Thorleif Jackson
Min nordiske udbytteportefølje klarede sig igen godt i 2024 og har nu slået markedet med 276% på 14 år. Læs her, hvilke aktier der har klaret sig godt og dårligt i 2024, og se de aktier, der udskiftes i porteføljen for næste år.
Jeg har siden efteråret 2010 hvert år udvalgt en nordisk udbytteportefølje bestående af 12 nordiske aktier, der giver mindst 4% i direkte udbytteafkast. Porteføljen har dermed eksisteret i 14 år. Den seneste portefølje blev udvalgt pr. 7. november 2023.
Sådan har porteføljen klaret sig i 2024
Du kan se resultatet for porteføljen nedenfor, opgjort pr. 25. oktober 2024. Porteføljen gav et kursafkast på 24,1% og et udbytteafkast på 6,2%. Samlet gav porteføljen et afkast på 30,3%. Markedet gav til sammenligning et samlet afkast på 21,7%. Den nordiske udbytteportefølje slog dermed markedet med 8,6 procentpoint i 2024.
Tabel 1. Resultater for 2024-porteføljen. Kilde: MSCI Barra. Data pr. 25. oktober 2024. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast.
Porteføljens stærkeste aktier var finske Konecranes (+100,5%), svenske Securitas (+58,7%), finske Kemira (+40,7%) og norske Orkla (+35,1%). Porteføljens svageste aktier var danske D/S Norden (-17,6%), finske TietoEvry (-5,0%) og danske Scandinavian Tobacco Group (+4,0%).
Merafkast på 276% på 14 år
Det er ottende gang på 14 år, at porteføljen har slået markedet. Samlet har porteføljen givet afkast på 15,0% pr. år (simpelt gennemsnit), mens markedet har givet afkast på 10,4% pr. år. Porteføljen har dermed slået markedet med gennemsnitligt 4,6 procentpoint siden dens start.
Jeg forventede fra start, at en udbyttestrategi ville give et højere afkast end markedet, men det er lidt overraskende, at afkastet er så meget højere end markedets. Nedenfor kan du se porteføljens afkast år for år sammenlignet med markedsafkastet:
Tabel 2. Nordisk udbytteportefølje. Resultater gennem 14 år. Kilde: MSCI Barra. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast.
Samlet har porteføljen givet afkast på 531% eller 14,1% pr. år (geometrisk gennemsnit), mens markedet har givet et afkast på 255%, svarende til 9,5% pr. år. Porteføljen har med andre ord givet et merafkast på 276% på 14 år. Se også nedenstående graf (bemærk logaritmisk skala):
Figur 1. Nordisk udbytteportefølje. Resultater gennem 14 år grafisk. Kilde: MSCI Barra. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast.
115 nordiske udbytteaktier
Jeg har denne gang fundet 115 aktier, der lever op til mine kriterier. Sidste år havde jeg kun 68 aktier på shortlisten. Forklaringen på det langt højere tal i 2024 er, at jeg har ledt en del grundigere denne gang.
Kriterier for, at en aktie kan kvalificere sig til min shortliste:
- Forventet udbytteafkast på mindst 4%
- Payout ratio på maksimalt 100%
- Selskaber, der udbetaler mere, end de tjener, bliver dermed diskvalificeret og udelukket
- Børsværdi over 1 mia. kroner
21 selskaber med højt udbytteafkast er frasorteret på den konto, herunder TietoEvry, Telia, Aspo, Alm. Brand, Fiskars, Ericsson og Nokian Tyres. Jeg har også frasorteret et antal gode udbytteaktier som danske Wirtek og svenske G5 Entertainment ud fra børsværdien.
Du kan se min shortliste med hele 115 nordiske udbytteaktier nedenfor. Klik på listen for at se en større version.
Tabel 3. Shortliste for 2025-porteføljen. Aktier, som indgik i porteføljen i 2024, er markeret med rød. Data pr. 25. oktober 2024. Kilde: Årsrapporter og Marketscreener.com. *Inkl. aktietilbagekøb. Klik på listen for en større version. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast, ligesom estimater ikke garanterer fremtidig udvikling.
Listen omfatter 42 norske, 27 danske, 24 finske og 22 svenske aktier. Aktierne giver i gennemsnit udbytteafkast på 9,1%, har gennemsnitlig payout ratio på 67,7% og er prissat svarende til P/E2024=9,2.
Jeg har i år medregnet aktietilbagekøb. Jeg kalder udbytteafkastet inkl. aktietilbagekøb for totalafkast. 27 af de 115 selskaber har tilbagekøbt aktier i det forløbne år. Eksempelvis har Scandinavian Tobacco Group tilbagekøbt 8,1% af de udestående aktier fra juni 2023 til juni 2024, og D/S Norden har tilbagekøbt 5,3% af de udestående aktier. Syv danske aktier – Schouw & Co., Pandora, ISS, Per Aarsleff, Ringkjøbing Landbobank, Carlsberg, og A. P. Møller-Mærsk – kommer kun med på shortlisten som følge af aktietilbagekøb.
Aktier fra 2024-porteføljen er markeret med rødt på shortlisten. Syv af aktierne fra porteføljen klarede kriterierne. Fem af aktierne kom altså ikke med. Fire af dem er steget så meget, at udbytteafkastet er faldet under 4%, selvom udbyttet er sat op. Det gælder Konecranes (+100,5% afkast), Securitas (+58,7%), Kemira (+40,7%) og Orkla (+35,1%). TietoEvry (-5,0%) blev frasorteret, selvom udbyttet steg, fordi indtjeningen er nedjusteret, så payout ratio blev 115%.
Fravalgte aktier
Nedenstående tabel viser 36 aktier, som blev frasorteret, fordi børsværdien var for lav, payout var for høj eller totalafkastet var for lavt:
Tabel 4. Aktier, der ikke kvalificerede sig til shortlisten for 2025-porteføljen. Data pr. 25. oktober 2024. Kilde: Årsrapporter og Marketscreener.com. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast.
Udvalgte udbytteaktier til 2025-porteføljen
Jeg giver de syv aktier fra sidste portefølje, som klarede kriterierne genvalg. Jeg har dermed brug for at finde fem nye aktier fra shortlisten, herunder én norsk, én svensk og tre finske aktier. Her er de 12 aktier, jeg har udvalgt til porteføljen for næste år:
Pandora, Danmark
Pandora er en af verdens største og mest kendte smykkeproducenter. Omsætningen er øget fra 9,01 mia. kr. i 2013 til 28,10 mia. kr. i 2023, svarende til gennemsnitlig vækst på 12% p.a. I 2024, 2025 og 2026 forventes fornyet vækst på gennemsnitligt 9,7% til 37,1 mia. kr. i 2026. Pandora har siden 2008 leveret en gennemsnitlig overskudsgrad på 29,6%, og stort set hele indtjeningen er returneret til aktionærerne i form at udbytter og aktietilbagekøb. Det seneste år har man udbetalt 18 kr. i udbytte samtidig med, at man har tilbagekøbt 3,8% af aktierne. Indtjeningen pr. aktie (EPS) forventes at stige fra til 55,1 kr. i 2023 til 86 kr. i 2026, svarende til fornyet vækst på 16% p.a. Jeg gætter på, at analytikernes forventninger er for lave. De forventer eksempelvis, at overskudsgraden kun stiger fra 24,9% i 2023 til 26,1% i 2026, selvom det historiske niveau som nævnt er næsten 30%. Pandora er pt. prissat svarende til P/E2024=16,3 P/E2025=14,0 og P/E2026=12,1. Det er lavt for en hurtigt voksende branchevinder. Selvom aktien gav afkast på 98% i 2023 og 31% i 2024, er jeg ret optimistisk mht. 2025, og jeg giver selvfølgelig Pandora genvalg.
Betsson, Sverige
Betsson er et af Europas største online casino- og sportsbetting-selskaber med spillelicenser i 22 lande. Omsætningen er på 10 år øget fra 2,48 mia. svenske kr. til 10,7 mia. kr. svarende til gennemsnitlig vækst på 15,7% p.a. Betsson har de seneste 16 år udbetalt 61% af indtjeningen som udbytter. I de næste tre år forventes omsætningen at stige 11% p.a., mens EPS forventes at vokse 12% p.a. til 20,4 kr. i 2026. Udbyttet forventes hævet 12% p.a. til 10,13 kr. for 2026.Med den seneste kurs på 135,4 kr. handles aktien til P/E2024=9,0, P/E2025=7,9 og P/E2026=6,6, mens det forventede udbytte giver et solidt udbytteafkast på 5,6%. Kursen toppede omkring 155 kr. i december 2015 og ligger fortsat 13% lavere. Selvom aktien gav afkast på 42% i 2022, 25% i 2023 og 34% i 2024, virker den fortsat billig. Jeg giver selvfølgelig Betsson genvalg.
D/S Norden, Danmark
D/S Norden opnåede historisk stærk indtjening i 2022, hvor forventningerne blev opjusteret fem gange, og selskabet tjente 150 kr. pr. aktie. Indtjeningen pr. aktie blev næsten halveret til 85 kr. i 2023 og halveret endnu engang til ca. 42 kr. i 2024. Det er selvfølgelig skuffende og forklaringen på, at aktien gav et negativt afkast på 22% i 2024. Trods den lavere indtjening forrentes egenkapitalen dog fornuftigt med ca. 15,6% i 2024, og det forventede udbytte på ca. 21 kr. giver et solidt direkte udbytteafkast på 8,6%. D/S Norden har også et aktivt aktietilbagekøbsprogram, så antallet af udestående aktier er reduceret hele 5,3% det seneste år. Det totale udbytteafkast inkl. tilbagekøb kan dermed estimeres til 13,9%. Den seneste kurs på 244 kr. svarer til en prissætning på P/E2024=5,8 og en vurdering på K/I=0,90. Med en lav kurs, fornuftig indtjening og et saftigt udbytteafkast er jeg optimistisk med hensyn til kursudviklingen i de kommende år, og jeg giver selvfølgelig aktien genvalg.
Svenska Handelsbanken A, Sverige
Svenska Handelsbanken er den mindste af Skandinaviens seks store banker. Bankens indtjening pr. aktie (EPS) steg 36% i 2023 til ny rekord. Og udbyttet for 2023 blev hævet hele 62,5% til 13 kr. I 2024 forventes indtjeningen at falde 8,4% til 13,5 kr. Indtjeningen forventes også at falde i 2025 og 2026. Udbyttet for 2024 forventes nedsat til 11,73 kr. Med den seneste kurs på 111,8 kr. handles A-aktien til P/E2024=8,3 og P/E2025=9,7 og P/E2026=10,0, mens det forventede udbytte giver et udbytteafkast på 10,5%. Jeg føler analytikernes forventninger er kulsorte og ser gode chancer for positive overraskelser. A-aktien handles desuden med en historisk høj rabat på 21,3% i forhold til B-aktien, som formentlig vil indsnævres fremover. Kursen for A-aktien toppede omkring 140 kr. i februar 2015 og er siden faldet 20%. Jeg giver gladeligt genvalg.
Atea, Norge
Atea er en norsk virksomhed, der sælger og servicerer IT-udstyr. Omsætningen stiger pænt år for år, og overskudsgraden er stabil. Atea har tradition for at udbetale al overskydende kapital til aktionærerne. I de næste tre år forventes omsætningen at stige 5% p.a., mens EPS forventes at stige 15% p.a. til 11,0 kroner i 2026 som følge af besparelser mv. Det forventede udbytte på 7,11 kroner giver et udbytteafkast på 5%. Med kurs 140,8 kr. handles aktien til P/E2024=18,3, P/E2025=14,5 og P/E2026=12,8. Kursen lavede en top omkring 177 kr. i august 2021 og er siden faldet 20%. Jeg giver genvalg.
Scandinavian Tobacco Group, Danmark
Scandinavian Tobacco Group (STG) er en internationalt førende producent af cigarer og pibetobak. Omsætningen er de seneste 10 år vokset fra 5,93 mia. kr. til 8,73 mia. kr. svarende til gennemsnitlig vækst på 3,9% p.a. Indtjeningen pr. aktie (EPS) er på ti år steget 9,1% p.a. fra 5,7 kr. til 13,6 kr., og udbyttet er hævet fra 3,8 kr. til 8,4 kr. I de kommende tre år forventes omsætningen at stige 2-3% p.a. Nettoresultatet forventes at stagnere omkring 1,1 mia. kr. De seneste fire år har STG tilbagekøbt godt 20% af de udestående aktier. Hvis STG fortsætter med at tilbagekøbe ca. 5% hvert år, vil EPS formentlig stige tilsvarende. Med den seneste kurs på 103,2 kr. handles aktien til P/E2024=8,5, P/E2025=7,7 og P/E2026=7,4, mens det forventede udbytte på 8,4 kr. giver et udbytteafkast på 8,1%. Kursen toppede omkring 153 kr. i maj 2022 og er siden faldet 33%. Jeg giver genvalg.
Gjensidige Forsikring, Norge
Gjensidige er et førende norsk forsikringsselskab. Omsætningen er de seneste 10 år steget fra 18,7 mia. norske kr. til 36,6 mia. kr. svarende til gennemsnitlig vækst på 6,9% p.a. Gjensidige har de seneste 10 år udbetalt gennemsnitlig 84% af indtjeningen som udbytter. I de næste tre år forventes omsætningen at stige 5,6% p.a. til 43,1 mia. kr. i 2026, mens EPS forventes at stige 19% p.a. til 13,66 kr. i 2026. Udbyttet forventes hævet fra 8,75 til 10,7 kr. i 2026.Med den seneste kurs på 202 kr. handles aktien til P/E2024=19,6, P/E2025=16,6 og P/E2026=14,8, mens det forventede udbytte på 8,96 kr. giver et udbytteafkast på 4,4%. Kursen toppede omkring 226 kr. i januar 2022 og er siden faldet 11%. Jeg giver genvalg.
Loomis, Sverige
Loomis er et af verdens største pengetransportselskaber. Omsætningen er på 10 år øget fra 11,4 mia. svenske kr. til 28,7 mia. kr., svarende til gennemsnitlig vækst på 9,7% p.a. Indtjeningen pr. aktie (EPS) er de seneste 10 år steget 7,9% p.a. til 20,96 kr. i 2023. Loomis har de seneste 16 år udbetalt 49% af indtjeningen som udbytter. I de næste tre år forventes omsætningen at stige 4,8% p.a. til 33,1 mia. kr. i 2026, mens EPS forventes at vokse 22% p.a. til 37,9 kr. i 2026. Udbyttet forventes at vokse 9,3% p.a. Med den seneste kurs på 321,2 kr. handles aktien til P/E2024=12,4, P/E2025=9,8 og P/E2026=8,5, mens det forventede udbytte på 13,75 kr. giver et udbytteafkast på 4,3%. Kursen toppede omkring 400 kr. i november 2019 og er siden faldet 20%.
Kesko, Finland
Kesko er en stor finsk detailhandelskæde med 1.800 forretninger i otte lande. Forretningerne hedder bl.a. K-Market, K-Supermarket, K-Citymarket og K-Auto. Omsætningen er på 10 år øget fra 9,3 mia. euro til 11,8 mia. euro, svarende til gennemsnitlig vækst på 2,4% p.a. Indtjeningen pr. aktie (EPS) er de seneste 10 år steget 11,1% p.a. til 1,25 euro i 2023. Kesko har de seneste 13 år udbetalt 83% af indtjeningen som udbytter. I de næste tre år forventes omsætningen at stige 2,8% p.a. til 12,8 mia. euro i 2026, mens EPS forventes at vokse 1,0% p.a. til 1,29 euro i 2026. Udbyttet forventes at følge indtjeningen. Lidt ned og lidt op. Med den seneste kurs på 17,86 euro handles aktien til P/E2024=17,2, P/E2025=15,1 og P/E2026=13,9, mens det forventede udbytte på 0,89 euro giver et udbytteafkast på 5,0%. Kursen toppede omkring 37,3 euro i august 2021 og er siden faldet 52%.
Elisa, Finland
Elisa er Finlands største telefonselskab med 5.700 medarbejdere. Omsætningen er på 10 år øget fra 1,55 mia. euro til 2,18 mia. euro, svarende til gennemsnitlig vækst på 3,5% p.a. De næste tre år forventes omsætningen at vokse 2,2% p.a. til 2,33 mia. euro i 2026. Indtjeningen pr. aktie (EPS) er vokset 6,5% p.a. fra 1,25 euro i 2013 til 2,34 euro i 2023. I de næste tre år forventes EPS at vokse 3,9% p.a. til 2,63 euro i 2026. De seneste 12 år er 93% af indtjeningen udbetalt som udbytter. Med den seneste kurs på 43,64 euro handles aktien til P/E2024=18,7, P/E2025=17,4 og P/E2026=16,6, mens det forventede udbytte på 2,32 euro giver et udbytteafkast på 5,3%. Kursen toppede omkring 58 euro i februar 2020 og er siden faldet 25%.
Veidekke, Norge
Veidekke er en stor norsk anlægsentreprenør, der bygger veje, broer, tunneler, hospitaler mv. Afdelingen for boligbyggeri blev frasolgt med gevinst i 2020. Omsætningen er på 10 år øget fra 21,8 mia. norske kr. til 43,1 mia. kr., svarende til gennemsnitlig vækst på 7,1% p.a. Indtjeningen pr. aktie (EPS) er de seneste 10 år steget 6,8% p.a. til 7,90 kr. i 2023. Veidekke har de seneste 24 år udbetalt 87% af indtjeningen som udbytter. I de næste tre år forventes omsætningen at stige 1,1% p.a. til 44,6 mia. kr. i 2026, mens EPS forventes at vokse 9,4% p.a. til 10,33 kr. i 2026. Udbyttet forventes at følge indtjeningen. Med den seneste kurs på 124,4 kr. handles aktien til P/E2024=13,4, P/E2025=12,6 og P/E2026=12,0, mens det forventede udbytte på 8,00 kr. giver et udbytteafkast på 6,4%. Kursen toppede omkring 135 kr. i oktober 2022 og er siden faldet 8%.
Valmet, Finland
Valmet er et stort ingeniørselskab med 19.000 medarbejdere, der leverer procesteknologi til papir- og energiindustrien. Selskabet blev udskilt af Metso i december 2013 og har siden været selvstændigt. Omsætningen er øget fra 2,47 mia. euro i 2014 til 5,53 mia. euro i 2023, svarende til gennemsnitlig vækst på 9,4% p.a. I de kommende tre år forventes omsætningen at vokse gennemsnitlig 2,4% p.a. til 5,93 mia. euro i 2026. Indtjeningen pr. aktie (EPS) er øget 22,6% p.a. fra 0,31 euro i 2014 til 1,94 euro i 2023. I de næste tre år forventes EPS at vokse 7,8% p.a. til 2,43 euro i 2026. Valmet har siden 2014 udbetalt 65% af indtjeningen som udbytter. Udbyttet forventes hævet fra 1,35 euro for 2023 til 1,49 euro for 2026. Med den seneste kurs på 24,3 euro handles aktien til P/E2024=13,9, P/E2025=11,8 og P/E2026=10,0, mens det forventede udbytte på 1,38 euro giver et udbytteafkast på 5,7%. Kursen toppede omkring 37,7 euro i 2021 og er siden faldet 36%.
På statusdagen ser 2025-porteføljen altså ud som følger:
Tabel 5. Nordisk udbytteportefølje for 2025. Data pr. 25. oktober 2024. Kilde: Årsrapporter og Marketscreener.com. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast, ligesom estimater ikke garanterer fremtidig udvikling.
Som det fremgår, forrenter selskaberne i gennemsnit egenkapitalen med ca. 25,8% i 2024. Porteføljen er aktuelt prissat svarende til P/E2024=13,5, P/E2025=12,5 og P/E2026=11,3. Til sammenligning er MSCI Nordic Countries aktuelt prissat svarende til P/E2024=18,2 og P/E2025=17,5. Jeg synes, porteføljen er attraktivt prissat i forhold til kvaliteten. Det fremgår også, at porteføljen giver et højt forventet udbytteafkast på 5,9%. Hvis aktietilbagekøb medregnes, stiger det forventede udbytteafkast til 7,5%. Det bliver spændende at se, hvordan porteføljen klarer sig i forhold til markedet frem til næste status i november 2025. Jeg planlægger også at lave en mellemstatus halvvejs i maj 2025.
Hvad mener du om porteføljen?
Porteføljen har på 14 år slået markedet med 276% svarende til merafkast på ca. 4,6% p.a. Hvad mener du om den nye nordiske udbytteportefølje? Tror du ligesom jeg, at den vil klare sig godt i 2025? Er der aktier, jeg burde have smidt ud af porteføljen? Og er der aktier, jeg har overset, som burde have været med?
Nærværende indlæg er ikke ment som en købsanbefaling. Læseren er selv ansvarlig for evt. køb og salg af aktier samt konsekvenserne heraf.
Dette materiale er udarbejdet af Thorleif Jackson og indeholder information, der kan anses for at være en investeringsanbefaling i henhold til Markedsmisbrugsforordningen (Europa-Parlamentets og Rådets forordning 596/2014), dvs. information som anbefaler eller foreslår en investeringsstrategi. Nordnet Bank, filial af Nordnet Bank AB, Sverige (Nordnet), har ikke deltaget i udarbejdelsen, gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Thorleif Jackson har ansvaret for materialets indhold, og at det lever op til gældende lovgivning og regler.
Materialet har ikke været forelagt de omtalte selskaber. Thorleif Jackson ejeraktier i D/S Norden, Svenska Handelsbanken og Pandora.
Dette materiale blev offentliggjort første gang den 4. november 2024 kl. 08:45.
Indholdet i dette materiale udgør ikke personlig investeringsrådgivning. Det er vigtigt, at du som investor træffer dine investeringsbeslutninger ud fra din egen vurdering af information fra forskellige kilder. Nordnet påtager sig intet ansvar for direkte eller indirekte tab som følge af brug af information fra dette materiale. Materialet må ikke gengives uden Nordnets udtrykkelige samtykke.
Thorleif Jackson modtager honorar fra Nordnet. Honoraret er aftalt på forhånd og er ikke afhængig af materialets indhold eller de virksomheder, som er omtalt heri.
Det kan forekomme, at Nordnet har positioner i værdipapirer, der omtales i materialet. En sådan beholdning er da alene af administrative hensyn og uden fortjeneste for Nordnet.
Nordnet er under tilsyn af Finansinspektionen i Sverige og det danske Finanstilsyn.
Der er altid en risiko forbundet med at investere. Historiske afkast er ikke en garanti for fremtidige afkast. Finansielle instrumenter kan både stige og falde i værdi. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.
Hvordan finder man Payout ratio på en aktie?
Hej Bo. Payout Ratio er et tal for hvor stor en del af nettoresultatet, der udbetales som udbytter. Hvis et selskab eksempelvis tjener 10 kr. pr. aktie i 2024 og selskabet udbetaler et udbytte på 6 kr. pr. aktie for 2024, kan Payout Ratio beregnes til 60% ved at dividere udbyttet med indtjeningen (6/10=0,60=60%). For at beregne Payout Ratio skal du altså først finde indtjeningen pr. aktie (EPS) og udbytte pr. aktie. Begge disse tal er reelt ukendte for 2024. Det bedste man i den situation kan gøre, er at benytte estimater for EPS og udbytte. Estimaterne kan findes på… Læs mere
Tak for at dele ud af din viden Thorleif, og tak for et inspirende podcast for nyligt hvor jeg blev meget klogere på din definition af udbytteaktier.
Kære Thorleif. Tak for din portfølje. Jeg har nu i ca 3 år fulgt den nøje og købt præcis de aktier du er kommet frem til i porteføljen. Jeg har valgt at mixe det med Dogs of the Dow konceptet, så jeg udligner porteføljen hvert år, så hver aktie har nogenlunde samme værdi. Det synes jeg går godt, da jeg over de 3 år samlet har fået et udbytte på ca 35% og sidste år alene steg den næsten 15%. Så tak for dine nøje analyser og glæder mig til at se den skide D/S Norden få lidt medvind eller… Læs mere
Hei Thorleif. Kan du forklare hvorfor Orkla er ute av porteføljen?
Hej David,
Orklas aktiekurs steg 27,4% til 102,4 norske kroner på statusdagen. Med den kurs giver Orkla et forventet udbytteafkast på 3,4%. Det er for lavt. Kravet for at komme på shortlisten er 4,0% i udbytteafkast, og Orkla blev derfor fravalgt. Man kan sige at kursen steg for meget, eller at udbyttet ikke steg nok.
Spændende læsning som altid, og fortsat flot resultat!
Når du har sorteret din shortlist med fravalg af virksomheder der udbetaler over 100% osv.
Hvordan sortere du yderligere for at udvælge den endelig portefølje?
Mvh. Hans
Hej Hans, Jeg tager udgangspunkt i shortlisten. Jeg har brug for fire aktier fra hvert land og fra 12 forskellige sektorer. Det giver visse begrænsninger. Denne gang skulle jeg vælge tre finske aktier. Jeg kiggede på alle de finske kandidater og valgte tre selskaber med stabil udvikling i indtjening og udbytte. Der var begrænsede valgmuligheder, men jeg er godt tilfreds med de tre nye aktier, især Valmet og Elisa. Kasko er en detailhandel, der måske kommer under pres fra onlinesalg mv. Men mon ikke det allerede er indregnet i kursen? Jeg skulle også bruge en svensk og en norsk aktie.… Læs mere
Hej Thorleif – jeg savner måske en af de mere konservative danske aktier, Tryg Forsikring A/S der udbetaler udbytte hver kvartal, og har en fin udbytte politik og vi må vel forvente, at de laver et top regnskab her senere og kommer med ny strategi her den 7. december 2024. Vi må vel også forvente at de hæver udbyttet som de har gjort de senere år.
Hej Allan. Tryg er en god kandidat. Jeg har dog allerede et forsikringsselskab i porteføljen, og derfor kan jeg dårligt vælge Tryg. Jeg er pt ved at udvælge en ren dansk udbytteportefølje for 2025. Jeg regner med at vælge Tryg til den portefølje. Tryg har siden 2005 givet afkast på 10% p.a. Men indtjeningen pr aktie er faktisk ikke steget i perioden 2005 til 2023. Meget af afkastet er komme fra repricing, altså en multipel-ekspansion. Det er ikke bæredygtigt i længden. Så pas lidt på med Tryg. Det ser selvfølgelig helt fint ud for 2024, og måske kommer der ligefrem… Læs mere
Hvad er det med DS Norden — den falder uafbrudt?
Hej Jens,
Kursen falder nok fordi indtjeningen er faldet. Indtjeningen toppede med 150 kr pr aktie i 2022. I 2024 er indtjeningen pr aktie faldet til ca 40-45 kr. Det er et fald på omkring 70%. Intet under at kursen er faldet ca 55%. Med seneste kurs på 219 kr er D/S Norden prissat svarende til P/E2024=5,0-5,5. Og aktien er vurderet svarende til K/I=0,78.
Gode anbefalinger. Vægter hvert selskab med den samme andel i porteføljen ?
Ja
Jeg hoppede med på Betsson og Lomis sidste år 🙂 og det har jeg ikke fortrudt 🙂
Altid en fornøjelse at læse dine analyser herinde.
Hej Thorleif,
Det er et meget brugbart overblik du leverer her, tak for det! Hvor er finske Sampo? Den kan jeg ikke se på listen, men den giver – mig bekendt – omkring 6% i total afkast, hvis man medregner udbytter.
Hej rfd, Anders, Peter,
Tak for roserne. Sampo er skam med på shortlisten med et totalt udbytteafkast på 6,9%.
MVH Thorleif
Flot og forklarende oversigt m/ stor dybde. Af de 4 øverste på shortlisten 2025 har jeg de 3. Tak Thorleif Jackson !