Dollarkursen er i år faldet overfor den danske krone. Og det kan have stor indflydelse på, hvordan afkastet på dine amerikanske aktier har været. Lad mig vise dig hvorfor.
Valutakurser kan være en overset faktor, når man investerer. Det har det i hvert fald været for mig. Størstedelen af Nordnets danske kunder har da også en overvægt af danske aktier i porteføljen – og derfor har du måske heller ikke tænkt over det. Men for dem, der handler amerikanske aktier, er valutakurserne værd at have in mente.
I år er kursen på amerikanske dollar faldet otte procent overfor den danske krone. Det kan måske være årsag til, at din portefølje er stagneret. Måske har du endda undret dig over, at din portefølje har klaret sig dårligere, end de udviklinger, du umiddelbart ser på aktiekurserne.
Lad os tage et eksempel, hvor aktiekursen er steget med 8,87%, men du alligevel har haft et negativt afkast:

Kilde: Egen tilvirkning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast.
Lad os prøve at dykke lidt mere ned i eksemplet. Og nu skal du ikke lade dig skræmme af, at der er lidt mange tal. Jeg forsøger at gøre det så letforståeligt, som jeg overhovedet kan!
Du har i januar udset dig Microsoft-aktien. Du tænker, at den er værd at investere 10.000 kroner i. Derfor beslutter du dig for at købe alle de Microsoft-aktier, du kan, når markedet åbner på årets første dag, 2. januar.
Veksling af danske kroner til amerikanske dollar
2. januar veksler du dine 10.000 DKK til USD på din valutakonto. Det betaler du 0,15% for. Altså får du efter amerikanske dollar for en værdi af 9.985 kroner. På dagen står dollarkursen i 7,26. Det betyder, at du får 1 USD for hver 7,26 kroner, du har.
9.985 ÷ 7,26 = 1.375,3 USD.
Køb af Microsoft-aktier
Med dine 1.375,3 USD lægger du en ordre på Microsoft-aktier. De står 2. januar i 416 USD. Det betyder, at du i alt kan købe 3 aktier til en samlet værdi af 1.248 USD. Du betaler samtidig 25 DKK i kurtage for handlen, hvilket svarer til 3,44 USD. Tilbage har du 123,86 USD i kontanter.
1.375,3 (kontanter) – 1.248 (Microsoft-aktier) – 3,44 (kurtage) = 123,86 USD.
Din samlede egenkapital er altså 1.248 USD i Microsoft-aktier + 123,86 USD i kontanter = 1.371,86 USD.
Dine Microsoft-aktier stiger 8,87%
Siden 2. januar er Microsoft-aktien blevet mere værd. Da markedet lukkede 19. maj, var aktien samlet steget 8,87% i år til en pris på 452,9 USD. Dine tre aktier er altså gået fra at have en værdi af 1.248 USD til nu at være 1.358,7 USD værd.
Din samlede egenkapital er nu 1.358,7 (Microsoft-aktier) + 123,86 (kontanter) = 1.482,56 USD.
Salg af aktier og veksling til danske kroner.
19. maj sælger du dine aktier igen. Nu er dollarkursen til gengæld faldet 8,8 procent til 6,62. Din egenkapital er efter salget af aktierne nu følgende.
1.358,7 (Microsoft-aktier) – 3,78 (kurtage) = 1.354,92 USD + 123,86 (kontanter) = 1.478,78 USD.
Dem veksler du tilbage til danske kroner
1.478,78 USD x 6,62 DKK = 9.789,52 DKK – 0,15% i valutaveksling = 9.774,84 DKK.
Hvad er dit samlede afkast?
Sammenlagt er dine 10.000 kroner i januar blevet til 9.774 kroner i maj. Det på trods af, at Microsoft-aktien altså er steget 8,87%. Den amerikanske dollars fald er altså skyld i, at dit samlede afkast for investeringen er -2,25%.
Havde du eksempelvis havde investeret de 10.000 kroner i en dansk aktie, der var steget 8,87%, havde din egenkapital– inklusive kurtage – været 10.834,78 kroner. Det ville være en stigning på 8,35%.
Hvad så hvis dollarkursen stiger?
Lad os tage det helt samme eksempel som tidligere. 10.000 kroner investeret i Microsoft. Du køber 20. maj, hvor dollarkursen er 6,62, og Microsoft-aktien koster 458 USD. Aktien stiger ligesom i det foregående eksempel 8,87% i perioden. Men i dette regneeksempel stiger dollarkursen 8,8 procent i perioden.

Kilde: Egen tilvirkning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast.
I det tilfælde vil din investering være 11.672 kroner værd, når du har betalt vekselgebyr og kurtage. Det vil altså betyde, at dit procentvise afkast har været 16,72% – selvom aktien ’kun’ har leveret 8,87%.
Det kan vi konkludere
Der er ingen, der ved, hvordan valutakurserne bevæger sig. Euroen er selvfølgelig en historie for sig selv. Men investerer du på tværs af landegrænserne, kan der altså være andre faktorer end aktiekurserne alene, der påvirker dit afkast.
Er du blevet mere nysgerrig på at læse om amerikanske aktier og hvad USD-faldet betyder? Så kan du læse endnu mere her, hvor investeringsøkonom Per Hansen forklarer årsagerne – og hvad du skal holde øje med.
Ovenstående er ikke en anbefaling til at købe eller sælge værdipapirer.Dette blogindlæg er udarbejdet til informationsformål. Blogindlægget udgør således ikke investeringsmæssig eller anden rådgivning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Finansielle instrumenter kan både stige og falde i værdi. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.