Per Hansen
I denne uge rapporterer mere end halvdelen af C25-selskaberne deres regnskaber for tredje kvartal. Her er de syv regnskaber, som investorerne efter min mening er mest spændte på.
Coloplast (4/11)
Der skal ske noget i Coloplast, som i lang tid ikke har formået at gøre sig attraktiv over for investorerne. Ser vi på selskabets 2030-strategi, taler den også ind i Coloplasts fremtidige vækstudfordringer, hvor afkastet af den investerede kapital ikke har været højt nok til at tiltrække investorer. Der er brug for positive nyheder, som kan blive startskuddet til en ny begyndelse. Investorerne venter på annonceringen af den nye CEO. Kommer den i forbindelse med kvartals- og dermed årsregnskabet?
Vestas (5/11)
Kan Vestas levere en tilstrækkelig indtjening på sine ordrer? De seneste år har været udfordrende for Vestas og investorerne, men det er ikke umuligt at få meget solide afkast på vindmølleaktier – det er tyske Nordex et eksempel på. Nordex har et andet geografisk og mere snævert fokus. På trods af at deres profitabilitet ikke er højere, er det noget, som investorerne har belønnet. Der er stadig et godt stykke op til Vestas’ ultimative marginambitioner på 10 % målt på EBIT, men kan investorerne øjne, at de kommer tættere på? For 2026 ventes aktuelt en EBIT-margin på 7 % ifølge konsensus.
Ørsted (5/11)
Ørsted har fået tilført 60 mia. kroner efter en kapitaludvidelse. I slutningen af september bekræftede Ørsted, at de er i gang med at frasælge deres ejerandel i havvindmølleprojektet Hornsea 3. Investorerne vil holde øje med, hvor langt i processen de er nået. I alt er forventningen, at Ørsted kan få op til 100 mia. kroner fra emission og salg.
Kommer der opdateringer på Revolution Wind, efter at Ørsted fik ophævet sin produktionspause? Hvad har pausen betydet og kostet? Og er der andre relevante opdateringer fra de amerikanske aktiviteter? Forventningerne for helåret bliver formentlig fastholdt på EBITDA-niveau, efter at de blev præciseret i forbindelse med emissionen.
Pandora (5/11)
Pandora går ind i en tid med stor usikkerhed. Er forventningerne om 7–8 % salgsvækst og en EBIT-margin på ca. 24 % stadig intakte? Siger Pandora noget om udsigterne for 2026? Regnskabet skal besvare de spørgsmål, som investorerne har til selskabets fremtidige vækst og position på det amerikanske marked. USA er Pandoras vigtigste marked, og usikkerheden omkring told på importen af metaller er stadig en risikofaktor. Samtidig er priserne på guld og sølv steget, hvilket øger produktionsomkostningerne. 2025 bliver også det sidste år med Alexander Lacik i spidsen. Han kom til som et relativt ukendt navn i 2019, men endte med at blive en stor succes. Indkørslen af den nye CEO er i gang, så på sigt må vi se, hvor stor en tiltro investorerne har til den nye administrerende direktør, Berta de Pablos-Barbier.
Novo Nordisk (5/11)
Der er rapporteringsdebut til Mike Doustdar, der blot har været direktør i Novo Nordisk i to måneder. Det har langtfra været en nem start for den nye CEO, og der kan meget vel være flere udfordringer på vej. Hvis selskabet kommer med endnu en nedjustering af årsforventningerne, vil det være skuffende – derimod er en nedpræcisering en mulighed. Der er sket meget omkring Novo på det seneste. Bestyrelsen er på vej til at blive erstattet af en ny ved en ekstraordinær generalforsamling den 14/11. Personalereduktioner er blevet kommunikeret, og man forsøger stadig at holde styr på markedet for kopimedicin. Oven i det holder investorerne øje med, om Novo Nordisk kommer med en opdatering på forhandlingerne med IRA, der omhandler prisnedsættelser for Wegovy/Ozempic til Medicaid og MFN.
Kommer Mike Doustdar til at annoncere rokader i topledelsen, eller tror man på, at de folk, man har, kan vende krisen? Det er et godt stykke tid siden, et kvartalsregnskab har haft så mange ubesvarede spørgsmål og usikkerheder, som tilfældet er for Novo Nordisk i 3. kvartal.
GN Store Nord (6/11)
GN Store Nord leverede et overraskende stærkt 2. kvartalsregnskab. Det bliver interessant at se, hvor meget de indsnævrer deres vækstforventninger, og om de fortsat kan vokse mere end Demant og WSA inden for hearing-markedet. GN er begyndt at kommunikere mere om deres FalCom-salg, kommer der yderligere information om det? Er SteelSeries ved at få momentum, og kan Enterprise-divisionen se en ende på en længere periode med negative vækstrater?
A.P. Møller – Mærsk (6/11)
Analytikerne har lagt sig tæt op ad selskabets egen guidance for 2025. Det er lidt anderledes, end udviklingen har været de seneste kvartaler, hvor analytikerne løbende har lagt lidt oveni. Første halvår var positivt påvirket af, at toldsituationen mellem USA og Kina fik nogle til at fremskynde transporter. Kommer der til at mangle noget i transporterede mængder i sidste del af 2025? Siger selskabet allerede nu noget om udsigterne for 2026 – og hvad betyder de seneste kvartalers fald i raterne for profitabiliteten?
Ovenstående er ikke en anbefaling til at købe eller sælge værdipapirer. Dette blogindlæg er udarbejdet til informationsformål. Blogindlægget udgør således ikke investeringsmæssig eller anden rådgivning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Finansielle instrumenter kan både stige og falde i værdi. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.
