Kommer Danske Bank tættere på nordiske konkurrenter?

3. kvartal har igen budt på gode regnskaber fra de skandinaviske storbanker. På torsdag kommer Danske Banks tal, som løbende er blevet bedre over de seneste år/kvartaler. Spørgsmålet er om Danske Banks tal, på trods af fremgang, blegner i forhold til konkurrenternes?

Mere end godkendt halvårsregnskab

• Første halvår var ikke kun godkendt, men bedre end det, hvilket blev afspejlet i et velfortjent 10tal i toppen af karakterbogen til Danske Bank. Se mere her.
• Banken er flyttet i nye lokaler og ud af Estland-skyggen. Efter en fremragende kursudvikling, er aktiekursen kommet lidt ned på jorden igen. Investorerne leder nu efter den nye energi og indtjeningsdynamik, som skal bringe aktien varigt det sidste stykke hen, hvor prisfastsættelse noget over den indre værdi skal afspejle langsigtede egenkapitalforrentningsprocenter på 13 %.
• Danske Bank har flyttet sig, men det gælder også for de skandinaviske konkurrenter, som er kommet ud af 3. kvartalsregnskaberne i fortsat storform. Gennemsnitligt har egenkapitalforrentningen været på 17,14 % for de største af dem. Højest og bedst er det gået for norske DNB, som ikke kun imponerer med sin ROE på 18,9, men også med den klart laveste omkostningsprocent på 32,5 %. Virkelig imponerende.
• I 2. kvartal præsterede Danske Bank til sammenligning en egenkapitalforrentning på 13,3 % med en tilhørende omkostningsprocent på 46,1 %. Der er altså stadig en større afstand mellem de bedste og Danske Bank, og mon ikke det forbliver sådan også efter ugens regnskab?

Nyt om norsk exit og betydning for profitabilitet?

Udover indtjening og profitabilitet vil investorerne nok også kigge efter, om salget af de norske aktiviteter til Nordea forløber efter planen. Her er det ikke mindst relevant, hvad det har af betydning for netop omkostningsprocent og egenkapitalforrentningen. Hvis Danske Bank kan holde det nuværende indtjeningsniveau, selv med forventninger om yderligere rentefald fra Nationalbanken, ligger der en norsk ”egenkapitalforrentningsgulerod” og venter i 2025.

Ovenstående er ikke en anbefaling til at købe eller sælge værdipapirer. Dette blogindlæg er udarbejdet til informationsformål. Blogindlægget udgør således ikke investeringsmæssig eller anden rådgivning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Finansielle instrumenter kan både stige og falde i værdi. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.