Anders Bæk
Jeg har set meget frem til at præsentere min AI-portefølje i samarbejde med Nordnet.Porteføljen har en startværdi på 100.000 kr., og jeg investerer mine egne penge. Til at begynde med har jeg købt 7 forskellige aktier, men jeg vil løbende opdatere porteføljen.
I min portefølje har jeg har valgt at investere i følgende selskaber af primært to grunde:
1: De ridder forrest på AI-bølgen, og de spiller hver især en afgørende rolle i AI-værdikæden.
2: Selskaberne er det, jeg kalder “monopol-selskaber”. De fleste sidder på stærke monopoler, der er svære at konkurrere med. Nvidia, TSMC og ASML sidder hver især tungt på et led af værdikæden i chip-industrien, Google ejer det meste af søgeindustrien – og jeg ser en stor sandsynlighed for, at Tesla vil indtage en monopol-position indenfor selvkørende transport.
Med andre ord:Disse selskaber er alle eliten blandt globale tech-selskaber.
Dermed ikke sagt, at det er et krav, at de skal have en bestemt størrelse eller modenhed. Jeg investerede f.eks. i Tesla, da den lå i 15$ i 2017 og havde en markedsværdi på 50 mia. dollars (eller 5% af nuværende værdi.).Men jeg skal først kunne se, at selskabet har potentialet til at skubbe til teknologiens udvikling. Og denne type selskaber hænger desværre ikke på træerne.
Samtidig er der også opstået en meget høj indgangsbarriere for førende teknologi-selskaber med AI’s indtog. Det kræver milliardstore pengeressourcer at deltage i AI-kapløbet og endnu flere for at holde sig i førerfeltet.Generelt kalder jeg min investeringsfilosofi technology-first. Jeg vil i løbet af mine porteføljeopdateringer løbende dele nogle af mine teknikker, kæpheste og investeringstips.
Sådan vurderer jeg selskaberne
For tech-aktier gælder det, at det er produktet og teknologien, der skubber regnskabstallene. Produktet og teknologien er motoren i selskabet – det bedste pejlemærke for fremtidig performance. Mange investorer læner sig dog udelukkende op af regnskabstallene – det svarer lidt til en ejendomsmægler, der udelukkende bedømmer et hus værdi ved at kigge på plantegningerne.
Med andre ord får man et éndimensionelt og forvrænget billede. Jeg mener, at vi er NØDT til at forstå tech-selskabet fra et ingeniørmæssgt perspektiv i langt højere grad. Derfor vil du også opleve, at mine porteføljeopdateringer fokuserer meget mere på selskabernes produkt, teknologi og ledelse end på regnskabstal.
Her er min portefølje
| Selskaber | Værdi i DKK | Antal aktier | GAK | Afkast i % |
| Tesla | 29.829 | 14 | 333 | 0 |
| NVIDIA | 24.454 | 22 | 174 | 0 |
| 14.946 | 11 | 212 | 0 | |
| TSMC | 10.313 | 7 | 233 | 0 |
| Apple | 8.889 | 6 | 233 | 0 |
| AMD | 6.227 | 6 | 163 | 0 |
| ASML | 4.739 | 1 | 749 | 0 |
Tesla
En af de næste bølger som kunstig intelligens vil medføre er “real-world AI” – AI-systemer, der interagerer med vores verden. Det omfatter bl.a. selvkørende transport og humanoide robotter. Efter min mening er Tesla suverænt bedst positioneret til at ridde med på denne bølge.
Hvis Tesla formår at udvikle fuldt selvkørende teknologi, så forventer jeg, at det vil blive en stor katalysator for aktien, der vil åbne nye og store indtjeningskilder. Bl.a. ser jeg en stor sandsynlighed for, at andre konkurrenter vil begynde at licensere Teslas teknologi.
Desuden kan der skabes stærke synergi-effekter mellem Tesla og Elon Musks andre selskaber. Fx mellem Tesla og xAI, som udvikler Grok – der er en af verdens førende AI-sprogmodeller.
Nvidia
Nvidia sidder på et af historiens stærkeste monopoler. De ejer 90% af hele AI-chipindustrien, og ingen konkurrenter ser ud til at kunne stjæle mærkbare markedsandele fra dem i de kommende år. Nvidia har et udviklingstempo og en innovations-evne, der er meget svær at matche for konkurrenterne. Samtidig har de skabt et stærkt økosystem med deres CUDA-platform, så det er svært at for kunderne at skifte til konkurrenter.
Jeg er desuden meget “person-drevet” i mine investeringer, og en dygtig og visionær CEO er for mig altafgørende. Nvidias CEO, Jensen Huang, er en exceptionelt dygtig CEO, og han er især god til at forudse fremtidens teknologi-bølger.
Google startede sløvt ud i AI-kapløbet, men de er siden kommet op i fart, og ligger nu helt fremme i førerfeltet. Jeg ser et stort langsigtet potentiale i Google, da de besidder ressourcerne, økonomien, talenterne og økosystemet til at vinde AI-kapløbet. Det står i kontrast til fx OpenAI, som er i stor penge- og chip-mangel.
Samtidig begynder deres Pixel-smartphone langsomt men sikkert at blive en stærkere og stærkere konkurrent mod iPhone. Generelt står Google i større og større kontrast til Apple. Hvor Apple tidligere var kendt som den store teknologi-innovatør, er det nu Google som har overtaget denne rolle.
AMD
AMD kan anses som Nvidias lidt mere ukendte lillebror. De sidder på en beskeden markedsandel i AI-industrien, og de skal ikke gøre sig forhåbninger om at stjæle tronen fra Nvidia. Men selv en 2. plads i AI-chipindustrien kan vise sig at blive meget indbringende i de kommende år.
Apple
Apple er en outlier i porteføljen. De har haft store udfordringer med at udvikle et in-house AI-system, og de er derfor afhængige af AI-modeller fra OpenAI og måske også snart Google. Dette kan vise sig at være en trojansk hest: Apples produkter bliver mere og mere afhængig af ekstern teknologi.
Det var i øvrigt af samme grund at IBM tabte til Microsoft i 80’erne. IBM sad solidt på tronen, men begyndte at bruge Windows som styresystem hvilket langsomt flyttede magtbalancen fra IBM til Microsoft. Det samme kan ske for Apple.
Så hvorfor har jeg så investeret i Apple?
Deres svaghed kan også blive deres styrke: Hvis vi i værste fald står i en AI-boble, så vil Apple være godt beskyttet mod større fald, da intet af deres omsætning indtil videre beror på AI-teknologi.
TSMC
TSMC har indtaget en tung monopol-position på verdens chip-produktion. Selvom der er store geopolitiske risici ved aktien (såfremt Kina gør alvor af at angribe Taiwan), så forventer jeg, at TSMC vil beholde deres føreposition i de kommende år.
ASML
ASML sidder på et meget stærkt monopol inden for litografi-maskiner – som er essentielle i udvikling af computer- og AI-chips. Deres førerposition er kommet gennem årtiers forfindelse af litografi-teknikken, og selv de tætteste konkurrenter (Nikon og Canon) er langt bagefter ASML.
ASML er eneste fabrikant i verden, der kan producere EUV-maskiner, som er nødvendige for at producere de bedste chips. Jeg forventer, at ASML vil beholde sit monopol i flere år endnu.
Jeg glæder mig til at opdatere porteføljen løbende, og jeg håber, at du vil læse med.
Disclaimer: Anders Bæk ejer aktier i alle de nævnte selskaber, da der er tale om en rigtig portefølje tilhørende forfatteren personligt. Ovenstående er ikke en anbefaling til at købe eller sælge værdipapirer. Dette blogindlæg er udarbejdet til informationsformål. Blogindlægget udgør således ikke investeringsmæssig eller anden rådgivning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Finansielle instrumenter kan både stige og falde i værdi. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.
Tænker da at ISS også er værd at kigge på nu. De vækster og deres regnskab for fjerde kvartal offentliggøres her d. 19/2 kl. 7:30.
Hvor er selskaber som levere køling for datacentre?
Hvor ordinært og ideforladt
Hej Tim!
Tak, det tager jeg faktisk som et kompliment;)
Da jeg i Millionærklubben præsenterede min portefølje var der mange, der sagde præcis det samme som dig. Jeg endte med at vinde konkurrencen med en portefølje der på et år steg 105% i værdi.
“Ordinært” og “usexet” er kun positivt på aktiemarkedet. Vi skal generelt investere lidt mere som skildpadden og lidt mindre som haren. På den lange bane vil det gavne dig langt bedre som investor end at forsøge at finde små obskure aktier, der har et mikroskopisk potentiale i at lave en +100% stigning.
Hvordan finder jeg portefølje på nordnet?
Hej Erik. Den ligger i denne artikel. Det er selve porteføljen, som løbende vil blive opdateret.
mvh Andreas / Nordnet
Har Broadcom ikke været med i dine overvejelser? Den har gjort det langt bedre de sidste tre og fem år end alle dine andre aktier undtaget Nvidia. Den er i den grad AI drevet.
Jo, Broadcom kunne bestemt godt have været med i porteføljen, de har også gjort det godt.
Kan man følge dig på shareville og har du lige ikke investeret for lidt i amd og asml i forhold til gebyrer æde dit evt afkast ?
Hej Mil, Nej desværre er jeg ikke på Shareville. Nej, det tænker jeg ikke er et problem:)
Hej Anders,
Hvilke tanker har du gjort dig i forhold til “Connectivity” omkring AI infrastruktur, og det faktum at næste fase AI-bølgen i højere er “inferens” frem for “træning” af modeller?
Hej Nikolai,
Godt spørgsmål. Jeg synes egentlig jeg er dækket rimelig godt ind på begge områder. Nvidia dækker connectivity og inferens. Tesla og AMD dækker ligeledes inferens-delen (Teslas kommende AI6 chip skulle efter sigende være blandt de bedste til det)
All time High buys, smart move
Hej Marcus,
Et tip: Investér aldrig efter at ramme dalene.
Så trækkes du ind i en kortsigtet tankegang.
Jeg vurderer at alle disse aktier grundlæggende står stærkt, og dermed at deres vækst på den lange bane langt vil overstige evt. kortsigtet top-dale-spekulering.
Jeg forstår ikke at ussel mammon kan få folk til at investere i Amerikanske aktier når de ledes af en kriminel gangster, der gør alt hvad han kan for at smadre DK/EU.
Jeg så også helst, at der var meget mere fokus på europæiske aktier. De er billige og man undgår den lave amerikanske dollar, der æder afkastet.
Samtlige af disse aktier er omkring fair værdi og endda lidt under fair værdi, med undtagelse af Tesla. De har allesammen ifølge Morningstar Wide Economic moats og er kvalitets selskaber. Jeg havde personligt lagt Microsoft og ServiceNow ind for at få applikationslaget, men uanset hvad gode picks.
Tak:)
Absolut intet nyt under solen!
Hej Jesper,
Jeg forstår dit svar som: “Åh nej er det nu de samme aktier han investerer i igen igen?!” – altså som om, at det skulle være en negativ ting.
I så fald er det en bagvendt tankegang. Konsistens på aktiemarkedet er en superkraft.
Lad mig spørge dig: hvilke aktieanalytikere lytter du helst til?
1: De analytikere, der skifter mening og aktieanbefalinger som vi andre skifter underbukser.
2: De analytikere, der holder fast og tør stå ved deres analyser.
Jeg ved godt hvem jeg ville vælge.
Spændende, har næsten den samme, blot med mere vægt på AMD og uden Tesla (mener bilproducentandelen stadig er for høj).
Denne tech PF udgør ca 25% af den samlede PF
“Superkraft” er med a, ellers opnår du eftertrykkeligt det modsatte statement af hvad du vil.
Hej Rune,
Tak for rettelsen;)
AMD er bestemt også en spændende aktie!