Jonas Melander Hammer
Halvdelen af 2026 er gået. Renterne har stabiliseret sig, det samme har inflationen, og obligationer er kommet stærkt tilbage efter et par hårde år. Mange investorer stiller formentlig sig selv spørgsmålet: Hvad kan jeg forvente af afkast, med den verden vi har lige nu? Jeg er dykket ned i de helt nye tal fra Rådet for Afkastforventninger.
Denne artikel er opdateret 21. maj 2026 med de nyeste tal og figurer.
Men inden vi kommer så langt, så lad os lige tage det med småt først. Investering er forbundet med risiko. Det er derfor, du kan tjene penge – men også derfor du kan tabe penge. Der er findes ikke én person, der kan forudse, hvor meget du vil tjene eller tabe på dine investeringer. Men du kan selv bestemme, hvor meget risiko du vil tage, når du investerer – og det hænger i høj grad sammen med det afkast, du kan forvente på dine investeringer.
En tommelfingerregel er:
- Høj risiko = højere forventet afkast
- Lav risiko = lavere forventet afkast
Det er selvfølgelig forsimplet. For hvad er høj og lav risiko egentlig? Det vil jeg ikke dykke ned i her – men du kan læse mere om det i vores blog, ‘Forstå begrebet: Det betyder risiko egentlig’.
Er historisk afkast en garanti for fremtidigt afkast?
Når vi taler om, hvad man kan forvente fremover, er det værd at minde sig selv om, hvor stor spredning der reelt har været historisk. Bruger vi de seneste 36 år som rettesnor, har det amerikanske aktiemarked målt på S&P 500 givet et gennemsnitligt årligt afkast på omkring 12 procent. Obligationer har til sammenligning givet cirka 5 procent. Men de gennemsnit gemmer på enorme udsving. Aktier har leveret over 30 procent på et enkelt år flere gange, men omvendt tabte de også mere end en tredjedel af deres værdi i 2008. Obligationer, som mange tænker på som ‘det sikre valg’, tabte 13 procent i 2022, det værste år i indeksets historie.
Billede 1: Årligt afkast på aktier og obligationer siden 1990. Kilde: Egen tilvirkning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast.
Det interessante ved billedet lige nu er, at obligationer har leveret tre positive år i træk efter chokket i 2022. Det er en påmindelse om, at selv om noget klarer sig dårligt et enkelt år, er det sjældent vedvarende. I hvert fald ikke hvis man spreder sin risiko. Havde man eksempelvis ejet S&P 500 i perioden 2000-2002, havde man mistet penge tre år i træk, mens obligationer i samme periode gav et solidt positivt afkast.
Nå, hvad kan du så forvente i afkast de kommende 5 år?
I Danmark fastsætter Rådet for Afkastforventninger hvert halve år de tal, som pensionsselskaber og pengeinstitutter bruger, når de viser dig prognoser. Rådet er uafhængigt og bygger sine forudsætninger på input fra Danske Bank, Mercer, JP Morgan Asset Management, BlackRock og UBS. De friske tal, der gælder fra 2. halvår af 2026, viser, at forventningerne overordnet set er løftet en smule på tværs af alle aktivklasser sammenlignet med starten af året.
For de næste 1-5 år ser forventet afkast og risiko sådan her ud, fordelt på forskellige aktivklasser:
| Forventet årligt afkast | Standardafvigelse (risiko) | |
| Stats- og realkreditobligationer | 3,1% | 3,9% |
| Investment grade-obligationer | 3,6% | 6,0% |
| High yield-obligationer | 4,4% | 8,3% |
| Emerging markets-statsobligationer | 4,8% | 9,0% |
| Globale aktier (developed markets) | 6,7% | 16,2% |
| Emerging markets-aktier | 7,4% | 18,4% |
| Private equity | 10,2% | 22,6% |
| Infrastruktur | 6,3% | 13,4% |
| Ejendomme | 5,5% | 11,4% |
| Hedgefonde | 5,1% | 10,1% |
Kilde: Rådet for Afkastforventninger. Hvis du udelukkende skal gå efter højeste forventet afkast, skal du kun investere i private equity eller emerging markets-aktier, men det er også der, hvor risikoen er størst målt ved standardafvigelsen. Læs mere om afkastforventningerne her.
Læg især mærke til at globale aktier er løftet fra 6,1 til 6,7 procent siden årets start. Det er en lille, men ikke betydningsløs justering, der viser, at Rådets medlemmer ser et lidt bedre udgangspunkt for aktier nu end ved indgangen til året.
Hvad siger tallene om Nordnet One?
Hvis du ønsker at investere i en blanding af aktier og obligationer og dermed sprede din risiko, kan du kigge mod blandede fonde. I Nordnet har du blandt andet mulighed for at investere i blandede fonde med Nordnet One, som indeholder en samling af andre fonde, der både indeholder aktier og obligationer. Hvad kan du forvente at få i årligt afkast på Nordnet One-fondene de næste fem år? Det har vi regnet på med udgangspunkt i prognoserne fra Rådet for Afkastforventninger:
| Nordnet One Forsigtig Forventet årligt afkast: 4,65% Omkostninger: 0,5% Forventet årligt afkast efter omkostninger: 4,15% Mulige afkast (95% konfidensinterval): -9,44% til 20,30% Standardafvigelse: 7,59% | Nordnet One Balance Forventet årligt afkast: 5,50% Omkostninger: 0,5% Forventet årligt afkast efter omkostninger: 5,0% Mulige afkast (95% konfidensinterval): -13,86% til 27,90% Standardafvigelse: 10,67% | Nordnet One Offensiv Forventet årligt afkast: 6,13% Omkostninger: 0,5% Forventet årligt afkast efter omkostninger: 5,63% Mulige afkast (95% konfidensinterval): -17,52% til 34,45% Standardafvigelse: 13,28% |
Figuren viser det forventede årlige afkast for Nordnet One de kommende fem år ifølge Rådet for Akastforventninger. Der er ingen garanti for, at det faktiske fremtidige afkast bliver som det forventede.
Kilde: Rådet for Afkastforventninger og Nordnet.
Så hvad skal du investere i?
Det ville være fedt, hvis der var ét svar, der passer alle. Det er der desværre ikke. Du er den eneste, der kan vurdere, hvilken risiko du er tryg ved – og hvornår du skal bruge pengene igen. Jo længere tidshorisont du har, jo højere risiko kan du også tåle at tage, siger en anden tommelfingerregel. Du kan til gengæld besøge vores inspirationssider, hvor du kan finde mulige investeringer.
Inspiration til aktier
Inspiration til obligationer
Hvis du ikke selv vil have arbejdet med at blande aktier og obligationer og vedligeholde din portefølje, kan Nordnet One måske være noget for dig. Det er som sagt tre fonde, der er spredt i både aktier og obligationer.
💡 Hvad betyder standardafvigelse?
Standardafvigelse, også kendt som volatilitet, er et begreb, der bruges til at måle den typiske variation eller spredning af afkastene for en aktie eller anden type investering. Når man investerer i aktier, er det vigtigt at forstå standardafvigelsen, da den kan give dig indsigt i risikoen forbundet med en given aktie.
Standardafvigelsen beregnes ved at analysere historiske afkastdata for en aktie og måler, hvor meget afkastene typisk afviger fra gennemsnittet. En høj standardafvigelse indikerer større variation i afkastene, hvilket betyder, at investeringen er mere risikabel. En lav standardafvigelse tyder på mere stabile og mindre volatile afkast.
Når du analyserer aktier, kan standardafvigelsen hjælpe dig med at vurdere, hvor svingende afkastene har været i fortiden og dermed give dig en idé om den potentielle risiko, du påtager dig ved at investere i aktien. En høj standardafvigelse kan indikere større usikkerhed og risiko, mens en lav standardafvigelse tyder på mere forudsigelige afkast og dermed mindre risiko.
Det er vigtigt at bemærke, at standardafvigelsen alene ikke er en fuldstændig indikator for en akties risiko. Andre faktorer som markedsvilkår, virksomhedens fundamentale forhold og branchetendenser skal også tages i betragtning. Derudover bør du overveje din egen risikotolerance og investeringsstrategi, når du bruger standardafvigelsen til at evaluere aktiers potentielle risiko.
Ovenstående er ikke en anbefaling til at købe eller sælge værdipapirer.Dette blogindlæg er udarbejdet til informationsformål. Blogindlægget udgør således ikke investeringsmæssig eller anden rådgivning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Finansielle instrumenter kan både stige og falde i værdi. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.
