Anders Bæk lancerer tech-portefølje: Disse aktier har han valgt

Jeg har set meget frem til at præsentere min AI-portefølje i samarbejde med Nordnet.Porteføljen har en startværdi på 100.000 kr., og jeg investerer mine egne penge. Til at begynde med har jeg købt 7 forskellige aktier, men jeg vil løbende opdatere porteføljen.

I min portefølje har jeg har valgt at investere i følgende selskaber af primært to grunde:

1: De ridder forrest på AI-bølgen, og de spiller hver især en afgørende rolle i AI-værdikæden.

2: Selskaberne er det, jeg kalder “monopol-selskaber”. De fleste sidder på stærke monopoler, der er svære at konkurrere med. Nvidia, TSMC og ASML sidder hver især tungt på et led af værdikæden i chip-industrien, Google ejer det meste af søgeindustrien – og jeg ser en stor sandsynlighed for, at Tesla vil indtage en monopol-position indenfor selvkørende transport.

Med andre ord:Disse selskaber er alle eliten blandt globale tech-selskaber.

Anders Bæk er forfatter, foredragsholder og investor med speciale i tech og AI. Han udtaler sig ofte i medierne om AI og teknologi og udgiver desuden sin egen podcast om AI, AI Revolutionen.Han er uddannet civilingeniør i software og teknologibaseret forretningsudvikling. 

Anders Bæk

Dermed ikke sagt, at det er et krav, at de skal have en bestemt størrelse eller modenhed. Jeg investerede f.eks. i Tesla, da den lå i 15$ i 2017 og havde en markedsværdi på 50 mia. dollars (eller 5% af nuværende værdi.).Men jeg skal først kunne se, at selskabet har potentialet til at skubbe til teknologiens udvikling. Og denne type selskaber hænger desværre ikke på træerne.

Samtidig er der også opstået en meget høj indgangsbarriere for førende teknologi-selskaber med AI’s indtog. Det kræver milliardstore pengeressourcer at deltage i AI-kapløbet og endnu flere for at holde sig i førerfeltet.Generelt kalder jeg min investeringsfilosofi technology-first. Jeg vil i løbet af mine porteføljeopdateringer løbende dele nogle af mine teknikker, kæpheste og investeringstips.

Sådan vurderer jeg selskaberne

For tech-aktier gælder det, at det er produktet og teknologien, der skubber regnskabstallene. Produktet og teknologien er motoren i selskabet – det bedste pejlemærke for fremtidig performance. Mange investorer læner sig dog udelukkende op af regnskabstallene – det svarer lidt til en ejendomsmægler, der udelukkende bedømmer et hus værdi ved at kigge på plantegningerne.

Med andre ord får man et éndimensionelt og forvrænget billede. Jeg mener, at vi er NØDT til at forstå tech-selskabet fra et ingeniørmæssgt perspektiv i langt højere grad. Derfor vil du også opleve, at mine porteføljeopdateringer fokuserer meget mere på selskabernes produkt, teknologi og ledelse end på regnskabstal.

Her er min portefølje

Tesla

En af de næste bølger som kunstig intelligens vil medføre er “real-world AI” – AI-systemer, der interagerer med vores verden. Det omfatter bl.a. selvkørende transport og humanoide robotter. Efter min mening er Tesla suverænt bedst positioneret til at ridde med på denne bølge.

Hvis Tesla formår at udvikle fuldt selvkørende teknologi, så forventer jeg, at det vil blive en stor katalysator for aktien, der vil åbne nye og store indtjeningskilder. Bl.a. ser jeg en stor sandsynlighed for, at andre konkurrenter vil begynde at licensere Teslas teknologi.

Desuden kan der skabes stærke synergi-effekter mellem Tesla og Elon Musks andre selskaber. Fx mellem Tesla og xAI, som udvikler Grok – der er en af verdens førende AI-sprogmodeller.

Nvidia

Nvidia sidder på et af historiens stærkeste monopoler. De ejer 90% af hele AI-chipindustrien, og ingen konkurrenter ser ud til at kunne stjæle mærkbare markedsandele fra dem i de kommende år. Nvidia har et udviklingstempo og en innovations-evne, der er meget svær at matche for konkurrenterne. Samtidig har de skabt et stærkt økosystem med deres CUDA-platform, så det er svært at for kunderne at skifte til konkurrenter.

Jeg er desuden meget “person-drevet” i mine investeringer, og en dygtig og visionær CEO er for mig altafgørende. Nvidias CEO, Jensen Huang, er en exceptionelt dygtig CEO, og han er især god til at forudse fremtidens teknologi-bølger.

Google

Google startede sløvt ud i AI-kapløbet, men de er siden kommet op i fart, og ligger nu helt fremme i førerfeltet. Jeg ser et stort langsigtet potentiale i Google, da de besidder ressourcerne, økonomien, talenterne og økosystemet til at vinde AI-kapløbet. Det står i kontrast til fx OpenAI, som er i stor penge- og chip-mangel.

Samtidig begynder deres Pixel-smartphone langsomt men sikkert at blive en stærkere og stærkere konkurrent mod iPhone. Generelt står Google i større og større kontrast til Apple. Hvor Apple tidligere var kendt som den store teknologi-innovatør, er det nu Google som har overtaget denne rolle.

AMD

AMD kan anses som Nvidias lidt mere ukendte lillebror. De sidder på en beskeden markedsandel i AI-industrien, og de skal ikke gøre sig forhåbninger om at stjæle tronen fra Nvidia. Men selv en 2. plads i AI-chipindustrien kan vise sig at blive meget indbringende i de kommende år.

Apple

Apple er en outlier i porteføljen. De har haft store udfordringer med at udvikle et in-house AI-system, og de er derfor afhængige af AI-modeller fra OpenAI og måske også snart Google. Dette kan vise sig at være en trojansk hest: Apples produkter bliver mere og mere afhængig af ekstern teknologi.

Det var i øvrigt af samme grund at IBM tabte til Microsoft i 80’erne. IBM sad solidt på tronen, men begyndte at bruge Windows som styresystem hvilket langsomt flyttede magtbalancen fra IBM til Microsoft. Det samme kan ske for Apple.

Så hvorfor har jeg så investeret i Apple?

Deres svaghed kan også blive deres styrke: Hvis vi i værste fald står i en AI-boble, så vil Apple være godt beskyttet mod større fald, da intet af deres omsætning indtil videre beror på AI-teknologi.

TSMC

TSMC har indtaget en tung monopol-position på verdens chip-produktion. Selvom der er store geopolitiske risici ved aktien (såfremt Kina gør alvor af at angribe Taiwan), så forventer jeg, at TSMC vil beholde deres føreposition i de kommende år.

ASML

ASML sidder på et meget stærkt monopol inden for litografi-maskiner – som er essentielle i udvikling af computer- og AI-chips. Deres førerposition er kommet gennem årtiers forfindelse af litografi-teknikken, og selv de tætteste konkurrenter (Nikon og Canon) er langt bagefter ASML.

ASML er eneste fabrikant i verden, der kan producere EUV-maskiner, som er nødvendige for at producere de bedste chips. Jeg forventer, at ASML vil beholde sit monopol i flere år endnu.

Jeg glæder mig til at opdatere porteføljen løbende, og jeg håber, at du vil læse med.

Disclaimer: Anders Bæk ejer aktier i alle de nævnte selskaber, da der er tale om en rigtig portefølje tilhørende forfatteren personligt. Ovenstående er ikke en anbefaling til at købe eller sælge værdipapirer. Dette blogindlæg er udarbejdet til informationsformål. Blogindlægget udgør således ikke investeringsmæssig eller anden rådgivning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Finansielle instrumenter kan både stige og falde i værdi. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.