2026 Q2-regnskab
23 dage siden
‧1 t. 1 min
4,70 NOK/aktie
X-dag 15. okt.
7,13%Direkte afkast
Ordredybde
Ingen data fundet
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| - | - | - | - |
Husk på, at en investeret opsparing kan gå både op og ned i værdi. Selvom opsparing i aktier historisk set har givet gode langsigtede afkast, er det ingen garanti for fremtidige afkast. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.
Mæglerstatistik
Ingen data fundet
Corporate Actions
Data hentes fra Quartr| Næste begivenhed | |
|---|---|
2026 Q3-regnskab 28. okt. |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
2026 Q2-regnskab 16. jul. | ||
Årlig generalforsamling 2026 19. maj | ||
2026 Q1-regnskab 28. apr. | ||
2025 Q4-regnskab 6. feb. | ||
2025 Q3-regnskab 29. okt. 2025 |
Andre har kigget på
Debat
Deltag i samtalen med Nordnet Social
Log ind
·3 timer sidenTELENOR – INVESTERINGSANALYSE Tal fra Børsdata og AI-genereret rapport. **Dato: august 2026 | Samlet vurdering: 9,3/10 🟢** **Konklusion:** Telenor fremstår som en attraktiv værdi- og udbytteaktie. Det stærkeste signal er meget lav værdiansættelse mod FCF kombineret med høj, voksende og stabil pengestrøm. Den vigtigste usikkerhed er, om dagens høje FCF er bæredygtig efter salg og omstrukturering af virksomheden. Q3 bliver derfor vigtig. 1. VÆRDIANSÆTTELSE **P/FCF Aktuel: 3,6** – meget lavt. 5Y gennemsnit 8,56 og 7Y gennemsnit 8,0. Dagens niveau er ca. 55 % under 7Y-gennemsnittet. Stærkt value-signal. **EV/FCF Aktuel: 4,7** – meget lavt. 5Y 12,2 og 7Y 11,7. Dagens niveau er ca. 60 % under 7Y-gennemsnittet. Bekræfter at hele virksomheden er lavt prissat mod FCF. **EBIT/EV Aktuel: 7,2 %** mod 5Y 6,6 %. Lidt bedre end historisk og dermed positivt. **Vigtigt:** Historiske multipler skal bruges som reference, ikke som et automatisk kursmål. Telenor har ændret virksomhedsstruktur og solgt selskaber. 2. FRI PENGSTRØM **FCF Margin 3Y: 39,7 %** mod 5Y 32,4 %. De seneste tre år har pengemarginen været bedre end femårsgennemsnittet. 🟢 **FCF Vækst 5Y: +15,1 %** – stærk udvikling. 🟢 **FCF Stabilitet 5Y: 5/5** – maksimal stabilitet. 🟢 **OCF Stabilitet 5Y: 5/5** – maksimal stabilitet. 🟢 Kombinationen lav P/FCF + høj FCF-margin + vækst + maksimal stabilitet er Telenors stærkeste argument. 3. LØNSOMHED **EBIT Margin 3Y: 22,9 %** – stærk driftsmargin. 🟢 **ROIC 3Y: 8,6 %** – acceptabelt, men ikke fremragende. 🟡/🟢 4. FINANSIEL STYRKE **Netto Gæld/EBITDA Aktuel: 1,6** mod 3Y 2,1 – gældsbelastningen er lavere end historisk. 🟢 **Egenkapitalandel: 33 %** – god egenkapitalandel. 🟢 **Kontant-% 3Y: 10 %** – god likviditetsbuffer. 🟢 **F-Score: 7/9** – stærk finansiel udvikling. 🟢 5. UDBYTTE OG AKTIONÆRVÆRDI **Udbytte/FCF: 26 %** – meget god udbyttedækning og stor sikkerhedsmargin. 🟢 **Aktievækst 1Y: -2,2 %** – antallet aktier reduceres, positivt for eksisterende aktionærer. 🟢 **Tilbagekøb 1Y: 165 %** – betydelige tilbagekøb. Ekstra interessant når P/FCF samtidig er lav. **Insiderkøb 6M: 21** – positiv støtteindikator, men ikke et selvstændigt købssignal. 6. VALUE TRAP? En klassisk value trap har lav P/FCF, men faldende FCF, faldende marginer, høj gæld, svag balance og højt udbytte i forhold til FCF. Telenor viser i stedet: P/FCF 3,6 🟢, FCF Vækst +15,1 % 🟢, FCF Margin 39,7 % 🟢, FCF Stabilitet 5/5 🟢, OCF Stabilitet 5/5 🟢, F-Score 7 🟢, Netto Gæld/EBITDA 1,6 🟢 og Udbytte/FCF 26 % 🟢. **Value-trap-risiko: foreløbig lav.** 7. HVORFOR ER AKTIEN FALDET? Kursfaldet efter Q2 betyder ikke nødvendigvis at fundamentale forhold er blevet dårligere. Markedet kan indregne lavere fremtidig vækst/FCF, usikkerhed omkring omstrukturering, salg af virksomheder eller forventninger til Q3. Det afgørende spørgsmål er: **Er fremtidig FCF blevet permanent reduceret, eller er kursen faldet mere end de fundamentale værdier tilsiger?** 8. VIGTIGSTE RISIKO Den største risiko er ikke dagens FCF, men **normaliseret fremtidig FCF**. Telenor har ændret selskabsstrukturen, og dagens virksomhed er ikke identisk med Telenor for 5–7 år siden. Derfor skal vi ikke antage at P/FCF skal tilbage til 8,0. Historiske multipler bruges som reference. 9. Q3 – DETTE SKAL KONTROLLERES **1. FCF:** Holder den sig stærk? **2. FCF-margin:** Holder den sig høj? **3. EBITDA/EBIT:** Fortsætter lønsomheden? **4. Capex:** Er investeringerne under kontrol? **5. Netto Gæld/EBITDA:** Holder gælden sig omkring 1,6–2,0? **6. Guiding:** Opretholdes forventningerne? **7. Udbytte:** Er det stadig godt dækket af FCF? **Positivt Q3:** Stærk FCF, høj margin, fortsat vækst, stabil EBITDA, kontrolleret Capex, lav/stabil gæld og opretholdt guiding. **Negativt:** Kraftigt fald i FCF/margin, øget gæld, høj Capex, faldende EBITDA eller nedjustering af guiding. Et svagt kvartal alene er ikke nødvendigvis alvorligt – trenden er vigtigst. 10. SAMLET VURDERING **Værdiansættelse: 9,5/10 🟢 | FCF: 10/10 🟢 | FCF-stabilitet: 10/10 🟢 | Lønsomhed: 8/10 🟢 | Finansiel styrke: 9/10 🟢 | Udbytte: 10/10 🟢 | Aktionærvenlighed: 9/10 🟢 | Value-trap-risiko: Lav 🟢** **SAMLET: 9,3/10** 11. INVESTERINGSBESLUTNING **🟢 HOLD:** Fundamentale forhold er stærke. **🟢 KØB PÅ SVAGHED:** Dagens lave P/FCF og EV/FCF gør yderligere køb interessant, hvis fundamentale forhold holder sig. **🟡 JAG IKKE AKTIEN:** Køb hellere i flere trin ved svaghed. **🟡 Q3:** Brug rapporten som bekræftelse på at FCF og driften holder sig stærke. ## 12. HUSKEREGEL Ved ny vurdering: **P/FCF → EV/FCF → FCF-margin → FCF-vækst → FCF-stabilitet → EBIT-margin/ROIC → Netto Gæld/EBITDA → Udbytte/FCF → F-Score → historisk P/FCF og EV/FCF.** SLUTKONKLUSION Telenor har en meget interessant kombination af **lav værdiansættelse, høj FCF, FCF-vækst, maksimal pengestrømsstabilitet, moderat gæld, godt dækket udbytte og tilbagekøb af aktier**. Dagens P/FCF 3,6 mod 7Y 8,0 og EV/FCF 4,7 mod 7Y 11,7 er det stærkeste value-signal.- ·for 1 dag sidenDen 16. juli var D-dag i Telenor. Den er krøbet lidt op men bærer stadig præg af at være forslået. Den finder ligesom ikke retningen?
Ikke enig. Har troen på omorganiseringen af driften og fokuset på infrastruktur. Dette bliver vigtigt i de kommende år. Ser det snarere som en købsmulighed og købte lidt mere i dag. 
·for 3 dage sidenJeg er enig i kommentarerne om cybersikkerhed, beredskab og at Telenor forvalter samfundskritisk infrastruktur. Men tager man forsvarsbrillerne af et øjeblik, kan dette også blive en meget god forretning. Norge bør møde SpaceX lidt ligesom vi mødte udenlandske selskaber under opbygningen af olieindustrien: ønsk teknologien og kapitalen velkommen, men behold national kontrol over selve infrastrukturen. SpaceX kan gerne tilbyde satellit- og mobiltjenester i Norge, men Telenor og staten kan indgå en lønsom aftale, hvor SpaceX lejer adgang til norsk fiber, master, jordbaseret netværk, datacenterforbindelser, sikkerhed og anden kapacitet. Det kan give Telenor stabil cashflow, samtidig med at SpaceX slipper for at bygge absolut alt fra bunden. Telenor kan dermed tjene penge på den nye konkurrent, selv hvis Starlink tager dele af slutkundemarkedet. Pointen er ikke at lukke Musk ude, men at lade ham betale for adgang på norske vilkår. Staten ejer stadig over halvdelen af Telenor, lidt som Statoil-modellen. Måske selskabet snart bør hedde TeleNorge 😄 Satellitterne kan være amerikanske. Den digitale sokkel bør forblive norsk. Bare få Støre og Co væk, før de sælger hele landet, haha
Telenor og Norge A/S klarer sig fint uden Elon. Forstår ikke fascinationen over den fyr, han var heldig med PayPal, fik nogle milliarder der, stjal ideen til Tesla, altså El-bilen, Twitter har han købt op, ikke skabt selv, det samme gælder Starlink, satellittelefoner har vi haft siden de første satellitter blev sat i sving der i 70'erne. Han har lovet os selvkørende biler, robotter, chips i hjernen (nej tak), at bo på Mars, nu er det månen. Der kan jeg melde mig til, så jeg slipper for Elon og med forbehold Alex Rosen =) Musk er bare en investor med meget mange penge, thats it. Lidt højere IQ end en, der har afsluttet 9. klasse i 90`erne. Og hans Tesla-formue er statsfinansieret af vores skattepenge til den grønne omstilling. Han sælger alle Teslaer med tab, men har et sugerør direkte ind i vores Oliefond. Så nej, vi har ikke brug for Elon Musk
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Nordnet Social og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
2026 Q2-regnskab
23 dage siden
‧1 t. 1 min
4,70 NOK/aktie
X-dag 15. okt.
7,13%Direkte afkast
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Debat
Deltag i samtalen med Nordnet Social
Log ind
- ·3 timer sidenTELENOR – INVESTERINGSANALYSE Tal fra Børsdata og AI-genereret rapport. **Dato: august 2026 | Samlet vurdering: 9,3/10 🟢** **Konklusion:** Telenor fremstår som en attraktiv værdi- og udbytteaktie. Det stærkeste signal er meget lav værdiansættelse mod FCF kombineret med høj, voksende og stabil pengestrøm. Den vigtigste usikkerhed er, om dagens høje FCF er bæredygtig efter salg og omstrukturering af virksomheden. Q3 bliver derfor vigtig. 1. VÆRDIANSÆTTELSE **P/FCF Aktuel: 3,6** – meget lavt. 5Y gennemsnit 8,56 og 7Y gennemsnit 8,0. Dagens niveau er ca. 55 % under 7Y-gennemsnittet. Stærkt value-signal. **EV/FCF Aktuel: 4,7** – meget lavt. 5Y 12,2 og 7Y 11,7. Dagens niveau er ca. 60 % under 7Y-gennemsnittet. Bekræfter at hele virksomheden er lavt prissat mod FCF. **EBIT/EV Aktuel: 7,2 %** mod 5Y 6,6 %. Lidt bedre end historisk og dermed positivt. **Vigtigt:** Historiske multipler skal bruges som reference, ikke som et automatisk kursmål. Telenor har ændret virksomhedsstruktur og solgt selskaber. 2. FRI PENGSTRØM **FCF Margin 3Y: 39,7 %** mod 5Y 32,4 %. De seneste tre år har pengemarginen været bedre end femårsgennemsnittet. 🟢 **FCF Vækst 5Y: +15,1 %** – stærk udvikling. 🟢 **FCF Stabilitet 5Y: 5/5** – maksimal stabilitet. 🟢 **OCF Stabilitet 5Y: 5/5** – maksimal stabilitet. 🟢 Kombinationen lav P/FCF + høj FCF-margin + vækst + maksimal stabilitet er Telenors stærkeste argument. 3. LØNSOMHED **EBIT Margin 3Y: 22,9 %** – stærk driftsmargin. 🟢 **ROIC 3Y: 8,6 %** – acceptabelt, men ikke fremragende. 🟡/🟢 4. FINANSIEL STYRKE **Netto Gæld/EBITDA Aktuel: 1,6** mod 3Y 2,1 – gældsbelastningen er lavere end historisk. 🟢 **Egenkapitalandel: 33 %** – god egenkapitalandel. 🟢 **Kontant-% 3Y: 10 %** – god likviditetsbuffer. 🟢 **F-Score: 7/9** – stærk finansiel udvikling. 🟢 5. UDBYTTE OG AKTIONÆRVÆRDI **Udbytte/FCF: 26 %** – meget god udbyttedækning og stor sikkerhedsmargin. 🟢 **Aktievækst 1Y: -2,2 %** – antallet aktier reduceres, positivt for eksisterende aktionærer. 🟢 **Tilbagekøb 1Y: 165 %** – betydelige tilbagekøb. Ekstra interessant når P/FCF samtidig er lav. **Insiderkøb 6M: 21** – positiv støtteindikator, men ikke et selvstændigt købssignal. 6. VALUE TRAP? En klassisk value trap har lav P/FCF, men faldende FCF, faldende marginer, høj gæld, svag balance og højt udbytte i forhold til FCF. Telenor viser i stedet: P/FCF 3,6 🟢, FCF Vækst +15,1 % 🟢, FCF Margin 39,7 % 🟢, FCF Stabilitet 5/5 🟢, OCF Stabilitet 5/5 🟢, F-Score 7 🟢, Netto Gæld/EBITDA 1,6 🟢 og Udbytte/FCF 26 % 🟢. **Value-trap-risiko: foreløbig lav.** 7. HVORFOR ER AKTIEN FALDET? Kursfaldet efter Q2 betyder ikke nødvendigvis at fundamentale forhold er blevet dårligere. Markedet kan indregne lavere fremtidig vækst/FCF, usikkerhed omkring omstrukturering, salg af virksomheder eller forventninger til Q3. Det afgørende spørgsmål er: **Er fremtidig FCF blevet permanent reduceret, eller er kursen faldet mere end de fundamentale værdier tilsiger?** 8. VIGTIGSTE RISIKO Den største risiko er ikke dagens FCF, men **normaliseret fremtidig FCF**. Telenor har ændret selskabsstrukturen, og dagens virksomhed er ikke identisk med Telenor for 5–7 år siden. Derfor skal vi ikke antage at P/FCF skal tilbage til 8,0. Historiske multipler bruges som reference. 9. Q3 – DETTE SKAL KONTROLLERES **1. FCF:** Holder den sig stærk? **2. FCF-margin:** Holder den sig høj? **3. EBITDA/EBIT:** Fortsætter lønsomheden? **4. Capex:** Er investeringerne under kontrol? **5. Netto Gæld/EBITDA:** Holder gælden sig omkring 1,6–2,0? **6. Guiding:** Opretholdes forventningerne? **7. Udbytte:** Er det stadig godt dækket af FCF? **Positivt Q3:** Stærk FCF, høj margin, fortsat vækst, stabil EBITDA, kontrolleret Capex, lav/stabil gæld og opretholdt guiding. **Negativt:** Kraftigt fald i FCF/margin, øget gæld, høj Capex, faldende EBITDA eller nedjustering af guiding. Et svagt kvartal alene er ikke nødvendigvis alvorligt – trenden er vigtigst. 10. SAMLET VURDERING **Værdiansættelse: 9,5/10 🟢 | FCF: 10/10 🟢 | FCF-stabilitet: 10/10 🟢 | Lønsomhed: 8/10 🟢 | Finansiel styrke: 9/10 🟢 | Udbytte: 10/10 🟢 | Aktionærvenlighed: 9/10 🟢 | Value-trap-risiko: Lav 🟢** **SAMLET: 9,3/10** 11. INVESTERINGSBESLUTNING **🟢 HOLD:** Fundamentale forhold er stærke. **🟢 KØB PÅ SVAGHED:** Dagens lave P/FCF og EV/FCF gør yderligere køb interessant, hvis fundamentale forhold holder sig. **🟡 JAG IKKE AKTIEN:** Køb hellere i flere trin ved svaghed. **🟡 Q3:** Brug rapporten som bekræftelse på at FCF og driften holder sig stærke. ## 12. HUSKEREGEL Ved ny vurdering: **P/FCF → EV/FCF → FCF-margin → FCF-vækst → FCF-stabilitet → EBIT-margin/ROIC → Netto Gæld/EBITDA → Udbytte/FCF → F-Score → historisk P/FCF og EV/FCF.** SLUTKONKLUSION Telenor har en meget interessant kombination af **lav værdiansættelse, høj FCF, FCF-vækst, maksimal pengestrømsstabilitet, moderat gæld, godt dækket udbytte og tilbagekøb af aktier**. Dagens P/FCF 3,6 mod 7Y 8,0 og EV/FCF 4,7 mod 7Y 11,7 er det stærkeste value-signal.
- ·for 1 dag sidenDen 16. juli var D-dag i Telenor. Den er krøbet lidt op men bærer stadig præg af at være forslået. Den finder ligesom ikke retningen?Ikke enig. Har troen på omorganiseringen af driften og fokuset på infrastruktur. Dette bliver vigtigt i de kommende år. Ser det snarere som en købsmulighed og købte lidt mere i dag.
- ·for 3 dage sidenJeg er enig i kommentarerne om cybersikkerhed, beredskab og at Telenor forvalter samfundskritisk infrastruktur. Men tager man forsvarsbrillerne af et øjeblik, kan dette også blive en meget god forretning. Norge bør møde SpaceX lidt ligesom vi mødte udenlandske selskaber under opbygningen af olieindustrien: ønsk teknologien og kapitalen velkommen, men behold national kontrol over selve infrastrukturen. SpaceX kan gerne tilbyde satellit- og mobiltjenester i Norge, men Telenor og staten kan indgå en lønsom aftale, hvor SpaceX lejer adgang til norsk fiber, master, jordbaseret netværk, datacenterforbindelser, sikkerhed og anden kapacitet. Det kan give Telenor stabil cashflow, samtidig med at SpaceX slipper for at bygge absolut alt fra bunden. Telenor kan dermed tjene penge på den nye konkurrent, selv hvis Starlink tager dele af slutkundemarkedet. Pointen er ikke at lukke Musk ude, men at lade ham betale for adgang på norske vilkår. Staten ejer stadig over halvdelen af Telenor, lidt som Statoil-modellen. Måske selskabet snart bør hedde TeleNorge 😄 Satellitterne kan være amerikanske. Den digitale sokkel bør forblive norsk. Bare få Støre og Co væk, før de sælger hele landet, hahaTelenor og Norge A/S klarer sig fint uden Elon. Forstår ikke fascinationen over den fyr, han var heldig med PayPal, fik nogle milliarder der, stjal ideen til Tesla, altså El-bilen, Twitter har han købt op, ikke skabt selv, det samme gælder Starlink, satellittelefoner har vi haft siden de første satellitter blev sat i sving der i 70'erne. Han har lovet os selvkørende biler, robotter, chips i hjernen (nej tak), at bo på Mars, nu er det månen. Der kan jeg melde mig til, så jeg slipper for Elon og med forbehold Alex Rosen =) Musk er bare en investor med meget mange penge, thats it. Lidt højere IQ end en, der har afsluttet 9. klasse i 90`erne. Og hans Tesla-formue er statsfinansieret af vores skattepenge til den grønne omstilling. Han sælger alle Teslaer med tab, men har et sugerør direkte ind i vores Oliefond. Så nej, vi har ikke brug for Elon Musk
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Nordnet Social og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Ordredybde
Ingen data fundet
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| - | - | - | - |
Husk på, at en investeret opsparing kan gå både op og ned i værdi. Selvom opsparing i aktier historisk set har givet gode langsigtede afkast, er det ingen garanti for fremtidige afkast. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.
Mæglerstatistik
Ingen data fundet
Andre har kigget på
Corporate Actions
Data hentes fra Quartr| Næste begivenhed | |
|---|---|
2026 Q3-regnskab 28. okt. |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
2026 Q2-regnskab 16. jul. | ||
Årlig generalforsamling 2026 19. maj | ||
2026 Q1-regnskab 28. apr. | ||
2025 Q4-regnskab 6. feb. | ||
2025 Q3-regnskab 29. okt. 2025 |
2026 Q2-regnskab
23 dage siden
‧1 t. 1 min
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Corporate Actions
Data hentes fra Quartr| Næste begivenhed | |
|---|---|
2026 Q3-regnskab 28. okt. |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
2026 Q2-regnskab 16. jul. | ||
Årlig generalforsamling 2026 19. maj | ||
2026 Q1-regnskab 28. apr. | ||
2025 Q4-regnskab 6. feb. | ||
2025 Q3-regnskab 29. okt. 2025 |
4,70 NOK/aktie
X-dag 15. okt.
7,13%Direkte afkast
Debat
Deltag i samtalen med Nordnet Social
Log ind
- ·3 timer sidenTELENOR – INVESTERINGSANALYSE Tal fra Børsdata og AI-genereret rapport. **Dato: august 2026 | Samlet vurdering: 9,3/10 🟢** **Konklusion:** Telenor fremstår som en attraktiv værdi- og udbytteaktie. Det stærkeste signal er meget lav værdiansættelse mod FCF kombineret med høj, voksende og stabil pengestrøm. Den vigtigste usikkerhed er, om dagens høje FCF er bæredygtig efter salg og omstrukturering af virksomheden. Q3 bliver derfor vigtig. 1. VÆRDIANSÆTTELSE **P/FCF Aktuel: 3,6** – meget lavt. 5Y gennemsnit 8,56 og 7Y gennemsnit 8,0. Dagens niveau er ca. 55 % under 7Y-gennemsnittet. Stærkt value-signal. **EV/FCF Aktuel: 4,7** – meget lavt. 5Y 12,2 og 7Y 11,7. Dagens niveau er ca. 60 % under 7Y-gennemsnittet. Bekræfter at hele virksomheden er lavt prissat mod FCF. **EBIT/EV Aktuel: 7,2 %** mod 5Y 6,6 %. Lidt bedre end historisk og dermed positivt. **Vigtigt:** Historiske multipler skal bruges som reference, ikke som et automatisk kursmål. Telenor har ændret virksomhedsstruktur og solgt selskaber. 2. FRI PENGSTRØM **FCF Margin 3Y: 39,7 %** mod 5Y 32,4 %. De seneste tre år har pengemarginen været bedre end femårsgennemsnittet. 🟢 **FCF Vækst 5Y: +15,1 %** – stærk udvikling. 🟢 **FCF Stabilitet 5Y: 5/5** – maksimal stabilitet. 🟢 **OCF Stabilitet 5Y: 5/5** – maksimal stabilitet. 🟢 Kombinationen lav P/FCF + høj FCF-margin + vækst + maksimal stabilitet er Telenors stærkeste argument. 3. LØNSOMHED **EBIT Margin 3Y: 22,9 %** – stærk driftsmargin. 🟢 **ROIC 3Y: 8,6 %** – acceptabelt, men ikke fremragende. 🟡/🟢 4. FINANSIEL STYRKE **Netto Gæld/EBITDA Aktuel: 1,6** mod 3Y 2,1 – gældsbelastningen er lavere end historisk. 🟢 **Egenkapitalandel: 33 %** – god egenkapitalandel. 🟢 **Kontant-% 3Y: 10 %** – god likviditetsbuffer. 🟢 **F-Score: 7/9** – stærk finansiel udvikling. 🟢 5. UDBYTTE OG AKTIONÆRVÆRDI **Udbytte/FCF: 26 %** – meget god udbyttedækning og stor sikkerhedsmargin. 🟢 **Aktievækst 1Y: -2,2 %** – antallet aktier reduceres, positivt for eksisterende aktionærer. 🟢 **Tilbagekøb 1Y: 165 %** – betydelige tilbagekøb. Ekstra interessant når P/FCF samtidig er lav. **Insiderkøb 6M: 21** – positiv støtteindikator, men ikke et selvstændigt købssignal. 6. VALUE TRAP? En klassisk value trap har lav P/FCF, men faldende FCF, faldende marginer, høj gæld, svag balance og højt udbytte i forhold til FCF. Telenor viser i stedet: P/FCF 3,6 🟢, FCF Vækst +15,1 % 🟢, FCF Margin 39,7 % 🟢, FCF Stabilitet 5/5 🟢, OCF Stabilitet 5/5 🟢, F-Score 7 🟢, Netto Gæld/EBITDA 1,6 🟢 og Udbytte/FCF 26 % 🟢. **Value-trap-risiko: foreløbig lav.** 7. HVORFOR ER AKTIEN FALDET? Kursfaldet efter Q2 betyder ikke nødvendigvis at fundamentale forhold er blevet dårligere. Markedet kan indregne lavere fremtidig vækst/FCF, usikkerhed omkring omstrukturering, salg af virksomheder eller forventninger til Q3. Det afgørende spørgsmål er: **Er fremtidig FCF blevet permanent reduceret, eller er kursen faldet mere end de fundamentale værdier tilsiger?** 8. VIGTIGSTE RISIKO Den største risiko er ikke dagens FCF, men **normaliseret fremtidig FCF**. Telenor har ændret selskabsstrukturen, og dagens virksomhed er ikke identisk med Telenor for 5–7 år siden. Derfor skal vi ikke antage at P/FCF skal tilbage til 8,0. Historiske multipler bruges som reference. 9. Q3 – DETTE SKAL KONTROLLERES **1. FCF:** Holder den sig stærk? **2. FCF-margin:** Holder den sig høj? **3. EBITDA/EBIT:** Fortsætter lønsomheden? **4. Capex:** Er investeringerne under kontrol? **5. Netto Gæld/EBITDA:** Holder gælden sig omkring 1,6–2,0? **6. Guiding:** Opretholdes forventningerne? **7. Udbytte:** Er det stadig godt dækket af FCF? **Positivt Q3:** Stærk FCF, høj margin, fortsat vækst, stabil EBITDA, kontrolleret Capex, lav/stabil gæld og opretholdt guiding. **Negativt:** Kraftigt fald i FCF/margin, øget gæld, høj Capex, faldende EBITDA eller nedjustering af guiding. Et svagt kvartal alene er ikke nødvendigvis alvorligt – trenden er vigtigst. 10. SAMLET VURDERING **Værdiansættelse: 9,5/10 🟢 | FCF: 10/10 🟢 | FCF-stabilitet: 10/10 🟢 | Lønsomhed: 8/10 🟢 | Finansiel styrke: 9/10 🟢 | Udbytte: 10/10 🟢 | Aktionærvenlighed: 9/10 🟢 | Value-trap-risiko: Lav 🟢** **SAMLET: 9,3/10** 11. INVESTERINGSBESLUTNING **🟢 HOLD:** Fundamentale forhold er stærke. **🟢 KØB PÅ SVAGHED:** Dagens lave P/FCF og EV/FCF gør yderligere køb interessant, hvis fundamentale forhold holder sig. **🟡 JAG IKKE AKTIEN:** Køb hellere i flere trin ved svaghed. **🟡 Q3:** Brug rapporten som bekræftelse på at FCF og driften holder sig stærke. ## 12. HUSKEREGEL Ved ny vurdering: **P/FCF → EV/FCF → FCF-margin → FCF-vækst → FCF-stabilitet → EBIT-margin/ROIC → Netto Gæld/EBITDA → Udbytte/FCF → F-Score → historisk P/FCF og EV/FCF.** SLUTKONKLUSION Telenor har en meget interessant kombination af **lav værdiansættelse, høj FCF, FCF-vækst, maksimal pengestrømsstabilitet, moderat gæld, godt dækket udbytte og tilbagekøb af aktier**. Dagens P/FCF 3,6 mod 7Y 8,0 og EV/FCF 4,7 mod 7Y 11,7 er det stærkeste value-signal.
- ·for 1 dag sidenDen 16. juli var D-dag i Telenor. Den er krøbet lidt op men bærer stadig præg af at være forslået. Den finder ligesom ikke retningen?Ikke enig. Har troen på omorganiseringen af driften og fokuset på infrastruktur. Dette bliver vigtigt i de kommende år. Ser det snarere som en købsmulighed og købte lidt mere i dag.
- ·for 3 dage sidenJeg er enig i kommentarerne om cybersikkerhed, beredskab og at Telenor forvalter samfundskritisk infrastruktur. Men tager man forsvarsbrillerne af et øjeblik, kan dette også blive en meget god forretning. Norge bør møde SpaceX lidt ligesom vi mødte udenlandske selskaber under opbygningen af olieindustrien: ønsk teknologien og kapitalen velkommen, men behold national kontrol over selve infrastrukturen. SpaceX kan gerne tilbyde satellit- og mobiltjenester i Norge, men Telenor og staten kan indgå en lønsom aftale, hvor SpaceX lejer adgang til norsk fiber, master, jordbaseret netværk, datacenterforbindelser, sikkerhed og anden kapacitet. Det kan give Telenor stabil cashflow, samtidig med at SpaceX slipper for at bygge absolut alt fra bunden. Telenor kan dermed tjene penge på den nye konkurrent, selv hvis Starlink tager dele af slutkundemarkedet. Pointen er ikke at lukke Musk ude, men at lade ham betale for adgang på norske vilkår. Staten ejer stadig over halvdelen af Telenor, lidt som Statoil-modellen. Måske selskabet snart bør hedde TeleNorge 😄 Satellitterne kan være amerikanske. Den digitale sokkel bør forblive norsk. Bare få Støre og Co væk, før de sælger hele landet, hahaTelenor og Norge A/S klarer sig fint uden Elon. Forstår ikke fascinationen over den fyr, han var heldig med PayPal, fik nogle milliarder der, stjal ideen til Tesla, altså El-bilen, Twitter har han købt op, ikke skabt selv, det samme gælder Starlink, satellittelefoner har vi haft siden de første satellitter blev sat i sving der i 70'erne. Han har lovet os selvkørende biler, robotter, chips i hjernen (nej tak), at bo på Mars, nu er det månen. Der kan jeg melde mig til, så jeg slipper for Elon og med forbehold Alex Rosen =) Musk er bare en investor med meget mange penge, thats it. Lidt højere IQ end en, der har afsluttet 9. klasse i 90`erne. Og hans Tesla-formue er statsfinansieret af vores skattepenge til den grønne omstilling. Han sælger alle Teslaer med tab, men har et sugerør direkte ind i vores Oliefond. Så nej, vi har ikke brug for Elon Musk
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Nordnet Social og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Ordredybde
Ingen data fundet
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| - | - | - | - |
Husk på, at en investeret opsparing kan gå både op og ned i værdi. Selvom opsparing i aktier historisk set har givet gode langsigtede afkast, er det ingen garanti for fremtidige afkast. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.
Mæglerstatistik
Ingen data fundet