regnskab: Wilhelmsen Holding

Den underliggende omsætning steg ca. fem procent i kvartalet. Grundet restrukturering og en række engangsposter blev bundlinien negativ. Aktien er aktuelt prissat svarende til P/E2017=10,7 og P/E2018=6,9. Aktien er endvidere vurderet svarende til K/I=0,75.


Det norske biltransportrederi Wilhelm Wilhelmsen Holding (WWI og WWIB på Oslobørsen) har 9. august 2017 aflagt regnskab for 2. kvartal 2017.

Selskabet har lavet strukturelle ændringer så datterselskabet Wallenius Wilhelmsen Logistics nu betragtes som et associeret selskab. Ændringerne giver anledning til positive værdireguleringer og en negative engangsafskrivninger i 2. kvartal 2017. Regnskabet ser derfor lidt undersigt ud.

Omsætningen (total income) steg 43% til 344 mUSD, EBIT steg voldsomt til 206 mUSD og nettoresultatet faldt til -100 mUSD (aktionærernes andel). EPS faldt tilsvarende til -2,16 USD. Egenkapitalen (aktionærernes andel) faldt til 1.955 mUSD, svarende til 42,13 USD pr. aktie (46,404 mio. aktier) eller 335,8 NOK pr. aktie (med dagens vekslekurs på 7,97 NOK/USD).

Markedet forventer ifølge 4-traders.com, at EPS lander på 2,96 USD i 2017, svarende til 23,6 NOK. EPS forventes endvidere ifølge 4-traders at stige til 4,60 USD i 2018 (36,7 NOK) og 5,37 USD i 2019 (42,8 NOK).

Med den aktuelle kurs på 252 NOK er WWIB prissat svarende til P/E2017=10,7, P/E2018=6,9 og P/E2019=5,9. WWIB er endvidere vurderet svarende til K/I=0,75, mens udbyttet på 5,5 NOK giver et udbytteafkast på 2,2%.

Topchef Thomas Willhelmsen udtaler om regnskabet: "The group delivered a total income of USD 344 million in second quarter. Adjusted for a non-recurring accounting gain the total income was USD 146 million, up 5% from the previous quarter. In ships service, the revenue showed a positive trend, while ship management delivered just below target due to loss of vessels."

Wilhemsen fortsætter: "A new cost and organisational structure will support an uplift in operating result for the maritime service segment. Merger synergies will have a positive impact on net results from our holding and investment segment, while the value development of the investments for the listed entities are subject to market pricing. The first half of 2017 was characterised by several structural changes and activities, and we will continue to look for interesting opportunities to develop the group further."

WWIB indgår i min Nordnetportefølje med en vægt på 8,9%. Jeg ejer selv aktier i Wilhelm Wilhelmsen Holding.

Finansielle instrumenter kan både stige og falde i værdi. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage. Inden du investerer i en fond, bør du læse prospektet, som er tilgængeligt hos fondsselskabet og Central investorinformation, som du finder i ordreafgivelsesvinduet samt på fondens produktside på nordnet.dk.