Tre skarpe til Per Hansen: Halverer ECB renten?

De to første måneder af 2025 er gået, og der er allerede sket en del. Donald Trump er ny præsident i USA, og det har sendt de amerikanske aktier ned. Også i Tyskland har de fået en ny mand ved magten. Friedrich Merz ender som forbundskansler, og er det mon ham, som kan sætte skub i økonomien? Spørgsmålene er mange, og derfor har vi sat Per Hansen stævne, og bedt om hans besyv på tre centrale spørgsmål om 2025.

En halvering af renten?

I december satte vi Per Hansen stævne. Her gav vi vores investeringsøkonom fem påstande, som han fik lov at svare på. Kort forinden, d. 12. december, havde ECB sænket renten til 3%, og dengang lød meldingen fra Per Hansen, at der indenfor de næste 12 måneder ville ske en halvering af renten. Spørgsmålet er derfor, om han stadig tror på en halvering fra de 3%.

– Udgangspunktet er stadig, at renten bliver lavere. Og derfor er det heller ikke usandsynligt, at renten i løbet af 2025 bliver halveret, så den kommer ned på 1,5%. Det skyldes blandt andet, at inflationen går den rigtige vej, omend det godt kunne gå hurtigere. Og det er netop udsigterne for inflationen, som skal sikre at man både kan understøtte væksten, men også kan have prisstabilitet, siger Per Hansen.

Skulle ECB ende med at halvere renten, vil det være noget, som flere danskere kan mærke, fordi en lavere ECB-rente også vil betyde en dansk rentenedsættelse.

– Hvis den danske rente er den samme, som den ECB fastsætter, vil den danske krone styrke sig markant, og så vil vi falde ud af det bånd, som kronen kan bevæge sig i i forhold til euroen. Så sænker ECB renten til 1,5%, vil det formenligt betyde, at Nationalbanken vil sænke den danske indskudsbevisrente til 1%, og det vil være godt nyt for de danske boligejere, som har et variabelt forrentet boliglån, siger Per Hansen.

ECB har allerede fortaget første rentesænkning i 2025, så renten i dag lyder på 2,75%, og den næste kan være lige om hjørnet. Torsdag d. 6. marts kommer ECB nemlig med en ny rente-justering, og spørger man Per Hansen, forventer han en nedsættelse på omkring 0,25%.

Hvorfor falder amerikanske aktier?

Sidste år gik det næsten kun én vej for amerikanske aktier. Og det var op. Det har dog ikke været tilfældet i 2025, hvor flere amerikanske aktier er faldet. Men hvorfor er stemningen lige pludselig vendt på hovedet?

Ifølge Per Hansen kan det skyldes flere forskellige faktorer, men Donald Trumps ‘told-trusler’ spiller uden tvivl en rolle.

– Det vi har set i 2025, det er, at snakken om toldsatser er gået mere ud over de amerikanske aktier end de europæiske. Noget tyder altså på, at investorerne har gennemskuet, at hvis der kommer told, kommer det ikke kun til at betyde noget for Europa – men i høj grad også for USA, siger Per Hansen.

USA fylder meget. I MSCI CORE udgør amerikanske værdipapirer 73%. Men når de amerikanske aktier går baglæns, som følge af, at Trump truer med told, rejser det et helt naturligt spørgsmål: Er den amerikanske præsident i virkeligheden igang med at bekrige hjemlige aktier?

– Det tror jeg, at han gør på sigt. Donald Trump har på det seneste i langt højere grad talt om told end investeringer og aktier. Det er et udtryk for, at hans fokus er skiftet, hvorfor han på kort sigt ikke har særligt stort fokus på, om aktierne stiger eller falder. Men det kan hurtigt ændre sig. Skulle der opstå en situation, hvor amerikanske aktier falder 10%, vil vi formentlig godt kunne opleve, at Donald Trump vil ændre sin retorik, fortæller Per Hansen.

Kan ny forbundskansler sætte skub i tyske aktier?

Økonomien i Tyskland har de seneste år været i krise, og det er i særdeleshed bilindustrien, som har været hårdt ramt. Men måske der er nye tider på vej hos vores tyske naboer, efter Friedrich Merz fra det konservative parti CDU blev valgt som ny forbundskansler d. 24. februar. Ifølge Per Hansen er en ny forbundskansler dog nødvendigvis ikke nok, det kan nemlig være et større projekt at få skuden vendt i Tyskland.

– I Tyskland er der et stort behov for at få ryddet på i gammeldags tænkning og bureaukrati. Så helt grundlæggende har Tyskland behov for en revolution, hvor de bevæger sig op i den digitaletidsalder. Spørgsmålet er derfor i højere grad, om Friedrich Merz er ham, som kan sætte det tog igang. Det kunne jeg godt forestille mig, lyder det fra Per Hansen.

Ovenstående er ikke en anbefaling til at købe eller sælge værdipapirer.Dette blogindlæg er udarbejdet til informationsformål. Blogindlægget udgør således ikke investeringsmæssig eller anden rådgivning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Finansielle instrumenter kan både stige og falde i værdi. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.