2026 Q3 - regnskab
3 dage siden
‧17 min
Ordredybde
Antal
Køb
-
Sælg
Antal
-
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal |
|---|---|---|
| 2.800 | ||
| 1.000 | ||
| 196 | ||
| 196 |
Husk på, at en investeret opsparing kan gå både op og ned i værdi. Selvom opsparing i aktier historisk set har givet gode langsigtede afkast, er det ingen garanti for fremtidige afkast. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.
Fonde og ETF'er med aktien
Ingen fonde rapporterer aktien blandt deres ti største beholdninger.
Andre har kigget på
Corporate Actions
Data hentes fra Quartr| Næste begivenhed | |
|---|---|
2026 Q4 - regnskab 11. feb. 2027 |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
2026 Q3 - regnskab 30. okt. | ||
2026 Q2 - regnskab 7. aug. | ||
2026 Q1 - regnskab 30. apr. | ||
2025 Q4 - regnskab 12. feb. | ||
2025 Q3 - regnskab 14. nov. 2025 |
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Debat
Deltag i samtalen med Nordnet Social
·26. okt.Min hovedprognose før Tourns Q3-rapport den 30. oktober 2026 er, at omsætningen forbedres fra Q2, men at positiv EBITDA stadig er et spørgsmål om omtrent break-even snarere end mit hovedscenarie. Mit Base case (se tabellen) er 11,7–13,5m i koncernomsætning, med ca. 12,6m som midtpunkt, fordelt på Agency 4,0–4,8m, Nagato 6,8–7,4m og Vertical AI 0,35–0,55m. Jeg regner stramt med EBITDA omkring −1,2 til +0,3m, centralt ca. −0,5 MSEK, og operationelt pengestrøm −0,9 til +0,5m. Det positive er, at Nagato udtrykkeligt blev ventet at komme sig i Q3, Agency har annonceret nye store kampagner efter Q2, og Vertical AI har fået endnu en finanskunde. Men modvægten er jo historikken, hvor Agency rent faktisk er faldet fra Q2 til Q3 alle tre år 2023–2025, og de 8,6m, der var booket for Q2 2026, blev kun til 4,35m i regnskabsført Agency-omsætning. Derfor ville jeg ikke sætte et lighedstegn mellem "bookede kampagner" og regnskabsført omsætning. Den vigtigste positive overraskning ville være Agency over 5m, samtidig med at Nagatos Q2-marginer holder, hvorimod det vigtigste negative signal ville være Agency under ca. 3,5m og fortsat AI-omsætning omkring Q2-niveauet. Jeg tænker, at Q3 ikke behøver at vise et stort overskud for at være en god rapport. Den reelle test er, om Tourn kan vise tre ting på samme tid: Agency holder Q2-niveauet eller bedre trods et historisk svagt Q3, Nagato genvinder omsætningen uden at tabe det nye marginniveau, og Vertical AI går fra lovende kundepressemeddelelse til målbart højere tilbagevendende indtægter. Klarer selskabet det, samtidig med at omkostningsbasen ligger tæt på Q2, så begynder påståendet om en skalerbar model at få støtte i tallene og ikke kun i kommunikationen.Kommenterer på Nordnets AI-genererede resumé af selskabets fremadrettede udsigter (se billede). At påstå, at Nagatos omsætning genoprettes i Q3, finder jeg rimeligt. Q2 var svagt omsætningsmæssigt, men marginerne blev forbedret. En genopretning er mulig, dog ikke sikret. At Agency ekspanderer i Europa, er vel en rimelig ambition i Q3. Mere effektiv drift og flere influencers skaber forudsætningerne. Men ekspansion betyder ikke automatisk højere Q3-indtægter. Har heller ikke set PM om Europa-ekspansion i Q3. Jeg synes, at Vertical AI har en lovende pipeline mod større virksomheder, hvilket understøttes af udviklingen. Nye kundeprosjekter, herunder den finansielle sektor, viser kommerciel interesse. Aftaleværdier og tilbagevendende indtægter er derimod ukendte. 500m omsætning og 10 % margin i 2028 er et meget aggressivt mål. Kræver en dramatisk optrapning fra nutidens omsætning. Bør betragtes som en vision, ikke en pålidelig prognose. Vækst med rentabilitet i 2026 vurderer jeg som opnåelig, men usikker. Vist nok forbedrede EBITDA sig fra Q1 til Q2, men koncernen var stadig tabsgivende. Bauds Player One-lancering i Kina i H2 er svær at vurdere. En planlagt lancering er ikke det samme som kommercielt gennembrud. Der mangler grundlag her for at kvantificere effekten på Tourn. Baud er for mig en option. Ikke kerneforretning. Spontant synes jeg, at Nagato er den vigtigste kortsigtede resultatdriver, mens Vertical AI er den potentielt vigtigste langsigtede værdidriver.- ·8. aug.Efter at have lyttet til rapportgennemgangen blev jeg faktisk mere positiv, end efter blot at have læst rapporten. Det, der skiller sig ud, er, at Robin flere gange siger, at omkostningsoptimeringen i princippet er færdig, og at fokus nu helt flyttes til at skalere omsætningen ovenpå den betydeligt mere effektive organisation. Agency har desuden fortsat solgt stærkt og ligger nu på 12m i bookede kampagner for 2026, op fra cirka 10m i maj samt svarer til hele 2025's Agency omsætning på godt 12m, hvilket viser, at salget fortsat er steget også efter Q1. Ledelsen mener, at væksten ikke længere drives af individuelle succesfulde kampagner, men af en større influencerbase, AI-automatisering og muligheden for at skalere internationalt. For Vertikal AI beskrives forretningsmodellen tydeligere end tidligere: fokus ligger på større enterprise-kunder, lange aftaler med opstartsgebyrer, løbende månedsindtægter og en land-and-expand-model, hvor indtægterne vokser i takt med, at kunderne bruger flere AI-agenter. Tourn arbejder på en præsentation omkring Vertical AI, som skal forklare mere om, hvad der gøres, og hvordan Tourn onboarder sine kunder, og hvad fremtidsvisionen er. Hele virksomhedens hjemmeside vil også blive opdateret med info om, hvordan Tourn arbejder i dag. Guidance for H2 er desuden mere offensiv end tidligere, med genopretning i Nagato, fortsat vækst i Agency og flere større AI-lanceringer under Q3/Q4, som ifølge Robin kan give betydeligt højere indtægter. For mig handler H2 derfor ikke længere om at bevise, at AI kan effektivisere virksomheden, det synes jeg faktisk, at Q2 viste, men om at bevise, at den operationelle skalerbarhed også kan omsættes til hurtig kommerciel vækst. Der håber jeg, at vi får løbende datapoints under H2, som bekræfter helårsmålene om vækst og lønsomhed for 2026.
- ·7. aug.Jeg synes, at kursreaktionen afspejler en skuffelse over væksten, ikke over kvaliteten i virksomheden. Hvis Q2 havde vist: Agency 7–8m, Vertical AI over 1m og positiv EBITDA, så havde aktien sandsynligvis reageret helt anderledes. Men rapporten viser også flere forbedringer, som ikke ses i overskrifterne. Derfor synes jeg, at 13 % ned føles større, end hvad den fundamentale ændring berettiger, forudsat at ledelsens billede af H2 viser sig at stemme. Jeg ser ikke Q2 som et kvartal, der forringede Tourns langsigtede investeringscase. Snarere flyttede det caset fra en fortælling om effektivisering til konkrete beviser på forbedrede marginer og operationel gearing. Den store usikkerhed ligger stadig i, hvor hurtigt den kommercielle skalering af AI-forretningen kan tage fart, og det er frem for alt det, markedet vil vurdere under H2.
- ·7. aug.Tourn Q2 - et vigtigt skridt mod skalerbarhed Efter at have gennemgået Q2-rapporten synes jeg, at den er stærkere, end den først kan virke. Omsætningen voksede ikke eksplosivt, men kvaliteten i forbedringen er betydeligt højere end i tidligere kvartaler. EBITDA forbedredes fra -1,08m i Q1 til -0,69m, samtidig med at pengestrømmen fra den løbende drift blev positiv, og den samlede pengestrøm i princippet nåede break-even. Det, der skiller sig mest ud, er marginudviklingen. Nagato øgede nettomarginen fra 10,6 % til 20,6 % trods lavere omsætning, hvilket viser, at den nye omkostningsstruktur fungerer. Agency øgede omsætningen med godt 50 % sammenlignet med Q1 og viste tydelige tegn på operationel gearing, samtidig med at bookede kampagner for H2 steg til 12m. Vertical AI er stadig lille omsætningsmæssigt, men tog et vigtigt skridt ved at rapportere 8 AI-agenter i drift hos kunder, positiv segmentlønsomhed og flere enterprise-dialoger i slutforhandling. Jeg synes også, at rapporten viser, at AI-agentificeringen ikke længere kun er en vision. Virksomheden har stadig 8 ansatte, men den interne kapacitet er steget fra 13 til 16 FTE+AI-enheder, samtidig med at personaleomkostningerne fortsætter ned. Det er et konkret bevis på, at AI begynder at give operationel gearing. Fremadrettet bliver H2 betydeligt vigtigere end H1. Agency går ind i halvåret med en stærkere ordrebog, Nagato forventes at genoprette omsætningen i Q3, samtidig med at marginerne er rekordhøje, og Vertical AI begynder at få de første målbare KPI'er. Hvis AI-agenterne hos kunder fortsætter med at stige, og enterprise-aftalerne begynder at omsættes i tilbagevendende indtægter, kan H2 blive rigtig spændende. Nu handler det om, at Q3 og frem for alt det historisk stærke Q4 viser, at indtægtsvæksten kan accelerere ovenpå den betydeligt mere effektive omkostningsbase, som virksomheden har opbygget i løbet af det seneste år.
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Nordnet Social og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Relaterede Produkter
Mæglerstatistik
Ingen data fundet
2026 Q3 - regnskab
3 dage siden
‧17 min
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Debat
Deltag i samtalen med Nordnet Social
- ·26. okt.Min hovedprognose før Tourns Q3-rapport den 30. oktober 2026 er, at omsætningen forbedres fra Q2, men at positiv EBITDA stadig er et spørgsmål om omtrent break-even snarere end mit hovedscenarie. Mit Base case (se tabellen) er 11,7–13,5m i koncernomsætning, med ca. 12,6m som midtpunkt, fordelt på Agency 4,0–4,8m, Nagato 6,8–7,4m og Vertical AI 0,35–0,55m. Jeg regner stramt med EBITDA omkring −1,2 til +0,3m, centralt ca. −0,5 MSEK, og operationelt pengestrøm −0,9 til +0,5m. Det positive er, at Nagato udtrykkeligt blev ventet at komme sig i Q3, Agency har annonceret nye store kampagner efter Q2, og Vertical AI har fået endnu en finanskunde. Men modvægten er jo historikken, hvor Agency rent faktisk er faldet fra Q2 til Q3 alle tre år 2023–2025, og de 8,6m, der var booket for Q2 2026, blev kun til 4,35m i regnskabsført Agency-omsætning. Derfor ville jeg ikke sætte et lighedstegn mellem "bookede kampagner" og regnskabsført omsætning. Den vigtigste positive overraskning ville være Agency over 5m, samtidig med at Nagatos Q2-marginer holder, hvorimod det vigtigste negative signal ville være Agency under ca. 3,5m og fortsat AI-omsætning omkring Q2-niveauet. Jeg tænker, at Q3 ikke behøver at vise et stort overskud for at være en god rapport. Den reelle test er, om Tourn kan vise tre ting på samme tid: Agency holder Q2-niveauet eller bedre trods et historisk svagt Q3, Nagato genvinder omsætningen uden at tabe det nye marginniveau, og Vertical AI går fra lovende kundepressemeddelelse til målbart højere tilbagevendende indtægter. Klarer selskabet det, samtidig med at omkostningsbasen ligger tæt på Q2, så begynder påståendet om en skalerbar model at få støtte i tallene og ikke kun i kommunikationen.Kommenterer på Nordnets AI-genererede resumé af selskabets fremadrettede udsigter (se billede). At påstå, at Nagatos omsætning genoprettes i Q3, finder jeg rimeligt. Q2 var svagt omsætningsmæssigt, men marginerne blev forbedret. En genopretning er mulig, dog ikke sikret. At Agency ekspanderer i Europa, er vel en rimelig ambition i Q3. Mere effektiv drift og flere influencers skaber forudsætningerne. Men ekspansion betyder ikke automatisk højere Q3-indtægter. Har heller ikke set PM om Europa-ekspansion i Q3. Jeg synes, at Vertical AI har en lovende pipeline mod større virksomheder, hvilket understøttes af udviklingen. Nye kundeprosjekter, herunder den finansielle sektor, viser kommerciel interesse. Aftaleværdier og tilbagevendende indtægter er derimod ukendte. 500m omsætning og 10 % margin i 2028 er et meget aggressivt mål. Kræver en dramatisk optrapning fra nutidens omsætning. Bør betragtes som en vision, ikke en pålidelig prognose. Vækst med rentabilitet i 2026 vurderer jeg som opnåelig, men usikker. Vist nok forbedrede EBITDA sig fra Q1 til Q2, men koncernen var stadig tabsgivende. Bauds Player One-lancering i Kina i H2 er svær at vurdere. En planlagt lancering er ikke det samme som kommercielt gennembrud. Der mangler grundlag her for at kvantificere effekten på Tourn. Baud er for mig en option. Ikke kerneforretning. Spontant synes jeg, at Nagato er den vigtigste kortsigtede resultatdriver, mens Vertical AI er den potentielt vigtigste langsigtede værdidriver.
- ·8. aug.Efter at have lyttet til rapportgennemgangen blev jeg faktisk mere positiv, end efter blot at have læst rapporten. Det, der skiller sig ud, er, at Robin flere gange siger, at omkostningsoptimeringen i princippet er færdig, og at fokus nu helt flyttes til at skalere omsætningen ovenpå den betydeligt mere effektive organisation. Agency har desuden fortsat solgt stærkt og ligger nu på 12m i bookede kampagner for 2026, op fra cirka 10m i maj samt svarer til hele 2025's Agency omsætning på godt 12m, hvilket viser, at salget fortsat er steget også efter Q1. Ledelsen mener, at væksten ikke længere drives af individuelle succesfulde kampagner, men af en større influencerbase, AI-automatisering og muligheden for at skalere internationalt. For Vertikal AI beskrives forretningsmodellen tydeligere end tidligere: fokus ligger på større enterprise-kunder, lange aftaler med opstartsgebyrer, løbende månedsindtægter og en land-and-expand-model, hvor indtægterne vokser i takt med, at kunderne bruger flere AI-agenter. Tourn arbejder på en præsentation omkring Vertical AI, som skal forklare mere om, hvad der gøres, og hvordan Tourn onboarder sine kunder, og hvad fremtidsvisionen er. Hele virksomhedens hjemmeside vil også blive opdateret med info om, hvordan Tourn arbejder i dag. Guidance for H2 er desuden mere offensiv end tidligere, med genopretning i Nagato, fortsat vækst i Agency og flere større AI-lanceringer under Q3/Q4, som ifølge Robin kan give betydeligt højere indtægter. For mig handler H2 derfor ikke længere om at bevise, at AI kan effektivisere virksomheden, det synes jeg faktisk, at Q2 viste, men om at bevise, at den operationelle skalerbarhed også kan omsættes til hurtig kommerciel vækst. Der håber jeg, at vi får løbende datapoints under H2, som bekræfter helårsmålene om vækst og lønsomhed for 2026.
- ·7. aug.Jeg synes, at kursreaktionen afspejler en skuffelse over væksten, ikke over kvaliteten i virksomheden. Hvis Q2 havde vist: Agency 7–8m, Vertical AI over 1m og positiv EBITDA, så havde aktien sandsynligvis reageret helt anderledes. Men rapporten viser også flere forbedringer, som ikke ses i overskrifterne. Derfor synes jeg, at 13 % ned føles større, end hvad den fundamentale ændring berettiger, forudsat at ledelsens billede af H2 viser sig at stemme. Jeg ser ikke Q2 som et kvartal, der forringede Tourns langsigtede investeringscase. Snarere flyttede det caset fra en fortælling om effektivisering til konkrete beviser på forbedrede marginer og operationel gearing. Den store usikkerhed ligger stadig i, hvor hurtigt den kommercielle skalering af AI-forretningen kan tage fart, og det er frem for alt det, markedet vil vurdere under H2.
- ·7. aug.Tourn Q2 - et vigtigt skridt mod skalerbarhed Efter at have gennemgået Q2-rapporten synes jeg, at den er stærkere, end den først kan virke. Omsætningen voksede ikke eksplosivt, men kvaliteten i forbedringen er betydeligt højere end i tidligere kvartaler. EBITDA forbedredes fra -1,08m i Q1 til -0,69m, samtidig med at pengestrømmen fra den løbende drift blev positiv, og den samlede pengestrøm i princippet nåede break-even. Det, der skiller sig mest ud, er marginudviklingen. Nagato øgede nettomarginen fra 10,6 % til 20,6 % trods lavere omsætning, hvilket viser, at den nye omkostningsstruktur fungerer. Agency øgede omsætningen med godt 50 % sammenlignet med Q1 og viste tydelige tegn på operationel gearing, samtidig med at bookede kampagner for H2 steg til 12m. Vertical AI er stadig lille omsætningsmæssigt, men tog et vigtigt skridt ved at rapportere 8 AI-agenter i drift hos kunder, positiv segmentlønsomhed og flere enterprise-dialoger i slutforhandling. Jeg synes også, at rapporten viser, at AI-agentificeringen ikke længere kun er en vision. Virksomheden har stadig 8 ansatte, men den interne kapacitet er steget fra 13 til 16 FTE+AI-enheder, samtidig med at personaleomkostningerne fortsætter ned. Det er et konkret bevis på, at AI begynder at give operationel gearing. Fremadrettet bliver H2 betydeligt vigtigere end H1. Agency går ind i halvåret med en stærkere ordrebog, Nagato forventes at genoprette omsætningen i Q3, samtidig med at marginerne er rekordhøje, og Vertical AI begynder at få de første målbare KPI'er. Hvis AI-agenterne hos kunder fortsætter med at stige, og enterprise-aftalerne begynder at omsættes i tilbagevendende indtægter, kan H2 blive rigtig spændende. Nu handler det om, at Q3 og frem for alt det historisk stærke Q4 viser, at indtægtsvæksten kan accelerere ovenpå den betydeligt mere effektive omkostningsbase, som virksomheden har opbygget i løbet af det seneste år.
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Nordnet Social og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Ordredybde
Antal
Køb
-
Sælg
Antal
-
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal |
|---|---|---|
| 2.800 | ||
| 1.000 | ||
| 196 | ||
| 196 |
Husk på, at en investeret opsparing kan gå både op og ned i værdi. Selvom opsparing i aktier historisk set har givet gode langsigtede afkast, er det ingen garanti for fremtidige afkast. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.
Fonde og ETF'er med aktien
Ingen fonde rapporterer aktien blandt deres ti største beholdninger.
Andre har kigget på
Corporate Actions
Data hentes fra Quartr| Næste begivenhed | |
|---|---|
2026 Q4 - regnskab 11. feb. 2027 |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
2026 Q3 - regnskab 30. okt. | ||
2026 Q2 - regnskab 7. aug. | ||
2026 Q1 - regnskab 30. apr. | ||
2025 Q4 - regnskab 12. feb. | ||
2025 Q3 - regnskab 14. nov. 2025 |
Relaterede Produkter
Mæglerstatistik
Ingen data fundet
2026 Q3 - regnskab
3 dage siden
‧17 min
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Corporate Actions
Data hentes fra Quartr| Næste begivenhed | |
|---|---|
2026 Q4 - regnskab 11. feb. 2027 |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
2026 Q3 - regnskab 30. okt. | ||
2026 Q2 - regnskab 7. aug. | ||
2026 Q1 - regnskab 30. apr. | ||
2025 Q4 - regnskab 12. feb. | ||
2025 Q3 - regnskab 14. nov. 2025 |
Relaterede Produkter
Debat
Deltag i samtalen med Nordnet Social
- ·26. okt.Min hovedprognose før Tourns Q3-rapport den 30. oktober 2026 er, at omsætningen forbedres fra Q2, men at positiv EBITDA stadig er et spørgsmål om omtrent break-even snarere end mit hovedscenarie. Mit Base case (se tabellen) er 11,7–13,5m i koncernomsætning, med ca. 12,6m som midtpunkt, fordelt på Agency 4,0–4,8m, Nagato 6,8–7,4m og Vertical AI 0,35–0,55m. Jeg regner stramt med EBITDA omkring −1,2 til +0,3m, centralt ca. −0,5 MSEK, og operationelt pengestrøm −0,9 til +0,5m. Det positive er, at Nagato udtrykkeligt blev ventet at komme sig i Q3, Agency har annonceret nye store kampagner efter Q2, og Vertical AI har fået endnu en finanskunde. Men modvægten er jo historikken, hvor Agency rent faktisk er faldet fra Q2 til Q3 alle tre år 2023–2025, og de 8,6m, der var booket for Q2 2026, blev kun til 4,35m i regnskabsført Agency-omsætning. Derfor ville jeg ikke sætte et lighedstegn mellem "bookede kampagner" og regnskabsført omsætning. Den vigtigste positive overraskning ville være Agency over 5m, samtidig med at Nagatos Q2-marginer holder, hvorimod det vigtigste negative signal ville være Agency under ca. 3,5m og fortsat AI-omsætning omkring Q2-niveauet. Jeg tænker, at Q3 ikke behøver at vise et stort overskud for at være en god rapport. Den reelle test er, om Tourn kan vise tre ting på samme tid: Agency holder Q2-niveauet eller bedre trods et historisk svagt Q3, Nagato genvinder omsætningen uden at tabe det nye marginniveau, og Vertical AI går fra lovende kundepressemeddelelse til målbart højere tilbagevendende indtægter. Klarer selskabet det, samtidig med at omkostningsbasen ligger tæt på Q2, så begynder påståendet om en skalerbar model at få støtte i tallene og ikke kun i kommunikationen.Kommenterer på Nordnets AI-genererede resumé af selskabets fremadrettede udsigter (se billede). At påstå, at Nagatos omsætning genoprettes i Q3, finder jeg rimeligt. Q2 var svagt omsætningsmæssigt, men marginerne blev forbedret. En genopretning er mulig, dog ikke sikret. At Agency ekspanderer i Europa, er vel en rimelig ambition i Q3. Mere effektiv drift og flere influencers skaber forudsætningerne. Men ekspansion betyder ikke automatisk højere Q3-indtægter. Har heller ikke set PM om Europa-ekspansion i Q3. Jeg synes, at Vertical AI har en lovende pipeline mod større virksomheder, hvilket understøttes af udviklingen. Nye kundeprosjekter, herunder den finansielle sektor, viser kommerciel interesse. Aftaleværdier og tilbagevendende indtægter er derimod ukendte. 500m omsætning og 10 % margin i 2028 er et meget aggressivt mål. Kræver en dramatisk optrapning fra nutidens omsætning. Bør betragtes som en vision, ikke en pålidelig prognose. Vækst med rentabilitet i 2026 vurderer jeg som opnåelig, men usikker. Vist nok forbedrede EBITDA sig fra Q1 til Q2, men koncernen var stadig tabsgivende. Bauds Player One-lancering i Kina i H2 er svær at vurdere. En planlagt lancering er ikke det samme som kommercielt gennembrud. Der mangler grundlag her for at kvantificere effekten på Tourn. Baud er for mig en option. Ikke kerneforretning. Spontant synes jeg, at Nagato er den vigtigste kortsigtede resultatdriver, mens Vertical AI er den potentielt vigtigste langsigtede værdidriver.
- ·8. aug.Efter at have lyttet til rapportgennemgangen blev jeg faktisk mere positiv, end efter blot at have læst rapporten. Det, der skiller sig ud, er, at Robin flere gange siger, at omkostningsoptimeringen i princippet er færdig, og at fokus nu helt flyttes til at skalere omsætningen ovenpå den betydeligt mere effektive organisation. Agency har desuden fortsat solgt stærkt og ligger nu på 12m i bookede kampagner for 2026, op fra cirka 10m i maj samt svarer til hele 2025's Agency omsætning på godt 12m, hvilket viser, at salget fortsat er steget også efter Q1. Ledelsen mener, at væksten ikke længere drives af individuelle succesfulde kampagner, men af en større influencerbase, AI-automatisering og muligheden for at skalere internationalt. For Vertikal AI beskrives forretningsmodellen tydeligere end tidligere: fokus ligger på større enterprise-kunder, lange aftaler med opstartsgebyrer, løbende månedsindtægter og en land-and-expand-model, hvor indtægterne vokser i takt med, at kunderne bruger flere AI-agenter. Tourn arbejder på en præsentation omkring Vertical AI, som skal forklare mere om, hvad der gøres, og hvordan Tourn onboarder sine kunder, og hvad fremtidsvisionen er. Hele virksomhedens hjemmeside vil også blive opdateret med info om, hvordan Tourn arbejder i dag. Guidance for H2 er desuden mere offensiv end tidligere, med genopretning i Nagato, fortsat vækst i Agency og flere større AI-lanceringer under Q3/Q4, som ifølge Robin kan give betydeligt højere indtægter. For mig handler H2 derfor ikke længere om at bevise, at AI kan effektivisere virksomheden, det synes jeg faktisk, at Q2 viste, men om at bevise, at den operationelle skalerbarhed også kan omsættes til hurtig kommerciel vækst. Der håber jeg, at vi får løbende datapoints under H2, som bekræfter helårsmålene om vækst og lønsomhed for 2026.
- ·7. aug.Jeg synes, at kursreaktionen afspejler en skuffelse over væksten, ikke over kvaliteten i virksomheden. Hvis Q2 havde vist: Agency 7–8m, Vertical AI over 1m og positiv EBITDA, så havde aktien sandsynligvis reageret helt anderledes. Men rapporten viser også flere forbedringer, som ikke ses i overskrifterne. Derfor synes jeg, at 13 % ned føles større, end hvad den fundamentale ændring berettiger, forudsat at ledelsens billede af H2 viser sig at stemme. Jeg ser ikke Q2 som et kvartal, der forringede Tourns langsigtede investeringscase. Snarere flyttede det caset fra en fortælling om effektivisering til konkrete beviser på forbedrede marginer og operationel gearing. Den store usikkerhed ligger stadig i, hvor hurtigt den kommercielle skalering af AI-forretningen kan tage fart, og det er frem for alt det, markedet vil vurdere under H2.
- ·7. aug.Tourn Q2 - et vigtigt skridt mod skalerbarhed Efter at have gennemgået Q2-rapporten synes jeg, at den er stærkere, end den først kan virke. Omsætningen voksede ikke eksplosivt, men kvaliteten i forbedringen er betydeligt højere end i tidligere kvartaler. EBITDA forbedredes fra -1,08m i Q1 til -0,69m, samtidig med at pengestrømmen fra den løbende drift blev positiv, og den samlede pengestrøm i princippet nåede break-even. Det, der skiller sig mest ud, er marginudviklingen. Nagato øgede nettomarginen fra 10,6 % til 20,6 % trods lavere omsætning, hvilket viser, at den nye omkostningsstruktur fungerer. Agency øgede omsætningen med godt 50 % sammenlignet med Q1 og viste tydelige tegn på operationel gearing, samtidig med at bookede kampagner for H2 steg til 12m. Vertical AI er stadig lille omsætningsmæssigt, men tog et vigtigt skridt ved at rapportere 8 AI-agenter i drift hos kunder, positiv segmentlønsomhed og flere enterprise-dialoger i slutforhandling. Jeg synes også, at rapporten viser, at AI-agentificeringen ikke længere kun er en vision. Virksomheden har stadig 8 ansatte, men den interne kapacitet er steget fra 13 til 16 FTE+AI-enheder, samtidig med at personaleomkostningerne fortsætter ned. Det er et konkret bevis på, at AI begynder at give operationel gearing. Fremadrettet bliver H2 betydeligt vigtigere end H1. Agency går ind i halvåret med en stærkere ordrebog, Nagato forventes at genoprette omsætningen i Q3, samtidig med at marginerne er rekordhøje, og Vertical AI begynder at få de første målbare KPI'er. Hvis AI-agenterne hos kunder fortsætter med at stige, og enterprise-aftalerne begynder at omsættes i tilbagevendende indtægter, kan H2 blive rigtig spændende. Nu handler det om, at Q3 og frem for alt det historisk stærke Q4 viser, at indtægtsvæksten kan accelerere ovenpå den betydeligt mere effektive omkostningsbase, som virksomheden har opbygget i løbet af det seneste år.
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Nordnet Social og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Ordredybde
Antal
Køb
-
Sælg
Antal
-
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal |
|---|---|---|
| 2.800 | ||
| 1.000 | ||
| 196 | ||
| 196 |
Husk på, at en investeret opsparing kan gå både op og ned i værdi. Selvom opsparing i aktier historisk set har givet gode langsigtede afkast, er det ingen garanti for fremtidige afkast. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.
Fonde og ETF'er med aktien
Ingen fonde rapporterer aktien blandt deres ti største beholdninger.
Andre har kigget på
Mæglerstatistik
Ingen data fundet