2025 Q3-regnskab
Kun PDF-version
65 dage siden
26,88 DKK/aktie
Seneste udbytte
4,82 %Direkte afkast
Ordredybde
Nasdaq Copenhagen
Antal
Køb
547
Sælg
Antal
179
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| 2 | - | - | ||
| 5 | - | - | ||
| 36 | - | - | ||
| 93 | - | - | ||
| 94 | - | - |
Højest
559,5VWAP
Lavest
542,5OmsætningAntal
32,5 59.279
VWAP
Højest
559,5Lavest
542,5OmsætningAntal
32,5 59.279
Mæglerstatistik
Største købere
| Mægler | Købt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 61.347 | 61.347 | 0 | 0 |
Største sælgere
| Mægler | Købt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 61.347 | 61.347 | 0 | 0 |
Corporate Actions
| Næste begivenhed | |
|---|---|
| 2025 Q4-regnskab | 25. feb. |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
| 2025 Q3-regnskab | 5. nov. 2025 | |
| 2025 Q2-regnskab | 27. aug. 2025 | |
| 2025 Q1-regnskab | 7. maj 2025 | |
| 2024 Q4-regnskab | 26. feb. 2025 | |
| 2024 Q3-regnskab | 30. okt. 2024 |
Data hentes fra FactSet, Quartr
Andre har kigget på
Shareville
Deltag i samtalen med SharevilleBliv en del af vores forum for investorer. Følg andre, og diskuter aktier og fonde.
Log ind
4 timer siden4 timer sidenMine aktier blev konverteret til GAK 598,97 DKK - Jeg havde aktier i Vestjysk Bank - nogen der kan forklare, hvorfor det er forskelligt, hvad aktierne er konverteret til? Har det noget at gøre med, hvilken bank man havde aktier i ? Sydbank, Arbejdernes Landsbank og Vestjysk Bank én bank – AL Sydbank
24 min. siden24 min. sidenJeg tror det kommer an om hvad du har købt den til siden 100 Vestjylland blive til 1 AL Sydbank
4 min. siden4 min. sidenJa det har du da nok ret i. For mig var det ingen god handel, kun ok pga den kontante udbetaling. Og nu går den jo desværre nedad.- 4 timer siden4 timer sidenNu er aktien nede med 4,30% i år. Er der nogle der har noget teknisk indsigt vedr. denne aktie? Jeg er spændt på regnskabet. Beholder folk mon aktien?
1 time siden1 time sidenJeg har i dag købt flere og vil have den som en fast udbytteaktie. 
·29. dec. 2025Sælger mig ud af AL Sydbank efter en fin rejse. Der er flere andre danske banker, som nu er mere attraktivt prissat. Med en ROE på 14,7% og P/B som nu er på 2,0, begynder det at blive dyrt. Andre danske banker med bedre risk return for øjeblikket: Skjern bank 12,8% ROE - 1,4 P/B Sparekassen Sjælland-Fyn 11,8% ROE - 1,2 P/B Jyske Bank ROE 9,7% - P/B 1,1
for 3 dage sidenfor 3 dage sidenJeg er enig med @Rinus i betragtningen om at afvente regnskab og måske længere periode (nok først til efteråret 2026) efter min vurdering før det er rimeligt at give en vurdering af den nye bank. Trods investeringsbehov her og nu (håber det går hurtigt med at finde en teknisk transformation), så må det forventes at de samlede kræfter kan give en stærk bank.
23. dec. 202523. dec. 2025Julefreden begynder snart at sænke sig for alvor, og man kan - næsten - slå knude på året der gik. Personligt gik jeg kraftigt ind i finans-aktierne for ca. fem år siden med forventningen om, at der ville ske en re-prisning af sektoren. Det tog lidt længere tid, end jeg havde forestillet mig, men 2025 blev for alvor året, hvor det gik op for markedet, at bankerne ikke længere skulle handles væsentligt under indre værdi og til P/E-værdier, der reelt alene er reserveret til selskaber på vej i grøften. Blot nogle enkelte eksempler, hvordan markedet så ud pr. 31.12.2023: • Jyske Bank: Kurs 484 svarende til K/I på 0,73 og P/E 4,33 (målt på Q4 2023) • Skjern Bank: Kurs 143,50 svarende til K/I på 0,87 og P/E på 5,08 (målt på Q4 2023) • Nordfyns Bank: Kurs 274 svarende til K/I på 0,66 og P/E på 3,36 (målt på Q4 2023) • Vestjysk Bank: Kurs 3,89 svarende til K/I på 0,74 og P/E på 3,36 (målt på Q4 2023) Og sådan kunne man fortsætte for alle de børsnoterede banker. Det interessante spørgsmål er, om bank-aktierne dengang var undervurderede, eller om de i dag, to år senere, er overvurderede. Konklusionen hos mig er ganske klar: Bankaktierne blev behandlet som høj-risiko værdipapirer pga. den brogede fortid under finanskrisen, selvom der ingen indikationer er på væsentlige tab på bankernes udlån. Alle tegn tyder på bedre kreditkvalitet hele vejen rundt. Finanstilsynets scenarieanalyser på robusthed bekræfter også, at der er tale om en solid branche. I modsætning til andre brancher, så er vi som bankaktionærerer de seneste par år blevet begunstiget af, at børsens værdiansættelse bliver lakmustestet af branchen selv. Her har det flere gange vist sig, at de multipler som konkurrenter er villige til at handle en bank på, har været til en væsentlig præmie i forhold til markedet. Markedet har naturligt reageret med en re-prisning. Også i en udstrækning, så flere af bankerne, i min optik, efterhånden er fair værdiansat. Jeg har tidligere beskrevet det paradoksale i, at alle tror, at konsolideringsbølgen fortsætter, men ingen ser sig selv som banken, der bliver overtaget. Jeg har også tidligere omtalt den FOMO, der må eksistere på nogle direktørgange, hvor valgmulighederne, man er stillet over for, forenklet må være ”spis eller bliv spist”. Samtidig står bestyrelserne med den ”problemstilling”, som vi har kunnet se komme for en del år siden: De ellers evigt forøgede kapitalkrav er nu - bredt over branchen – mødt. Derfor skal bestyrelserne tage stilling til, hvordan det løbende overskud skal fordeles: Til aktionærerne i form af (1) udbytter og/eller (2) tilbagekøb af aktier eller konsolidering (evt. til at forberede et opkøb). Det bedste værn mod en overtagelse vil efter min vurdering være en høj prisfastsættelse, som bedst opnås via en aktionærvenlig strategi. Nordfyns Banks ledelse valgte den modsatte strategi – og kom til at betale for det. Det allerbedste signal på en aktionærvenlig strategi er tilbagekøb af egne aktier. Jyske Bank har i 2025 haft den relativt største tilbagekøbsordning. Jeg ved, at der er mange andre faktorer på spil end aktietilbagekøb, men jeg vil råde alle til at lave en graf over kursen på Jyske Bank-aktier over det seneste år (og fratrække den midlertidige konsekvens af Trumps ”Liberation Day” d. 2. april 2025 fra). Der kan næsten lægges en lineal ovenpå kursen. Jeg tror, at aktietilbagekøbet har haft kæmpe indflydelse på dette. Når vi kommer til årsrapporterne og bankernes udmelding om forventningerne til 2026, så ved vi, at de ud fra et historisk perspektiv kommer til at melde konservativt ud. Men det moment, som jeg vil kigge mest efter ved fremlæggelse af årsrapporterne er fordelingen af 2025-overskuddet, og dermed om, og i givet fald hvor meget, bankerne vil afsætte til tilbagekøbsprogrammer. Danske Bank, Jyske Bank, Ringkjøbing Landbobank, Sparekassen Sjælland-Fyn, Skjern Bank og Djurslands Bank har alle været godt i gang i 2025. Det samme var Sydbank inden fusionen med Arbejdernes Landbank og Vestjysk Bank. Men nu hvor kapitalkravene i endnu højere grad er mødt af alle banker, bliver det interessant at se, om andre ledelser og bestyrelser vil med på tilbagekøbsbølgen Mine egne forventninger til 2026 er: Stabiliserede eller let stigende nettorente- og gebyrindtægter (på baggrund af større udlån) for de fleste banker. Uændrede tab. Og så tror jeg, at det bliver fortsat tydeligere, at størrelse - på dette område - har en betydning. De store banker vil fortsætte med at lægge afstand til de små i forhold til omkostningsstyring (fortsættes).23. dec. 202523. dec. 2025(fortsat) Hvis jeg skal forsøge at binde trådene sammen, nu hvor året med det historisk bedste afkast for min portefølje er ved at rinde ud, så konkluderer jeg, at bankaktierne overordnet set er mere fair værdiansat end tidligere. Nogle vil mene, at værdiansættelsen nu er for høj – men i givet fald har jeg et modspørgsmål: Vil I ikke henvise mig til en branche, hvor transparensen er lige så høj, udsigterne til stabile resultater og udlodninger lige så gode, og hvor aktierne handles omkring en P/E på 10? Ingen afslutning af et kalenderår uden nogle få semi-underbyggede forudsigelser om det kommende år: • Finansaktier vil fortsat outperforme det øvrige marked, men naturligvis med et langt lavere afkast end i 2025 • Konsolideringsbølgen vil fortsætte. Her er vi naturligvis ude i gætværk, men jeg vil blive overrasket, hvis Bankdata-medlemmerne (AL Sydbank, Jyske Bank, Ringkjøbing Landbobank, SJF Bank, Skjern Bank, Djurslands Bank og Kreditbanken) alle er de samme om et år. Ikke fordi der er tale om Bankdata, det er blot blandt disse, at jeg ser de mest progressive banker – og også de banker, der kunne være interessante. Ud af de syv resterende medlemsbanker har seks allerede i 2025 kørt tilbagekøbsprogrammer. • Udover en stor portion i AL Sydbank (efter overtagelsen af Vestjysk Bank) og en lidt større portion i Jyske Bank (fordi den bare – på trods af den store stigning i 2025 – stadig er bedst på den vægtning af nøgletal, som jeg anvender), så har jeg positioneret mig med relativt større positioner i Skjern Bank og SJF Bank – med SJF som Top Pick i forhold til deltagelse i en konsolidering i 2026. Jeg kommer til at holde øje med pressemeddelelserne fra Holbæk i den kommende tid. Ellers vil jeg bare sige tak for gode drøftelser over det seneste år – og en glædelig jul og et godt (og indbringende) nytår til jer alle.
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Shareville og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Nyheder
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
2025 Q3-regnskab
Kun PDF-version
65 dage siden
26,88 DKK/aktie
Seneste udbytte
4,82 %Direkte afkast
Nyheder
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Shareville
Deltag i samtalen med SharevilleBliv en del af vores forum for investorer. Følg andre, og diskuter aktier og fonde.
Log ind
- 4 timer siden4 timer sidenMine aktier blev konverteret til GAK 598,97 DKK - Jeg havde aktier i Vestjysk Bank - nogen der kan forklare, hvorfor det er forskelligt, hvad aktierne er konverteret til? Har det noget at gøre med, hvilken bank man havde aktier i ? Sydbank, Arbejdernes Landsbank og Vestjysk Bank én bank – AL Sydbank24 min. siden24 min. sidenJeg tror det kommer an om hvad du har købt den til siden 100 Vestjylland blive til 1 AL Sydbank4 min. siden4 min. sidenJa det har du da nok ret i. For mig var det ingen god handel, kun ok pga den kontante udbetaling. Og nu går den jo desværre nedad.
- 4 timer siden4 timer sidenNu er aktien nede med 4,30% i år. Er der nogle der har noget teknisk indsigt vedr. denne aktie? Jeg er spændt på regnskabet. Beholder folk mon aktien?1 time siden1 time sidenJeg har i dag købt flere og vil have den som en fast udbytteaktie.
- ·29. dec. 2025Sælger mig ud af AL Sydbank efter en fin rejse. Der er flere andre danske banker, som nu er mere attraktivt prissat. Med en ROE på 14,7% og P/B som nu er på 2,0, begynder det at blive dyrt. Andre danske banker med bedre risk return for øjeblikket: Skjern bank 12,8% ROE - 1,4 P/B Sparekassen Sjælland-Fyn 11,8% ROE - 1,2 P/B Jyske Bank ROE 9,7% - P/B 1,1for 3 dage sidenfor 3 dage sidenJeg er enig med @Rinus i betragtningen om at afvente regnskab og måske længere periode (nok først til efteråret 2026) efter min vurdering før det er rimeligt at give en vurdering af den nye bank. Trods investeringsbehov her og nu (håber det går hurtigt med at finde en teknisk transformation), så må det forventes at de samlede kræfter kan give en stærk bank.
- 23. dec. 202523. dec. 2025Julefreden begynder snart at sænke sig for alvor, og man kan - næsten - slå knude på året der gik. Personligt gik jeg kraftigt ind i finans-aktierne for ca. fem år siden med forventningen om, at der ville ske en re-prisning af sektoren. Det tog lidt længere tid, end jeg havde forestillet mig, men 2025 blev for alvor året, hvor det gik op for markedet, at bankerne ikke længere skulle handles væsentligt under indre værdi og til P/E-værdier, der reelt alene er reserveret til selskaber på vej i grøften. Blot nogle enkelte eksempler, hvordan markedet så ud pr. 31.12.2023: • Jyske Bank: Kurs 484 svarende til K/I på 0,73 og P/E 4,33 (målt på Q4 2023) • Skjern Bank: Kurs 143,50 svarende til K/I på 0,87 og P/E på 5,08 (målt på Q4 2023) • Nordfyns Bank: Kurs 274 svarende til K/I på 0,66 og P/E på 3,36 (målt på Q4 2023) • Vestjysk Bank: Kurs 3,89 svarende til K/I på 0,74 og P/E på 3,36 (målt på Q4 2023) Og sådan kunne man fortsætte for alle de børsnoterede banker. Det interessante spørgsmål er, om bank-aktierne dengang var undervurderede, eller om de i dag, to år senere, er overvurderede. Konklusionen hos mig er ganske klar: Bankaktierne blev behandlet som høj-risiko værdipapirer pga. den brogede fortid under finanskrisen, selvom der ingen indikationer er på væsentlige tab på bankernes udlån. Alle tegn tyder på bedre kreditkvalitet hele vejen rundt. Finanstilsynets scenarieanalyser på robusthed bekræfter også, at der er tale om en solid branche. I modsætning til andre brancher, så er vi som bankaktionærerer de seneste par år blevet begunstiget af, at børsens værdiansættelse bliver lakmustestet af branchen selv. Her har det flere gange vist sig, at de multipler som konkurrenter er villige til at handle en bank på, har været til en væsentlig præmie i forhold til markedet. Markedet har naturligt reageret med en re-prisning. Også i en udstrækning, så flere af bankerne, i min optik, efterhånden er fair værdiansat. Jeg har tidligere beskrevet det paradoksale i, at alle tror, at konsolideringsbølgen fortsætter, men ingen ser sig selv som banken, der bliver overtaget. Jeg har også tidligere omtalt den FOMO, der må eksistere på nogle direktørgange, hvor valgmulighederne, man er stillet over for, forenklet må være ”spis eller bliv spist”. Samtidig står bestyrelserne med den ”problemstilling”, som vi har kunnet se komme for en del år siden: De ellers evigt forøgede kapitalkrav er nu - bredt over branchen – mødt. Derfor skal bestyrelserne tage stilling til, hvordan det løbende overskud skal fordeles: Til aktionærerne i form af (1) udbytter og/eller (2) tilbagekøb af aktier eller konsolidering (evt. til at forberede et opkøb). Det bedste værn mod en overtagelse vil efter min vurdering være en høj prisfastsættelse, som bedst opnås via en aktionærvenlig strategi. Nordfyns Banks ledelse valgte den modsatte strategi – og kom til at betale for det. Det allerbedste signal på en aktionærvenlig strategi er tilbagekøb af egne aktier. Jyske Bank har i 2025 haft den relativt største tilbagekøbsordning. Jeg ved, at der er mange andre faktorer på spil end aktietilbagekøb, men jeg vil råde alle til at lave en graf over kursen på Jyske Bank-aktier over det seneste år (og fratrække den midlertidige konsekvens af Trumps ”Liberation Day” d. 2. april 2025 fra). Der kan næsten lægges en lineal ovenpå kursen. Jeg tror, at aktietilbagekøbet har haft kæmpe indflydelse på dette. Når vi kommer til årsrapporterne og bankernes udmelding om forventningerne til 2026, så ved vi, at de ud fra et historisk perspektiv kommer til at melde konservativt ud. Men det moment, som jeg vil kigge mest efter ved fremlæggelse af årsrapporterne er fordelingen af 2025-overskuddet, og dermed om, og i givet fald hvor meget, bankerne vil afsætte til tilbagekøbsprogrammer. Danske Bank, Jyske Bank, Ringkjøbing Landbobank, Sparekassen Sjælland-Fyn, Skjern Bank og Djurslands Bank har alle været godt i gang i 2025. Det samme var Sydbank inden fusionen med Arbejdernes Landbank og Vestjysk Bank. Men nu hvor kapitalkravene i endnu højere grad er mødt af alle banker, bliver det interessant at se, om andre ledelser og bestyrelser vil med på tilbagekøbsbølgen Mine egne forventninger til 2026 er: Stabiliserede eller let stigende nettorente- og gebyrindtægter (på baggrund af større udlån) for de fleste banker. Uændrede tab. Og så tror jeg, at det bliver fortsat tydeligere, at størrelse - på dette område - har en betydning. De store banker vil fortsætte med at lægge afstand til de små i forhold til omkostningsstyring (fortsættes).23. dec. 202523. dec. 2025(fortsat) Hvis jeg skal forsøge at binde trådene sammen, nu hvor året med det historisk bedste afkast for min portefølje er ved at rinde ud, så konkluderer jeg, at bankaktierne overordnet set er mere fair værdiansat end tidligere. Nogle vil mene, at værdiansættelsen nu er for høj – men i givet fald har jeg et modspørgsmål: Vil I ikke henvise mig til en branche, hvor transparensen er lige så høj, udsigterne til stabile resultater og udlodninger lige så gode, og hvor aktierne handles omkring en P/E på 10? Ingen afslutning af et kalenderår uden nogle få semi-underbyggede forudsigelser om det kommende år: • Finansaktier vil fortsat outperforme det øvrige marked, men naturligvis med et langt lavere afkast end i 2025 • Konsolideringsbølgen vil fortsætte. Her er vi naturligvis ude i gætværk, men jeg vil blive overrasket, hvis Bankdata-medlemmerne (AL Sydbank, Jyske Bank, Ringkjøbing Landbobank, SJF Bank, Skjern Bank, Djurslands Bank og Kreditbanken) alle er de samme om et år. Ikke fordi der er tale om Bankdata, det er blot blandt disse, at jeg ser de mest progressive banker – og også de banker, der kunne være interessante. Ud af de syv resterende medlemsbanker har seks allerede i 2025 kørt tilbagekøbsprogrammer. • Udover en stor portion i AL Sydbank (efter overtagelsen af Vestjysk Bank) og en lidt større portion i Jyske Bank (fordi den bare – på trods af den store stigning i 2025 – stadig er bedst på den vægtning af nøgletal, som jeg anvender), så har jeg positioneret mig med relativt større positioner i Skjern Bank og SJF Bank – med SJF som Top Pick i forhold til deltagelse i en konsolidering i 2026. Jeg kommer til at holde øje med pressemeddelelserne fra Holbæk i den kommende tid. Ellers vil jeg bare sige tak for gode drøftelser over det seneste år – og en glædelig jul og et godt (og indbringende) nytår til jer alle.
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Shareville og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Ordredybde
Nasdaq Copenhagen
Antal
Køb
547
Sælg
Antal
179
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| 2 | - | - | ||
| 5 | - | - | ||
| 36 | - | - | ||
| 93 | - | - | ||
| 94 | - | - |
Højest
559,5VWAP
Lavest
542,5OmsætningAntal
32,5 59.279
VWAP
Højest
559,5Lavest
542,5OmsætningAntal
32,5 59.279
Mæglerstatistik
Største købere
| Mægler | Købt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 61.347 | 61.347 | 0 | 0 |
Største sælgere
| Mægler | Købt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 61.347 | 61.347 | 0 | 0 |
Andre har kigget på
Corporate Actions
| Næste begivenhed | |
|---|---|
| 2025 Q4-regnskab | 25. feb. |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
| 2025 Q3-regnskab | 5. nov. 2025 | |
| 2025 Q2-regnskab | 27. aug. 2025 | |
| 2025 Q1-regnskab | 7. maj 2025 | |
| 2024 Q4-regnskab | 26. feb. 2025 | |
| 2024 Q3-regnskab | 30. okt. 2024 |
Data hentes fra FactSet, Quartr
2025 Q3-regnskab
Kun PDF-version
65 dage siden
Nyheder
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Corporate Actions
| Næste begivenhed | |
|---|---|
| 2025 Q4-regnskab | 25. feb. |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
| 2025 Q3-regnskab | 5. nov. 2025 | |
| 2025 Q2-regnskab | 27. aug. 2025 | |
| 2025 Q1-regnskab | 7. maj 2025 | |
| 2024 Q4-regnskab | 26. feb. 2025 | |
| 2024 Q3-regnskab | 30. okt. 2024 |
Data hentes fra FactSet, Quartr
26,88 DKK/aktie
Seneste udbytte
4,82 %Direkte afkast
Shareville
Deltag i samtalen med SharevilleBliv en del af vores forum for investorer. Følg andre, og diskuter aktier og fonde.
Log ind
- 4 timer siden4 timer sidenMine aktier blev konverteret til GAK 598,97 DKK - Jeg havde aktier i Vestjysk Bank - nogen der kan forklare, hvorfor det er forskelligt, hvad aktierne er konverteret til? Har det noget at gøre med, hvilken bank man havde aktier i ? Sydbank, Arbejdernes Landsbank og Vestjysk Bank én bank – AL Sydbank24 min. siden24 min. sidenJeg tror det kommer an om hvad du har købt den til siden 100 Vestjylland blive til 1 AL Sydbank4 min. siden4 min. sidenJa det har du da nok ret i. For mig var det ingen god handel, kun ok pga den kontante udbetaling. Og nu går den jo desværre nedad.
- 4 timer siden4 timer sidenNu er aktien nede med 4,30% i år. Er der nogle der har noget teknisk indsigt vedr. denne aktie? Jeg er spændt på regnskabet. Beholder folk mon aktien?1 time siden1 time sidenJeg har i dag købt flere og vil have den som en fast udbytteaktie.
- ·29. dec. 2025Sælger mig ud af AL Sydbank efter en fin rejse. Der er flere andre danske banker, som nu er mere attraktivt prissat. Med en ROE på 14,7% og P/B som nu er på 2,0, begynder det at blive dyrt. Andre danske banker med bedre risk return for øjeblikket: Skjern bank 12,8% ROE - 1,4 P/B Sparekassen Sjælland-Fyn 11,8% ROE - 1,2 P/B Jyske Bank ROE 9,7% - P/B 1,1for 3 dage sidenfor 3 dage sidenJeg er enig med @Rinus i betragtningen om at afvente regnskab og måske længere periode (nok først til efteråret 2026) efter min vurdering før det er rimeligt at give en vurdering af den nye bank. Trods investeringsbehov her og nu (håber det går hurtigt med at finde en teknisk transformation), så må det forventes at de samlede kræfter kan give en stærk bank.
- 23. dec. 202523. dec. 2025Julefreden begynder snart at sænke sig for alvor, og man kan - næsten - slå knude på året der gik. Personligt gik jeg kraftigt ind i finans-aktierne for ca. fem år siden med forventningen om, at der ville ske en re-prisning af sektoren. Det tog lidt længere tid, end jeg havde forestillet mig, men 2025 blev for alvor året, hvor det gik op for markedet, at bankerne ikke længere skulle handles væsentligt under indre værdi og til P/E-værdier, der reelt alene er reserveret til selskaber på vej i grøften. Blot nogle enkelte eksempler, hvordan markedet så ud pr. 31.12.2023: • Jyske Bank: Kurs 484 svarende til K/I på 0,73 og P/E 4,33 (målt på Q4 2023) • Skjern Bank: Kurs 143,50 svarende til K/I på 0,87 og P/E på 5,08 (målt på Q4 2023) • Nordfyns Bank: Kurs 274 svarende til K/I på 0,66 og P/E på 3,36 (målt på Q4 2023) • Vestjysk Bank: Kurs 3,89 svarende til K/I på 0,74 og P/E på 3,36 (målt på Q4 2023) Og sådan kunne man fortsætte for alle de børsnoterede banker. Det interessante spørgsmål er, om bank-aktierne dengang var undervurderede, eller om de i dag, to år senere, er overvurderede. Konklusionen hos mig er ganske klar: Bankaktierne blev behandlet som høj-risiko værdipapirer pga. den brogede fortid under finanskrisen, selvom der ingen indikationer er på væsentlige tab på bankernes udlån. Alle tegn tyder på bedre kreditkvalitet hele vejen rundt. Finanstilsynets scenarieanalyser på robusthed bekræfter også, at der er tale om en solid branche. I modsætning til andre brancher, så er vi som bankaktionærerer de seneste par år blevet begunstiget af, at børsens værdiansættelse bliver lakmustestet af branchen selv. Her har det flere gange vist sig, at de multipler som konkurrenter er villige til at handle en bank på, har været til en væsentlig præmie i forhold til markedet. Markedet har naturligt reageret med en re-prisning. Også i en udstrækning, så flere af bankerne, i min optik, efterhånden er fair værdiansat. Jeg har tidligere beskrevet det paradoksale i, at alle tror, at konsolideringsbølgen fortsætter, men ingen ser sig selv som banken, der bliver overtaget. Jeg har også tidligere omtalt den FOMO, der må eksistere på nogle direktørgange, hvor valgmulighederne, man er stillet over for, forenklet må være ”spis eller bliv spist”. Samtidig står bestyrelserne med den ”problemstilling”, som vi har kunnet se komme for en del år siden: De ellers evigt forøgede kapitalkrav er nu - bredt over branchen – mødt. Derfor skal bestyrelserne tage stilling til, hvordan det løbende overskud skal fordeles: Til aktionærerne i form af (1) udbytter og/eller (2) tilbagekøb af aktier eller konsolidering (evt. til at forberede et opkøb). Det bedste værn mod en overtagelse vil efter min vurdering være en høj prisfastsættelse, som bedst opnås via en aktionærvenlig strategi. Nordfyns Banks ledelse valgte den modsatte strategi – og kom til at betale for det. Det allerbedste signal på en aktionærvenlig strategi er tilbagekøb af egne aktier. Jyske Bank har i 2025 haft den relativt største tilbagekøbsordning. Jeg ved, at der er mange andre faktorer på spil end aktietilbagekøb, men jeg vil råde alle til at lave en graf over kursen på Jyske Bank-aktier over det seneste år (og fratrække den midlertidige konsekvens af Trumps ”Liberation Day” d. 2. april 2025 fra). Der kan næsten lægges en lineal ovenpå kursen. Jeg tror, at aktietilbagekøbet har haft kæmpe indflydelse på dette. Når vi kommer til årsrapporterne og bankernes udmelding om forventningerne til 2026, så ved vi, at de ud fra et historisk perspektiv kommer til at melde konservativt ud. Men det moment, som jeg vil kigge mest efter ved fremlæggelse af årsrapporterne er fordelingen af 2025-overskuddet, og dermed om, og i givet fald hvor meget, bankerne vil afsætte til tilbagekøbsprogrammer. Danske Bank, Jyske Bank, Ringkjøbing Landbobank, Sparekassen Sjælland-Fyn, Skjern Bank og Djurslands Bank har alle været godt i gang i 2025. Det samme var Sydbank inden fusionen med Arbejdernes Landbank og Vestjysk Bank. Men nu hvor kapitalkravene i endnu højere grad er mødt af alle banker, bliver det interessant at se, om andre ledelser og bestyrelser vil med på tilbagekøbsbølgen Mine egne forventninger til 2026 er: Stabiliserede eller let stigende nettorente- og gebyrindtægter (på baggrund af større udlån) for de fleste banker. Uændrede tab. Og så tror jeg, at det bliver fortsat tydeligere, at størrelse - på dette område - har en betydning. De store banker vil fortsætte med at lægge afstand til de små i forhold til omkostningsstyring (fortsættes).23. dec. 202523. dec. 2025(fortsat) Hvis jeg skal forsøge at binde trådene sammen, nu hvor året med det historisk bedste afkast for min portefølje er ved at rinde ud, så konkluderer jeg, at bankaktierne overordnet set er mere fair værdiansat end tidligere. Nogle vil mene, at værdiansættelsen nu er for høj – men i givet fald har jeg et modspørgsmål: Vil I ikke henvise mig til en branche, hvor transparensen er lige så høj, udsigterne til stabile resultater og udlodninger lige så gode, og hvor aktierne handles omkring en P/E på 10? Ingen afslutning af et kalenderår uden nogle få semi-underbyggede forudsigelser om det kommende år: • Finansaktier vil fortsat outperforme det øvrige marked, men naturligvis med et langt lavere afkast end i 2025 • Konsolideringsbølgen vil fortsætte. Her er vi naturligvis ude i gætværk, men jeg vil blive overrasket, hvis Bankdata-medlemmerne (AL Sydbank, Jyske Bank, Ringkjøbing Landbobank, SJF Bank, Skjern Bank, Djurslands Bank og Kreditbanken) alle er de samme om et år. Ikke fordi der er tale om Bankdata, det er blot blandt disse, at jeg ser de mest progressive banker – og også de banker, der kunne være interessante. Ud af de syv resterende medlemsbanker har seks allerede i 2025 kørt tilbagekøbsprogrammer. • Udover en stor portion i AL Sydbank (efter overtagelsen af Vestjysk Bank) og en lidt større portion i Jyske Bank (fordi den bare – på trods af den store stigning i 2025 – stadig er bedst på den vægtning af nøgletal, som jeg anvender), så har jeg positioneret mig med relativt større positioner i Skjern Bank og SJF Bank – med SJF som Top Pick i forhold til deltagelse i en konsolidering i 2026. Jeg kommer til at holde øje med pressemeddelelserne fra Holbæk i den kommende tid. Ellers vil jeg bare sige tak for gode drøftelser over det seneste år – og en glædelig jul og et godt (og indbringende) nytår til jer alle.
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Shareville og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Ordredybde
Nasdaq Copenhagen
Antal
Køb
547
Sælg
Antal
179
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| 2 | - | - | ||
| 5 | - | - | ||
| 36 | - | - | ||
| 93 | - | - | ||
| 94 | - | - |
Højest
559,5VWAP
Lavest
542,5OmsætningAntal
32,5 59.279
VWAP
Højest
559,5Lavest
542,5OmsætningAntal
32,5 59.279
Mæglerstatistik
Største købere
| Mægler | Købt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 61.347 | 61.347 | 0 | 0 |
Største sælgere
| Mægler | Købt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 61.347 | 61.347 | 0 | 0 |