2025 Q3-regnskab
80 dage siden22 min
Ordredybde
First North Sweden
Antal
Køb
10.197
Sælg
Antal
250
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| - | - | - | - |
Højest
-VWAP
Lavest
-Omsætning ()
VWAP
Højest
-Lavest
-Omsætning ()
Mæglerstatistik
Ingen data fundet
Corporate Actions
Data hentes fra FactSet, Quartr| Næste begivenhed | |
|---|---|
| 2025 Q4-regnskab | 12. feb. |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
| 2025 Q3-regnskab | 14. nov. 2025 | |
| 2025 Q2-regnskab | 27. aug. 2025 | |
| 2025 Q1-regnskab | 8. maj 2025 | |
| 2024 Q4-regnskab | 13. feb. 2025 | |
| 2024 Q3-regnskab | 15. nov. 2024 |
Andre har kigget på
Shareville
Deltag i samtalen med SharevilleBliv en del af vores forum for investorer. Følg andre, og diskuter aktier og fonde.
Log ind
·26. jan.Der findes en artikel i Di om forårets 18 ”Launch-virksomheder” fra KTH's acceleratorprogram, hvor Arify er med. Virksomheden er et AI-drevet performance-marketingfirma, der automatiserer skabelse, test og optimering af videoreklamer og i praksis fungerer som en AI-baseret erstatning for traditionelle performance-bureauer. Arify konkurrerer ikke direkte med Tourn, da Arify fokuserer på paid ads, mens Tourn fokuserer på creator-drevet influencer marketing, relationer og netværk. Begge er asset-light og AI-drevne, men Arifys skalerbarhed er mere lineær og værdiansættes typisk som adtech, mens Tourn har potentiale til ikke-lineær skalering og multipel-ekspansion, hvis platformen og netværkseffekterne slår igennem. Det virkelig interessante er, at en hypotetisk fusion ville skabe en end-to-end-platform, hvor creator-content identificeres, optimeres og skaleres globalt via AI-styret annoncering – en forretningslogik, der stærkt minder om AppLovin. I et sådant tilfælde opstår et flywheel, hvor data driver skala, hvilket løfter værdiansættelsespotentialet langt ud over, hvad Arify eller Tourn kan opnå hver for sig. https://arify.ai/ Mit kvalificerede gæt er, at vi vil se M&A-aktiviteter inden for branchen de kommende år. Den strukturelle vækst inden for influencer marketing og AI-drevet martech, ifølge brancheanalyser med 20–30 %+ årlig markedsvækst og endnu højere vækst i AI-laget (se links til brancheanalyser nedenfor), tyder på, at branchen de kommende år vil være præget af konsolidering, vertikal integration og platformsbyggeri snarere end fritstående værktøjer og bureauer. For Tourn betyder dette, at selskabets nuværende strategi er korrekt positioneret: fokus på asset-light-model, AI-drevne workflows, skalerbar creator-infrastruktur og tydelig performance-logik gør, at Tourn kan vokse både organisk og potentielt via partnerskaber eller M&A-drevet økosystemlogik. Hvis Tourn når cirka 70–80 MSEK i omsætning i 2025 og har et finansielt mål om 500 MSEK i omsætning med mindst 10 % driftsmargin i 2028, indebærer det et krav om meget høj vækst (i størrelsesordenen ~80–90 % årlig vækst (CAGR) i perioden). Det er unægtelig ambitiøst, men absolut ikke urimeligt i et scenarie, hvor selskabet fra 2025 gennem transformationen mod AI-platforme er lykkedes med at gå fra projekt- og kampagnedrevet indstrømning til platformsindtægter, tilbagevendende kundeforhold (ARR) og bedre skalering per creator via AI og standardiserede processer. I en sådan situation kan Tourn helt klart de kommende år både drage fordel af den strukturelle markedsvækst og samtidig positionere sig som en del af den konsolidering, der nu former branchens fremtidige struktur, enten som en naturlig platformsbygger eller som en attraktiv knudepunkt i et større, integreret økosystem. https://www.grandviewresearch.com/industry-analysis/influencer-marketing-platform-market https://www.zionmarketresearch.com/report/influencer-marketing-platform-market-size?utm_source=chatgpt.com·26. jan.Hvis Tourn vil nå 500/10%-målet i 2028, er medvinden, at bureauverdenen presses af AI, og at budgetter flytter mod mere målbare, integrerede løsninger. Men det sætter også barren: Tourn skal bevise, at man er på vej mod platform/infrastruktur (workflow + data + skalerbar distribution), ikke bare et effektivt influencerbureau, for det er præcis der, både vækstraten og multipel-ekspansionen findes. Markedet venter ikke på 500 MSEK. Det venter på signalerne. De første signaler er der allerede. De tydelige, ubestridelige signaler bør begynde at vise sig inden for 12–18 måneder, hvis casen holder.- ·21. jan.God volumen i går. Jeg syntes, jeg så ved gårsdagens slut call, at de største salgsvolumener er på over 5kr niveauet. Vi får se, om vi finder vej derop i dag. Svært at opbygge en position i en illikvid aktie og samtidig ikke drive kursen op.
- ·31. dec. 2025Tourns PlayBook under 2026 Base case = modellen fungerer, lønsomheden stabil, skalering kommer gradvist Bull case = samme model, men skaleringen slår igennem hurtigere (AppLovin 2023-mønster) Kursudviklingen er trinvis, ikke lineær, pga. lav free float (Som vi tidligere har erfaret) PM'er mellem rapporterne er ekstra vigtige i dette case, da de kan bekræfte lønsomhed inden næste rapport Q4 afgør om Tourn overlever som lønsomt selskab Q1 afgør om markedet begynder at prissætte skalering Q2 afgør om bull case bliver relevant.
·22. jan.Har du mere kontekst på hvad de faktisk mener med at rette sig mod AI-selskaber·22. jan.Tourn har ikke sagt, at de retter sig mod AI-virksomheder som kundesegment. Hvad der menes, er at virksomheden selv har ombygget forretningsmodellen til en AI-drevet platform, hvor den samme teknologi kan bruges over for mange annoncører uanset branche. Det er dette, der muliggør lavere faste omkostninger og skalering uden proportionelt øgede ressourcer. - ·30. dec. 2025 · RedigeretGodt nytår alle hærdede Tourn aktionærer! 🎉 Snart er 2025 forbi, og blikkene rettes mod 2026. Spørgsmålene omkring Tourn dukker ubønhørligt op: Hvad sker der? Bliver der noget ud af selskabet? Skal jeg sælge eller snitte ned? Jeg har seriøst forsøgt at gruble lidt over selskabet, forsøgt at få svar på alle mine spørgsmålstegn, hvad der er sket i 2025, og hvad man kan forvente i 2026 og fremover. Vedhæftet er en analyse/sammenstilling, hvor jeg forsøger at sætte disse spørgsmål og denne rejse ind i en større sammenhæng. I løbet af 2024–2025 har selskabet gennemgået en hård, men nødvendig omstilling fra en mere projekt- og personalafhængig virksomhed til en betydeligt mere skalerbar, AI-drevet model, hvor meget af værdiskabelsen nu ligger i platformen snarere end i antallet af ansatte. Og det er netop denne transformation, der leverer kommende værdier. I analysen sammenligner jeg, hvordan et meget sammenligneligt, men betydeligt større, amerikansk selskab AppLovin's (noteret på Nasdaq) skræmmende lignende transformationsrejse så ud i begyndelsen af 2023, hvor markedet endnu ikke fuldt ud havde indpriset lønsomhed og cash flow. Applovin-sagen (i vedhæftet dokument) viser altså, hvordan et fokus på lønsom vækst, AI-drevet effektivisering og skalerbar forretning kan vende et selskabs finansielle udvikling på kort tid. Lærdommene herfra kan absolut anvendes på Tourns situation, selvom skalaen adskiller sig. Det interessante for 2026 og fremover er asymmetrien: omkostningerne er allerede afholdt, modellen er ombygget, og de seneste kvartaler har vist tydelige forbedringer i lønsomhed, samtidig med at tidlige tegn på skalering er begyndt at vise sig. Det er derfor ikke muligt at læne sig op ad historiske data på samme måde som tidligere, hvor den mere kapitalkrævende model aldrig formåede at opnå lønsomhed, men fokus skal nu ligge på, hvordan den nye model udvikler sig fremover. Spørgsmålet er, om Tourns lignende transformationsrejse leverer samme eksplosive resultater som Applovin. Læs gerne dokumentet og drag jeres egne konklusioner – altid værdifuldt med flere perspektiver. https://discord.com/channels/797901108949286923/806570547328712724/1455290434191622248·30. dec. 2025Når et selskab går fra rodet og svært at værdisætte til tydeligt og skalerbart, plejer markedet altid at vågne op, og historikken viser, at det er præcis den type transformation, der ofte udløser et nyt værdiansættelsesniveau.
- ·7. dec. 2025 · RedigeretTourn har i løbet af det seneste år gennemgået en større forandring, end hvad der hidtil har været synligt udadtil. Q3 blev vendepunktet, hvor omkostningerne blev låst, organisationen blev strømlinet, og AI begyndte at overtage store dele af det manuelle arbejde i agency-delen. Det var kvartalet, hvor strukturen blev skalerbar, og selskabet gik ind i en ny fase. For mig blev det tydeligt, hvor langt dette arbejde faktisk er kommet. Omkostningsbasen er nu sat på et niveau, hvor Tourn kan vokse uden at skulle udbygge organisationen. AI-agentificeringen bruges i skarp drift og forbedrer marginerne gennem lavere omkostning per kampagne. Platformen er mere produktificeret, hvilket gør forretningen lettere at skalere med bedre lønsomhed. I Q4 vil markedet se de første tydelige effekter i tallene. Automatisering og mere effektive processer betyder, at marginerne forbedres, selvom selskabet ikke når helårsprognosen. Tourn vil sandsynligvis ikke nå målet om ~100 msek i omsætning, dels på grund af ændringer i YouTubes annonceringsmodel, som har tynget efterspørgslen, dels fordi selskabet aktivt har opsagt ulønsomme aftaler for at styrke lønsomheden. Det påvirker salget, men forbedrer kvaliteten af forretningen fremadrettet. Vigtigt er, at Q4 alligevel ser ud til at nå sin lønsomhedsmålsætning, selvom toplinjen ikke gør det. Det mest afgørende kvartal bliver Q1 2026. Direktøren var meget tydelig: Q1 vil give en klar indikation for hele 2026. Det bliver det første hele kvartal, hvor omkostningskontrollen, AI-agentificeringen og platformmodellen slår fuldt igennem. Tidlige signaler allerede i dag peger i den rigtige retning, og hvis margintrenden fra Q4 fortsætter ind i Q1, bør markedet altså bruge Q1 som “facit” for hele året og dermed begynde at værdiansætte Tourn på et andet niveau. Baud-aftalen er også en central del af billedet og vigtig at forstå korrekt. Aftalen er hverken død eller pauset. Den er meget levende, men den er blevet forsinket. Samtidig betragter Tourn Baud mere som en strategisk option snarere end kerneforretning. Agency og Nagato er kernen. Baud er muligheden ovenpå. Det vigtige her: hvis Baud lander i en JV-struktur, hvor Tourn ejer under 50 %, bliver det et associeret selskab. Det betyder, at Baud særskilt indregnes og ikke indgår i EBITDA. Det strømliner tallene, forbedrer den rapporterede EBITDA-margin og giver et mere retvisende billede af kerneforretningens lønsomhed. Det er en mekanisk IFRS-effekt, ikke en prognose. Og den styrker Tourns marginprofil betydeligt. Eksternt mærkes også en øget interesse for Tourn. Flere investorer har henvendt sig og diskuteret mulige kapitaltilførselsordninger, men direktøren var meget tydelig med, at selskabet ikke har brug for kapital, og at ingen tilførsel er aktuel i øjeblikket. Interessen i sig selv er dog et stærkt signal om, hvordan markedet begynder at se på selskabets udvikling. Tourn arbejder nu aktivt med at tydeliggøre virksomheden. Selskabet har udtrykt ambition om at udskille forretningsområderne tydeligere og forhåbentlig også begynde at rapportere nøgletal, som lignende selskaber bruger: tilbagevendende indtægter (ARR), antal kampagner, gennemsnitlig indtægt per kampagne m.m. Dette er en vigtig forudsætning for fremtidig multipelekspansion. Tourns CFO har gjort et vanvittigt godt stykke arbejde, og at begynde at nedbryde Tourns regnskab per forretningsområde og inkludere branchespecifikke nøgletal bør være i tråd hermed. I januar planlægges desuden en erfaren PR-profil at tiltræde, som har arbejdet med selskabet tidligere, i perioder hvor værdiansættelsen lå betydeligt højere. Forbedret kommunikation bliver en vigtig del af rejsen, når tallene nu begynder at bevæge sig i den rigtige retning. Sådan er mine værdiansættelsestanker: Lige nu værdiansættes Tourn som et lille, cyklisk agency-selskab med uklar skalerbarhed. Men baseret på alt, hvad der nu sker i - og omkring selskabet, kan markedet begynde at se Tourn som noget helt andet. Det store skifte er ikke omsætningen. Det er selve modellen. Casen er ved at flytte sig mod noget, der ligner et AI-automatiseret hybridselskab med betydeligt bedre skalerbarhed og marginpotentiale. Dette i sig selv kan skabe en naturlig multipelekspansion, når tallene i Q4 og frem for alt Q1 bekræfter den nye model. En sådan omvurdering alene kunne fordoble værdiansættelsen over tid. I dag “kan man knap nok regne på Tourn”, og det er bl.a. derfor, multiplen er lav. En tydeligere model med målbar virksomhed gør, at man for alvor kan begynde at regne på selskabet. Kan man regne på selskabet, kan man værdiansætte selskabet. Når man kan værdiansætte selskabet, så stiger multiplen. Q1 er det store værdiansættelsesdrivende kvartal. Hvis Q1 viser, at marginer er i tråd med Q4-trenden, skalering sker uden omkostningsstigning, øget volumen på platformen samt at AI-modellen driver effektivitet, så vil markedet bruge Q1 × 4 som baseline for hele året 2026. Mine erfaringer er, at det er præcis sådan omvurderinger oftest sker, dvs. at markedet får et datapunkt, der bekræfter den nye model. Der findes flere eksempler på dette. Storytel foretog et stort strategisk skifte 2021–2022. Markedet troede ikke på vendingen før Q1 2023, da man for første gang viste forbedrede marginer,·7. dec. 2025Jeg ser caset som asymmetrisk, med begrænset nedsiderisiko og betydelig opside, hvis modellen fortsætter med at udvikle sig. Alt afhænger af modellen, som jeg ser det. For mig udfylder Tourn en lignende funktion som investeringer i unoterede selskaber eller private placements i ikke-børsnoterede selskaber, men til en betydeligt lavere værdiansættelse og efter min opfattelse også lavere risiko. Især sammenlignet med unoterede selskaber, hvor traction ofte er begrænset, og forretningsmodellen mangler tydelig proof of concept. Som et eksempel er typiske pre-money værdiansættelser (i Pre-IPO-runder og større private placements) omkring 300–1.200 MSEK for selskaber med 50–150 MSEK i omsætning. Tourns niveau (~50–70 MSEK range) svarer ofte til 400–700 MSEK i private runder, hvis modellen vurderes skalérbar. Dette gælder også selskaber, der endnu ikke er profitable. Og Tourn værdiansættes i dag til lige under 30m i markedsværdi. Så for mig har Tourn været, og er, en langsigtet investering, som jeg med stor tålmodighed nøje følger og overvåger. Forhåbentlig er tiden nu inde til bevis, og at værdiansættelserne tilpasses mere mod Pre-IPO værdiansættelsesmultipler. Jeg synes, det er vildt spændende!
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Shareville og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Nyheder
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
2025 Q3-regnskab
80 dage siden22 min
Nyheder
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Shareville
Deltag i samtalen med SharevilleBliv en del af vores forum for investorer. Følg andre, og diskuter aktier og fonde.
Log ind
- ·26. jan.Der findes en artikel i Di om forårets 18 ”Launch-virksomheder” fra KTH's acceleratorprogram, hvor Arify er med. Virksomheden er et AI-drevet performance-marketingfirma, der automatiserer skabelse, test og optimering af videoreklamer og i praksis fungerer som en AI-baseret erstatning for traditionelle performance-bureauer. Arify konkurrerer ikke direkte med Tourn, da Arify fokuserer på paid ads, mens Tourn fokuserer på creator-drevet influencer marketing, relationer og netværk. Begge er asset-light og AI-drevne, men Arifys skalerbarhed er mere lineær og værdiansættes typisk som adtech, mens Tourn har potentiale til ikke-lineær skalering og multipel-ekspansion, hvis platformen og netværkseffekterne slår igennem. Det virkelig interessante er, at en hypotetisk fusion ville skabe en end-to-end-platform, hvor creator-content identificeres, optimeres og skaleres globalt via AI-styret annoncering – en forretningslogik, der stærkt minder om AppLovin. I et sådant tilfælde opstår et flywheel, hvor data driver skala, hvilket løfter værdiansættelsespotentialet langt ud over, hvad Arify eller Tourn kan opnå hver for sig. https://arify.ai/ Mit kvalificerede gæt er, at vi vil se M&A-aktiviteter inden for branchen de kommende år. Den strukturelle vækst inden for influencer marketing og AI-drevet martech, ifølge brancheanalyser med 20–30 %+ årlig markedsvækst og endnu højere vækst i AI-laget (se links til brancheanalyser nedenfor), tyder på, at branchen de kommende år vil være præget af konsolidering, vertikal integration og platformsbyggeri snarere end fritstående værktøjer og bureauer. For Tourn betyder dette, at selskabets nuværende strategi er korrekt positioneret: fokus på asset-light-model, AI-drevne workflows, skalerbar creator-infrastruktur og tydelig performance-logik gør, at Tourn kan vokse både organisk og potentielt via partnerskaber eller M&A-drevet økosystemlogik. Hvis Tourn når cirka 70–80 MSEK i omsætning i 2025 og har et finansielt mål om 500 MSEK i omsætning med mindst 10 % driftsmargin i 2028, indebærer det et krav om meget høj vækst (i størrelsesordenen ~80–90 % årlig vækst (CAGR) i perioden). Det er unægtelig ambitiøst, men absolut ikke urimeligt i et scenarie, hvor selskabet fra 2025 gennem transformationen mod AI-platforme er lykkedes med at gå fra projekt- og kampagnedrevet indstrømning til platformsindtægter, tilbagevendende kundeforhold (ARR) og bedre skalering per creator via AI og standardiserede processer. I en sådan situation kan Tourn helt klart de kommende år både drage fordel af den strukturelle markedsvækst og samtidig positionere sig som en del af den konsolidering, der nu former branchens fremtidige struktur, enten som en naturlig platformsbygger eller som en attraktiv knudepunkt i et større, integreret økosystem. https://www.grandviewresearch.com/industry-analysis/influencer-marketing-platform-market https://www.zionmarketresearch.com/report/influencer-marketing-platform-market-size?utm_source=chatgpt.com·26. jan.Hvis Tourn vil nå 500/10%-målet i 2028, er medvinden, at bureauverdenen presses af AI, og at budgetter flytter mod mere målbare, integrerede løsninger. Men det sætter også barren: Tourn skal bevise, at man er på vej mod platform/infrastruktur (workflow + data + skalerbar distribution), ikke bare et effektivt influencerbureau, for det er præcis der, både vækstraten og multipel-ekspansionen findes. Markedet venter ikke på 500 MSEK. Det venter på signalerne. De første signaler er der allerede. De tydelige, ubestridelige signaler bør begynde at vise sig inden for 12–18 måneder, hvis casen holder.
- ·21. jan.God volumen i går. Jeg syntes, jeg så ved gårsdagens slut call, at de største salgsvolumener er på over 5kr niveauet. Vi får se, om vi finder vej derop i dag. Svært at opbygge en position i en illikvid aktie og samtidig ikke drive kursen op.
- ·31. dec. 2025Tourns PlayBook under 2026 Base case = modellen fungerer, lønsomheden stabil, skalering kommer gradvist Bull case = samme model, men skaleringen slår igennem hurtigere (AppLovin 2023-mønster) Kursudviklingen er trinvis, ikke lineær, pga. lav free float (Som vi tidligere har erfaret) PM'er mellem rapporterne er ekstra vigtige i dette case, da de kan bekræfte lønsomhed inden næste rapport Q4 afgør om Tourn overlever som lønsomt selskab Q1 afgør om markedet begynder at prissætte skalering Q2 afgør om bull case bliver relevant.·22. jan.Har du mere kontekst på hvad de faktisk mener med at rette sig mod AI-selskaber·22. jan.Tourn har ikke sagt, at de retter sig mod AI-virksomheder som kundesegment. Hvad der menes, er at virksomheden selv har ombygget forretningsmodellen til en AI-drevet platform, hvor den samme teknologi kan bruges over for mange annoncører uanset branche. Det er dette, der muliggør lavere faste omkostninger og skalering uden proportionelt øgede ressourcer.
- ·30. dec. 2025 · RedigeretGodt nytår alle hærdede Tourn aktionærer! 🎉 Snart er 2025 forbi, og blikkene rettes mod 2026. Spørgsmålene omkring Tourn dukker ubønhørligt op: Hvad sker der? Bliver der noget ud af selskabet? Skal jeg sælge eller snitte ned? Jeg har seriøst forsøgt at gruble lidt over selskabet, forsøgt at få svar på alle mine spørgsmålstegn, hvad der er sket i 2025, og hvad man kan forvente i 2026 og fremover. Vedhæftet er en analyse/sammenstilling, hvor jeg forsøger at sætte disse spørgsmål og denne rejse ind i en større sammenhæng. I løbet af 2024–2025 har selskabet gennemgået en hård, men nødvendig omstilling fra en mere projekt- og personalafhængig virksomhed til en betydeligt mere skalerbar, AI-drevet model, hvor meget af værdiskabelsen nu ligger i platformen snarere end i antallet af ansatte. Og det er netop denne transformation, der leverer kommende værdier. I analysen sammenligner jeg, hvordan et meget sammenligneligt, men betydeligt større, amerikansk selskab AppLovin's (noteret på Nasdaq) skræmmende lignende transformationsrejse så ud i begyndelsen af 2023, hvor markedet endnu ikke fuldt ud havde indpriset lønsomhed og cash flow. Applovin-sagen (i vedhæftet dokument) viser altså, hvordan et fokus på lønsom vækst, AI-drevet effektivisering og skalerbar forretning kan vende et selskabs finansielle udvikling på kort tid. Lærdommene herfra kan absolut anvendes på Tourns situation, selvom skalaen adskiller sig. Det interessante for 2026 og fremover er asymmetrien: omkostningerne er allerede afholdt, modellen er ombygget, og de seneste kvartaler har vist tydelige forbedringer i lønsomhed, samtidig med at tidlige tegn på skalering er begyndt at vise sig. Det er derfor ikke muligt at læne sig op ad historiske data på samme måde som tidligere, hvor den mere kapitalkrævende model aldrig formåede at opnå lønsomhed, men fokus skal nu ligge på, hvordan den nye model udvikler sig fremover. Spørgsmålet er, om Tourns lignende transformationsrejse leverer samme eksplosive resultater som Applovin. Læs gerne dokumentet og drag jeres egne konklusioner – altid værdifuldt med flere perspektiver. https://discord.com/channels/797901108949286923/806570547328712724/1455290434191622248·30. dec. 2025Når et selskab går fra rodet og svært at værdisætte til tydeligt og skalerbart, plejer markedet altid at vågne op, og historikken viser, at det er præcis den type transformation, der ofte udløser et nyt værdiansættelsesniveau.
- ·7. dec. 2025 · RedigeretTourn har i løbet af det seneste år gennemgået en større forandring, end hvad der hidtil har været synligt udadtil. Q3 blev vendepunktet, hvor omkostningerne blev låst, organisationen blev strømlinet, og AI begyndte at overtage store dele af det manuelle arbejde i agency-delen. Det var kvartalet, hvor strukturen blev skalerbar, og selskabet gik ind i en ny fase. For mig blev det tydeligt, hvor langt dette arbejde faktisk er kommet. Omkostningsbasen er nu sat på et niveau, hvor Tourn kan vokse uden at skulle udbygge organisationen. AI-agentificeringen bruges i skarp drift og forbedrer marginerne gennem lavere omkostning per kampagne. Platformen er mere produktificeret, hvilket gør forretningen lettere at skalere med bedre lønsomhed. I Q4 vil markedet se de første tydelige effekter i tallene. Automatisering og mere effektive processer betyder, at marginerne forbedres, selvom selskabet ikke når helårsprognosen. Tourn vil sandsynligvis ikke nå målet om ~100 msek i omsætning, dels på grund af ændringer i YouTubes annonceringsmodel, som har tynget efterspørgslen, dels fordi selskabet aktivt har opsagt ulønsomme aftaler for at styrke lønsomheden. Det påvirker salget, men forbedrer kvaliteten af forretningen fremadrettet. Vigtigt er, at Q4 alligevel ser ud til at nå sin lønsomhedsmålsætning, selvom toplinjen ikke gør det. Det mest afgørende kvartal bliver Q1 2026. Direktøren var meget tydelig: Q1 vil give en klar indikation for hele 2026. Det bliver det første hele kvartal, hvor omkostningskontrollen, AI-agentificeringen og platformmodellen slår fuldt igennem. Tidlige signaler allerede i dag peger i den rigtige retning, og hvis margintrenden fra Q4 fortsætter ind i Q1, bør markedet altså bruge Q1 som “facit” for hele året og dermed begynde at værdiansætte Tourn på et andet niveau. Baud-aftalen er også en central del af billedet og vigtig at forstå korrekt. Aftalen er hverken død eller pauset. Den er meget levende, men den er blevet forsinket. Samtidig betragter Tourn Baud mere som en strategisk option snarere end kerneforretning. Agency og Nagato er kernen. Baud er muligheden ovenpå. Det vigtige her: hvis Baud lander i en JV-struktur, hvor Tourn ejer under 50 %, bliver det et associeret selskab. Det betyder, at Baud særskilt indregnes og ikke indgår i EBITDA. Det strømliner tallene, forbedrer den rapporterede EBITDA-margin og giver et mere retvisende billede af kerneforretningens lønsomhed. Det er en mekanisk IFRS-effekt, ikke en prognose. Og den styrker Tourns marginprofil betydeligt. Eksternt mærkes også en øget interesse for Tourn. Flere investorer har henvendt sig og diskuteret mulige kapitaltilførselsordninger, men direktøren var meget tydelig med, at selskabet ikke har brug for kapital, og at ingen tilførsel er aktuel i øjeblikket. Interessen i sig selv er dog et stærkt signal om, hvordan markedet begynder at se på selskabets udvikling. Tourn arbejder nu aktivt med at tydeliggøre virksomheden. Selskabet har udtrykt ambition om at udskille forretningsområderne tydeligere og forhåbentlig også begynde at rapportere nøgletal, som lignende selskaber bruger: tilbagevendende indtægter (ARR), antal kampagner, gennemsnitlig indtægt per kampagne m.m. Dette er en vigtig forudsætning for fremtidig multipelekspansion. Tourns CFO har gjort et vanvittigt godt stykke arbejde, og at begynde at nedbryde Tourns regnskab per forretningsområde og inkludere branchespecifikke nøgletal bør være i tråd hermed. I januar planlægges desuden en erfaren PR-profil at tiltræde, som har arbejdet med selskabet tidligere, i perioder hvor værdiansættelsen lå betydeligt højere. Forbedret kommunikation bliver en vigtig del af rejsen, når tallene nu begynder at bevæge sig i den rigtige retning. Sådan er mine værdiansættelsestanker: Lige nu værdiansættes Tourn som et lille, cyklisk agency-selskab med uklar skalerbarhed. Men baseret på alt, hvad der nu sker i - og omkring selskabet, kan markedet begynde at se Tourn som noget helt andet. Det store skifte er ikke omsætningen. Det er selve modellen. Casen er ved at flytte sig mod noget, der ligner et AI-automatiseret hybridselskab med betydeligt bedre skalerbarhed og marginpotentiale. Dette i sig selv kan skabe en naturlig multipelekspansion, når tallene i Q4 og frem for alt Q1 bekræfter den nye model. En sådan omvurdering alene kunne fordoble værdiansættelsen over tid. I dag “kan man knap nok regne på Tourn”, og det er bl.a. derfor, multiplen er lav. En tydeligere model med målbar virksomhed gør, at man for alvor kan begynde at regne på selskabet. Kan man regne på selskabet, kan man værdiansætte selskabet. Når man kan værdiansætte selskabet, så stiger multiplen. Q1 er det store værdiansættelsesdrivende kvartal. Hvis Q1 viser, at marginer er i tråd med Q4-trenden, skalering sker uden omkostningsstigning, øget volumen på platformen samt at AI-modellen driver effektivitet, så vil markedet bruge Q1 × 4 som baseline for hele året 2026. Mine erfaringer er, at det er præcis sådan omvurderinger oftest sker, dvs. at markedet får et datapunkt, der bekræfter den nye model. Der findes flere eksempler på dette. Storytel foretog et stort strategisk skifte 2021–2022. Markedet troede ikke på vendingen før Q1 2023, da man for første gang viste forbedrede marginer,·7. dec. 2025Jeg ser caset som asymmetrisk, med begrænset nedsiderisiko og betydelig opside, hvis modellen fortsætter med at udvikle sig. Alt afhænger af modellen, som jeg ser det. For mig udfylder Tourn en lignende funktion som investeringer i unoterede selskaber eller private placements i ikke-børsnoterede selskaber, men til en betydeligt lavere værdiansættelse og efter min opfattelse også lavere risiko. Især sammenlignet med unoterede selskaber, hvor traction ofte er begrænset, og forretningsmodellen mangler tydelig proof of concept. Som et eksempel er typiske pre-money værdiansættelser (i Pre-IPO-runder og større private placements) omkring 300–1.200 MSEK for selskaber med 50–150 MSEK i omsætning. Tourns niveau (~50–70 MSEK range) svarer ofte til 400–700 MSEK i private runder, hvis modellen vurderes skalérbar. Dette gælder også selskaber, der endnu ikke er profitable. Og Tourn værdiansættes i dag til lige under 30m i markedsværdi. Så for mig har Tourn været, og er, en langsigtet investering, som jeg med stor tålmodighed nøje følger og overvåger. Forhåbentlig er tiden nu inde til bevis, og at værdiansættelserne tilpasses mere mod Pre-IPO værdiansættelsesmultipler. Jeg synes, det er vildt spændende!
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Shareville og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Ordredybde
First North Sweden
Antal
Køb
10.197
Sælg
Antal
250
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| - | - | - | - |
Højest
-VWAP
Lavest
-Omsætning ()
VWAP
Højest
-Lavest
-Omsætning ()
Mæglerstatistik
Ingen data fundet
Andre har kigget på
Corporate Actions
Data hentes fra FactSet, Quartr| Næste begivenhed | |
|---|---|
| 2025 Q4-regnskab | 12. feb. |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
| 2025 Q3-regnskab | 14. nov. 2025 | |
| 2025 Q2-regnskab | 27. aug. 2025 | |
| 2025 Q1-regnskab | 8. maj 2025 | |
| 2024 Q4-regnskab | 13. feb. 2025 | |
| 2024 Q3-regnskab | 15. nov. 2024 |
2025 Q3-regnskab
80 dage siden22 min
Nyheder
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Corporate Actions
Data hentes fra FactSet, Quartr| Næste begivenhed | |
|---|---|
| 2025 Q4-regnskab | 12. feb. |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
| 2025 Q3-regnskab | 14. nov. 2025 | |
| 2025 Q2-regnskab | 27. aug. 2025 | |
| 2025 Q1-regnskab | 8. maj 2025 | |
| 2024 Q4-regnskab | 13. feb. 2025 | |
| 2024 Q3-regnskab | 15. nov. 2024 |
Shareville
Deltag i samtalen med SharevilleBliv en del af vores forum for investorer. Følg andre, og diskuter aktier og fonde.
Log ind
- ·26. jan.Der findes en artikel i Di om forårets 18 ”Launch-virksomheder” fra KTH's acceleratorprogram, hvor Arify er med. Virksomheden er et AI-drevet performance-marketingfirma, der automatiserer skabelse, test og optimering af videoreklamer og i praksis fungerer som en AI-baseret erstatning for traditionelle performance-bureauer. Arify konkurrerer ikke direkte med Tourn, da Arify fokuserer på paid ads, mens Tourn fokuserer på creator-drevet influencer marketing, relationer og netværk. Begge er asset-light og AI-drevne, men Arifys skalerbarhed er mere lineær og værdiansættes typisk som adtech, mens Tourn har potentiale til ikke-lineær skalering og multipel-ekspansion, hvis platformen og netværkseffekterne slår igennem. Det virkelig interessante er, at en hypotetisk fusion ville skabe en end-to-end-platform, hvor creator-content identificeres, optimeres og skaleres globalt via AI-styret annoncering – en forretningslogik, der stærkt minder om AppLovin. I et sådant tilfælde opstår et flywheel, hvor data driver skala, hvilket løfter værdiansættelsespotentialet langt ud over, hvad Arify eller Tourn kan opnå hver for sig. https://arify.ai/ Mit kvalificerede gæt er, at vi vil se M&A-aktiviteter inden for branchen de kommende år. Den strukturelle vækst inden for influencer marketing og AI-drevet martech, ifølge brancheanalyser med 20–30 %+ årlig markedsvækst og endnu højere vækst i AI-laget (se links til brancheanalyser nedenfor), tyder på, at branchen de kommende år vil være præget af konsolidering, vertikal integration og platformsbyggeri snarere end fritstående værktøjer og bureauer. For Tourn betyder dette, at selskabets nuværende strategi er korrekt positioneret: fokus på asset-light-model, AI-drevne workflows, skalerbar creator-infrastruktur og tydelig performance-logik gør, at Tourn kan vokse både organisk og potentielt via partnerskaber eller M&A-drevet økosystemlogik. Hvis Tourn når cirka 70–80 MSEK i omsætning i 2025 og har et finansielt mål om 500 MSEK i omsætning med mindst 10 % driftsmargin i 2028, indebærer det et krav om meget høj vækst (i størrelsesordenen ~80–90 % årlig vækst (CAGR) i perioden). Det er unægtelig ambitiøst, men absolut ikke urimeligt i et scenarie, hvor selskabet fra 2025 gennem transformationen mod AI-platforme er lykkedes med at gå fra projekt- og kampagnedrevet indstrømning til platformsindtægter, tilbagevendende kundeforhold (ARR) og bedre skalering per creator via AI og standardiserede processer. I en sådan situation kan Tourn helt klart de kommende år både drage fordel af den strukturelle markedsvækst og samtidig positionere sig som en del af den konsolidering, der nu former branchens fremtidige struktur, enten som en naturlig platformsbygger eller som en attraktiv knudepunkt i et større, integreret økosystem. https://www.grandviewresearch.com/industry-analysis/influencer-marketing-platform-market https://www.zionmarketresearch.com/report/influencer-marketing-platform-market-size?utm_source=chatgpt.com·26. jan.Hvis Tourn vil nå 500/10%-målet i 2028, er medvinden, at bureauverdenen presses af AI, og at budgetter flytter mod mere målbare, integrerede løsninger. Men det sætter også barren: Tourn skal bevise, at man er på vej mod platform/infrastruktur (workflow + data + skalerbar distribution), ikke bare et effektivt influencerbureau, for det er præcis der, både vækstraten og multipel-ekspansionen findes. Markedet venter ikke på 500 MSEK. Det venter på signalerne. De første signaler er der allerede. De tydelige, ubestridelige signaler bør begynde at vise sig inden for 12–18 måneder, hvis casen holder.
- ·21. jan.God volumen i går. Jeg syntes, jeg så ved gårsdagens slut call, at de største salgsvolumener er på over 5kr niveauet. Vi får se, om vi finder vej derop i dag. Svært at opbygge en position i en illikvid aktie og samtidig ikke drive kursen op.
- ·31. dec. 2025Tourns PlayBook under 2026 Base case = modellen fungerer, lønsomheden stabil, skalering kommer gradvist Bull case = samme model, men skaleringen slår igennem hurtigere (AppLovin 2023-mønster) Kursudviklingen er trinvis, ikke lineær, pga. lav free float (Som vi tidligere har erfaret) PM'er mellem rapporterne er ekstra vigtige i dette case, da de kan bekræfte lønsomhed inden næste rapport Q4 afgør om Tourn overlever som lønsomt selskab Q1 afgør om markedet begynder at prissætte skalering Q2 afgør om bull case bliver relevant.·22. jan.Har du mere kontekst på hvad de faktisk mener med at rette sig mod AI-selskaber·22. jan.Tourn har ikke sagt, at de retter sig mod AI-virksomheder som kundesegment. Hvad der menes, er at virksomheden selv har ombygget forretningsmodellen til en AI-drevet platform, hvor den samme teknologi kan bruges over for mange annoncører uanset branche. Det er dette, der muliggør lavere faste omkostninger og skalering uden proportionelt øgede ressourcer.
- ·30. dec. 2025 · RedigeretGodt nytår alle hærdede Tourn aktionærer! 🎉 Snart er 2025 forbi, og blikkene rettes mod 2026. Spørgsmålene omkring Tourn dukker ubønhørligt op: Hvad sker der? Bliver der noget ud af selskabet? Skal jeg sælge eller snitte ned? Jeg har seriøst forsøgt at gruble lidt over selskabet, forsøgt at få svar på alle mine spørgsmålstegn, hvad der er sket i 2025, og hvad man kan forvente i 2026 og fremover. Vedhæftet er en analyse/sammenstilling, hvor jeg forsøger at sætte disse spørgsmål og denne rejse ind i en større sammenhæng. I løbet af 2024–2025 har selskabet gennemgået en hård, men nødvendig omstilling fra en mere projekt- og personalafhængig virksomhed til en betydeligt mere skalerbar, AI-drevet model, hvor meget af værdiskabelsen nu ligger i platformen snarere end i antallet af ansatte. Og det er netop denne transformation, der leverer kommende værdier. I analysen sammenligner jeg, hvordan et meget sammenligneligt, men betydeligt større, amerikansk selskab AppLovin's (noteret på Nasdaq) skræmmende lignende transformationsrejse så ud i begyndelsen af 2023, hvor markedet endnu ikke fuldt ud havde indpriset lønsomhed og cash flow. Applovin-sagen (i vedhæftet dokument) viser altså, hvordan et fokus på lønsom vækst, AI-drevet effektivisering og skalerbar forretning kan vende et selskabs finansielle udvikling på kort tid. Lærdommene herfra kan absolut anvendes på Tourns situation, selvom skalaen adskiller sig. Det interessante for 2026 og fremover er asymmetrien: omkostningerne er allerede afholdt, modellen er ombygget, og de seneste kvartaler har vist tydelige forbedringer i lønsomhed, samtidig med at tidlige tegn på skalering er begyndt at vise sig. Det er derfor ikke muligt at læne sig op ad historiske data på samme måde som tidligere, hvor den mere kapitalkrævende model aldrig formåede at opnå lønsomhed, men fokus skal nu ligge på, hvordan den nye model udvikler sig fremover. Spørgsmålet er, om Tourns lignende transformationsrejse leverer samme eksplosive resultater som Applovin. Læs gerne dokumentet og drag jeres egne konklusioner – altid værdifuldt med flere perspektiver. https://discord.com/channels/797901108949286923/806570547328712724/1455290434191622248·30. dec. 2025Når et selskab går fra rodet og svært at værdisætte til tydeligt og skalerbart, plejer markedet altid at vågne op, og historikken viser, at det er præcis den type transformation, der ofte udløser et nyt værdiansættelsesniveau.
- ·7. dec. 2025 · RedigeretTourn har i løbet af det seneste år gennemgået en større forandring, end hvad der hidtil har været synligt udadtil. Q3 blev vendepunktet, hvor omkostningerne blev låst, organisationen blev strømlinet, og AI begyndte at overtage store dele af det manuelle arbejde i agency-delen. Det var kvartalet, hvor strukturen blev skalerbar, og selskabet gik ind i en ny fase. For mig blev det tydeligt, hvor langt dette arbejde faktisk er kommet. Omkostningsbasen er nu sat på et niveau, hvor Tourn kan vokse uden at skulle udbygge organisationen. AI-agentificeringen bruges i skarp drift og forbedrer marginerne gennem lavere omkostning per kampagne. Platformen er mere produktificeret, hvilket gør forretningen lettere at skalere med bedre lønsomhed. I Q4 vil markedet se de første tydelige effekter i tallene. Automatisering og mere effektive processer betyder, at marginerne forbedres, selvom selskabet ikke når helårsprognosen. Tourn vil sandsynligvis ikke nå målet om ~100 msek i omsætning, dels på grund af ændringer i YouTubes annonceringsmodel, som har tynget efterspørgslen, dels fordi selskabet aktivt har opsagt ulønsomme aftaler for at styrke lønsomheden. Det påvirker salget, men forbedrer kvaliteten af forretningen fremadrettet. Vigtigt er, at Q4 alligevel ser ud til at nå sin lønsomhedsmålsætning, selvom toplinjen ikke gør det. Det mest afgørende kvartal bliver Q1 2026. Direktøren var meget tydelig: Q1 vil give en klar indikation for hele 2026. Det bliver det første hele kvartal, hvor omkostningskontrollen, AI-agentificeringen og platformmodellen slår fuldt igennem. Tidlige signaler allerede i dag peger i den rigtige retning, og hvis margintrenden fra Q4 fortsætter ind i Q1, bør markedet altså bruge Q1 som “facit” for hele året og dermed begynde at værdiansætte Tourn på et andet niveau. Baud-aftalen er også en central del af billedet og vigtig at forstå korrekt. Aftalen er hverken død eller pauset. Den er meget levende, men den er blevet forsinket. Samtidig betragter Tourn Baud mere som en strategisk option snarere end kerneforretning. Agency og Nagato er kernen. Baud er muligheden ovenpå. Det vigtige her: hvis Baud lander i en JV-struktur, hvor Tourn ejer under 50 %, bliver det et associeret selskab. Det betyder, at Baud særskilt indregnes og ikke indgår i EBITDA. Det strømliner tallene, forbedrer den rapporterede EBITDA-margin og giver et mere retvisende billede af kerneforretningens lønsomhed. Det er en mekanisk IFRS-effekt, ikke en prognose. Og den styrker Tourns marginprofil betydeligt. Eksternt mærkes også en øget interesse for Tourn. Flere investorer har henvendt sig og diskuteret mulige kapitaltilførselsordninger, men direktøren var meget tydelig med, at selskabet ikke har brug for kapital, og at ingen tilførsel er aktuel i øjeblikket. Interessen i sig selv er dog et stærkt signal om, hvordan markedet begynder at se på selskabets udvikling. Tourn arbejder nu aktivt med at tydeliggøre virksomheden. Selskabet har udtrykt ambition om at udskille forretningsområderne tydeligere og forhåbentlig også begynde at rapportere nøgletal, som lignende selskaber bruger: tilbagevendende indtægter (ARR), antal kampagner, gennemsnitlig indtægt per kampagne m.m. Dette er en vigtig forudsætning for fremtidig multipelekspansion. Tourns CFO har gjort et vanvittigt godt stykke arbejde, og at begynde at nedbryde Tourns regnskab per forretningsområde og inkludere branchespecifikke nøgletal bør være i tråd hermed. I januar planlægges desuden en erfaren PR-profil at tiltræde, som har arbejdet med selskabet tidligere, i perioder hvor værdiansættelsen lå betydeligt højere. Forbedret kommunikation bliver en vigtig del af rejsen, når tallene nu begynder at bevæge sig i den rigtige retning. Sådan er mine værdiansættelsestanker: Lige nu værdiansættes Tourn som et lille, cyklisk agency-selskab med uklar skalerbarhed. Men baseret på alt, hvad der nu sker i - og omkring selskabet, kan markedet begynde at se Tourn som noget helt andet. Det store skifte er ikke omsætningen. Det er selve modellen. Casen er ved at flytte sig mod noget, der ligner et AI-automatiseret hybridselskab med betydeligt bedre skalerbarhed og marginpotentiale. Dette i sig selv kan skabe en naturlig multipelekspansion, når tallene i Q4 og frem for alt Q1 bekræfter den nye model. En sådan omvurdering alene kunne fordoble værdiansættelsen over tid. I dag “kan man knap nok regne på Tourn”, og det er bl.a. derfor, multiplen er lav. En tydeligere model med målbar virksomhed gør, at man for alvor kan begynde at regne på selskabet. Kan man regne på selskabet, kan man værdiansætte selskabet. Når man kan værdiansætte selskabet, så stiger multiplen. Q1 er det store værdiansættelsesdrivende kvartal. Hvis Q1 viser, at marginer er i tråd med Q4-trenden, skalering sker uden omkostningsstigning, øget volumen på platformen samt at AI-modellen driver effektivitet, så vil markedet bruge Q1 × 4 som baseline for hele året 2026. Mine erfaringer er, at det er præcis sådan omvurderinger oftest sker, dvs. at markedet får et datapunkt, der bekræfter den nye model. Der findes flere eksempler på dette. Storytel foretog et stort strategisk skifte 2021–2022. Markedet troede ikke på vendingen før Q1 2023, da man for første gang viste forbedrede marginer,·7. dec. 2025Jeg ser caset som asymmetrisk, med begrænset nedsiderisiko og betydelig opside, hvis modellen fortsætter med at udvikle sig. Alt afhænger af modellen, som jeg ser det. For mig udfylder Tourn en lignende funktion som investeringer i unoterede selskaber eller private placements i ikke-børsnoterede selskaber, men til en betydeligt lavere værdiansættelse og efter min opfattelse også lavere risiko. Især sammenlignet med unoterede selskaber, hvor traction ofte er begrænset, og forretningsmodellen mangler tydelig proof of concept. Som et eksempel er typiske pre-money værdiansættelser (i Pre-IPO-runder og større private placements) omkring 300–1.200 MSEK for selskaber med 50–150 MSEK i omsætning. Tourns niveau (~50–70 MSEK range) svarer ofte til 400–700 MSEK i private runder, hvis modellen vurderes skalérbar. Dette gælder også selskaber, der endnu ikke er profitable. Og Tourn værdiansættes i dag til lige under 30m i markedsværdi. Så for mig har Tourn været, og er, en langsigtet investering, som jeg med stor tålmodighed nøje følger og overvåger. Forhåbentlig er tiden nu inde til bevis, og at værdiansættelserne tilpasses mere mod Pre-IPO værdiansættelsesmultipler. Jeg synes, det er vildt spændende!
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Shareville og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Ordredybde
First North Sweden
Antal
Køb
10.197
Sælg
Antal
250
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| - | - | - | - |
Højest
-VWAP
Lavest
-Omsætning ()
VWAP
Højest
-Lavest
-Omsætning ()
Mæglerstatistik
Ingen data fundet