Hej Thorleif

Tak for svar og det giver jo god mening.

I forhold til din fortolkning af min underliggende antagelse så er den ikke helt korrekt. Jeg mener ikke at ledelsen i selskaber med lave udbytter er klogere end dem med lave. Jeg mener blot at selskaber med lave udbytter har langt højere fokus på at vækste og at innovere end selskaber med høje udbytter. Det hele kan koges ned til at hvis du udbetaler det meste af dit overskud i udbytter har du færre penge til R&D og andre investeringer 🙂

Hej Bjarne,
Tak for roserne. Held og lykke med dine investeringer. Bedste hilsner Thorleif

Hej Kent, Kristian
Kent har en vigtig pointe i, at der i visse situationer er en skattemæssig fordel ved aktietilbagekøb frem for udbytter. Det gælder eksempelvis for privatpersoner, der investerer for frie midler. Privatpersoner er nemlig begunstiget af realisationsbeskatning, hvilket betyder, at de IKKE skal betale skat af urealiserede gevinster. Investeringsselskaber som Jackson FamilieInvest, der er fritaget for selskabsskat, men skal betale tilbageholdt udbytteskat, har også en fordel af aktietilbagekøb frem for udbytter.

Alle juridiske investorer og pensionsdepoter betaler derimod lagerskat af urealiserede gevinster. Så de har INGEN fordel af aktietilbagekøb frem for udbytter.

Hvis man ser bort fra de skattemæssige betragtninger, kan man argumentere for, at høje udbytter virker diciplinerende på et selskabs ledelse. Hvis man som Rio Tintos ledelse ved, at bestyrelse og investorer forventer at 60% af nettoresultstet udbetales som udbytter, er der naturlige grænser for, hvor mange tossede akkvisitioner ledelsen kan få godkendt af bestyrelsen. Jeg tror denne naturlige diciplinering er en stor del af forklaringen på, at aktier med høje udbytteafkast sædvanligvis giver højere totalafkast end aktier med lave udbytteafkast.

Jeg er ikke enig med Kent i, at høje udbytter er et tegn på at ledelsen ikke ved hvad de skal bruge pengene til. Kents underliggende antagelse er, at ledelserne i selskaber med lave udbytter er klogere end ledelserne i selskaber med høje udbytter. Den teori tror jeg ikke på.

Super fint indlæg og strategien ser jo bestemt ud til at fungere for dig med de fine afkast. En af årsagerne til at jeg af princip holder mig fra udbytteaktier er at man jo skal svare skat af udbyttet hvert år. Det vil sige at der på lang sigt vil være en lavere renters rente effekt. Derudover så er udbytte for mig et tegn på at virksomheden ikke længere ved hvad de skal bruge deres penge på, hvis de gjorde ville de i stedet bruge pengene på at vækste enten ved opkøb af konkurrenter eller, udvikling af nye produkter eller udvidelse af produktionen.

Hvad er din holdning til dette? 🙂

Kan udbytteaktier ikke være problematiske i forhold til skatteoptimering?