Per Hansen
Hvis du tænker, at de seneste seks måneder har været hårde ved danske aktier, så har du helt ret. Både absolut og relativt.
Vi har hørt meget om de danske aktieudfordringer det seneste halvår. Det har i høj grad været Ørsted og Vestas, der har haft det svært. Men også mange andre danske selskaber som GN Store Nord og Carlsberg er sendt dramatisk ned, og der er derfor blevet solgt ud af porteføljerne med grønthøstermetoden.
Og ser vi på udviklingen de seneste seks måneder mellem USA Nasdaq 100, tyske DAX og danske C25, så er der flere ting, som springer i øjnene.
- Den tyske økonomi er meget udfordret, men DAX-indekset har været det indeks, som har givet det bedste afkast.
- Vi hører meget om den tyske bilindustri, men Tyskland og DAX er mere end blot biler.
- Den stigende USD har en god betydning for Tyskland, men det gælder også for Danmark.
- Siden valget i USA har der været en amerikansk Trump-effekt ikke mindst i techaktierne, men den er kølet lidt af igen.
- Danmark har derimod været en meget stor skuffelse. Forskellen mellem Danmark og Tyskland er ikke kun de lidt mere end 10%, som det danske indeks er faldet, men også de lidt mere end 11% som de tyske aktier er steget.
- Det er en relativ forskel på mere end 20%. Det er ikke kun usædvanligt, men meget usædvanligt.
- Danmarks største samhandelspartnere er USA og Tyskland, som står for henholdsvis 18% og 11% af eksporten. Det sætter den danske underperformance i yderligere negativ fokus.
Kommende nedtur eller købsmulighed?
Usikkerheden med hensyn til USA, Donald Trump og eventuelle Grønlandssanktioner er stor. Det samme kan man sige om aktiekursudviklingen og forskellen i afkast. Enten står Danmark overfor meget store udfordringer, eller også er den nuværende nedtur langsigtet en rigtig god købsmulighed. Både absolut og relativt.
Figur 1: Kursudvikling, OMX C25, DAX, Nasdaq 100. Kilde: Nordnet (kl. 06:30 d.17/1/2024)
Embedsmænd forbereder told
Donald Trump har udtalt, at han sætter sine embedsmænd til at forberede indførelse af told i starten af næste uge. Senest på samme tid som han tirsdag bliver indsat som den 47. amerikanske præsident.
For investorerne er det ikke ensbetydende med, at tolden ender med at blive indført. Samtidigt kender vi hverken toldsatser eller den nøjagtige tidslinje endnu.
Kulminerer usikkerheden nu?
Investorerne hader usikkerheder. Og med til at gøre den politiske usikkerhed større er det pres, som USA politisk lægger økonomisk på Danmark.
I forsvarstermiologi bliver Danmark og danske selskaber ramt af ”friendly fire”. Cocktaileffekten af fjendtligheder, presset og uberegneligheden gør en negativ forskel. Det er ikke givet, men det kan ikke udelukkes, at usikkerheden topper i denne eller starten af næste uge.
Ovenstående er ikke en anbefaling til at købe eller sælge værdipapirer.Dette blogindlæg er udarbejdet til informationsformål. Blogindlægget udgør således ikke investeringsmæssig eller anden rådgivning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Finansielle instrumenter kan både stige og falde i værdi. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.
Hej Per,
kan Du forklare, hvorfor NOVO NORDISK agerer negativt, næsten uanset om det er positiv eller negativ info.
mvh/Steen Zeplin
Hej Steen Tak for dit spørgsmål. Ja kursfaldet har været markant. Her er mit bud: De seneste dag er Novo Nordisk aktien blevet trukket ret markant ned med 2-3 % dagligt. Frygter investorerne, at de er Donald Trumps prügelknabe? • I denne uge er Novo Nordisk faldet massivt og vedvarende. • Aktiekursen nærmer sig det lavpunkt, som den 20/12 kun var kortvarig i forbindelse med offentliggørelse af skuffende CagriSema data • Den negative udvikling vi har set i Novo Nordisk gør sig ikke gældende for eksempelvis Eli Lilly • Novo Nordisk aflagde deres 4. kvartalstal den 5/2. De var bedre… Læs mere
For lang tid siden skrev én, at WB havde solgt for 97 mia$ og puttet pengene i sikre !! (HVILKE???) obligationer – hvad har han indset ?? En USA-“guru” skrev for nylig en 100 siders “redegørelse” på nettet om USA-status (det var ilde hørt, så han blev suspenderet fra div. fora): Vi har set det før og problemerne er ikke præsidentvalg, men 1) fra Reagans tid. 2) de mia mia $ der blev pumpet ud under corana, er ikke hentet hjem, men solgt til pensionskasser, der hvert kvartal får ca 100 mia i renter og køber for 100 mia nye… Læs mere
Det er helt normalt at se volatile aktiemarkeder i situationer med stor usikkerhed om de økonomiske og finansielle forhold. Lige nu udspiller der sig ekstra stor usikkerhed pga. præsidentskiftet i USA, hvor der er annonceret handelskrig og trusler mod Nato samtidigt med, at Rusland truer et svagt Europa plaget af stigende politisk polarisering.
I sådanne situationer handler det i den grad om at sikre spredning i sine investeringer med udgangspunkt i ens risikoprofil. Her kan det for nogle være, at “cash is king”, andre at man spreder sig mere geografisk og på typer af aktiver. Det er spillets regler;)