Hvad er og hvordan fungerer skemabaserede algoritmer (VWAP & TWAP)?
Skemabaserede algoritmerordrer kan være et alternativ til dig, som ønsker at købe eller sælge et større antal aktier. Kort sagt handler det om, at du kan lægge en ordre, der spreder dine køb eller salg over en tidsperiode, typisk over en dag. Det giver dig mulighed for at handle en større mængde aktier, mens du påvirker aktiekursen så lidt som muligt.
Der findes to former for skemabaserede handelsalgoritmer. Time Weighted Average Price (TWAP) og Volume Weighted Average Price (VWAP). Lad os se nærmere på, hvordan de fungerer.
TWAP (Time Weighted Average Price).
Målet med TWAP-algoritmen er at opdele din ordre, som herefter automatisk handles med regelmæssige intervaller i løbet af det tidsinterval, du har angivet - f.eks. hele handelsdagen.
Det betyder, at den gennemsnitlige pris, du handler til, er lig med den tidsmæssige gennemsnitspris for perioden. Mere konkret vil det sige, at hvis en aktie handles mellem 1-10 kroner, og ordremængden er helt lineær i løbet af dagen og mellem de forskellige prisniveauer, vil den tidsmæssige gennemsnitspris være 5 kroner.
VWAP (Volume Weighted Average Price).
Formålet med en VWAP-ordre er, i modsætning til TWAP, at handle i henhold til den forventede volumen. Men hvad vil det egentlig sige?
Grundlæggende er algoritmerne faktisk ens, idet de opdeler ordren i mindre dele, hvorefter handlen automatisk finder sted i løbet af dagen. Der er dog ret stor forskel på, hvordan algoritmerne handler.
Når du handler via VWAP-algoritmen, så er størrelsen på dine købsordrer baseret på den historiske handelsaktivitet i stedet for at være lige store.
Algoritmen vil derfor handle mere, når aktiviteten er højest, og mindre når aktiviteten er lav, sammenlignet med TWAP, som handler samme volumen konstant. Det betyder, at en VWAP-ordre har en tendens til at handle ved og under åbnings- og lukkeauktioner, mens den handler mindre midt på dagen.
Risici.
Handelsalgoritmer, der er skemabaserede som VWAP og TWAP, kan påvirke kursen på en aktie. Risikoen for, at det sker, stiger, når ordren nærmer sig den maksimale deltagelsesgrad på 50%.
Sammenlignet med en almindelig limiteret ordre vil en skemabaseret algoritme sprede handlen over en længere periode. Der er derfor en risiko for, at du køber eller sælger aktier til en mindre gunstig pris senere på dagen, forudsat at aktien er steget eller faldet i pris i løbet af den tid, din ordre var aktiv.
Godt at vide.
Det mindste ordrebeløb for brugen af skemabaserede handelsalgoritme er €10.500 (eller tilsvarende i en anden valuta).
Algoritmen er kun aktiv indtil slutningen af handelsdagen.
For at algoritmeordren, kan handles, skal der være både købere og sælgere på markedet. Hvis handelsniveauet eller likviditeten i aktien er lav, er der risiko for, at din købs- eller salgsordre ikke kan udføres, eller kun udføres delvist.
Hvis limitkursen (den pris du har angivet) er for lav (ved køb) eller for høj (ved salg), vil handlen blive udskudt til senere på dagen. Hvis aktiekursen går mod dit limit, kan ordren udføres, men risikoen er, at hele handelsvolumen ikke kan handles. Derfor kan det være nyttigt at have en vis margin mellem den kurs aktien handles til og din limit, når du afgiver ordren.
For at afgive en skemabaseret algoritmeordre som VWAP & TWAP kræves det, at du har bestået en videnstest.
Omkostninger.
Der pålægges et ekstra gebyr ved brug af algoritmer som TWAP & VWAP, hvilket betyder, at disse ordretyper kan være dyrere sammenlignet med en almindelig ordre. Du kan finde en specificering af omkostningerne under ”Omkostningsfordeling”, når du afgiver din ordre eller i vores prisliste.