2025 Q4-regnskab
7 dage siden
‧10 min
Ordredybde
First North Sweden
Antal
Køb
1.888
Sælg
Antal
6.051
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| 601 | - | - | ||
| 10.000 | - | - | ||
| 10.000 | - | - |
Højest
4,48VWAP
Lavest
4,25OmsætningAntal
0,1 20.601
VWAP
Højest
4,48Lavest
4,25OmsætningAntal
0,1 20.601
Mæglerstatistik
Ingen data fundet
Corporate Actions
Data hentes fra FactSet, Quartr| Næste begivenhed | |
|---|---|
2026 Q1-regnskab 7. maj |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
2025 Q4-regnskab 12. feb. | ||
2025 Q3-regnskab 14. nov. 2025 | ||
2025 Q2-regnskab 27. aug. 2025 | ||
2025 Q1-regnskab 8. maj 2025 | ||
2024 Q4-regnskab 13. feb. 2025 |
Andre har kigget på
Shareville
Deltag i samtalen med SharevilleBliv en del af vores forum for investorer. Følg andre, og diskuter aktier og fonde.
Log ind
·12. feb. · RedigeretJeg har læst og gennemgået rapporten, indtastet data i min halvfærdige cash flow-model, men har fundet rigtig gode værdier omkring skalerbarhed mv. Skalerbarhed: Q4 viser tydelig EBITDA-forbedring i kombination med marginudvidelse, hvilket indikerer, at modellen begynder at vise operating leverage. Omkostningsbasen er ikke steget i takt med omsætningen, hvilket tyder på, at platformen absorberer faste omkostninger snarere end at vokse lineært med personale. Jeg ser, at fall-through-niveauet ((ΔEBITDA / ΔOmsætning) indikerer, at skalerbarhed nu er synlig operationelt, selvom det stadig er det første tydelige datapunkt. Men dette er det første datapunkt, der understøtter platformstesen. Lønsomhedens kvalitet: EBITDA-forbedringen fremstår som operationel snarere end drevet af større engangsposter, hvilket styrker troværdigheden i vendingen. Cash flow er forbedret, og finansieringsrisikoen mindskes dermed sammenlignet med tidligere år. Risikoen for NE/RE er i princippet nul. Lønsomheden ser strukturel ud i Q4, men skal bekræftes også uden for sæsonmæssig medvind. Q1-implikationer: Q4 beviser, at modellen kan levere i et stærkt kvartal, men Q1 bliver testen på udholdenhed i en svagere periode. For at caset skal styrkes yderligere, kræves fortsat positiv EBITDA, stabil omkostningsbase og rimelig fall-through selv ved lavere volumen. Hvis Q1 opretholder lønsomheden, flyttes narrativet fra turnaround til skalerbar platform. Q1 er sæsonmæssigt svagere. Den ultimative test bliver: Holder EBITDA også når volumen normaliseres? Confidence & Stress: I min model har jeg også beregnet et confidence og stress index. Confidence viser, hvor stærkt og skalerbart caset er lige nu baseret på operationelle nøgletal, mens stress-sandsynlighed måler risikoen for, at caset brydes. Sammen styrer de, hvor stor en position det er rationelt at tage. Confidence hæves tydeligt efter Q4, da strukturel marginforbedring nu er synlig i tallene. Stress-sandsynligheden mindskes i takt med forbedret cash flow og operationel disciplin, men er ikke elimineret, før Q1 bekræfter trenden. Samlet set er risikoen lavere end tidligere, men caset kræver fortsat levering for at motivere en fuld re-rating. Modellen har foretaget en confidence-justering af caset. Før Q4: Transitional (~60) og efter Q4: 70–75. Dette betyder, at Caset flyttes op mod “Skalering bekræftes, men kræver Q1 for fuld validering.” Stress-sandsynlighed var tidligere ~30–35 % og var præget AF SKRAL KASSE. Nu ligger den på cirka 20–25 %. Finansieringsrisikoen er simpelthen mindsket. For at caset skal cementeres, kræves det, at Q1 leverer en fortsat positiv EBITDA (selvom lavere end Q4), Fall-through fortsat >40 % og omkostningsbasen er stabil. Ingen emission Hvis Q1 holder, øges Confidence >80 og Re-rating er sandsynlig. Platform-narrativet bliver fuldt accepteret (og ikke hybrid/bureau). Men, hvis Q1 falder tilbage til negativ EBITDA, ja så falder caset tilbage til transformationsfasen. Resultatet efter finansielle poster i Q4 drives af engangsposter, men det, der afgør, om det er kosmetik, er faktisk operativ gearing. I Tourns tilfælde ser Q4 ud til at indeholde regnskabsmæssige effekter forbundet med omstrukturering (Baud/JV etc.), hvilket er logisk givet transformationen. Men da EBITDA også forbedres, og operationelt cash flow er positivt i Q4, taler det for, at det ikke udelukkende er bogføring, men at transformationen af virksomheden faktisk er begyndt at give operativ effekt. Her er min vurdering: I Q4 er EBITDA positiv, og forbedringen vs Q3 er større end omsætningsstigningen, hvilket indebærer en høj fall-through, hvilket er svært at “bogføre frem” en sådan effekt. Den operationelle omkostningsbase er faktisk mere skalerbar. Hvis forbedringen udelukkende havde været kosmetisk, ville vi have set et positivt nettoresultat, men lav eller negativ fall-through, alternativt stigende OPEX i takt med omsætningen. Okay, jeg er 100% enig i, at den virkelige test er Q1, og hvis fall-through fortsat er over 40–50 % selv i et svagere kvartal, så mindskes sandsynligheden kraftigt for, at Q4 kun var kosmetik. Hvis derimod EBITDA falder tilbage til negativ, og fall-through kollapser, så var Q4 mere timing og engangseffekter end strukturel skalering. Lige nu peger tallene, efter min opfattelse, mere mod begyndende operating leverage end ren bogføring. Men, igen, pointen er, at et datapunkt ikke er nok til at eliminere risikoen. Det kræves, at Q1 og eventuelt også Q2 viser vejen. Mit base case er, at selskabet bør kunne holde sig omkring cash flow-neutralitet 1H26, hvis Q4 ikke var en engangshændelse. For at selskabet skal holde sig omkring cash flow-neutralitet under 1H26 kræves ikke vækst, men at den operative gearing fra Q4 består. Der er faktisk flere datapunkter, der taler for, at dette scenarie er muligt. Q4 viser, at EBITDA kan være positiv uden kraftig omkostningsstigning. Det tyder på, at break-even-niveauet nu er lavere end tidligere. Dette er den absolut vigtigste faktor.- ·5. feb.Jo tættere vi kommer på Q4, desto mere købsvolumen. Kan køberne fortsat håbe på at komme ind på omkring 4kr, eller bliver det en fomo-effekt? Lige nu omkring 3x højere købsvolumen end salgsvolumen.·5. feb.Se der… køberne begynder at få fomo. Stadig mere købsvolumen end salgsvolumen.
- ·26. jan.Der findes en artikel i Di om forårets 18 ”Launch-virksomheder” fra KTH's acceleratorprogram, hvor Arify er med. Virksomheden er et AI-drevet performance-marketingfirma, der automatiserer skabelse, test og optimering af videoreklamer og i praksis fungerer som en AI-baseret erstatning for traditionelle performance-bureauer. Arify konkurrerer ikke direkte med Tourn, da Arify fokuserer på paid ads, mens Tourn fokuserer på creator-drevet influencer marketing, relationer og netværk. Begge er asset-light og AI-drevne, men Arifys skalerbarhed er mere lineær og værdiansættes typisk som adtech, mens Tourn har potentiale til ikke-lineær skalering og multipel-ekspansion, hvis platformen og netværkseffekterne slår igennem. Det virkelig interessante er, at en hypotetisk fusion ville skabe en end-to-end-platform, hvor creator-content identificeres, optimeres og skaleres globalt via AI-styret annoncering – en forretningslogik, der stærkt minder om AppLovin. I et sådant tilfælde opstår et flywheel, hvor data driver skala, hvilket løfter værdiansættelsespotentialet langt ud over, hvad Arify eller Tourn kan opnå hver for sig. https://arify.ai/ Mit kvalificerede gæt er, at vi vil se M&A-aktiviteter inden for branchen de kommende år. Den strukturelle vækst inden for influencer marketing og AI-drevet martech, ifølge brancheanalyser med 20–30 %+ årlig markedsvækst og endnu højere vækst i AI-laget (se links til brancheanalyser nedenfor), tyder på, at branchen de kommende år vil være præget af konsolidering, vertikal integration og platformsbyggeri snarere end fritstående værktøjer og bureauer. For Tourn betyder dette, at selskabets nuværende strategi er korrekt positioneret: fokus på asset-light-model, AI-drevne workflows, skalerbar creator-infrastruktur og tydelig performance-logik gør, at Tourn kan vokse både organisk og potentielt via partnerskaber eller M&A-drevet økosystemlogik. Hvis Tourn når cirka 70–80 MSEK i omsætning i 2025 og har et finansielt mål om 500 MSEK i omsætning med mindst 10 % driftsmargin i 2028, indebærer det et krav om meget høj vækst (i størrelsesordenen ~80–90 % årlig vækst (CAGR) i perioden). Det er unægtelig ambitiøst, men absolut ikke urimeligt i et scenarie, hvor selskabet fra 2025 gennem transformationen mod AI-platforme er lykkedes med at gå fra projekt- og kampagnedrevet indstrømning til platformsindtægter, tilbagevendende kundeforhold (ARR) og bedre skalering per creator via AI og standardiserede processer. I en sådan situation kan Tourn helt klart de kommende år både drage fordel af den strukturelle markedsvækst og samtidig positionere sig som en del af den konsolidering, der nu former branchens fremtidige struktur, enten som en naturlig platformsbygger eller som en attraktiv knudepunkt i et større, integreret økosystem. https://www.grandviewresearch.com/industry-analysis/influencer-marketing-platform-markethttps://www.zionmarketresearch.com/report/influencer-marketing-platform-market-size?utm_source=chatgpt.com·26. jan.Hvis Tourn vil nå 500/10%-målet i 2028, er medvinden, at bureauverdenen presses af AI, og at budgetter flytter mod mere målbare, integrerede løsninger. Men det sætter også barren: Tourn skal bevise, at man er på vej mod platform/infrastruktur (workflow + data + skalerbar distribution), ikke bare et effektivt influencerbureau, for det er præcis der, både vækstraten og multipel-ekspansionen findes. Markedet venter ikke på 500 MSEK. Det venter på signalerne. De første signaler er der allerede. De tydelige, ubestridelige signaler bør begynde at vise sig inden for 12–18 måneder, hvis casen holder.
- ·21. jan.God volumen i går. Jeg syntes, jeg så ved gårsdagens slut call, at de største salgsvolumener er på over 5kr niveauet. Vi får se, om vi finder vej derop i dag. Svært at opbygge en position i en illikvid aktie og samtidig ikke drive kursen op.
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Shareville og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Nyheder
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
2025 Q4-regnskab
7 dage siden
‧10 min
Nyheder
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Shareville
Deltag i samtalen med SharevilleBliv en del af vores forum for investorer. Følg andre, og diskuter aktier og fonde.
Log ind
- ·12. feb. · RedigeretJeg har læst og gennemgået rapporten, indtastet data i min halvfærdige cash flow-model, men har fundet rigtig gode værdier omkring skalerbarhed mv. Skalerbarhed: Q4 viser tydelig EBITDA-forbedring i kombination med marginudvidelse, hvilket indikerer, at modellen begynder at vise operating leverage. Omkostningsbasen er ikke steget i takt med omsætningen, hvilket tyder på, at platformen absorberer faste omkostninger snarere end at vokse lineært med personale. Jeg ser, at fall-through-niveauet ((ΔEBITDA / ΔOmsætning) indikerer, at skalerbarhed nu er synlig operationelt, selvom det stadig er det første tydelige datapunkt. Men dette er det første datapunkt, der understøtter platformstesen. Lønsomhedens kvalitet: EBITDA-forbedringen fremstår som operationel snarere end drevet af større engangsposter, hvilket styrker troværdigheden i vendingen. Cash flow er forbedret, og finansieringsrisikoen mindskes dermed sammenlignet med tidligere år. Risikoen for NE/RE er i princippet nul. Lønsomheden ser strukturel ud i Q4, men skal bekræftes også uden for sæsonmæssig medvind. Q1-implikationer: Q4 beviser, at modellen kan levere i et stærkt kvartal, men Q1 bliver testen på udholdenhed i en svagere periode. For at caset skal styrkes yderligere, kræves fortsat positiv EBITDA, stabil omkostningsbase og rimelig fall-through selv ved lavere volumen. Hvis Q1 opretholder lønsomheden, flyttes narrativet fra turnaround til skalerbar platform. Q1 er sæsonmæssigt svagere. Den ultimative test bliver: Holder EBITDA også når volumen normaliseres? Confidence & Stress: I min model har jeg også beregnet et confidence og stress index. Confidence viser, hvor stærkt og skalerbart caset er lige nu baseret på operationelle nøgletal, mens stress-sandsynlighed måler risikoen for, at caset brydes. Sammen styrer de, hvor stor en position det er rationelt at tage. Confidence hæves tydeligt efter Q4, da strukturel marginforbedring nu er synlig i tallene. Stress-sandsynligheden mindskes i takt med forbedret cash flow og operationel disciplin, men er ikke elimineret, før Q1 bekræfter trenden. Samlet set er risikoen lavere end tidligere, men caset kræver fortsat levering for at motivere en fuld re-rating. Modellen har foretaget en confidence-justering af caset. Før Q4: Transitional (~60) og efter Q4: 70–75. Dette betyder, at Caset flyttes op mod “Skalering bekræftes, men kræver Q1 for fuld validering.” Stress-sandsynlighed var tidligere ~30–35 % og var præget AF SKRAL KASSE. Nu ligger den på cirka 20–25 %. Finansieringsrisikoen er simpelthen mindsket. For at caset skal cementeres, kræves det, at Q1 leverer en fortsat positiv EBITDA (selvom lavere end Q4), Fall-through fortsat >40 % og omkostningsbasen er stabil. Ingen emission Hvis Q1 holder, øges Confidence >80 og Re-rating er sandsynlig. Platform-narrativet bliver fuldt accepteret (og ikke hybrid/bureau). Men, hvis Q1 falder tilbage til negativ EBITDA, ja så falder caset tilbage til transformationsfasen. Resultatet efter finansielle poster i Q4 drives af engangsposter, men det, der afgør, om det er kosmetik, er faktisk operativ gearing. I Tourns tilfælde ser Q4 ud til at indeholde regnskabsmæssige effekter forbundet med omstrukturering (Baud/JV etc.), hvilket er logisk givet transformationen. Men da EBITDA også forbedres, og operationelt cash flow er positivt i Q4, taler det for, at det ikke udelukkende er bogføring, men at transformationen af virksomheden faktisk er begyndt at give operativ effekt. Her er min vurdering: I Q4 er EBITDA positiv, og forbedringen vs Q3 er større end omsætningsstigningen, hvilket indebærer en høj fall-through, hvilket er svært at “bogføre frem” en sådan effekt. Den operationelle omkostningsbase er faktisk mere skalerbar. Hvis forbedringen udelukkende havde været kosmetisk, ville vi have set et positivt nettoresultat, men lav eller negativ fall-through, alternativt stigende OPEX i takt med omsætningen. Okay, jeg er 100% enig i, at den virkelige test er Q1, og hvis fall-through fortsat er over 40–50 % selv i et svagere kvartal, så mindskes sandsynligheden kraftigt for, at Q4 kun var kosmetik. Hvis derimod EBITDA falder tilbage til negativ, og fall-through kollapser, så var Q4 mere timing og engangseffekter end strukturel skalering. Lige nu peger tallene, efter min opfattelse, mere mod begyndende operating leverage end ren bogføring. Men, igen, pointen er, at et datapunkt ikke er nok til at eliminere risikoen. Det kræves, at Q1 og eventuelt også Q2 viser vejen. Mit base case er, at selskabet bør kunne holde sig omkring cash flow-neutralitet 1H26, hvis Q4 ikke var en engangshændelse. For at selskabet skal holde sig omkring cash flow-neutralitet under 1H26 kræves ikke vækst, men at den operative gearing fra Q4 består. Der er faktisk flere datapunkter, der taler for, at dette scenarie er muligt. Q4 viser, at EBITDA kan være positiv uden kraftig omkostningsstigning. Det tyder på, at break-even-niveauet nu er lavere end tidligere. Dette er den absolut vigtigste faktor.
- ·5. feb.Jo tættere vi kommer på Q4, desto mere købsvolumen. Kan køberne fortsat håbe på at komme ind på omkring 4kr, eller bliver det en fomo-effekt? Lige nu omkring 3x højere købsvolumen end salgsvolumen.·5. feb.Se der… køberne begynder at få fomo. Stadig mere købsvolumen end salgsvolumen.
- ·26. jan.Der findes en artikel i Di om forårets 18 ”Launch-virksomheder” fra KTH's acceleratorprogram, hvor Arify er med. Virksomheden er et AI-drevet performance-marketingfirma, der automatiserer skabelse, test og optimering af videoreklamer og i praksis fungerer som en AI-baseret erstatning for traditionelle performance-bureauer. Arify konkurrerer ikke direkte med Tourn, da Arify fokuserer på paid ads, mens Tourn fokuserer på creator-drevet influencer marketing, relationer og netværk. Begge er asset-light og AI-drevne, men Arifys skalerbarhed er mere lineær og værdiansættes typisk som adtech, mens Tourn har potentiale til ikke-lineær skalering og multipel-ekspansion, hvis platformen og netværkseffekterne slår igennem. Det virkelig interessante er, at en hypotetisk fusion ville skabe en end-to-end-platform, hvor creator-content identificeres, optimeres og skaleres globalt via AI-styret annoncering – en forretningslogik, der stærkt minder om AppLovin. I et sådant tilfælde opstår et flywheel, hvor data driver skala, hvilket løfter værdiansættelsespotentialet langt ud over, hvad Arify eller Tourn kan opnå hver for sig. https://arify.ai/ Mit kvalificerede gæt er, at vi vil se M&A-aktiviteter inden for branchen de kommende år. Den strukturelle vækst inden for influencer marketing og AI-drevet martech, ifølge brancheanalyser med 20–30 %+ årlig markedsvækst og endnu højere vækst i AI-laget (se links til brancheanalyser nedenfor), tyder på, at branchen de kommende år vil være præget af konsolidering, vertikal integration og platformsbyggeri snarere end fritstående værktøjer og bureauer. For Tourn betyder dette, at selskabets nuværende strategi er korrekt positioneret: fokus på asset-light-model, AI-drevne workflows, skalerbar creator-infrastruktur og tydelig performance-logik gør, at Tourn kan vokse både organisk og potentielt via partnerskaber eller M&A-drevet økosystemlogik. Hvis Tourn når cirka 70–80 MSEK i omsætning i 2025 og har et finansielt mål om 500 MSEK i omsætning med mindst 10 % driftsmargin i 2028, indebærer det et krav om meget høj vækst (i størrelsesordenen ~80–90 % årlig vækst (CAGR) i perioden). Det er unægtelig ambitiøst, men absolut ikke urimeligt i et scenarie, hvor selskabet fra 2025 gennem transformationen mod AI-platforme er lykkedes med at gå fra projekt- og kampagnedrevet indstrømning til platformsindtægter, tilbagevendende kundeforhold (ARR) og bedre skalering per creator via AI og standardiserede processer. I en sådan situation kan Tourn helt klart de kommende år både drage fordel af den strukturelle markedsvækst og samtidig positionere sig som en del af den konsolidering, der nu former branchens fremtidige struktur, enten som en naturlig platformsbygger eller som en attraktiv knudepunkt i et større, integreret økosystem. https://www.grandviewresearch.com/industry-analysis/influencer-marketing-platform-markethttps://www.zionmarketresearch.com/report/influencer-marketing-platform-market-size?utm_source=chatgpt.com·26. jan.Hvis Tourn vil nå 500/10%-målet i 2028, er medvinden, at bureauverdenen presses af AI, og at budgetter flytter mod mere målbare, integrerede løsninger. Men det sætter også barren: Tourn skal bevise, at man er på vej mod platform/infrastruktur (workflow + data + skalerbar distribution), ikke bare et effektivt influencerbureau, for det er præcis der, både vækstraten og multipel-ekspansionen findes. Markedet venter ikke på 500 MSEK. Det venter på signalerne. De første signaler er der allerede. De tydelige, ubestridelige signaler bør begynde at vise sig inden for 12–18 måneder, hvis casen holder.
- ·21. jan.God volumen i går. Jeg syntes, jeg så ved gårsdagens slut call, at de største salgsvolumener er på over 5kr niveauet. Vi får se, om vi finder vej derop i dag. Svært at opbygge en position i en illikvid aktie og samtidig ikke drive kursen op.
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Shareville og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Ordredybde
First North Sweden
Antal
Køb
1.888
Sælg
Antal
6.051
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| 601 | - | - | ||
| 10.000 | - | - | ||
| 10.000 | - | - |
Højest
4,48VWAP
Lavest
4,25OmsætningAntal
0,1 20.601
VWAP
Højest
4,48Lavest
4,25OmsætningAntal
0,1 20.601
Mæglerstatistik
Ingen data fundet
Andre har kigget på
Corporate Actions
Data hentes fra FactSet, Quartr| Næste begivenhed | |
|---|---|
2026 Q1-regnskab 7. maj |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
2025 Q4-regnskab 12. feb. | ||
2025 Q3-regnskab 14. nov. 2025 | ||
2025 Q2-regnskab 27. aug. 2025 | ||
2025 Q1-regnskab 8. maj 2025 | ||
2024 Q4-regnskab 13. feb. 2025 |
2025 Q4-regnskab
7 dage siden
‧10 min
Nyheder
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Corporate Actions
Data hentes fra FactSet, Quartr| Næste begivenhed | |
|---|---|
2026 Q1-regnskab 7. maj |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
2025 Q4-regnskab 12. feb. | ||
2025 Q3-regnskab 14. nov. 2025 | ||
2025 Q2-regnskab 27. aug. 2025 | ||
2025 Q1-regnskab 8. maj 2025 | ||
2024 Q4-regnskab 13. feb. 2025 |
Shareville
Deltag i samtalen med SharevilleBliv en del af vores forum for investorer. Følg andre, og diskuter aktier og fonde.
Log ind
- ·12. feb. · RedigeretJeg har læst og gennemgået rapporten, indtastet data i min halvfærdige cash flow-model, men har fundet rigtig gode værdier omkring skalerbarhed mv. Skalerbarhed: Q4 viser tydelig EBITDA-forbedring i kombination med marginudvidelse, hvilket indikerer, at modellen begynder at vise operating leverage. Omkostningsbasen er ikke steget i takt med omsætningen, hvilket tyder på, at platformen absorberer faste omkostninger snarere end at vokse lineært med personale. Jeg ser, at fall-through-niveauet ((ΔEBITDA / ΔOmsætning) indikerer, at skalerbarhed nu er synlig operationelt, selvom det stadig er det første tydelige datapunkt. Men dette er det første datapunkt, der understøtter platformstesen. Lønsomhedens kvalitet: EBITDA-forbedringen fremstår som operationel snarere end drevet af større engangsposter, hvilket styrker troværdigheden i vendingen. Cash flow er forbedret, og finansieringsrisikoen mindskes dermed sammenlignet med tidligere år. Risikoen for NE/RE er i princippet nul. Lønsomheden ser strukturel ud i Q4, men skal bekræftes også uden for sæsonmæssig medvind. Q1-implikationer: Q4 beviser, at modellen kan levere i et stærkt kvartal, men Q1 bliver testen på udholdenhed i en svagere periode. For at caset skal styrkes yderligere, kræves fortsat positiv EBITDA, stabil omkostningsbase og rimelig fall-through selv ved lavere volumen. Hvis Q1 opretholder lønsomheden, flyttes narrativet fra turnaround til skalerbar platform. Q1 er sæsonmæssigt svagere. Den ultimative test bliver: Holder EBITDA også når volumen normaliseres? Confidence & Stress: I min model har jeg også beregnet et confidence og stress index. Confidence viser, hvor stærkt og skalerbart caset er lige nu baseret på operationelle nøgletal, mens stress-sandsynlighed måler risikoen for, at caset brydes. Sammen styrer de, hvor stor en position det er rationelt at tage. Confidence hæves tydeligt efter Q4, da strukturel marginforbedring nu er synlig i tallene. Stress-sandsynligheden mindskes i takt med forbedret cash flow og operationel disciplin, men er ikke elimineret, før Q1 bekræfter trenden. Samlet set er risikoen lavere end tidligere, men caset kræver fortsat levering for at motivere en fuld re-rating. Modellen har foretaget en confidence-justering af caset. Før Q4: Transitional (~60) og efter Q4: 70–75. Dette betyder, at Caset flyttes op mod “Skalering bekræftes, men kræver Q1 for fuld validering.” Stress-sandsynlighed var tidligere ~30–35 % og var præget AF SKRAL KASSE. Nu ligger den på cirka 20–25 %. Finansieringsrisikoen er simpelthen mindsket. For at caset skal cementeres, kræves det, at Q1 leverer en fortsat positiv EBITDA (selvom lavere end Q4), Fall-through fortsat >40 % og omkostningsbasen er stabil. Ingen emission Hvis Q1 holder, øges Confidence >80 og Re-rating er sandsynlig. Platform-narrativet bliver fuldt accepteret (og ikke hybrid/bureau). Men, hvis Q1 falder tilbage til negativ EBITDA, ja så falder caset tilbage til transformationsfasen. Resultatet efter finansielle poster i Q4 drives af engangsposter, men det, der afgør, om det er kosmetik, er faktisk operativ gearing. I Tourns tilfælde ser Q4 ud til at indeholde regnskabsmæssige effekter forbundet med omstrukturering (Baud/JV etc.), hvilket er logisk givet transformationen. Men da EBITDA også forbedres, og operationelt cash flow er positivt i Q4, taler det for, at det ikke udelukkende er bogføring, men at transformationen af virksomheden faktisk er begyndt at give operativ effekt. Her er min vurdering: I Q4 er EBITDA positiv, og forbedringen vs Q3 er større end omsætningsstigningen, hvilket indebærer en høj fall-through, hvilket er svært at “bogføre frem” en sådan effekt. Den operationelle omkostningsbase er faktisk mere skalerbar. Hvis forbedringen udelukkende havde været kosmetisk, ville vi have set et positivt nettoresultat, men lav eller negativ fall-through, alternativt stigende OPEX i takt med omsætningen. Okay, jeg er 100% enig i, at den virkelige test er Q1, og hvis fall-through fortsat er over 40–50 % selv i et svagere kvartal, så mindskes sandsynligheden kraftigt for, at Q4 kun var kosmetik. Hvis derimod EBITDA falder tilbage til negativ, og fall-through kollapser, så var Q4 mere timing og engangseffekter end strukturel skalering. Lige nu peger tallene, efter min opfattelse, mere mod begyndende operating leverage end ren bogføring. Men, igen, pointen er, at et datapunkt ikke er nok til at eliminere risikoen. Det kræves, at Q1 og eventuelt også Q2 viser vejen. Mit base case er, at selskabet bør kunne holde sig omkring cash flow-neutralitet 1H26, hvis Q4 ikke var en engangshændelse. For at selskabet skal holde sig omkring cash flow-neutralitet under 1H26 kræves ikke vækst, men at den operative gearing fra Q4 består. Der er faktisk flere datapunkter, der taler for, at dette scenarie er muligt. Q4 viser, at EBITDA kan være positiv uden kraftig omkostningsstigning. Det tyder på, at break-even-niveauet nu er lavere end tidligere. Dette er den absolut vigtigste faktor.
- ·5. feb.Jo tættere vi kommer på Q4, desto mere købsvolumen. Kan køberne fortsat håbe på at komme ind på omkring 4kr, eller bliver det en fomo-effekt? Lige nu omkring 3x højere købsvolumen end salgsvolumen.·5. feb.Se der… køberne begynder at få fomo. Stadig mere købsvolumen end salgsvolumen.
- ·26. jan.Der findes en artikel i Di om forårets 18 ”Launch-virksomheder” fra KTH's acceleratorprogram, hvor Arify er med. Virksomheden er et AI-drevet performance-marketingfirma, der automatiserer skabelse, test og optimering af videoreklamer og i praksis fungerer som en AI-baseret erstatning for traditionelle performance-bureauer. Arify konkurrerer ikke direkte med Tourn, da Arify fokuserer på paid ads, mens Tourn fokuserer på creator-drevet influencer marketing, relationer og netværk. Begge er asset-light og AI-drevne, men Arifys skalerbarhed er mere lineær og værdiansættes typisk som adtech, mens Tourn har potentiale til ikke-lineær skalering og multipel-ekspansion, hvis platformen og netværkseffekterne slår igennem. Det virkelig interessante er, at en hypotetisk fusion ville skabe en end-to-end-platform, hvor creator-content identificeres, optimeres og skaleres globalt via AI-styret annoncering – en forretningslogik, der stærkt minder om AppLovin. I et sådant tilfælde opstår et flywheel, hvor data driver skala, hvilket løfter værdiansættelsespotentialet langt ud over, hvad Arify eller Tourn kan opnå hver for sig. https://arify.ai/ Mit kvalificerede gæt er, at vi vil se M&A-aktiviteter inden for branchen de kommende år. Den strukturelle vækst inden for influencer marketing og AI-drevet martech, ifølge brancheanalyser med 20–30 %+ årlig markedsvækst og endnu højere vækst i AI-laget (se links til brancheanalyser nedenfor), tyder på, at branchen de kommende år vil være præget af konsolidering, vertikal integration og platformsbyggeri snarere end fritstående værktøjer og bureauer. For Tourn betyder dette, at selskabets nuværende strategi er korrekt positioneret: fokus på asset-light-model, AI-drevne workflows, skalerbar creator-infrastruktur og tydelig performance-logik gør, at Tourn kan vokse både organisk og potentielt via partnerskaber eller M&A-drevet økosystemlogik. Hvis Tourn når cirka 70–80 MSEK i omsætning i 2025 og har et finansielt mål om 500 MSEK i omsætning med mindst 10 % driftsmargin i 2028, indebærer det et krav om meget høj vækst (i størrelsesordenen ~80–90 % årlig vækst (CAGR) i perioden). Det er unægtelig ambitiøst, men absolut ikke urimeligt i et scenarie, hvor selskabet fra 2025 gennem transformationen mod AI-platforme er lykkedes med at gå fra projekt- og kampagnedrevet indstrømning til platformsindtægter, tilbagevendende kundeforhold (ARR) og bedre skalering per creator via AI og standardiserede processer. I en sådan situation kan Tourn helt klart de kommende år både drage fordel af den strukturelle markedsvækst og samtidig positionere sig som en del af den konsolidering, der nu former branchens fremtidige struktur, enten som en naturlig platformsbygger eller som en attraktiv knudepunkt i et større, integreret økosystem. https://www.grandviewresearch.com/industry-analysis/influencer-marketing-platform-markethttps://www.zionmarketresearch.com/report/influencer-marketing-platform-market-size?utm_source=chatgpt.com·26. jan.Hvis Tourn vil nå 500/10%-målet i 2028, er medvinden, at bureauverdenen presses af AI, og at budgetter flytter mod mere målbare, integrerede løsninger. Men det sætter også barren: Tourn skal bevise, at man er på vej mod platform/infrastruktur (workflow + data + skalerbar distribution), ikke bare et effektivt influencerbureau, for det er præcis der, både vækstraten og multipel-ekspansionen findes. Markedet venter ikke på 500 MSEK. Det venter på signalerne. De første signaler er der allerede. De tydelige, ubestridelige signaler bør begynde at vise sig inden for 12–18 måneder, hvis casen holder.
- ·21. jan.God volumen i går. Jeg syntes, jeg så ved gårsdagens slut call, at de største salgsvolumener er på over 5kr niveauet. Vi får se, om vi finder vej derop i dag. Svært at opbygge en position i en illikvid aktie og samtidig ikke drive kursen op.
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Shareville og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Ordredybde
First North Sweden
Antal
Køb
1.888
Sælg
Antal
6.051
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| 601 | - | - | ||
| 10.000 | - | - | ||
| 10.000 | - | - |
Højest
4,48VWAP
Lavest
4,25OmsætningAntal
0,1 20.601
VWAP
Højest
4,48Lavest
4,25OmsætningAntal
0,1 20.601
Mæglerstatistik
Ingen data fundet