2025 Q3-regnskab
35 dage sidenOrdredybde
First North Sweden
Antal
Køb
3.500
Sælg
Antal
197
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| 1.793 | - | - | ||
| 207 | - | - | ||
| 4.000 | - | - | ||
| 4.500 | - | - | ||
| 293 | - | - |
Højest
2,99VWAP
Lavest
2,49OmsætningAntal
0,2 78.647
VWAP
Højest
2,99Lavest
2,49OmsætningAntal
0,2 78.647
Mæglerstatistik
Største købere
| Mægler | Købt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 78.647 | 78.647 | 0 | 0 |
Største sælgere
| Mægler | Købt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 78.647 | 78.647 | 0 | 0 |
Corporate Actions
| Næste begivenhed | |
|---|---|
| 2025 Q4-regnskab | 12. feb. 2026 |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
| 2025 Q3-regnskab | 14. nov. | |
| 2025 Q2-regnskab | 27. aug. | |
| 2025 Q1-regnskab | 8. maj | |
| 2024 Q4-regnskab | 13. feb. | |
| 2024 Q3-regnskab | 15. nov. 2024 |
Data hentes fra Quartr, FactSet
Andre har kigget på
Shareville
Deltag i samtalen med SharevilleBliv en del af vores forum for investorer. Følg andre, og diskuter aktier og fonde.
Log ind
·7. dec. · RedigeretTourn har i løbet af det seneste år gennemgået en større forandring, end hvad der hidtil har været synligt udadtil. Q3 blev vendepunktet, hvor omkostningerne blev låst, organisationen blev strømlinet, og AI begyndte at overtage store dele af det manuelle arbejde i agency-delen. Det var kvartalet, hvor strukturen blev skalerbar, og selskabet gik ind i en ny fase. For mig blev det tydeligt, hvor langt dette arbejde faktisk er kommet. Omkostningsbasen er nu sat på et niveau, hvor Tourn kan vokse uden at skulle udbygge organisationen. AI-agentificeringen bruges i skarp drift og forbedrer marginerne gennem lavere omkostning per kampagne. Platformen er mere produktificeret, hvilket gør forretningen lettere at skalere med bedre lønsomhed. I Q4 vil markedet se de første tydelige effekter i tallene. Automatisering og mere effektive processer betyder, at marginerne forbedres, selvom selskabet ikke når helårsprognosen. Tourn vil sandsynligvis ikke nå målet om ~100 msek i omsætning, dels på grund af ændringer i YouTubes annonceringsmodel, som har tynget efterspørgslen, dels fordi selskabet aktivt har opsagt ulønsomme aftaler for at styrke lønsomheden. Det påvirker salget, men forbedrer kvaliteten af forretningen fremadrettet. Vigtigt er, at Q4 alligevel ser ud til at nå sin lønsomhedsmålsætning, selvom toplinjen ikke gør det. Det mest afgørende kvartal bliver Q1 2026. Direktøren var meget tydelig: Q1 vil give en klar indikation for hele 2026. Det bliver det første hele kvartal, hvor omkostningskontrollen, AI-agentificeringen og platformmodellen slår fuldt igennem. Tidlige signaler allerede i dag peger i den rigtige retning, og hvis margintrenden fra Q4 fortsætter ind i Q1, bør markedet altså bruge Q1 som “facit” for hele året og dermed begynde at værdiansætte Tourn på et andet niveau. Baud-aftalen er også en central del af billedet og vigtig at forstå korrekt. Aftalen er hverken død eller pauset. Den er meget levende, men den er blevet forsinket. Samtidig betragter Tourn Baud mere som en strategisk option snarere end kerneforretning. Agency og Nagato er kernen. Baud er muligheden ovenpå. Det vigtige her: hvis Baud lander i en JV-struktur, hvor Tourn ejer under 50 %, bliver det et associeret selskab. Det betyder, at Baud særskilt indregnes og ikke indgår i EBITDA. Det strømliner tallene, forbedrer den rapporterede EBITDA-margin og giver et mere retvisende billede af kerneforretningens lønsomhed. Det er en mekanisk IFRS-effekt, ikke en prognose. Og den styrker Tourns marginprofil betydeligt. Eksternt mærkes også en øget interesse for Tourn. Flere investorer har henvendt sig og diskuteret mulige kapitaltilførselsordninger, men direktøren var meget tydelig med, at selskabet ikke har brug for kapital, og at ingen tilførsel er aktuel i øjeblikket. Interessen i sig selv er dog et stærkt signal om, hvordan markedet begynder at se på selskabets udvikling. Tourn arbejder nu aktivt med at tydeliggøre virksomheden. Selskabet har udtrykt ambition om at udskille forretningsområderne tydeligere og forhåbentlig også begynde at rapportere nøgletal, som lignende selskaber bruger: tilbagevendende indtægter (ARR), antal kampagner, gennemsnitlig indtægt per kampagne m.m. Dette er en vigtig forudsætning for fremtidig multipelekspansion. Tourns CFO har gjort et vanvittigt godt stykke arbejde, og at begynde at nedbryde Tourns regnskab per forretningsområde og inkludere branchespecifikke nøgletal bør være i tråd hermed. I januar planlægges desuden en erfaren PR-profil at tiltræde, som har arbejdet med selskabet tidligere, i perioder hvor værdiansættelsen lå betydeligt højere. Forbedret kommunikation bliver en vigtig del af rejsen, når tallene nu begynder at bevæge sig i den rigtige retning. Sådan er mine værdiansættelsestanker: Lige nu værdiansættes Tourn som et lille, cyklisk agency-selskab med uklar skalerbarhed. Men baseret på alt, hvad der nu sker i - og omkring selskabet, kan markedet begynde at se Tourn som noget helt andet. Det store skifte er ikke omsætningen. Det er selve modellen. Casen er ved at flytte sig mod noget, der ligner et AI-automatiseret hybridselskab med betydeligt bedre skalerbarhed og marginpotentiale. Dette i sig selv kan skabe en naturlig multipelekspansion, når tallene i Q4 og frem for alt Q1 bekræfter den nye model. En sådan omvurdering alene kunne fordoble værdiansættelsen over tid. I dag “kan man knap nok regne på Tourn”, og det er bl.a. derfor, multiplen er lav. En tydeligere model med målbar virksomhed gør, at man for alvor kan begynde at regne på selskabet. Kan man regne på selskabet, kan man værdiansætte selskabet. Når man kan værdiansætte selskabet, så stiger multiplen. Q1 er det store værdiansættelsesdrivende kvartal. Hvis Q1 viser, at marginer er i tråd med Q4-trenden, skalering sker uden omkostningsstigning, øget volumen på platformen samt at AI-modellen driver effektivitet, så vil markedet bruge Q1 × 4 som baseline for hele året 2026. Mine erfaringer er, at det er præcis sådan omvurderinger oftest sker, dvs. at markedet får et datapunkt, der bekræfter den nye model. Der findes flere eksempler på dette. Storytel foretog et stort strategisk skifte 2021–2022. Markedet troede ikke på vendingen før Q1 2023, da man for første gang viste forbedrede marginer,·7. dec.Jeg ser caset som asymmetrisk, med begrænset nedsiderisiko og betydelig opside, hvis modellen fortsætter med at udvikle sig. Alt afhænger af modellen, som jeg ser det. For mig udfylder Tourn en lignende funktion som investeringer i unoterede selskaber eller private placements i ikke-børsnoterede selskaber, men til en betydeligt lavere værdiansættelse og efter min opfattelse også lavere risiko. Især sammenlignet med unoterede selskaber, hvor traction ofte er begrænset, og forretningsmodellen mangler tydelig proof of concept. Som et eksempel er typiske pre-money værdiansættelser (i Pre-IPO-runder og større private placements) omkring 300–1.200 MSEK for selskaber med 50–150 MSEK i omsætning. Tourns niveau (~50–70 MSEK range) svarer ofte til 400–700 MSEK i private runder, hvis modellen vurderes skalérbar. Dette gælder også selskaber, der endnu ikke er profitable. Og Tourn værdiansættes i dag til lige under 30m i markedsværdi. Så for mig har Tourn været, og er, en langsigtet investering, som jeg med stor tålmodighed nøje følger og overvåger. Forhåbentlig er tiden nu inde til bevis, og at værdiansættelserne tilpasses mere mod Pre-IPO værdiansættelsesmultipler. Jeg synes, det er vildt spændende!- ·25. okt.Dette er min tolkning af Dagens PM: Baud har underskrevet en hensigtserklæring med Ruyi Jingxiu, delvist ejet af Tencent, om at danne et fælles selskab i Kina for at lancere Baud inden for gaming og lifestyle-audio. Aftalen er, at Ruyi skal investere kapital, være ansvarlig for markedsføring og drift samt bruge sit e-sportnetværk og sine distributionskanaler, mens Baud bidrager med varemærkerettigheder, produktportefølje og teknisk kompetence. Ejerskabet foreslås at blive 51 % Ruyi og 49 % Baud, med formalisering inden for tre måneder, dvs. i begyndelsen af 2026, hvilket tyder på, at forhandlingerne er langt fremskredne. PM'et nævner endnu ingen faktisk meromsætning, men aftalen peger tydeligt mod kraftigt stigende indtægter, når JV'et starter i 2026. For Tourn betyder dette et strategisk gennembrud, en kapitalfri ekspansion ind på verdens største gamingmarked via Tencent-økosystemet. Det giver mulighed for betydelige indtægter og stærke marginer, uden at selskabet behøver at pådrage sig store omkostninger, samtidig med at varemærket Baud får global eksponering. PM'et bekræfter, at Tourns strategi “Rights - Reach - Retail” nu begynder at blive realiseret for alvor.·29. nov.Men Tourns Q3 viser også, at selskabet endelig har fået styr på omkostningerne, og at organisationen nu er klar til at skalere uden at skulle omstrukturere mere. AI-agentificeringen er for alvor i gang, hvilket betyder, at flere kampagner kan produceres hurtigere og med bedre marginer. Agency og Nagato er tilbage på et stabilt niveau, og de nye internationale vertikaler, som MOBA og FISE, begynder at give reelle bidrag. Q4 bliver ekstra interessant, da platformen blev lanceret i september, og selskabet går ind i sin stærkeste periode med Black Week og jul. Historisk set plejer kampagnevolumen at være 2–4 gange højere end i september, og det kan give 6–15 MSEK i ekstra indtægter. Pipeline ser desuden bedre ud end længe, samtidig med at omkostningsbasen allerede er trykket ned, hvilket betyder, at hver kampagne giver mere overskud. Derfor var Q3 et vigtigt strukturelt kvartal, men Q4 bliver første gang, effekten af alt arbejdet faktisk ses i resultatet.
- ·5. aug.Hvad sker der, hvis Tourn gør det igen? Forud for 1. kvartal valgte Tourn at offentliggøre en PM, der reelt signalerede, at agenturaftalen var taget fart – og aktien reagerede straks. Det var et tegn på, at markedet er følsomt over for enhver bekræftelse af, at den nye model leverer. Hvis virksomheden nu, før 2. kvartalsrapporten, skulle annoncere, at resultatet var vendt til profit – så ville situationen være helt anderledes. Vi taler om en virksomhed, hvor free float kun udgør omkring 18%, hvor salgssiden af ordredybden er tynd, og hvor der er stigende interesse for turnaround-casen, der nu er ved at blive en vækstcase. En PM, der bekræfter profit i løbet af 2. kvartal, betyder i praksis, at virksomheden for første gang i årevis viser, at modellen fungerer – ikke kun med hensyn til salg, men i faktisk rentabilitet. Og det er ikke taget ud af den blå luft. Salget af kampagner, der blev booket i løbet af 1. kvartal, faktureres nu, AI har erstattet dyr produktion, omkostningsstrukturen er blevet trimmet ned, ingen engangsnedskrivninger reducerer EBIT yderligere, og Hubso-beholdningen er blevet solgt. Alt dette tyder på, at vi nu ikke blot vil se et positivt driftsresultat, men også et bevis på, at virksomheden er selvbærende. Skulle en sådan PM komme tre uger før rapporten, er det meget rimeligt, at prisen hurtigt vil indrømme revurderingen. Det handler ikke om kortsigtet spekulation – det handler om, at en virksomhed med en lav værdiansættelse viser, at den har skalerbarhed og cashflow. Så vil SEK 5 ikke være relevant i særlig lang tid. Så taler vi om en ny fortælling – og markedet elsker sådan en.·5. aug.Haha – jeg forstår, hvad du mener. Det ser småt ud på overfladen. Men det er præcis pointen: Selve PM'en handler ikke om disse fire profiler. Det er en positionserklæring. En måde for Touren at signalere, at den er begyndt at arbejde mere systematisk med sportsinfluencere – i sine egne kanaler, med AI og på lang sigt D2C-modeller. Det er indhold først, publikum bagefter. Præcis hvad Jellysmack gjorde tidligt. At vælge at synliggøre disse mindre aftaler handler nok mere om at pege retningen ud end om at prale af antallet af følgere. Og for at være ærlig: hvis Touren viser overskud og cashflow i 2. kvartal – så betyder det mindre, hvilken størrelse profilen er. Så er det modellen, der er bevist, og det er her, opgraderingen kommer ind i billedet.
- ·27. jul.Der er en Tourn Discord-kanal, hvor man kan browse analyser, opslag, nyheder osv. Kanalen har kørt i flere år, så der er en masse input. https://discord.gg/bnubwejuRx
- ·27. jul.Engangsposter har forvrænget billedet – men nu ryddes der op i systemet I 4. kvartal 2023 og 1. kvartal 2024 blev Tourns resultater betydeligt reduceret af nedskrivninger relateret til Hubso (~20 MSEK) og i mindre grad Sociallite US. Disse regnskabsmæssige justeringer ramte direkte EBIT, men havde en marginal indflydelse på pengestrømmen fra den operationelle kerne. Faktum er: Hvis man rydder op i disse engangsposter, ville EBIT for 2024 have været tæt på nul eller endda en smule positiv – på trods af det rapporterede tab. Dette signalerer, at den underliggende forretning har haft bedre momentum end tallene antyder, hvilket har frustreret os kvartal efter kvartal. Men nu kommer vendepunktet: - Hubso blev solgt i 2. kvartal 2025 og er ikke længere inkluderet i balancen. - Nedskrivningen er foretaget. - Indtjening og pengestrøm fremadrettet afspejler nu et renere og mere præcist billede af virksomhedens kerne. Det betyder, at den reelle rentabilitet af driften vil være tydeligere synlig allerede i 2. kvartal. Ikke flere tilbageslag fra gamle investeringer – kun resultater fra en model, der er betydeligt mere moden, skalerbar og datadrevet end før. 2025 ser virkelig ud til at blive året, hvor tallene endelig begynder at tale samme sprog som strategien.
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Shareville og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Nyheder
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
2025 Q3-regnskab
35 dage sidenNyheder
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Shareville
Deltag i samtalen med SharevilleBliv en del af vores forum for investorer. Følg andre, og diskuter aktier og fonde.
Log ind
- ·7. dec. · RedigeretTourn har i løbet af det seneste år gennemgået en større forandring, end hvad der hidtil har været synligt udadtil. Q3 blev vendepunktet, hvor omkostningerne blev låst, organisationen blev strømlinet, og AI begyndte at overtage store dele af det manuelle arbejde i agency-delen. Det var kvartalet, hvor strukturen blev skalerbar, og selskabet gik ind i en ny fase. For mig blev det tydeligt, hvor langt dette arbejde faktisk er kommet. Omkostningsbasen er nu sat på et niveau, hvor Tourn kan vokse uden at skulle udbygge organisationen. AI-agentificeringen bruges i skarp drift og forbedrer marginerne gennem lavere omkostning per kampagne. Platformen er mere produktificeret, hvilket gør forretningen lettere at skalere med bedre lønsomhed. I Q4 vil markedet se de første tydelige effekter i tallene. Automatisering og mere effektive processer betyder, at marginerne forbedres, selvom selskabet ikke når helårsprognosen. Tourn vil sandsynligvis ikke nå målet om ~100 msek i omsætning, dels på grund af ændringer i YouTubes annonceringsmodel, som har tynget efterspørgslen, dels fordi selskabet aktivt har opsagt ulønsomme aftaler for at styrke lønsomheden. Det påvirker salget, men forbedrer kvaliteten af forretningen fremadrettet. Vigtigt er, at Q4 alligevel ser ud til at nå sin lønsomhedsmålsætning, selvom toplinjen ikke gør det. Det mest afgørende kvartal bliver Q1 2026. Direktøren var meget tydelig: Q1 vil give en klar indikation for hele 2026. Det bliver det første hele kvartal, hvor omkostningskontrollen, AI-agentificeringen og platformmodellen slår fuldt igennem. Tidlige signaler allerede i dag peger i den rigtige retning, og hvis margintrenden fra Q4 fortsætter ind i Q1, bør markedet altså bruge Q1 som “facit” for hele året og dermed begynde at værdiansætte Tourn på et andet niveau. Baud-aftalen er også en central del af billedet og vigtig at forstå korrekt. Aftalen er hverken død eller pauset. Den er meget levende, men den er blevet forsinket. Samtidig betragter Tourn Baud mere som en strategisk option snarere end kerneforretning. Agency og Nagato er kernen. Baud er muligheden ovenpå. Det vigtige her: hvis Baud lander i en JV-struktur, hvor Tourn ejer under 50 %, bliver det et associeret selskab. Det betyder, at Baud særskilt indregnes og ikke indgår i EBITDA. Det strømliner tallene, forbedrer den rapporterede EBITDA-margin og giver et mere retvisende billede af kerneforretningens lønsomhed. Det er en mekanisk IFRS-effekt, ikke en prognose. Og den styrker Tourns marginprofil betydeligt. Eksternt mærkes også en øget interesse for Tourn. Flere investorer har henvendt sig og diskuteret mulige kapitaltilførselsordninger, men direktøren var meget tydelig med, at selskabet ikke har brug for kapital, og at ingen tilførsel er aktuel i øjeblikket. Interessen i sig selv er dog et stærkt signal om, hvordan markedet begynder at se på selskabets udvikling. Tourn arbejder nu aktivt med at tydeliggøre virksomheden. Selskabet har udtrykt ambition om at udskille forretningsområderne tydeligere og forhåbentlig også begynde at rapportere nøgletal, som lignende selskaber bruger: tilbagevendende indtægter (ARR), antal kampagner, gennemsnitlig indtægt per kampagne m.m. Dette er en vigtig forudsætning for fremtidig multipelekspansion. Tourns CFO har gjort et vanvittigt godt stykke arbejde, og at begynde at nedbryde Tourns regnskab per forretningsområde og inkludere branchespecifikke nøgletal bør være i tråd hermed. I januar planlægges desuden en erfaren PR-profil at tiltræde, som har arbejdet med selskabet tidligere, i perioder hvor værdiansættelsen lå betydeligt højere. Forbedret kommunikation bliver en vigtig del af rejsen, når tallene nu begynder at bevæge sig i den rigtige retning. Sådan er mine værdiansættelsestanker: Lige nu værdiansættes Tourn som et lille, cyklisk agency-selskab med uklar skalerbarhed. Men baseret på alt, hvad der nu sker i - og omkring selskabet, kan markedet begynde at se Tourn som noget helt andet. Det store skifte er ikke omsætningen. Det er selve modellen. Casen er ved at flytte sig mod noget, der ligner et AI-automatiseret hybridselskab med betydeligt bedre skalerbarhed og marginpotentiale. Dette i sig selv kan skabe en naturlig multipelekspansion, når tallene i Q4 og frem for alt Q1 bekræfter den nye model. En sådan omvurdering alene kunne fordoble værdiansættelsen over tid. I dag “kan man knap nok regne på Tourn”, og det er bl.a. derfor, multiplen er lav. En tydeligere model med målbar virksomhed gør, at man for alvor kan begynde at regne på selskabet. Kan man regne på selskabet, kan man værdiansætte selskabet. Når man kan værdiansætte selskabet, så stiger multiplen. Q1 er det store værdiansættelsesdrivende kvartal. Hvis Q1 viser, at marginer er i tråd med Q4-trenden, skalering sker uden omkostningsstigning, øget volumen på platformen samt at AI-modellen driver effektivitet, så vil markedet bruge Q1 × 4 som baseline for hele året 2026. Mine erfaringer er, at det er præcis sådan omvurderinger oftest sker, dvs. at markedet får et datapunkt, der bekræfter den nye model. Der findes flere eksempler på dette. Storytel foretog et stort strategisk skifte 2021–2022. Markedet troede ikke på vendingen før Q1 2023, da man for første gang viste forbedrede marginer,·7. dec.Jeg ser caset som asymmetrisk, med begrænset nedsiderisiko og betydelig opside, hvis modellen fortsætter med at udvikle sig. Alt afhænger af modellen, som jeg ser det. For mig udfylder Tourn en lignende funktion som investeringer i unoterede selskaber eller private placements i ikke-børsnoterede selskaber, men til en betydeligt lavere værdiansættelse og efter min opfattelse også lavere risiko. Især sammenlignet med unoterede selskaber, hvor traction ofte er begrænset, og forretningsmodellen mangler tydelig proof of concept. Som et eksempel er typiske pre-money værdiansættelser (i Pre-IPO-runder og større private placements) omkring 300–1.200 MSEK for selskaber med 50–150 MSEK i omsætning. Tourns niveau (~50–70 MSEK range) svarer ofte til 400–700 MSEK i private runder, hvis modellen vurderes skalérbar. Dette gælder også selskaber, der endnu ikke er profitable. Og Tourn værdiansættes i dag til lige under 30m i markedsværdi. Så for mig har Tourn været, og er, en langsigtet investering, som jeg med stor tålmodighed nøje følger og overvåger. Forhåbentlig er tiden nu inde til bevis, og at værdiansættelserne tilpasses mere mod Pre-IPO værdiansættelsesmultipler. Jeg synes, det er vildt spændende!
- ·25. okt.Dette er min tolkning af Dagens PM: Baud har underskrevet en hensigtserklæring med Ruyi Jingxiu, delvist ejet af Tencent, om at danne et fælles selskab i Kina for at lancere Baud inden for gaming og lifestyle-audio. Aftalen er, at Ruyi skal investere kapital, være ansvarlig for markedsføring og drift samt bruge sit e-sportnetværk og sine distributionskanaler, mens Baud bidrager med varemærkerettigheder, produktportefølje og teknisk kompetence. Ejerskabet foreslås at blive 51 % Ruyi og 49 % Baud, med formalisering inden for tre måneder, dvs. i begyndelsen af 2026, hvilket tyder på, at forhandlingerne er langt fremskredne. PM'et nævner endnu ingen faktisk meromsætning, men aftalen peger tydeligt mod kraftigt stigende indtægter, når JV'et starter i 2026. For Tourn betyder dette et strategisk gennembrud, en kapitalfri ekspansion ind på verdens største gamingmarked via Tencent-økosystemet. Det giver mulighed for betydelige indtægter og stærke marginer, uden at selskabet behøver at pådrage sig store omkostninger, samtidig med at varemærket Baud får global eksponering. PM'et bekræfter, at Tourns strategi “Rights - Reach - Retail” nu begynder at blive realiseret for alvor.·29. nov.Men Tourns Q3 viser også, at selskabet endelig har fået styr på omkostningerne, og at organisationen nu er klar til at skalere uden at skulle omstrukturere mere. AI-agentificeringen er for alvor i gang, hvilket betyder, at flere kampagner kan produceres hurtigere og med bedre marginer. Agency og Nagato er tilbage på et stabilt niveau, og de nye internationale vertikaler, som MOBA og FISE, begynder at give reelle bidrag. Q4 bliver ekstra interessant, da platformen blev lanceret i september, og selskabet går ind i sin stærkeste periode med Black Week og jul. Historisk set plejer kampagnevolumen at være 2–4 gange højere end i september, og det kan give 6–15 MSEK i ekstra indtægter. Pipeline ser desuden bedre ud end længe, samtidig med at omkostningsbasen allerede er trykket ned, hvilket betyder, at hver kampagne giver mere overskud. Derfor var Q3 et vigtigt strukturelt kvartal, men Q4 bliver første gang, effekten af alt arbejdet faktisk ses i resultatet.
- ·5. aug.Hvad sker der, hvis Tourn gør det igen? Forud for 1. kvartal valgte Tourn at offentliggøre en PM, der reelt signalerede, at agenturaftalen var taget fart – og aktien reagerede straks. Det var et tegn på, at markedet er følsomt over for enhver bekræftelse af, at den nye model leverer. Hvis virksomheden nu, før 2. kvartalsrapporten, skulle annoncere, at resultatet var vendt til profit – så ville situationen være helt anderledes. Vi taler om en virksomhed, hvor free float kun udgør omkring 18%, hvor salgssiden af ordredybden er tynd, og hvor der er stigende interesse for turnaround-casen, der nu er ved at blive en vækstcase. En PM, der bekræfter profit i løbet af 2. kvartal, betyder i praksis, at virksomheden for første gang i årevis viser, at modellen fungerer – ikke kun med hensyn til salg, men i faktisk rentabilitet. Og det er ikke taget ud af den blå luft. Salget af kampagner, der blev booket i løbet af 1. kvartal, faktureres nu, AI har erstattet dyr produktion, omkostningsstrukturen er blevet trimmet ned, ingen engangsnedskrivninger reducerer EBIT yderligere, og Hubso-beholdningen er blevet solgt. Alt dette tyder på, at vi nu ikke blot vil se et positivt driftsresultat, men også et bevis på, at virksomheden er selvbærende. Skulle en sådan PM komme tre uger før rapporten, er det meget rimeligt, at prisen hurtigt vil indrømme revurderingen. Det handler ikke om kortsigtet spekulation – det handler om, at en virksomhed med en lav værdiansættelse viser, at den har skalerbarhed og cashflow. Så vil SEK 5 ikke være relevant i særlig lang tid. Så taler vi om en ny fortælling – og markedet elsker sådan en.·5. aug.Haha – jeg forstår, hvad du mener. Det ser småt ud på overfladen. Men det er præcis pointen: Selve PM'en handler ikke om disse fire profiler. Det er en positionserklæring. En måde for Touren at signalere, at den er begyndt at arbejde mere systematisk med sportsinfluencere – i sine egne kanaler, med AI og på lang sigt D2C-modeller. Det er indhold først, publikum bagefter. Præcis hvad Jellysmack gjorde tidligt. At vælge at synliggøre disse mindre aftaler handler nok mere om at pege retningen ud end om at prale af antallet af følgere. Og for at være ærlig: hvis Touren viser overskud og cashflow i 2. kvartal – så betyder det mindre, hvilken størrelse profilen er. Så er det modellen, der er bevist, og det er her, opgraderingen kommer ind i billedet.
- ·27. jul.Der er en Tourn Discord-kanal, hvor man kan browse analyser, opslag, nyheder osv. Kanalen har kørt i flere år, så der er en masse input. https://discord.gg/bnubwejuRx
- ·27. jul.Engangsposter har forvrænget billedet – men nu ryddes der op i systemet I 4. kvartal 2023 og 1. kvartal 2024 blev Tourns resultater betydeligt reduceret af nedskrivninger relateret til Hubso (~20 MSEK) og i mindre grad Sociallite US. Disse regnskabsmæssige justeringer ramte direkte EBIT, men havde en marginal indflydelse på pengestrømmen fra den operationelle kerne. Faktum er: Hvis man rydder op i disse engangsposter, ville EBIT for 2024 have været tæt på nul eller endda en smule positiv – på trods af det rapporterede tab. Dette signalerer, at den underliggende forretning har haft bedre momentum end tallene antyder, hvilket har frustreret os kvartal efter kvartal. Men nu kommer vendepunktet: - Hubso blev solgt i 2. kvartal 2025 og er ikke længere inkluderet i balancen. - Nedskrivningen er foretaget. - Indtjening og pengestrøm fremadrettet afspejler nu et renere og mere præcist billede af virksomhedens kerne. Det betyder, at den reelle rentabilitet af driften vil være tydeligere synlig allerede i 2. kvartal. Ikke flere tilbageslag fra gamle investeringer – kun resultater fra en model, der er betydeligt mere moden, skalerbar og datadrevet end før. 2025 ser virkelig ud til at blive året, hvor tallene endelig begynder at tale samme sprog som strategien.
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Shareville og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Ordredybde
First North Sweden
Antal
Køb
3.500
Sælg
Antal
197
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| 1.793 | - | - | ||
| 207 | - | - | ||
| 4.000 | - | - | ||
| 4.500 | - | - | ||
| 293 | - | - |
Højest
2,99VWAP
Lavest
2,49OmsætningAntal
0,2 78.647
VWAP
Højest
2,99Lavest
2,49OmsætningAntal
0,2 78.647
Mæglerstatistik
Største købere
| Mægler | Købt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 78.647 | 78.647 | 0 | 0 |
Største sælgere
| Mægler | Købt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 78.647 | 78.647 | 0 | 0 |
Andre har kigget på
Corporate Actions
| Næste begivenhed | |
|---|---|
| 2025 Q4-regnskab | 12. feb. 2026 |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
| 2025 Q3-regnskab | 14. nov. | |
| 2025 Q2-regnskab | 27. aug. | |
| 2025 Q1-regnskab | 8. maj | |
| 2024 Q4-regnskab | 13. feb. | |
| 2024 Q3-regnskab | 15. nov. 2024 |
Data hentes fra Quartr, FactSet
2025 Q3-regnskab
35 dage sidenNyheder
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Corporate Actions
| Næste begivenhed | |
|---|---|
| 2025 Q4-regnskab | 12. feb. 2026 |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
| 2025 Q3-regnskab | 14. nov. | |
| 2025 Q2-regnskab | 27. aug. | |
| 2025 Q1-regnskab | 8. maj | |
| 2024 Q4-regnskab | 13. feb. | |
| 2024 Q3-regnskab | 15. nov. 2024 |
Data hentes fra Quartr, FactSet
Shareville
Deltag i samtalen med SharevilleBliv en del af vores forum for investorer. Følg andre, og diskuter aktier og fonde.
Log ind
- ·7. dec. · RedigeretTourn har i løbet af det seneste år gennemgået en større forandring, end hvad der hidtil har været synligt udadtil. Q3 blev vendepunktet, hvor omkostningerne blev låst, organisationen blev strømlinet, og AI begyndte at overtage store dele af det manuelle arbejde i agency-delen. Det var kvartalet, hvor strukturen blev skalerbar, og selskabet gik ind i en ny fase. For mig blev det tydeligt, hvor langt dette arbejde faktisk er kommet. Omkostningsbasen er nu sat på et niveau, hvor Tourn kan vokse uden at skulle udbygge organisationen. AI-agentificeringen bruges i skarp drift og forbedrer marginerne gennem lavere omkostning per kampagne. Platformen er mere produktificeret, hvilket gør forretningen lettere at skalere med bedre lønsomhed. I Q4 vil markedet se de første tydelige effekter i tallene. Automatisering og mere effektive processer betyder, at marginerne forbedres, selvom selskabet ikke når helårsprognosen. Tourn vil sandsynligvis ikke nå målet om ~100 msek i omsætning, dels på grund af ændringer i YouTubes annonceringsmodel, som har tynget efterspørgslen, dels fordi selskabet aktivt har opsagt ulønsomme aftaler for at styrke lønsomheden. Det påvirker salget, men forbedrer kvaliteten af forretningen fremadrettet. Vigtigt er, at Q4 alligevel ser ud til at nå sin lønsomhedsmålsætning, selvom toplinjen ikke gør det. Det mest afgørende kvartal bliver Q1 2026. Direktøren var meget tydelig: Q1 vil give en klar indikation for hele 2026. Det bliver det første hele kvartal, hvor omkostningskontrollen, AI-agentificeringen og platformmodellen slår fuldt igennem. Tidlige signaler allerede i dag peger i den rigtige retning, og hvis margintrenden fra Q4 fortsætter ind i Q1, bør markedet altså bruge Q1 som “facit” for hele året og dermed begynde at værdiansætte Tourn på et andet niveau. Baud-aftalen er også en central del af billedet og vigtig at forstå korrekt. Aftalen er hverken død eller pauset. Den er meget levende, men den er blevet forsinket. Samtidig betragter Tourn Baud mere som en strategisk option snarere end kerneforretning. Agency og Nagato er kernen. Baud er muligheden ovenpå. Det vigtige her: hvis Baud lander i en JV-struktur, hvor Tourn ejer under 50 %, bliver det et associeret selskab. Det betyder, at Baud særskilt indregnes og ikke indgår i EBITDA. Det strømliner tallene, forbedrer den rapporterede EBITDA-margin og giver et mere retvisende billede af kerneforretningens lønsomhed. Det er en mekanisk IFRS-effekt, ikke en prognose. Og den styrker Tourns marginprofil betydeligt. Eksternt mærkes også en øget interesse for Tourn. Flere investorer har henvendt sig og diskuteret mulige kapitaltilførselsordninger, men direktøren var meget tydelig med, at selskabet ikke har brug for kapital, og at ingen tilførsel er aktuel i øjeblikket. Interessen i sig selv er dog et stærkt signal om, hvordan markedet begynder at se på selskabets udvikling. Tourn arbejder nu aktivt med at tydeliggøre virksomheden. Selskabet har udtrykt ambition om at udskille forretningsområderne tydeligere og forhåbentlig også begynde at rapportere nøgletal, som lignende selskaber bruger: tilbagevendende indtægter (ARR), antal kampagner, gennemsnitlig indtægt per kampagne m.m. Dette er en vigtig forudsætning for fremtidig multipelekspansion. Tourns CFO har gjort et vanvittigt godt stykke arbejde, og at begynde at nedbryde Tourns regnskab per forretningsområde og inkludere branchespecifikke nøgletal bør være i tråd hermed. I januar planlægges desuden en erfaren PR-profil at tiltræde, som har arbejdet med selskabet tidligere, i perioder hvor værdiansættelsen lå betydeligt højere. Forbedret kommunikation bliver en vigtig del af rejsen, når tallene nu begynder at bevæge sig i den rigtige retning. Sådan er mine værdiansættelsestanker: Lige nu værdiansættes Tourn som et lille, cyklisk agency-selskab med uklar skalerbarhed. Men baseret på alt, hvad der nu sker i - og omkring selskabet, kan markedet begynde at se Tourn som noget helt andet. Det store skifte er ikke omsætningen. Det er selve modellen. Casen er ved at flytte sig mod noget, der ligner et AI-automatiseret hybridselskab med betydeligt bedre skalerbarhed og marginpotentiale. Dette i sig selv kan skabe en naturlig multipelekspansion, når tallene i Q4 og frem for alt Q1 bekræfter den nye model. En sådan omvurdering alene kunne fordoble værdiansættelsen over tid. I dag “kan man knap nok regne på Tourn”, og det er bl.a. derfor, multiplen er lav. En tydeligere model med målbar virksomhed gør, at man for alvor kan begynde at regne på selskabet. Kan man regne på selskabet, kan man værdiansætte selskabet. Når man kan værdiansætte selskabet, så stiger multiplen. Q1 er det store værdiansættelsesdrivende kvartal. Hvis Q1 viser, at marginer er i tråd med Q4-trenden, skalering sker uden omkostningsstigning, øget volumen på platformen samt at AI-modellen driver effektivitet, så vil markedet bruge Q1 × 4 som baseline for hele året 2026. Mine erfaringer er, at det er præcis sådan omvurderinger oftest sker, dvs. at markedet får et datapunkt, der bekræfter den nye model. Der findes flere eksempler på dette. Storytel foretog et stort strategisk skifte 2021–2022. Markedet troede ikke på vendingen før Q1 2023, da man for første gang viste forbedrede marginer,·7. dec.Jeg ser caset som asymmetrisk, med begrænset nedsiderisiko og betydelig opside, hvis modellen fortsætter med at udvikle sig. Alt afhænger af modellen, som jeg ser det. For mig udfylder Tourn en lignende funktion som investeringer i unoterede selskaber eller private placements i ikke-børsnoterede selskaber, men til en betydeligt lavere værdiansættelse og efter min opfattelse også lavere risiko. Især sammenlignet med unoterede selskaber, hvor traction ofte er begrænset, og forretningsmodellen mangler tydelig proof of concept. Som et eksempel er typiske pre-money værdiansættelser (i Pre-IPO-runder og større private placements) omkring 300–1.200 MSEK for selskaber med 50–150 MSEK i omsætning. Tourns niveau (~50–70 MSEK range) svarer ofte til 400–700 MSEK i private runder, hvis modellen vurderes skalérbar. Dette gælder også selskaber, der endnu ikke er profitable. Og Tourn værdiansættes i dag til lige under 30m i markedsværdi. Så for mig har Tourn været, og er, en langsigtet investering, som jeg med stor tålmodighed nøje følger og overvåger. Forhåbentlig er tiden nu inde til bevis, og at værdiansættelserne tilpasses mere mod Pre-IPO værdiansættelsesmultipler. Jeg synes, det er vildt spændende!
- ·25. okt.Dette er min tolkning af Dagens PM: Baud har underskrevet en hensigtserklæring med Ruyi Jingxiu, delvist ejet af Tencent, om at danne et fælles selskab i Kina for at lancere Baud inden for gaming og lifestyle-audio. Aftalen er, at Ruyi skal investere kapital, være ansvarlig for markedsføring og drift samt bruge sit e-sportnetværk og sine distributionskanaler, mens Baud bidrager med varemærkerettigheder, produktportefølje og teknisk kompetence. Ejerskabet foreslås at blive 51 % Ruyi og 49 % Baud, med formalisering inden for tre måneder, dvs. i begyndelsen af 2026, hvilket tyder på, at forhandlingerne er langt fremskredne. PM'et nævner endnu ingen faktisk meromsætning, men aftalen peger tydeligt mod kraftigt stigende indtægter, når JV'et starter i 2026. For Tourn betyder dette et strategisk gennembrud, en kapitalfri ekspansion ind på verdens største gamingmarked via Tencent-økosystemet. Det giver mulighed for betydelige indtægter og stærke marginer, uden at selskabet behøver at pådrage sig store omkostninger, samtidig med at varemærket Baud får global eksponering. PM'et bekræfter, at Tourns strategi “Rights - Reach - Retail” nu begynder at blive realiseret for alvor.·29. nov.Men Tourns Q3 viser også, at selskabet endelig har fået styr på omkostningerne, og at organisationen nu er klar til at skalere uden at skulle omstrukturere mere. AI-agentificeringen er for alvor i gang, hvilket betyder, at flere kampagner kan produceres hurtigere og med bedre marginer. Agency og Nagato er tilbage på et stabilt niveau, og de nye internationale vertikaler, som MOBA og FISE, begynder at give reelle bidrag. Q4 bliver ekstra interessant, da platformen blev lanceret i september, og selskabet går ind i sin stærkeste periode med Black Week og jul. Historisk set plejer kampagnevolumen at være 2–4 gange højere end i september, og det kan give 6–15 MSEK i ekstra indtægter. Pipeline ser desuden bedre ud end længe, samtidig med at omkostningsbasen allerede er trykket ned, hvilket betyder, at hver kampagne giver mere overskud. Derfor var Q3 et vigtigt strukturelt kvartal, men Q4 bliver første gang, effekten af alt arbejdet faktisk ses i resultatet.
- ·5. aug.Hvad sker der, hvis Tourn gør det igen? Forud for 1. kvartal valgte Tourn at offentliggøre en PM, der reelt signalerede, at agenturaftalen var taget fart – og aktien reagerede straks. Det var et tegn på, at markedet er følsomt over for enhver bekræftelse af, at den nye model leverer. Hvis virksomheden nu, før 2. kvartalsrapporten, skulle annoncere, at resultatet var vendt til profit – så ville situationen være helt anderledes. Vi taler om en virksomhed, hvor free float kun udgør omkring 18%, hvor salgssiden af ordredybden er tynd, og hvor der er stigende interesse for turnaround-casen, der nu er ved at blive en vækstcase. En PM, der bekræfter profit i løbet af 2. kvartal, betyder i praksis, at virksomheden for første gang i årevis viser, at modellen fungerer – ikke kun med hensyn til salg, men i faktisk rentabilitet. Og det er ikke taget ud af den blå luft. Salget af kampagner, der blev booket i løbet af 1. kvartal, faktureres nu, AI har erstattet dyr produktion, omkostningsstrukturen er blevet trimmet ned, ingen engangsnedskrivninger reducerer EBIT yderligere, og Hubso-beholdningen er blevet solgt. Alt dette tyder på, at vi nu ikke blot vil se et positivt driftsresultat, men også et bevis på, at virksomheden er selvbærende. Skulle en sådan PM komme tre uger før rapporten, er det meget rimeligt, at prisen hurtigt vil indrømme revurderingen. Det handler ikke om kortsigtet spekulation – det handler om, at en virksomhed med en lav værdiansættelse viser, at den har skalerbarhed og cashflow. Så vil SEK 5 ikke være relevant i særlig lang tid. Så taler vi om en ny fortælling – og markedet elsker sådan en.·5. aug.Haha – jeg forstår, hvad du mener. Det ser småt ud på overfladen. Men det er præcis pointen: Selve PM'en handler ikke om disse fire profiler. Det er en positionserklæring. En måde for Touren at signalere, at den er begyndt at arbejde mere systematisk med sportsinfluencere – i sine egne kanaler, med AI og på lang sigt D2C-modeller. Det er indhold først, publikum bagefter. Præcis hvad Jellysmack gjorde tidligt. At vælge at synliggøre disse mindre aftaler handler nok mere om at pege retningen ud end om at prale af antallet af følgere. Og for at være ærlig: hvis Touren viser overskud og cashflow i 2. kvartal – så betyder det mindre, hvilken størrelse profilen er. Så er det modellen, der er bevist, og det er her, opgraderingen kommer ind i billedet.
- ·27. jul.Der er en Tourn Discord-kanal, hvor man kan browse analyser, opslag, nyheder osv. Kanalen har kørt i flere år, så der er en masse input. https://discord.gg/bnubwejuRx
- ·27. jul.Engangsposter har forvrænget billedet – men nu ryddes der op i systemet I 4. kvartal 2023 og 1. kvartal 2024 blev Tourns resultater betydeligt reduceret af nedskrivninger relateret til Hubso (~20 MSEK) og i mindre grad Sociallite US. Disse regnskabsmæssige justeringer ramte direkte EBIT, men havde en marginal indflydelse på pengestrømmen fra den operationelle kerne. Faktum er: Hvis man rydder op i disse engangsposter, ville EBIT for 2024 have været tæt på nul eller endda en smule positiv – på trods af det rapporterede tab. Dette signalerer, at den underliggende forretning har haft bedre momentum end tallene antyder, hvilket har frustreret os kvartal efter kvartal. Men nu kommer vendepunktet: - Hubso blev solgt i 2. kvartal 2025 og er ikke længere inkluderet i balancen. - Nedskrivningen er foretaget. - Indtjening og pengestrøm fremadrettet afspejler nu et renere og mere præcist billede af virksomhedens kerne. Det betyder, at den reelle rentabilitet af driften vil være tydeligere synlig allerede i 2. kvartal. Ikke flere tilbageslag fra gamle investeringer – kun resultater fra en model, der er betydeligt mere moden, skalerbar og datadrevet end før. 2025 ser virkelig ud til at blive året, hvor tallene endelig begynder at tale samme sprog som strategien.
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Shareville og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Ordredybde
First North Sweden
Antal
Køb
3.500
Sælg
Antal
197
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| 1.793 | - | - | ||
| 207 | - | - | ||
| 4.000 | - | - | ||
| 4.500 | - | - | ||
| 293 | - | - |
Højest
2,99VWAP
Lavest
2,49OmsætningAntal
0,2 78.647
VWAP
Højest
2,99Lavest
2,49OmsætningAntal
0,2 78.647
Mæglerstatistik
Største købere
| Mægler | Købt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 78.647 | 78.647 | 0 | 0 |
Største sælgere
| Mægler | Købt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 78.647 | 78.647 | 0 | 0 |