Thorleif Jackson: Utilfredsstillende afkast på Nordnet Global-portefølje
Det er nu 3½ år siden, jeg lancerede min globale portefølje her på Nordnetbloggen. Det er foreløbigt blevet til et afkast på godt 18%. Afkastet er bedre end C25, men klart dårligere end ACWI. Jeg laver ingen justeringer i denne omgang.
Det er nu 3½ år siden, jeg lancerede min globale modelportefølje her på bloggen. Nedenfor kan du se porteføljens udvikling de seneste seks måneder samt siden starten den 31. maj 2022.
Som det fremgår, faldt porteføljen 5,2% de seneste seks måneder, mens MSCI ACWI Net (verdensindeks inkl. udbytter) steg 12,6% og C25 GI faldt 0,6%. Porteføljen underperformede dermed både verdensindekset og C25 i perioden. Det er selvfølgelig utilfredsstillende og frustrerende. Men sådan vil det typisk gå omkring halvdelen af tiden.
De bedste aktier i perioden var Canadian Solar (+152,6%) og Rio Tinto (+18,6%). De svageste aktier i perioden var Fiserv (-63,0%), Pandora (-35,7%), Novo Nordisk (-30,1%), LEG Immobilien (-13,2%) og Booking Holdings (-12,7%). Følgende aktier har betalt udbytter i perioden: Booking Holdings (9,60 + 9,60 USD), Rio Tinto (1,48 USD), Novo Nordisk (3,75 DKK), ASUR – Grupo Sureste (8,15 + 8,07 USD) og HDFC Bank (0,75 USD). Kontantbeholdningen steg dermed til 39.437 DKK.
Thorleif Jackson kendt som foredragsholder og freelance skribent for Dansk Aktionærforening, hvor han har bidraget med over 200 artikler om investering til medlemsbladet Aktionæren. Han administrerer blandt andet en dansk modelportefølje, der siden januar 2004 har leveret signifikant bedre afkast end markedet, og en nordisk udbytteportefølje, som siden 2010 også har slået markedet.Thorleif Jackson begyndte i 2006 at arbejde fuldtid med aktieanalyse og formueforvaltning. Han er selvlært inden for disse områder og har opnået sin erfaring ved at læse utallige investeringsbøger og handle online for egne midler frem til karriereskiftet i 2006.
Om Thorleif Jackson
Siden starten den 31. maj 2022 er porteføljen steget 18,2%, mens verdensindekset er steget 50,9%, og C25 GI er steget 11,0%. Porteføljen ligger dermed 32,7% efter verdensindekset og 7,2% foran C25 GI. C25 GI ligger dermed hele 39,9% efter verdensindekset siden maj 2022. Dette resultat viser risikoen ved at fokusere for meget på de hjemlige favoritter som Novo Nordisk, Ørsted og GN Store Nord. Hvis man er konservativ/forsigtig, giver det mening at diversificere porteføljen, så den i stedet indeholder en række globale aktier. Min globale portefølje er tænkt som inspiration til danske Nordnet-brugere. Desværre har porteføljen ikke slået verdensindekset i de første 3½ år. Det skyldes bl.a., at jeg ikke har ejet de store amerikanske IT-aktier, der har drevet afkastet i Nasdaq, S&P 500 og MSCI World. Jeg trøster mig med, at jeg trods alt har tjent 182.000 kroner i en urolig tid med stigende toldsatser, krig i Ukraine og Mellemøsten og mange andre udfordringer.
Jeg har beregnet opdaterede nøgletal for porteføljen, jf. nedenstående tabel.
Jeg har i tabellen generelt anvendt konsensusestimater fra Market Screener. For Fiserv, Berkshire Hathaway og Booking Holdings (2025 og 2026) har jeg dog anvendt Yahoo Finance, der oplyser forventet indtjening justeret for engangsposter.
Som det fremgår, er porteføljen prissat svarende til P/E2025=14,6, P/E2026=13,9 og P/E2027=11,9. Til sammenligning er MSCI ACWI prissat svarende til P/E2025=23,6 og P/E2026=19,7 (pr. 31. oktober 2025). Min portefølje giver et udbytteafkast på ca. 3,2%, mens verdensindekset giver et udbytteafkast på ca. 1,65%. Det er min vurdering, at porteføljen har en kvalitet over gennemsnittet og en pris under gennemsnittet. Denne kombination lover godt for porteføljens afkast i de kommende måneder og år.
Justeringer af porteføljen siden sidst
Jeg har ikke foretaget justeringer siden januar 2025.
Overvejelser om fremtidige justeringer
Jeg er generelt tilfreds med porteføljens sammensætning. Jeg føler lige nu, at især LEG Immobilien, Fiserv, Pandora og ASUR – Grupo Sureste er undervurderede. Jeg ville gerne øge disse positioner. Jeg vælger dog at undlade justeringer i denne omgang. Jeg vil formentlig lave en justering eller to i starten af det nye år. Men det kan ikke udelukkes, at jeg alligevel justerer porteføljen inden nytår.
Opdaterede grafiske analyser
Nedenfor kan du se opdaterede grafiske analyser.
Disclaimer: Thorleif Jackson ejer aktier i alle de nævnte selskaber, da der er tale om en rigtig portefølje tilhørende forfatteren personligt.Ovenstående er ikke en anbefaling til at købe eller sælge værdipapirer. Dette blogindlæg er udarbejdet til informationsformål. Blogindlægget udgør således ikke investeringsmæssig eller anden rådgivning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Finansielle instrumenter kan både stige og falde i værdi. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.