Jonas Melander Hammer
Uanset om du har investeret i mange år, eller om investering er et af dine nytårsforsæt, er der helt sikkert ét spørgsmål, du drømmer om svaret på; hvad kan jeg tjene på mine investeringer? Historisk set har det globale aktiemarked givet et årligt afkast på syv procent. Det kan desværre ikke bruges til meget – eller kan det?
Jeg vil gerne starte med at slå fast, at der ikke er én person, der med sikkerhed kan sige, hvilket afkast dine investeringer vil give. Investering er forbundet med risiko – og der vil altid være en risiko for, at du kan tabe dine penge. Men risikoen betyder omvendt også, at du har mulighed for at tjene penge. Heldigvis kan du som investor selv bestemme, hvor høj risiko du vil tage – og dermed også hvilket afkast du kan forvente.
I investeringsverdenen findes der en simpel tommelfingerregel, som lyder:
- Høj risiko = højere forventet afkast
- Lav risiko = lavere forventet afkast
Det er selvfølgelig forsimplet. For høj risiko behøver ikke betyde, at du investerer i selskaber, der enten stiger eller falder 100 procent i værdi, inden året er omme. Det kan også være en indikator for, hvordan dine investeringer er spredt ud. Det kan du læse mere om i vores blog, ‘Forstå begrebet: Det betyder risiko egentlig’.
Det fortæller historien os
Du er måske stødt på udtrykket ‘historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast’. Isoleret set fortæller de historiske afkast på aktier og obligationer os da heller ingenting om, hvad vi kan få i fremtidigt afkast.
Men jeg vil nu alligevel påstå, at det historiske afkast fortæller os noget, hvis vi ser på dem over en lang nok tidshorisont. Ja, måske kan de alligevel benyttes som en indikator for fremtidigt afkast? Lad mig uddybe.
Lige nu befinder vi os eksempelvis i en periode med høje renter og en drilsk inflation. Sådan så det ikke ud for bare fem år siden. Sagt på en anden måde er den økonomiske situation i samfundet enormt betydningsfuld for de afkast, vi kan forvente at få i den nære fremtid. Falder renterne eksempelvis igen, vil det give gode vilkår for obligationer, fordi man i det tilfælde kan opnå både rentebetalinger og kursstigninger som konsekvens af eventuelle rentefald. Omvendt vil flere rentestigninger betyde det modsatte.
De makroøkonomiske tendenser, som det på et fint sprog hedder, kan dog ikke overføres 1:1. De kan heller ikke bruges til at spå om, hvorvidt en virksomhed dummer sig. Men vi kan til en vis grad bruge de tidligere tendenser til at ‘spå’ om fremtiden.
Kilde: Egen tilvirkning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast.
Som grafen viser, har aktier siden 1990 givet et betydeligt højere afkast end obligationer. Til gengæld har risikoen også været større. Havde man eksempelvis investeret i S&P 500 fra år 2000-2002, ville man have tabt penge, mens de tilsvarende obligationer havde givet et positivt afkast. Det kan altså være en god idé at sprede sin risiko bredt, så man er garderet i tilfælde af flere økonomiske udfald.
Nå, hvad kan du så forvente i afkast de kommende 5 år?
I Danmark har vi Rådet for Afkastforventninger. Det er et uafhængigt råd, der har til opgave at fastsætte de beregningsforudsætninger, som pensionsselskaber og pengeinstitutter anvender, når de laver prognoser og forventninger til deres kunder. De tager udgangspunkt i input fra Danske Bank, Mercer, JP Morgan Asset Management, BlackRock og UBS.
For de næste 1-5 år ser forventet afkast og risiko sådan her ud, fordelt på forskellige aktivklasser:
| Forventet årligt afkast | Standardafvigelse (risiko) | |
| Stats- og realkreditobligationer | 3,0% | 3,3% |
| Investment grade-obligationer | 3,4% | 5,7% |
| High yield-obligationer | 4,8% | 9,7% |
| Emerging markets-statsobligationer | 4,7% | 9,3% |
| Globale aktier (developed markets) | 6,8% | 15,8% |
| Emerging markets-aktier | 8,4% | 20,8% |
| Private equity | 9,0% | 20,4% |
| Infrastruktur | 6,6% | 14,6% |
| Ejendomme | 4,7% | 9,6% |
| Hedgefonde | 5,0% | 9,2% |
Kilde: Rådet for afkastforventninger. Hvis du udelukkende skal gå efter højeste forventet afkast, skal du kun investere i private equity eller emerging markets-aktier, men det er også der, hvor risikoen er størst målt ved standardafvigelsen. Læs mere om afkastforventningerne her.
Hvad siger afkastforventningerne om Nordnet One?
Hvis du ønsker at investere i en blanding af aktier og obligationer og dermed sprede din risiko, kan du kigge mod blandede fonde. I Nordnet har du blandt andet mulighed for at investere i blandede fonde med Nordnet One, som indeholder en samling af andre fonde, der både inkluderer aktier og obligationer. Hvad kan du forvente af få i årligt afkast på Nordnet One-afdelingerne de næste fem år? Det har vi regnet på med udgangspunkt i prognoserne fra Rådet for afkastforventninger:
| Nordnet One Forsigtig Forventet årligt afkast: 5,14% Omkostninger: 0,5% Forventet årligt afkast efter omkostninger: 4,64% Mulige afkast (95% konfidensinterval): -9,86% til 20,15% Standardafvigelse: 7,66% | Nordnet One Balance Forventet årligt afkast: 6,48% Omkostninger: 0,5% Forventet årligt afkast efter omkostninger: 5,98% Mulige afkast (95% konfidensinterval): -14,26% til 27,21% Standardafvigelse: 10,58% | Nordnet One Offensiv Forventet årligt afkast: 7,47 % Omkostninger: 0,5% Forventet årligt afkast efter omkostninger: 6,97% Mulige afkast (95% konfidensinterval): -18,26% til 33,19% Standardafvigelse: 13,13% |
Figuren viser det forventede årlige afkast for Nordnet One de kommende fem år ifølge Rådet for afkastforventninger. Der er ingen garanti for, at det faktiske fremtidige afkast bliver som det forventede.
Kilde: Rådet for afkastforventninger og Nordnet.
Hvad skal du investere i?
Det ville være fedt, hvis der var ét svar, der passer alle. Det er der desværre ikke. Du er den eneste, der kan vurdere, hvilken risiko du er tryg ved – og hvornår du skal bruge pengene igen. Jo længere tidshorisont du har, jo højere risiko kan du også tåle at tage, siger en anden tommelfingerregel. Du kan til gengæld besøge vores inspirationssider, hvor du kan finde mulige investeringer.
Inspiration til aktier
Inspiration til obligationer
Hvis du ikke selv vil have arbejdet med at blande aktier og obligationer og vedligeholde din portefølje, kan Nordnet One måske være noget for dig. Det er som sagt tre fonde, der er spredt i både aktier og obligationer. Du kan læse mere om Nordnet One her.
💡 Hvad betyder standardafvigelse?
Standardafvigelse, også kendt som volatilitet, er et statistisk begreb, der bruges til at måle den typiske variation eller spredning af afkastene for en aktie eller et investeringsinstrument. Når man investerer i aktier, er det vigtigt at forstå standardafvigelsen, da den kan give dig indsigt i risikoen forbundet med en given aktie.
Standardafvigelsen beregnes ved at analysere historiske afkastdata for en aktie og måler, hvor meget afkastene typisk afviger fra gennemsnittet. En høj standardafvigelse indikerer større variation i afkastene, hvilket betyder, at investeringen er mere risikabel. En lav standardafvigelse tyder på mere stabile og mindre volatile afkast.
Når du analyserer aktier, kan standardafvigelsen hjælpe dig med at vurdere, hvor svingende afkastene har været i fortiden og dermed give dig en idé om den potentielle risiko, du påtager dig ved at investere i aktien. En høj standardafvigelse kan indikere større usikkerhed og risiko, mens en lav standardafvigelse tyder på mere forudsigelige afkast og dermed mindre risiko.
Det er vigtigt at bemærke, at standardafvigelsen alene ikke er en fuldstændig indikator for en akties risiko. Andre faktorer som markedsvilkår, virksomhedens fundamentale forhold og branchetendenser skal også tages i betragtning. Derudover bør du overveje din egen risikotolerance og investeringsstrategi, når du bruger standardafvigelsen til at evaluere aktiers potentielle risiko.
Ovenstående er ikke en anbefaling til at købe eller sælge værdipapirer.Dette blogindlæg er udarbejdet til informationsformål. Blogindlægget udgør således ikke investeringsmæssig eller anden rådgivning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Finansielle instrumenter kan både stige og falde i værdi. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.
Det er forkert beregning. Særligt på de længere horisonter. Du kan med fordel anvende den teknik myndighederne siger du skal bruge i #priips bare med de forventede størrelser der skal omregnes til log
Aner ikke, hvad det her betyder: Investment grade-obligationer, High yield-obligationer, Emerging markets-statsobligationer, Private equity.
Hej Niels. Det er forskellige aktivklasser.
Investment grade-obligationer er de mere sikre virksomhedsobligationer.High yield-obligationer er mere risikofyldte obligationer Emerging Market-obligationer er også risikofyldte obligationer i mere eksotiske lande som fx Asien og Latinamerika.Private equity er i princippet unoterede aktier
Håber det giver mening ellers kan du læse mere om det på ‘rådet for afkastforventninger’
Ja når aktien falder voldsomt i værdi stiger standardafvigelsen voldsomt, men det er meget mindre risikabelt at købe en aktie når den er billig end når den er dyr. Teknisk analyse ser kun på fortiden, men som investor er man jo interesseret i fremtiden. Fordelen ved teknisk analyse er, at det er så simpelt at enhver idiotisk robot kan finde ud af det, så det blevet populært i takt med at “eksklusivitet” er blevet et fyord.
Det er ikke mit indtryk at risikoen er lavere efter en aktie er faldet. Ofte er firmaet i krise og i fare for at falde endnu mere. Jeg synes snarere risikoen er højere efter et fald – men også med mulighed for gevinst hvis firmaet bedrer sig.