Mens amerikanske teknologiselskaber til tider har lidt betydelige tab, har de europæiske og tyske aktiemarkeder indtil videre vist sig overraskende robuste. Det paneuropæiske aktiemarked faldt en smule, men klarede sig stadig væsentligt bedre end de globale markeder. Man kunne næsten tro, at det omskiftelige aprilvejr har ramt aktiemarkederne – mens der er kraftige storme i nogle regioner, oplever andre kun let regn³. Heldigvis giver en bredt diversificeret portefølje dig i det mindste mulighed for at undgå at blive fanget i uvejret.

Kilde: Source: Bloomberg, DWS International GmbH, pr. 08.04.25.
Historiske afkast er ikke en pålidelig indikator for fremtidige afkast.

Så hvad ligger bag den seneste bedre udvikling for europæiske aktier? Kan vi måske endda forvente en mere langvarig tendens – og hvad skal vi tage højde for, når vi tilføjer europæiske aktier til vores portefølje?

200 milliarder til europæisk innovation

Vidste du, at fire af verdens ti største økonomier ligger i Europa, målt på bruttonationalproduktet, eller BNP, som det forkortes? Bruttonationalproduktet angiver den samlede værdi af alle varer og tjenester, der produceres inden for et år⁵. Med 4,5 milliarder amerikanske dollars er Tyskland den tredjestørste økonomi i verden. Storbritannien, Frankrig og Italien er også blandt de ti største⁶.

Den europæiske økonomi er bedst kendt for sin fremstillingsindustri, for eksempel bilindustrien, maskinindustrien eller kemisk industri. Europæiske produkter nyder et verdensomspændende ry for kvalitet og præcision⁷. Men den gamle verdensdel kan ikke reduceres til forholdsvis traditionelle industrier. Europa anses for at være førende inden for produktion af solceller, vindmøller og batterier⁸. Omvendt er der et behov for at indhente det forsømte inden for halvledere og kunstig intelligens⁹. Det er netop her, en ny initiativ fra Den Europæiske Union (EU) ventes at tage sin begyndelse. Den imponerende sum på 200 milliarder euro skal bruges til at mobilisere kapital til investeringer i kunstig intelligens¹⁰. Og Tysklands opfindere sover bestemt heller ikke. Tværtimod: Tyskland indtog for nylig andenpladsen i verden målt på antallet af patentansøgninger, kun overgået af USA. Ifølge Den Europæiske Patentmyndighed (EPO) indgav tyske opfindere og forskere over 25.000 patentansøgninger i 2024¹¹.

Paradigmeskifte i horisonten

Men lad os være ærlige: Europas økonomiske styrke var allerede etableret for et år siden. Så hvad har ændret sig siden da – bortset fra, at markederne nu er præget af en høj grad af usikkerhed? Svaret kan ligge i en grundlæggende ændring af finanspolitikken. Mens USA i stigende grad diskuterer nedskæringer i de offentlige udgifter¹², går Europa i den modsatte retning. EU har lanceret massive investeringspakker inden for digitalisering, naturressourcer og miljø, infrastruktur og forsvar¹³. Denne ekspansive finanspolitik kan vise sig at blive den afgørende faktor. Efter år med træg vækst kan den europæiske økonomi få et markant løft. Markederne ser allerede ud til at belønne denne udvikling, selvom effekten kan blive noget sløret af kortsigtede udsving. Det må dog vise sig, om EU’s planer kan gennemføres effektivt. På samme måde er det på nuværende tidspunkt svært at vurdere, hvor kraftigt USA’s toldpolitik vil påvirke EU’s økonomier.

Det nuværende markedsmiljø viser, at Europa heller ikke er immun over for globale korrektioner. Siden slutningen af 2024 har både det tyske og det samlede europæiske aktiemarked dog vist relativ styrke sammenlignet med det amerikanske aktiemarked (se grafen: Procentvis udvikling af aktieindeks). Ikke desto mindre handles europæiske aktier stadig med en rabat på over 30 procent sammenlignet med det amerikanske marked – en værdiansættelsesforskel, der kan rumme et betydeligt indhentningspotentiale¹⁴. Kombinationen af offentlige stimuluspakker, innovation og attraktive værdiansættelser kan skabe et miljø, hvor europæiske virksomheder endelig kan realisere deres potentiale. Naturligvis er ikke alt solskin og roser: geopolitiske spændinger i Østeuropa, efterdønningerne af Brexit og demografiske udfordringer kan midlertidigt kaste skyer over udsigterne. Dog kan et langsigtet investeringsperspektiv hjælpe med at undgå, at man bliver unødigt påvirket af kortsigtede, ophedede risikodebatter.

Vælg dit indeks med omhu

Ikke-EU-lande som Storbritannien eller Schweiz kan også være inkluderet i europæiske aktie-ETF’er. I sådanne tilfælde vil betegnelsen “Europa” ofte fremgå af ETF’ens navn, som for eksempel ved STOXX Europe 600-indekset. ETF’er med særligt fokus på Den Europæiske Monetære Union er derimod ofte kendetegnet ved betegnelser som “EMU” eller “Euro” i navnet, som for eksempel ved EURO STOXX 50-indekset.

Euro STOXX 50 omfatter kun de 50 største virksomheder i eurozonen. Det er vigtigt at bemærke, at virksomheder uden for eurozonen, for eksempel fra Schweiz, Norge eller Storbritannien, ikke er inkluderet i dette indeks¹⁵. Til gengæld tilbyder STOXX Europe 600 en bred sammensætning af 600 virksomheder i forskellige størrelser fra alle industrialiserede europæiske lande – ikke kun fra lande, der anvender euroen¹⁶. DAX fokuserer udelukkende på de 40 største tyske virksomheder, og MSCI Europe Small Cap følger 859 mindre virksomheder¹⁷. I alle indeks vægtes aktierne efter deres fri-float-justerede markedsværdi. Det betyder, at jo højere markedsværdien af en virksomheds frit omsættelige aktier er, desto højere bliver dens vægt i indekset.

Udvalget af europæiske indeks tilbyder en række muligheder for forskellige typer af investorer. Men uanset hvilket valg man træffer, vil april 2025 sandsynligvis byde på urolige aktiemarkeder og minde os om, at aktiemarkeder på kort sigt kan være uforudsigelige og indebære risici.

Om foråret 2025 vil blive husket som et vendepunkt for europæiske aktier, må tiden vise. Men for langsigtede investorer kan et nærmere kig på den gamle verdensdel vise sig at være en god idé. Efter år i skyggen af amerikanske giganter ser europæiske aktier måske endelig ud til at vise deres potentiale.

Fodnoter:

1. Reuters, 2025, Market stress signals are flashing bright, hentet 10.04.2025: https://www.reuters.com/markets/global-markets-stress-2025-04-07/
2. Politico, 2025, ‘The opposite of what Americans voted for’: Market turmoil causes Trump backlash, tilgået 10.04.2025: https://www.politico.com/news/2025/04/07/trump-politics-tariffs-backlash-republicans-00007065
3. Udviklingen i grafen ”Net total return for regionale aktieindeks år til dato” viser afkastet for forskellige regionale aktiemarkeder baseret på net total return-indeks mellem 31. december 2024 og 8. april 2025. Net total return-indeks medregner udbytter, som geninvesteres (eventuelt efter skat), og påvirker dermed indeksudviklingen.
4. Siden 31. marts 2025 har de globale aktiemarkeder i visse tilfælde oplevet betydelige kursfald og høj volatilitet.
5. Destatis (Forbundsstatistisk kontor), 2025, Bruttonationalprodukt, hentet 02.04.2025: https://www.destatis.de/DE/Themen/Wirtschaft/Volkswirtschaftliche-Gesamtrechnungen-Inlandsprodukt/Methoden/bip.html
6. Statista, 2025, Rangliste over de 20 lande med det største bruttonationalprodukt (BNP) i 2023, tilgået 31.03.2025: https://de.statista.com/statistik/daten/studie/157841/umfrage/ranking-der-20-laender-mit-dem-groessten-bruttoinlandsprodukt/
7. FPM, 2025, Heavy Industry Is Europe’s Trump Card, tilgået 31.03.2025: https://foreignpolicy.com/2025/03/07/europe-heavy-industry-trump-us-competition/
8. Bruegel, 2025, Clean industrial transformation: where does Europe stand?, tilgået 31.03.2025: https://www.bruegel.org/analysis/clean-industrial-transformation-where-does-europe-stand
9. Tagesschau, 2024, How much high-tech does Germany create?, tilgået 01.04.2025: https://www.tagesschau.de/wirtschaft/innovationen-deutschland-erfindungen-patente-100.html
10. Silicon Saxony, 2025, European Commission: Billion-euro initiative to turn Europe into an AI continent, tilgået 01.04.2025: https://silicon-saxony.de/en/european-commission-billion-euro-initiative-to-turn-europe-into-an-ai-continent/
11. IT Boltwise, 2025, Germany remains the leader in European patent applications, tilgået 31.03.2025: https://www.it-boltwise.de/deutschland-bleibt-fuehrend-bei-europaeischen-patentanmeldungen.html
12. Center for American Progress (CAP), 2025, Scott Bessent’s 3 Percent Deficit Target Would Require Massive Cuts to Anti-Poverty Programs and Middle-Class Tax Increases, hentet 02.04.2025:
    https://www.americanprogress.org/article/scott-bessents-3-percent-deficit-target-would-require-massive-cuts-to-anti-poverty-programs-and-middle-class-tax-increases/
13. Det Europæiske Råd, 2025, EU-budget 2025, hentet 10.04.2025: https://www.consilium.europa.eu/de/infographics/2025-eu-budget/
    (Bæredygtighed henviser til planlagte udgifter i kategorien “Naturressourcer og Miljø”)
14. DWS, Bloomberg, 12.03.2025. Baseret på P/E-nøgletal (pris/indtjening) ud fra forventet indtjening for DAX og STOXX Europe 600 sammenlignet med S&P 500-indekset. Forventet P/E beregnes som aktiekurs divideret med forventet fremtidig indtjening pr. aktie (EPS).
15. DWS, 2025, Xtrackers Euro Stoxx 50 UCITS ETF 1D, hentet 02.04.2025: https://etf.dws.com/de-de/LU0274211217-euro-stoxx-50-ucits-etf-1d/
16. DWS, 2025, Xtrackers Stoxx Europe 600 UCITS ETF 1C, hentet 02.04.2025: https://etf.dws.com/de-de/LU0328475792-stoxx-europe-600-ucits-etf-1c/
17. DWS, 2025, Xtrackers MSCI Europe Small Cap UCITS ETF 1C, tilgået 02.04.2025: https://etf.dws.com/de-de/LU0322253906-msci-europe-small-cap-ucits-etf-1c/
18. Euro STOXX 50-indekset sporer de 50 største og mest likvide aktier fra eurozonen. Vægtningsmetoden er baseret på fri-float-markedsværdi.
19. Blue chip-virksomheder er generelt store, veletablerede selskaber, hvis aktier indgår i ledende indeks. De har typisk høj omsætning og stor interesse fra institutionelle investorer.
20. STOXX Europe 600-indekset sporer de 600 største og mest likvide selskaber i udviklede europæiske markeder med høj, mellem og lav markedsværdi. Vægtningsmetoden er baseret på fri-float-markedsværdi.
21. DAX-indekset sporer de 40 største og mest likvide tyske virksomheder, der er noteret i euro på børsen i Frankfurt. Vægtningsmetoden er baseret på fri-float-markedsværdi.
22. MSCI Europe Small Cap sporer selskaber med lav markedsværdi i udviklede europæiske lande. Vægtningsmetoden er baseret på fri-float-markedsværdi.
23. Markedsværdi er den samlede værdi af alle en virksomheds udstedte aktier.

Vigtig information

Dette dokument er beregnet som markedsføringskommunikation.
Venligst læs fondens prospekt og KID, før du træffer en endelig investeringsbeslutning.

DWS er varemærket, under hvilket DWS Group GmbH & Co. KGaA og dets datterselskaber driver forretning. Kunder vil modtage DWS-produkter eller -tjenester fra en eller flere juridiske enheder, som vil blive identificeret for dem i den relevante dokumentation.

Dette dokument udgør ikke investeringsrådgivning. Komplet information om fondene/underfondene, inklusive alle risici og omkostninger, kan findes i det relevante aktuelle prospekt. Sammen med de relevante central investoroplysningsdokumenter udgør disse de eneste bindende salgsdokumenter for [fondene/underfondene]. Investorer kan få disse dokumenter samt regulatoriske oplysninger og de seneste vedtægter for fonden fra DWS Investment GmbH, Mainzer Landstraße 11-17, 60329 Frankfurt am Main og, i tilfælde af underfonde hjemmehørende i Luxembourg, fra DWS Investment S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg, i trykt form gratis, eller for aktive produkter tilgængelige for download fra Tyskland www.dws.de eller fra forskellige steder på relevante sprog fra https://funds.dws.com og for passive produkter under www.etf.dws.com.

En oversigt over investorrettigheder for passive produkter er tilgængelig: Tyskland (på tysk) https://etf.dws.com/de-de/ueber-uns/umgang-mit-beschwerden-etfs/, Østrig (på tysk) https://etf.dws.com/de-at/ueber-uns/umgang-mit-beschwerden-etfs/, Belgien (på engelsk) https://etf.dws.com/en-be/about-us/how-to-complain-etfs/, Frankrig (på fransk) https://etf.dws.com/fr-fr/a-propos-de-nous/traitement-des-reclamations-etfs/, Luxembourg (på engelsk) https://etf.dws.com/en-lu/about-us/how-to-complain-etfs/, Spanien (på spansk) https://etf.dws.com/es-es/conocenos/gestion-de-reclamaciones-etfs/, Holland (på hollandsk) https://etf.dws.com/nl-nl/over-ons/hoe-te-klagen-etfs/, Sverige (på svensk) https://etf.dws.com/sv-se/om-oss/klagomalshantering-etfs/ og Italien (på italiensk) https://etf.dws.com/it-it/chi-siamo/gestione-dei-reclami-etf/. Investeringsselskabet kan beslutte at ophøre med de ordninger, der er etableret for markedsføringen af denne fond.

Prognoser er ikke en pålidelig indikator for fremtidig performance. Prognoser er baseret på antagelser, estimater, meninger og hypotetiske performanceanalyser, og faktiske resultater kan variere.

De fonde, der beskrives i dette dokument, sporer udviklingen af de indekser, der er inkluderet i deres navne. MSCI World og MSCI World ex USA-indekserne er registrerede varemærker tilhørende MSCI (“Licensgiver”). De i dette dokument beskrevne underfonde er ikke sponsoreret, godkendt, solgt eller promoveret på nogen måde af licensgiveren af de her anførte indekser. Licensgiveren af disse indekser giver ingen erklæringer eller garantier vedrørende de opnåede resultater ved brug af deres indekser og/eller indeksniveauer eller i nogen anden henseende på en given dag.

Enhver udtrykt mening afspejler den aktuelle vurdering fra DWS International GmbH og kan ændres uden varsel.

Dette dokument er beregnet til at være en markedsføringskommunikation og ikke en finansiel analyse. Det kan derfor ikke være i overensstemmelse med juridiske forpligtelser, der kræver upartiskhed i finansiel analyse, eller som forbyder handel før offentliggørelsen af en finansiel analyse. Ifølge oplysningerne i salgsprospektet er distributionen af de produkter, der er nævnt i dette dokument, underlagt restriktioner i de relevante jurisdiktioner. Dette dokument og de oplysninger, det indeholder, må kun distribueres og offentliggøres i jurisdiktioner, hvor en sådan distribution og offentliggørelse er tilladt i henhold til den gældende lovgivning i disse jurisdiktioner. Direkte eller indirekte distribution af dette dokument er forbudt i USA samt til eller for konti tilhørende amerikanske personer og personer bosiddende i USA.

Xtrackers® er et registreret varemærke tilhørende DWS Group. Den registrerede adresse for [Xtrackers (RCS No. B-119-899)] [Xtrackers II (RCS No.: B-124-284)], et selskab registreret i Luxembourg, er 49, Avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Luxembourg. Den registrerede adresse for Xtrackers (IE) (Reg. No.: 393802), et selskab registreret i Irland, er 78 Sir John Rogerson’s Quay, Dublin 2, Irland.

DWS International GmbH handler gennem sine filialer, hvor det er relevant, pr. januar 2024 CRC 104233.

Materialet er produceret af DWSog skal anses som markedsføringsmateriale. Formålet med materialet er at give generel information om afdelingerne og skal ikke betragtes som en investeringsanbefaling. Nordnet tager forbehold for nøjagtigheden af de angivne informationer, hvad enten de er leveret afDWSselv eller hentet fra offentligt tilgængelige kilder.

Nordnet er ikke ansvarlig for dispositioner eller undladelser foretaget på baggrund af informationerne. Nordnet anbefaler sagkyndig og professionel vejledning ved investeringsbeslutninger. Nordnet modtager provision fra DWS. Se alle satser her.

Historiske og tidligere afkast og/eller kursudviklinger kan ikke anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og/eller kursudvikling. Tegning af andele bør ske på baggrund af prospekt, vedtægter og central investorinformation. Informationen findes på nordnet.dk

Investeringsrisici

For fuldstændig information om risici, henvises til de juridiske dokumenter.

• Værdifluktuation: Værdien af investeringer og enhver indkomst herfra vil svinge. Dette kan delvist skyldes ændringer i valutakurser. Investorer risikerer at få mindre tilbage end det investerede beløb.
• Emerging markets: Da en stor del af fonden er investeret i mindre udviklede lande, skal investorer være forberedt på en højere risiko end ved en ETF, der kun investerer i udviklede markeder.
• Udlån af værdipapirer: Fonden kan være udsat for risiko, hvis låntageren misligholder sin forpligtelse til at returnere værdipapirerne ved låneperiodens afslutning, og fonden ikke kan sælge den stillede sikkerhed.
• Aktier: Værdien af aktier og aktierelaterede værdipapirer kan påvirkes af mange faktorer, herunder selskabets drift og resultater samt generelle og regionale økonomiske og markedsmæssige forhold. Det kan føre til udsving i fondens værdi.
• Valutasikring: Valutasikring mellem fondens basisvaluta og andelsklassens valuta eliminerer ikke nødvendigvis valutarisikoen fuldt ud og kan påvirke andelsklassens afkast.
• Stock Connect: Fonden kan anvende Stock Connect til at få adgang til A-aktier i Kina. Dette kan medføre yderligere likviditets- og driftsrisici, herunder afviklingsrisici, misligholdelse, regulatoriske risici og systemfejl.

Giver dig verden i én simpel ETF

Børshandlede fonde (ETF’er) bliver hurtigt en favorit blandt investorer. I 2024 blev der investeret rekordhøje 266 mia. USD, hvilket bragte det samlede investerede beløb op på 2,3 billioner USD ved årets udgang. Imponerende tal – men det, der betyder noget for dig, er naturligvis, hvordan din egen investering kan vokse. Det kan vi ikke love noget om, men vi kan tilbyde en enkel alt-i-en-løsning, som investorer med mange forskellige baggrunde vælger.
Den stigende interesse fra private investorer har netop hjulpet Invesco FTSE All-World UCITS ETF over 1 mia. USD i forvaltede aktiver.

Kilde: Invesco. De forvaltede aktiver i Invesco FTSE All-World UCITS ETF udgjorde 1,06 mia. USD pr. 28. februar 2025.

Det europæiske ETF-marked når rekordhøje niveauer

Kilde: Bloomberg. Viser samlede forvaltede aktiver i europæiskdomicilerede ETF’er pr. 31. december 2024.

Hvordan investerer man fornuftigt i aktier?

Når vi taler om “aktier”, er det blot et andet ord for børsnoterede selskabers aktier og andele. De har historisk givet højere afkast end de fleste andre investeringstyper. Naturligvis er der ingen garantier. Højere afkast betyder også højere risiko – især på kort sigt. Det er her, diversificering spiller en vigtig rolle.

Udtrykket “læg ikke alle æg i én kurv” er en god måde at tænke diversificering på. Hvis du investerede alle dine penge i ét enkelt selskab, ville du være fuldstændigt afhængig af dets succes. Måske går det godt – måske ikke. Er du villig til at tage den risiko med hele din opsparing? En langt mere fornuftig strategi er at sprede risikoen på tværs af mange selskaber. Fra forskellige lande, brancher og størrelser – store og små. Diversificering kan reducere din samlede risiko markant.

Én ETF giver bred eksponering mod verdenen

En investering i Invesco FTSE All-World UCITS ETF giver dig eksponering mod over 4.000 selskaber fra mange brancher i mere end 50 lande verden over. Det omfatter både udviklede og fremvoksende markeder og åbner for forskellige muligheder, samtidig med at risikoen spredes yderligere.
Når du først har investeret i ETF’en, tager fondsforvalterne sig af resten.

Invesco FTSE All-World UCITS ETF kan være alt, hvad du behøver. Den er designet til en bred vifte af investorer – især dem, der måske ikke har tid eller kompetencer til selv at vælge, hvor meget der skal investeres i fx amerikanske eller tyske selskaber. Du kan selvfølgelig altid supplere med andre fonde, og ETF’er tilbyder mange lavomkostningsvalg.

Hvordan du investerer, kan være lige så vigtigt som hvor du investerer

Det kan føles nervepirrende at investere hele beløbet på én gang. Det forstår vi godt. Derfor vælger mange nu opsparingsplaner. Ved at investere mindre beløb løbende – i stedet for ét stort beløb – slipper du for at bekymre dig, hvis markedet pludselig falder. Når du sparer op med faste intervaller, køber du automatisk flere enheder, når markedet er lavt, og færre, når det er højt. Det betyder, at din gennemsnitspris udlignes over tid – en metode, der ofte anses for mindre volatil.

Det er også vigtigt at beslutte, hvad du vil gøre med udbyttet. Fx har Invesco FTSE All-World UCITS ETF et aktuelt årligt udbytte på 1,5 %. Det svarer til, hvad ETF’en har modtaget i udbytter fra de selskaber, den ejer, udtrykt som procent af fondens samlede værdi.
Du tænker måske: “1,5 % er ikke ret meget – jeg tager det hellere som kontant udbetaling.” Hvis du har brug for ekstra indkomst, er det helt fint. Men hvis du ikke har, kan 1,5 %, som bliver geninvesteret over tid, have en stor effekt på dit samlede afkast.

Rente-effekten kan gøre en stor forskel på lang sigt

Historisk afkast er ikke en garanti for fremtidigt afkast

Kilde: Bloomberg og Invesco. Illustrerer hypotetisk vækst af EUR 1.000 investeret den 22. maj 2012 i FTSE All-World-indekset med og uden geninvesteret udbytte – frem til 28. februar 2025. Bemærk: Du kan ikke investere direkte i et indeks. Grafen er kun til illustration.

Konklusion

Uanset om du er ny investor eller har mange års erfaring, er ETF’er en af de billigste måder at få adgang til aktiemarkedet på. I modsætning til at investere i én eller få aktier, kan diversificering hjælpe med at mindske risikoen – og samtidig give adgang til flere muligheder på tværs af selskaber og lande, hvis du vælger en global fond.

Et godt eksempel er Invesco FTSE All-World UCITS ETF, med over 4.000 selskaber i mere end 50 udviklede og fremvoksende markeder – til en årlig forvaltningsomkostning på kun 0,15 %. Og du har valget mellem akkumulerende og udloddende andele, så du enten kan få udbyttet udbetalt kvartalsvist eller lade det blive automatisk geninvesteret i fonden.

En investering i denne fond er en investering i andele af en passivt forvaltet, indeksbaseret fond – ikke i de underliggende aktiver, som fonden ejer.

Vigtig information

Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.

Materialet er produceret af Invesco og skal anses som markedsføringsmateriale. Formålet med materialet er at give generel information om afdelingerne og skal ikke betragtes som en investeringsanbefaling. Nordnet tager forbehold for nøjagtigheden af de angivne informationer, hvad enten de er leveret af Invesco selv eller hentet fra offentligt tilgængelige kilder.

Nordnet er ikke ansvarlig for dispositioner eller undladelser foretaget på baggrund af informationerne. Nordnet anbefaler sagkyndig og professionel vejledning ved investeringsbeslutninger. Nordnet modtager provision fra Invesco.

Historiske og tidligere afkast og/eller kursudviklinger kan ikke anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og/eller kursudvikling. Tegning af andele bør ske på baggrund af prospekt, vedtægter og central investorinformation.

Dette markedsføringsmateriale er til brug i Danmark, Finland, Norge og Sverige. Investorer bør læse de juridiske dokumenter, før der investeres.

Data pr. 03.03.2025, medmindre andet er angivet. Ved at acceptere dette materiale giver du samtykke til at kommunikere med os på engelsk, medmindre du informerer os om andet. Dette er markedsføringsmateriale og ikke finansiel rådgivning. Det er ikke en anbefaling om at købe eller sælge bestemte aktiver, værdipapirer eller strategier. Regler om uvildighed og handelsforbud før offentliggørelse gælder derfor ikke.

Synspunkter og holdninger er baseret på aktuelle markedsforhold og kan ændre sig. For information om vores fonde og tilhørende risici, se Nøgledokumenter for investorer (på lokalt sprog) og Prospekt (engelsk, fransk, tysk) samt finansielle rapporter på www.invesco.eu. Resume af investorrettigheder er tilgængelig på engelsk på www.invescomanagementcompany.ie. Forvaltningsselskabet kan opsige markedsføringsaftaler. Andele i UCITS ETF’er købt på det sekundære marked kan normalt ikke sælges direkte tilbage til ETF’en. Investorer skal købe og sælge via en mægler og kan pådrage sig gebyrer. Desuden kan købsprisen være højere end fondens indre værdi, og salgsprisen lavere.

Indeks: Invesco FTSE All-World UCITS ETF (“Fonden”) er udviklet udelukkende af Invesco. Fonden er ikke på nogen måde tilknyttet, sponsoreret, godkendt, solgt eller promoveret af London Stock Exchange Group plc og dets koncernselskaber (“LSE Group”). FTSE Russell er et varemærke, der tilhører visse LSE Group-virksomheder. Alle rettigheder tilhører den relevante LSE Group-enhed, der ejer indekset. FTSE®, ICB® er varemærker tilhørende den relevante LSE Group-enhed og bruges under licens. Indekset beregnes af eller på vegne af FTSE International Limited eller dets partnere. LSE Group påtager sig intet ansvar for (a) brug af eller tillid til indekset eller fejl heri, eller (b) investering i eller drift af fonden. LSE Group giver ingen garantier for resultater eller egnethed.

Udstedt af Invesco Investment Management Limited, Ground Floor, 2 Cumberland Place, Fenian Street, Dublin 2, Irland. Reguleret af Central Bank of Ireland.
RO4373212

Vi har haft besøg af CEO fra Rasmus Werner Nielsen fra Alm. Brand Group til en samtale om halvårsregnskabet, integrationen af Codan og hvad investorerne skal holde øje med fremadrettet. Bl.a. kommer vi ind på hvor meget Alm. Brand kan komme til at sende tilbage til investorerne de kommende år.

Hvad er en pengemarkedsfond?

En pengemarkedsfond er kendetegnet ved at give et stabilt afkast med stor likviditet og meget lav risiko. Det gøres ved at købe meget korte og sikre likvide obligationer.

FairRENTE er den eneste investeringsforening i Danmark med risikoklassificering 1 ud af en risikoskala på 7 ud af 525 danske investeringsfonde. Det er dermed den mest sikre og likvide fond.

Ved at have lavest mulig investeringsrisiko og kun være placeret i korte danske stats- og realkreditobligationer er pengemarkedsfonde det tætteste, man kommer på en risikofri rente.

Alternativ til bankkonto – normalt i USA

I mange af de lande vi normalt sammenligner os med, bliver pengemarkedsfonde set som et naturligt alternativ til at have penge stående på en bankkonto. Både for private opsparere og virksomheder. Alene i USA er der $6 billioner, svarende til 25% af landets BNP i 2023, placeret i pengemarkedsfonde.

Sådan fungerer det

At investere i FairRENTE er i praksis ligesom alle andre investeringsforeninger på Nordnet. Du kan købe det antal beviser, du ønsker til den gældende kurs. Herefter er forventningen, at værdien af beviserne vil stige en lille smule hver dag, så den samlede stigning på tre måneder svarer til det, de underliggende obligationer vil give i effektiv rente. Det forventes lige nu, at markedsrenten og FairRENTE efter omkostninger er på 3,30% om året. Renten bliver opdateret dagligt på www.fairrente.dk. Du vil således kunne opnå en rente sammenlignelig med en bankkonto, hvis du investerer i tre måneder eller længere. Sælger du før, kan den faktiske rente ændre sig fra det forventede og endda blive negativ, men også højere end det forventede, da FairRENTE har følsomhed til de korte markedsrenter.

Det får du med FairRENTE:

• Få markedsrenten som en pengemarkedsfond (i dag 3,30%*)
• Danmarks laveste investeringsrisiko
• Lave omkostninger og ingen binding
• En mulighed for at holde “krudtet tørt” til når aktiemarkederne falder
• Årlig udbyttebetaling

Findes på månedsopsparingen

FairRENTE kan købes på månedsopsparingen hos Nordnet og er et alternativ til opsparing i banken, hvor alle kan opnå markedsrenten – uanset beløbsstørrelse. Dermed får alle de samme vilkår, som de professionelle aktører.

”Der er brug for at demokratisere investering i obligationer. Vi vil give danskerne en mulighed for at få adgang til de korte og sikre obligationer på ordentlige vilkår. Vores primære fokus er at holde omkostningerne så langt nede som muligt. Det stod klart for mig, at der må være rigtig mange danskere, som har placeret deres penge i bankerne til en al for lav rente. Ifølge Nationalbankens opgørelse har pensionister og husholdninger mere end DKK 1.200 mia. sparepenge stående i bankerne,” siger investeringsdirektør i FairRENTE Casper Fries.

Som en del af Nordnet månedsopsparing er der ingen kurtage ved køb, og FairRENTE’s handelsomkostninger er sat lavest muligt til 0,05%. De lave handelsomkostninger er muligt, da korte danske stats- og realkreditobligationer er de mest likvide aktiver i Danmark.

Casper Fries (tv) og Jan Roland Thomsen står bag FairRENTE.

Om FairRENTE

Afdeling FairRENTE KL er godkendt af Finantilsynet. Tordenskjold Invest ApS er investeringsrådgivere for FairRENTE og er under tilsyn af Finanstilsynet. Bag Tordenskjold Invest står Casper Fries og Jan Roland Thomsen. De har begge mere end 20 års erfaring med investering og udstedelse af obligationer på det danske og europæiske marked. Casper Fries kommer fra en stilling som Head of Funding i TDC og Jan Roland Thomsen har senest været Investeringschef i Alm. Brand Group.

*Dagens FairRENTE er beregnet ud fra de seneste officielle markedsinformation og er den forventede rente for de underliggende obligationer i FairRENTE på en tre-måneders periode efter omkostninger. Investering i obligationer er forbundet med risici. Se mere på fairrente.dk

Pengemarkedsfonde i medierne

Professor Jesper Rangvid, blev for nylig interviewet af Børsen om bankernes indtjening, og nævnte i den forbindelse, at der mangler alternativer i Danmark. Han udtaler:

“Det er ærgerligt, at sådanne ikke er bredt tilgængelige i Danmark. Hvis vi kunne flytte vores bankindestående til pengemarkedsfonde, ville det forbedre danskernes formueforhold – og sænke bankernes overskud”.

Læs artiklen på Børsen (kræver login) “Bankerne tjente 75 mia. kr. i 2023 – er det for meget?”

Materialet er produceret afFairRENTEog skal anses som markedsføringsmateriale. Formålet med materialet er at give generel information om afdelingerne og skal ikke betragtes som en investeringsanbefaling. Nordnet tager forbehold for nøjagtigheden af de angivne informationer, hvad enten de er leveret afFairRENTEselv eller hentet fra offentligt tilgængelige kilder.

Nordnet er ikke ansvarlig for dispositioner eller undladelser foretaget på baggrund af informationerne. Nordnet anbefaler sagkyndig og professionel vejledning ved investeringsbeslutninger. Nordnet modtager provision fraFairRENTE. Se alle satser her.

Historiske og tidligere afkast og/eller kursudviklinger kan ikke anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og/eller kursudvikling. Tegning af andele bør ske på baggrund af prospekt, vedtægter og central investorinformation.Informationen findes påfairrente.dk

Selvom større selskaber typisk får mest opmærksomhed, er det ikke altid der, du som investor får de højeste afkast. Det viser det europæiske aktiemarked med al tydelighed. Siden 2001 har europæiske small cap-aktier således givet et afkast på 495 pct., mens det tilsvarende tal for europæiske mid og large cap-aktier er 182 pct. (se graf). Small cap-aktier er dermed en rigtig attraktiv del af det europæiske aktiemarked.

Kilde: Macrobond, totalafkast i DKK, baseret på MSCI-indeks for perioden 01.01.2001-01.05.2024. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast.

Fokuserede selskaber i attraktive nicher

Men hvorfor har europæiske small cap-aktier givet et markant højere afkast end større europæiske selskaber? Det kan der ifølge Christian Rasmussen, chefporteføljeforvalter for Danske Invest Europa Small Cap, være flere årsager til: ”Small cap-selskaber er ofte meget fokuserede. Mens mange store virksomheder har aktiviteter inden for forskellige segmenter i deres branche, har mindre virksomheder tit et mere skarpt fokus. Det kan naturligvis øge risikoen ved et selskab, men opererer selskabet på et område med vækst, kan det samtidig give gode muligheder for at vokse med markedet,” fortæller han og fortsætter: ”Samtidig kan der inden for small cap-selskaber være attraktive nicher, hvor antallet af konkurrenter er begrænset, så der for veldrevne virksomheder er gode muligheder for at vinde markedsandele og vokse sig større.”

Mulighed for at finde oversete perler

Christian Rasmussen forvalter investeringerne i fonden Danske Invest Europe Small Cap sammen med seniorporteføljeforvalter Alexander Zola, og de har begge arbejdet med den nuværende strategi i fonden siden 2015. I den periode har fonden leveret et pænt merafkast i forhold til sit benchmark, og det er vel at mærke opgjort efter de løbende administrationsomkostninger i fonden (se graf). Ifølge chefporteføljeforvalteren er europæiske small cap-aktier på samme tid både attraktive og udfordrende: ”Mindre selskaber er ofte forsømte blandt analytikerne, der bruger flere kræfter på at analysere de store selskaber, og dermed kræver det tit et større benarbejde for os at sætte os ind i de enkelte small cap-selskaber. Til gengæld kan belønningen være stor, hvis vi formår at udvælge de rigtige selskaber til porteføljen. For den dygtige og grundige investor giver small cap-segmentet gode muligheder for at identificere oversete perler på aktiemarkedet,” siger han.

Fokus på selskaber i ”the sweet spot”

Danske Invest Europa Small Cap har omkring 60 forskellige selskaber i porteføljen. Porteføljeforvalternes ideer til investeringer kommer dels via datadrevet screening af markedet og dels via netværk og møder med selskaber. Eller ”feet on the street”, som Christian Rasmussen udtrykker det. Selv om fonden kan investere i selskaber med en markedsværdi på op til 5 mia. EUR, har porteføljeforvalterne især fokus på selskaber med en markedsværdi mellem 0,5 og 1,5 mia. EUR. ”Det synes vi er et sweet spot. Her er selskaberne typisk store nok til at have et fornuftigt fundament, da de har vist, at forretningen virker. Men samtidig flyver de ofte lidt under radaren med lav analysedækning blandt aktieanalytikere, de har som regel ingen investor relations-afdeling og deltager sjældent på investorkonferencer,” fortæller Christian Rasmussen.

Aktiekursen blev mere end 10-doblet

Paradoksalt nok er drømmescenariet at identificere selskaber, der med tiden vokser så meget, at de ikke længere hører hjemme i fondens investeringsuniversers. Fremtidens vindere. Eller som chefporteføljeforvalteren udtrykker det: ”Selv verdens største selskaber har været små engang”. Som eksempel nævner han et svensk industriselskab, som fonden investerede i for 10 år siden – en såkaldt serial acquirer (serieopkøber), som løbende foretager opkøb af andre selskaber inden for industrisektoren. I 2021 blev aktien solgt ud af porteføljen igen, efter kursen var mere end 10-doblet, og selskabet var vokset ud af small cap-universet.  

Porteføljeforvaltere, Alexander Zola (t.v.) og Christian Rasmussen

Har mobilnummeret på de fleste CEO’s

Porteføljeteamet har fokus på at finde selskaber, som har nogle strukturelle medvinde og høj kvalitet, og som de vurderer kan gøre det godt på fem års sigt. ”I øjeblikket har vi blandt andet en stor overvægt af selskaber inden for software og medtech, hvor der efter vores vurdering er mange spændende selskaber, der er attraktivt prisfastsat. Generelt følger vi en bottom up-tilgang med fokus på de interessante langsigtede investeringscases – vi sammensætter ikke vores portefølje ud fra mere kortsigtede udsving i de økonomiske konjunkturer. Jagten på de gode langsigtede investeringscases ligger dybt i fondens DNA,” siger seniorporteføljeforvalter Alexander Zola. En fordel ved at investere i mindre selskaber er også, at porteføljeteamet har bedre adgang til selskabernes topledelser. ”Det kan godt være, at selskaberne ikke har store investor relations-afdelinger, men til gengæld har vi mobilnummeret på CEO’en i de fleste af de selskaber, vi har investeret i. Vi har en meget direkte adgang, som man sjældent har i samme omfang med store selskaber,” fortæller Alexander Zola.

Europæiske small cap-aktier er billige i øjeblikket

De seneste år har europæiske small cap-aktier haltet gevaldigt efter de større europæiske aktier. Siden begyndelsen af 2022 har afkastet fra small cap-aktier således været mere end 20 procentpoint lavere end afkastet fra mid og large cap-aktier. Det har medført, at europæiske small cap-aktier i øjeblikket er billigere prisfastsat end mid og large-cap målt på P/E (12m forward) – dvs. den pris, du som investor betaler pr. krones forventet indtjening i selskaberne i løbet af de kommende 12 måneder. Historisk set er det usædvanligt. Derudover er europæiske small cap-aktier også billigt prisfastsat i øjeblikket set i forhold til deres eget historiske gennemsnit. Small cap-aktier er normalt mere cykliske end large cap-aktier – dvs. at de bliver mere påvirkede af de økonomiske konjunkturer. De performer typisk bedst under et økonomisk opsving, og efter et meget fodslæbende 2023 for europæisk økonomi er der spæde tegn på fremgang for væksten i Europa. Samtidig har small cap-aktier typisk større eksponering mod deres hjemmemarkeder, så her kan højere vækst i Europa også give ekstra medvind til europæisk small cap.

Kilde: Macrobond pr. 30.04.2024, baseret på MSCI-indeks. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast.

Fonden Danske Invest Europa Small Cap, klasse DKK d, har gennem mange år investeret i aktivklassen med solid succes. Den aktivt forvaltede aktiefond har således netop modtaget en prestigefyldt Lipper Fund Award for bedste risikojusterede afkast på 10 års sigt blandt 40 forskellige fonde i Norden inden for europæiske small og mid cap-aktier.

Fonden har slået sit benchmark

Danske Invest Europa Small Cap, klasse DKK d har de seneste 10 år opnået et højere akkumuleret afkast end sit benchmark, opgjort efter løbende administrationsomkostninger i fonden. Christian Rasmussen og Alexander Zola har begge arbejdet med den nuværende strategi i fonden siden 2015. Historiske afkast er ingen pålidelig indikator for fremtidige afkast, og afkast kan også blive negative.

Kilde: Danskeinvest.dk pr. 30.04.2024. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast.

Denne publikation er markedsføringsmateriale og udgør ikke investeringsrådgivning. Vær altid opmærksom på, at historisk afkast ikke er en indikation af fremtidigt afkast, som kan være negative. Rådfør dig altid med dine professionelle rådgivere omkring juridiske, skattemæssige, finansielle og andre aspekter, der kan være relevante for at vurdere egnetheden og hensigtsmæssigheden af en investering. Vi henviser dig til at læse prospektet og dokumentet med central information, inden du træffer en endelig investeringsbeslutning. Et sammendrag af investorrettigheder er tilgængeligt på dansk og kan sammen med mere information om fondens bæredygtighedsrelaterede egenskaber findespå linket her. Beslutningen om at investere i fonden bør træffes under hensyntagen til alle fondens miljømæssige og/eller sociale karakteristika som beskrevet i prospektet. Danske Invest Management A/S kan beslutte at opsige aftalerne, som er indgået med henblik på markedsføring af dets fonde.

Materialet er produceret afDanske Investog skal anses som markedsføringsmateriale. Formålet med materialet er at give generel information om afdelingerne og skal ikke betragtes som en investeringsanbefaling. Nordnet tager forbehold for nøjagtigheden af de angivne informationer, hvad enten de er leveret afDanske Investselv eller hentet fra offentligt tilgængelige kilder.

Nordnet er ikke ansvarlig for dispositioner eller undladelser foretaget på baggrund af informationerne. Nordnet anbefaler sagkyndig og professionel vejledning ved investeringsbeslutninger. Nordnet modtager provision fraDanske Invest.Se alle satserher.

Ejendomsmarkedet har historisk udviklet sig positivt. Samtidig er det også et marked, der er svært at komme ind på. Ejendomsfonde giver dig mulighed for at investere i ejendomme, selvom du ikke har udbetalingen og finansieringsmuligheden til en ejendom. Samtidig kan du komme med på stigningen på markedet uden at skulle købe en hel opgang. Hvis du i forvejen investerer i aktier, repræsenterer ejendomsfonde en solid spredning, og populært sagt er risikospredning jo det eneste, der er gratis på investeringsmarkedet.

Ejendomsfonde investerer bredt i ejendomme, som dækker over langt mere end kontorbygninger og lejlighedskomplekser. Aktienoterede ejendomsselskaber byder også på industriejendomme, butikker, hoteller, datacentre, plejehjem og infrastruktur som for eksempel mobilmaster. SKAGEN m2 har siden fonden blev etableret i oktober 2012 givet et afkast på 7,4 pct. i gennemsnit om året, mens indekset er steget med 6,9 pct. i gennemsnit om året i samme periode. Hvis vi kun kigger på de seneste fem år, er SKAGEN m2 steget med 8,1 pct. i forhold til en gennemsnitlig årlig stigning for referenceindekset på 3,3 pct.

Men hvad er det, der driver afkastet på denne type aktier? Folkevandringer skaber muligheder for investorer i ejendomme, og via en ejendomsfond kan du tage del i udviklingen, selvom du ikke tilhører den rigeste procentdel.

FN forventer, at 2/3 af verdens befolkning i 2050 bor i byer, og den udvikling kommer især til at ramme udviklingslandene, som kommer til at stå for 90 pct. af udviklingen. Vi kan også være med i Danmark; over de seneste 15 år er der kommet 24 pct. flere københavnere.

Det er en udvikling, der sker verden over.

Singapore er for eksempel vokset med 1 million nye borgere siden 2009. Og flyver man et par tusinde kilometer nordpå til Shanghai, opdager man, at byen får en halv million nye indbyggere om året.

Et forandret amerikansk marked

Ejendomsmarkedet er et af de mest dynamiske markeder i verden, og der defineres kontinuerligt nye subkategorier og geografiske særegenheder, som giver friske muligheder for investorerne. Det seneste årti har det amerikanske marked, der er SKAGEN m2’s største, ændret sig, og særligt erhvervsejendomme er skrumpet ind, mens infrastruktur og datacentre er gået fra at fylde det rene ingenting til nu at udgøre knap en tredjedel af markedet.

Den udvikling viser med al tydelighed, hvordan befolkningens forbrugsvaner har ændret sig, og det giver investorerne øget mulighed for at diversificere, når over halvdelen (57 pct.) af det amerikanske marked pludselig udgøres af disse alternative segmenter. Tendensen fra det amerikanske marked kan bruges til at være på forkant med investeringerne på vores side af Atlanterhavet, hvor udviklingen historisk har haltet lidt efter, hvad vi ser i USA. Det er værdifuldt for aktive investorer som SKAGEN m2, der med et bredt, globalt mandat er i stand til at identificere de bedste muligheder for en øget værdiansættelse.

Ejendomsinvestering handler om megatrends

Øget inflation vil efter alt at dømme også give medvind inden for ejendomssektoren. Historisk har ejendom i hvert fald været et godt værn mod stigende priser, idet lejeaftaler plejer at være inflationsjusterede.

Porteføljeforvalterne kigger på andre megatrends end urbanisering, når de skal vælge, hvor de skal investere. Det kan for eksempel være det faktum, at befolkningen bliver ældre, og det betyder en øget efterspørgsel efter plejehjem, eller at pandemiens ændrede indkøbsvaner har betydet flere og større logistikcentre.

Prognoserne peger desuden på, at rigtig mange af de nye byboere vil opleve øget velstand og må forventes at blive købestærke forbrugere, der efterspørger bedre boliger, mere transport og nye indkøbsmuligheder. Væksten i ejendomssektoren er dermed drevet af nogle enorme kræfter, hvor ejendomsselskaberne spiller en central rolle som udvikler, udbyder og administrator. Det gælder naturligvis i forhold til boliger men vil også i forhold til produktions- og servicefaciliteter, kontorlokaler, lagerhaller, logistik, indkøbscentre, hospitaler med mere.

Vigtigt med god spredning

Der er mindst to grunde til at foretage sine ejendomsinvesteringer globalt. For det første giver det investor friheden til at flytte sine investeringer derhen, hvor det for tiden er mest interessant – og trække pengene væk, hvis der er optræk til boligbobler. For det andet gør den globale tilgang, at du får spredt dine investeringer på forskellige områder, ejendomstyper og ejendomsselskaber. Og dermed kan du få den robusthed i investeringerne, som du gerne vil have. Ejendomsinvestering via en investeringsforening giver netop de muligheder.

Ejendomme kan være en omkostningstung investering for almindelige dødelige, men gennem en ejendomsfond får man adgang til ikke bare ejendomme, men en meget stor risikospredning. Børsnoterede ejendomsaktier har historisk vist, at de på den korte bane svinger som aktiemarkedet, men at man på den længere horisont (fire-fem år) kan opnå en god risikospredning, da ejendomsaktierne over længere perioder ikke svinger i samme takt som det øvrige aktiemarked. Investeringer i mursten er for de langsigtede investorer, og investeringshorisonten i en fond som SKAGEN m2 bør ikke være mindre end fem år. SKAGEN m2 er kapitalindkomstbeskattet, hvilket betyder, at det er et produkt, der passer bedst til pensionsopsparingen, en aktiesparekonto, eller hvis du i forvejen har negativ kapitalindkomst (fx renteudgifter fra gæld).

Hvis du vil læse mere om fonden, kan du finde informationen her

Den norske kapitalforvalter SKAGEN Fondene (SKAGEN AS) er en del af Storebrand-koncernen. Storebrand Asset Management AS købte SKAGEN AS i 2017, og ejer 100% af selskabet. Storebrand Asset Management AS er 100% ejet af Storebrand ASA.

Storebrand Asset Management AS har udnævnt SKAGEN, Filial af SKAGEN AS, Norge, som Paying Agent i Danmark. SKAGENs adresse er Bredgade 25A, 1. sal, 1260 København K.

Der er udarbejdet prospekt og Central Investorinformation (CI) for SKAGENs og Storebrands aktie- og obligationsfonde, som indeholder information om omkostninger. Prospekt, CI og anden information er tilgængelig på www.skagenfondene.dk og www.storebrandfondene.dk

Finanstilsynet har fastsat regler om risikomærkning af investeringsprodukter. Alle SKAGENs og Storebrands aktie- og obligationsfonde med godkendelse i Danmark har risikomærkningen gul. Nærmere information om risikomærkning findes på fondenes hjemmesider.

Historisk afkast er ingen garanti for fremtidig afkast. Fremtidigt afkast vil blandt andet afhænge af markedsudviklingen, porteføljeforvalterens dygtighed, fondens risiko, samt omkostninger. Afkast kan blive negativt som følge af kurstab. Ingen oplysninger heri skal opfattes som investeringsrådgivning. Du er velkommen til at kontakte os og aftale uforpligtende og gratis investeringsrådgivning. Rådgivningen tager udgangspunkt i SKAGENs og Storebrands fonde. Rådgivningen er således ikke uafhængig