Tæt på Zealand Pharma: Jeg tager 3 ting med mig.

Adam Steensberg, CEO i Zealand Pharma, har været forbi Investeringspodcasten til en snak med mig. Her forsøger vi at komme rundt om alt det, der fylder for de private investorer lige nu. Vi taler blandt andet om den aktuelle aftale med Roche, om hvordan Adam ser fedmemarkedet nu og i fremtiden, og så taler vi også om forskellen på de to lægemidler: GLP-1 og amylin.

Seneste nyt: Aftalen med Roche

Aftalen med Roche er ikke den første, men det er klart den største, som medicinalselskabet fra Søborg har indgået. Totalt set kan aftalen, hvis Petrelintide ender med at komme på markedet, være mere værd for Zealand Pharma end den nuværende markedsværdi, og det er endda før en 50/50-deling af indtægterne.

Ift. processen fortæller Adam Steensberg, at der var flere muligheder, og at det “har været en kompetitiv proces”:

Vi har mere at tilbyde end bare Petrelintide. Vi har en stærk udviklingsorganisation, hvor vi har udviklet Peptid-lægemidler i mere end 25 år. Man kan næsten ikke betale en stor nok “upfront”-betaling, der har en vis korttidsværdi, ift. den værdi, der ligger fremover.

Aktiekursen i Zealand Pharma er lavere end bare aftalen med Roche. Adam Steensberg fortæller, at han mener, at de aldrig har stået stærkere som firma, end de gør i dag. Der ligger nogle store “upfront”- og milepælsbetalinger i aftalen, men det helt store og vigtige element er 50/50-delen, mener han.

I processen rakte Zealand ud til alle store pharma-selskaber – og særligt til dem, der ikke er i fedmemarkedet lige nu.

1. Sådan ser Zealand Pharma på fedmemarkedet og behandling

Potentialet er enormt, og markedet er pt. kun dækket af to produkter fra to udbydere – nemlig Novo Nordisk og Eli Lilly. Faktisk mener Adam Steensberg ikke, at alle har forstået, at snart kan 50% af jordens befolkning være overvægtige, og hvilke sygdomme det vil medføre. En ting, der går igen, er, at Adam er meget eksplicit, når det kommer til behandlingen af fedme. Han mener ikke blot, at man skal se på vægttab – men på et vægttab, der kan vedligeholdes, og hvor man også ser på de følgesygdomme, der ofte rammer overvægtige.

Fedme er blevet et globalt fænomen

Europa er 15 år efter i vores vægtøgningskurver ift. USA, men vi følger fuldstændig samme kurve. Problemet vil stadig være der, selvom der kommer handelshindringer. Så Adam Steensberg tror på, at der stadig vil være stor vilje mod at gøre noget, fordi det ellers vil blive for dyrt for os.

Han fortæller også, at 30% af børn mellem 2-4 år i USA er overvægtige. Det betyder en stor sygelighed, hvis man fremskriver de tal, siger Adam Steensberg. “Man kan kalde det et hype, men jeg tror stadig ikke, at folk har forstået, hvor stort et problem det er”.

2. GLP-1 og Amylin: Ingen sult eller hurtigere mæt?

I vores samtale kommer vi også ind på forskellen mellem GLP-1 og Amylin. Her spurgte jeg Adam, hvilket af de to lægemidler man skal holde mest øje med lige nu.

GLP-1 er den første generation af vægttabsmedicin, der er på markedet. Lægemidlet giver det vægttab, mange har brug for. De lægemidler, der er på markedet lige nu, kan altså godt levere her. Men problemet er, at mange har svært ved at fortsætte på medicinen, da de mister appetit og kan få kvalme/opkast. Dilemmaet her er vægttab vs. bivikrningsprofil.

Amylin hjælper derimod på en mere “behagelig” måde, mener Adam Steensberg. Der er færre bivirkninger ift. opkast og kvalme, og man bliver i stedet hurtigere mæt – så man kan stadig være “social” ift. at gå ud og spise mm., men man spiser bare mindre.

Petrelintide er et Amylin-alternativ til GLP-1’erne. Han tror på, det er “nok” at komme med et alternativ til GLP-1, hvis alternativet gør det lettere at være på end de nuværende lægemidler. I dag drejer alt sig om vægttab, men i fremtiden bliver det vægttab på en måde, som den enkelte kan tåle.

Vægttabsmedicin skal dog også gøre mere

Det er vigtigt, at man oplever nogle kliniske forbedringer af ens sundhed.

Det er ikke kun et spørgsmål om, hvorvidt man er overvægtig eller ikke er – det handler om, hvor længe man “lever” med det.

Han mener, der har været for stort fokus på, hvilket lægemiddel der kan give det største vægttab, men det er ikke holdbart. Det mest effektive lægemiddel til kronisk sygdom er det, som patienterne kan blive på.

Når man først har opnået et vægttab, så kan der være nogle som vil være ærgerlige over, at appettiten er sænket – f.eks. i sociale sammenhænge. Adam Steensberg tror ikke, at en vægttabspille er en gamechanger, fordi man skal tage den hver dag – også når vægttabet er opnået. Derudover er det også vigtigt at påpege, at mængden af det aktive stof er meget forskellig fra en injektion til en pille.

3. Fremtiden: Langtidsmedicin og færre “fase”-afhængige aktiekurser

Adam Steensberg tror, at fokus i fremtiden vil være på at finde lægemidler, der kan hjælpe folk med at tabe det, de gerne vil tabe – og derefter fastholde vægttabet. Han fortæller, at økonomien i at holde folk på langtidsmedicin er væsentlig bedre, end hvis de blot skal bruge det i 4 eller 6 måneder. Det er det, Zealand Pharma tror på, at Petrelintide kan.

Zealand Pharma tror, at de kan blive en grundlæggende terapi i fremtiden, hvor man kun, hvis man har brug for noget mere, vil få brug for kombinationsbehandling med en GLP-1.

Aktiekurser og faser – og lidt om fremtiden

I Søborg har selskabet et stærkt fokus på, hvor markedet skal hen. Med kun to reelle lægemidler på markedet, der primært er baseret på GLP-1, er markedet ikke for alvor i nærheden af at vise blot en del af sit potentiale, siger Adam Steensberg. Derfor tror han også, at nyheder om fasegodkendelser og -processer vil påvirke kurserne mindre, i takt med at markedet bliver mere modent.

Ovenstående er ikke en anbefaling til at købe eller sælge værdipapirer. Dette blogindlæg er udarbejdet til informationsformål. Blogindlægget udgør således ikke investeringsmæssig eller anden rådgivning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Finansielle instrumenter kan både stige og falde i værdi. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.