Er en AI-nedtur lige om hjørnet?
Der er en større korrektionsrisiko for AI-aktier, som fylder fra flere sider lige nu. Risikoen er primært centreret om hukommelseschips og energiaktier.
Ikke alle, men mange taler om, at der inden særlig længe vil være en større risiko for en korrektion blandt AI-aktier. Særligt omkring hukommelseschips og udvalgte energiaktier. Disse selskaber skal nemlig drive den infrastruktur, hvor man skal bygge datakapacitet og have energi til at drive kapaciteten. Derfor er mange af selskabernes aktiekurs steget massivt de seneste år.
Sker korrektionen, kan det i givet fald ske snart som en “septembereffekt”.
Faktisk har vi de seneste par uger allerede set en bevægelse, der har presset aktiekursen ned for flere af de store selskaber.
Lad os tage en kort opsummering af, hvad det bunder i:
Prisfastsættelserne på mange AI-aktier er indiskutabelt ekstremt høje
Det er et pænt stykke tid siden vi har haft en større USA-korrektion (april 2025, toldsatsdiskussion)
Vi er på vej ud af august og ind i september, som langsigtet, hvis der er en kalendereffekt, er årets ringeste måned at eje aktier i
Nvidia kommer med regnskab i morgen, onsdag efter lukketid. Regnskabet bliver, uanset om det skuffer marginalt (mindre risiko) eller indfrier, fænomenalt med omtrent en fordobling af omsætning/indtjening år/år, men hvad med guidance?
Er det et faresignal, at Nvidia angiveligt vil være en bank for infrastrukturudbygningen, og er det et tegning på, at den risikovillige finansiering er opbrugt?
Flere faktorer i spil
Diskussionen er ikke ny. Prisfastsættelserne er, som de er. USA's økonomi er lidt “ujævn” med gæld, vækst i gælden og høje renter + “Donald Trump”-effekten. Forude venter et midtvejsvalg, som kan blive tæt, spændende og polariseret. Tilsat den måske selvforstærkende kalendereffekt er der flere ingredienser, som kan udløse en korrektion.
Momentum er en stærk kraft. Både op og ned
Det er altid på forhånd næsten umuligt at forudsige og forudse, hvad der i givet fald skal være den udløsende faktor.
Figur 1: Kursudvikling de seneste 3 år i det teknologitunge Nasdaq Composite-indeks. Kilde: Nordnet. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast.
Investorerne køber som bekendt en aktie i dag, som de håber på stiger i morgen og vice versa. Hvis først bevægelsen bliver sat igang, viser erfaringerne, at aktiemarkedet give sig ganske meget og er en meget levende størrelse.
Regnskab kan blive afgørende
Jeg holder selv øje med Nvidias regnskab og ikke mindst investorernes modtagelse af tallene og deres villighed til at købe ind på en fortsat imponerende udvikling.
Det bliver også interessant at følge, om "spændingen" på aktiemarkedet er stigende ind i september. Altså om investorerne bliver mere skeptiske på gode nyheder og mere nervøse for de negative.
En betydelig del af kalendereffekten er formentlig selvforstærkende på et aktiemarked, hvor momentum på vej op får de mange til at købe med og sælge i takt på vej ned.
Aktiemarkedet er i dag mere stemningsbaseret end nogensinde. Polariseringen drevet af en amerikanisereret investeringsstrategi, hvor vækst kortsigtet betyder alt og overdøver det meste andet, får aktierne til at lave større udsving.
Ovenstående er ikke en anbefaling til at købe eller sælge værdipapirer. Dette blogindlæg er udarbejdet til informationsformål. Blogindlægget udgør således ikke investeringsmæssig eller anden rådgivning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Finansielle instrumenter kan både stige og falde i værdi. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.