Dollaren har ikke været billigere i fire år – og derfor har du sandsynligvis tabt penge i år

De amerikanske aktier har på ny sat rekord. Alligevel vil man som dansk investor formentlig have tabt penge i år. For dollarkursen er faldet over for den danske krone – og det i en sådan grad, at dollaren ikke har været mindre værd de seneste fire år. Det har stor indflydelse på, hvordan afkastet på dine amerikanske aktier og globale fonde har været i år. Lad mig vise dig hvorfor.

Valutakurser kan ofte være en overset faktor, når man investerer. Både når valutaerne bevæger sig op og ned. Det har det i hvert fald været for mig.

Når jeg kigger på Nordnets data, viser det, at danske kunder har en overvægt af danske aktier i porteføljen – og derfor har du måske heller ikke tænkt videre over det. Men har du handlet amerikanske aktier, eller består din portefølje af globale fonde, er valutakurserne værd at have in mente.

Jonas Melander Hammer

Hej! Jeg arbejder som pressechef i Nordnet Danmark.
Jeg har efterhånden investeret i en håndfuld år, men selvom jeg beskæftiger mig med investering hver eneste dag, har jeg stadig masser at lære. Én ting har jeg dog lært – investering behøver ikke være svært.

I år er kursen på amerikanske dollar faldet mere end 11 procent over for den danske krone. Det betyder kort sagt, at har du fået 11 procent i afkast på dine investeringer, der handler i amerikanske dollar, vil du stadig have tabt penge.

Lad os tage et eksempel i fem trin, hvor aktiekursen er steget med 11,69%, men du alligevel har haft et negativt afkast:

Kilde: Egen tilvirkning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast.

Lad os prøve at dykke lidt mere ned i eksemplet. Og nu skal du ikke lade dig skræmme af, at der er lidt mange tal. Jeg forsøger at gøre det så letforståeligt, som jeg overhovedet kan!

Du har i januar udset dig NVIDIA-aktien. Du tænker, at den er værd at investere 10.000 kroner i. Derfor beslutter du dig for at købe alle de NVIDIA-aktier, du kan, når markedet åbner på årets første dag, 2. januar.

1. Veksling af danske kroner til amerikanske dollar

2. januar veksler du dine 10.000 DKK til USD på din valutakonto. Det betaler du 0,25% for. Altså får du efter amerikanske dollar for en værdi af 9.975 kroner. På dagen står dollarkursen i 7,26. Det betyder, at du får 1 USD for hver 7,26 kroner, du har.

9.975 ÷ 7,26 = 1.374,8 USD.

2. Køb af NVIDIA-aktier

Med dine 1.374,8 USD lægger du en ordre på NVIDIA-aktier. De står 2. januar i 137,26 USD. Det betyder, at du i alt kan købe 10 aktier til en samlet værdi af 1.372,6 USD. Du betaler samtidig 25 DKK i kurtage for handlen. Tilbage har du 2,2 USD i kontanter.

1.374,8 (kontanter) – 1.372,6 (NVIDIA-aktier) – 25 DKK (kurtage) = 2,2 USD.

Din samlede egenkapital er altså 1.372,6 USD i NVIDIA-aktier + 2,2 USD i kontanter = 1.374,8 USD.

3. Dine NVIDIA-aktier stiger 11,69%

Siden 2. januar er NVIDIA-aktien blevet mere værd. Da markedet lukkede 1. juli, var aktien samlet steget 11,69% i år til en pris på 153,3 USD. Dine 10 aktier er altså gået fra at have en værdi af 1.372,6 USD til nu at være 1.533,0 USD værd.

Din samlede egenkapital er nu 1.533,0 (NVIDIA-aktier) + 2,2 (kontanter) = 1.535,2 USD.

4. Salg af aktier og veksling til danske kroner

2. juli sælger du dine aktier igen. Men dollarkursen er til gengæld faldet 12 procent til 6,35. Din egenkapital er efter salget af aktierne nu følgende.

1.533,0 (NVIDIA-aktier) – 25 DKK (kurtage) = 1.533,0 USD + 2,2 (kontanter) = 1.535,2 USD.

Dem veksler du tilbage til danske kroner

1.535,2 USD x 6,35 DKK = 9.748,5 DKK – 0,25% i valutaveksling = 9.699,1 DKK.

5. Hvad er dit samlede afkast?

Sammenlagt er dine 10.000 kroner i januar blevet til 9.699,1 kroner i juli. Det på trods af, at NVIDIA-aktien altså er steget 11,69%. Den amerikanske dollars fald er altså skyld i, at dit samlede afkast for investeringen er -1,07%.

Havde du eksempelvis investeret de 10.000 kroner i en dansk aktie, der var steget 11,69%, havde din egenkapital– inklusive kurtage – været 11.119 kroner. Det ville være en stigning på 11,19%.

Hvad så hvis dollarkursen stiger?

Lad os tage det helt samme eksempel som tidligere. 10.000 kroner investeret i NVIDIA. Du køber 2. juli, hvor dollarkursen er 6,35, og NVIDIA-aktien koster 153,3 USD. Aktien stiger ligesom i det foregående eksempel 11,69% i perioden. Men i dette regneeksempel stiger dollarkursen tilbage til 7,26. Det vil sige en stigning på 14 procent i perioden.

Kilde: Egen tilvirkning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast.

I det tilfælde vil din investering være 12.648 kroner værd, når du har betalt vekselgebyr og kurtage. Det vil altså betyde, at dit procentvise afkast har været 26,49% – selvom aktien ’kun’ har leveret 11,69%.

Det kan vi konkludere

Der er ingen, der ved, hvordan valutakurserne bevæger sig. Euroen er selvfølgelig en historie for sig selv. Men investerer du på tværs af landegrænserne, kan der altså være andre faktorer end aktiekurserne alene, der påvirker dit afkast.

Det samme gør sig gældende, hvis du eksempelvis investerer i globale fonde, hvor mere end 70% af fondens beholdning er amerikanske aktier.

Er du blevet mere nysgerrig på at læse om amerikanske aktier, og hvad USD-faldet betyder? Så kan du læse endnu mere her, hvor investeringsøkonom Per Hansen forklarer årsagerne – og hvad du skal holde øje med.

Ovenstående er ikke en anbefaling til at købe eller sælge værdipapirer.Dette blogindlæg er udarbejdet til informationsformål. Blogindlægget udgør således ikke investeringsmæssig eller anden rådgivning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Finansielle instrumenter kan både stige og falde i værdi. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.