Hvad betyder syntetisk replikering i en fond?

Syntetisk replikering i en investeringsfond, også kendt som syntetisk eksponering, er en metode, hvorved en indeksfond forsøger at matche afkastet fra et givent indeks uden direkte at eje alle de underliggende værdipapirer i indekset.

Kort fortalt:

• Syntetisk replikering er en investeringsmetode, som investeringsfonde kan benytte

• Fonde med syntetisk replikering ejer ikke selve indeksporteføljen, men har stadig underliggende aktiver svarende til porteføljens værdi

• Fordele ved syntetisk replikering er mindre tracking error, lavere omkostninger og større udbud

• Ulemper kan være en øget modpartsrisiko

Det foregår på den måde, at fonden indgår en swap-aftale med en modpart (typisk en stor bank), hvor fonden modtager afkastet fra det indeks, den ønsker at følge.

Selvom fonden ikke direkte ejer indeksporteføljen, ejer den stadig underliggende aktiver svarende til fondens samlede værdi – ligesom en fysisk replikeret fond. Disse aktiver stilles som sikkerhed for swap-aftalerne.

Fordelene ved syntetisk replikation kan være højere præcision (fondene er i stand til at tracke indekset mere præcist), lavere driftsomkostninger og adgang til flere forskellige indeks følge.

Ulemperne kan være en modpartsrisiko hos den bank swap-aftalen indgås med og mindre transparens.

Hvordan benytter Nordnets indeksfonde syntetisk replikering?

Nordnets indeksfonde ejer, helt på samme måde som en fysisk replikeret fond, underliggende aktiver svarende til fondens værdi. Forskellen er, at Nordnets fonde stiller aktiverne som sikkerhed for swap-aftaler med det formål at replikere afkastet på et givent indeks. 

Fondens underliggende aktiver er placeret i et såkaldt segregeret depot i en anden bank og er hermed ikke forbundet med nogen modpartsrisiko. Da swap-aftalernes værdi opgøres hver dag, er den modpartsrisiko, der er forbundet med Nordnets indeksfonde, altså begrænset til det daglige afkast, og her benytter vi JP Morgan, USA's største bank, som modpart.

Ydermere er Nordnets indeksfonde UCITS godkendte.