2026 Q2-regnskab
9 dage siden
‧16 min
Ordredybde
Antal
Køb
-
Sælg
Antal
-
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| 5.819 | - | - | ||
| 970 | - | - | ||
| 12.431 | - | - | ||
| 6.000 | - | - | ||
| 7.927 | - | - |
Husk på, at en investeret opsparing kan gå både op og ned i værdi. Selvom opsparing i aktier historisk set har givet gode langsigtede afkast, er det ingen garanti for fremtidige afkast. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.
Fonde og ETF'er med aktien
Ingen fonde rapporterer aktien blandt deres ti største beholdninger.
Andre har kigget på
Corporate Actions
Data hentes fra Quartr| Næste begivenhed | |
|---|---|
2026 Q3-regnskab 30. nov. |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
2026 Q2-regnskab 31. aug. | ||
2026 Q1-regnskab 29. maj | ||
2025 Q4-regnskab 31. mar. | ||
2025 Q3-regnskab 28. nov. 2025 | ||
2025 Q2-regnskab 29. aug. 2025 |
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Debat
Deltag i samtalen med Nordnet Social
Log ind
·51 min. sidenNogle lidt mere uformelle tanker om Hilbert efter præsentationen og kursfaldet. På 2 kroner er selskabet værdisat til omkring SEK 260 millioner. Det er egentlig en ganske interessant værdiansættelse, fordi den kan fremstå som både høj og lav afhængigt af, hvad man tror, der sker de næste kvartaler. Ser man kun på dagens fee paying AUM på USD 79,5 millioner, er Hilbert ikke specielt billig. Selskabet taber stadig betydelige beløb, omkostningsniveauet er højt, og dagens løbende management fees er langt fra at dække omkostningerne. Da betaler man ganske meget for tro håb og kærlighed.... Samtidig er det let at undervurdere, hvor meget økonomien kan ændre sig, hvis AUM faktisk kommer op. Hilbert har allerede bygget store dele af organisationen, strategierne og infrastrukturen. Hvis mere kapital kommer ind, uden at omkostningerne stiger tilsvarende, går en stadig større del af indtægterne direkte ned på bundlinjen. Det er denne operationelle gearing, man egentlig køber! Men der er en vigtig detalje i break even-estimatet på USD 165 til 200 millioner, som måske ikke alle får med. Det bygger på 18 procent bruttoafkast og dermed betydelige performance fees. Ved USD 200 millioner i AUM og svagt eller fladt afkast er Hilbert stadig ikke i nærheden af break even. Management fees alene er ikke nok. Selskabet har derfor brug for både mere AUM og tilfredsstillende afkast. Det betyder også, at en højere btc-pris kan hjælpe på flere måder samtidig. Værdien af btc-denominerede mandater stiger, gebyrerne bliver højere målt i dollar, eksisterende kunder får større risikovillighed, og pipeline kan blive lettere at konvertere. Men dette virker selvfølgelig begge veje, hvis kryptomarkedet svækkes/krascher. Forskellen mellem fee paying AUM på USD 79,5 millioner og contracted AUM på USD 110,2 millioner er også vigtig. HR-damen sagde på Q&A, at contracted repræsenterer juridisk bindende forpligtelser. Det er noget helt andet end en løs pipeline.... Men kapitalen giver heller ingen indtægter, før kontiene er etableret, og aktiverne faktisk er overført. Skat, custody, compliance og interne godkendelser kan forsinke dette betydeligt. Pipeline på USD 292 millioner bør man være langt mere forsigtig med. Kun 29 procent er i sen fase, mens resten stadig er i mellemfasen eller tidlig fase. Pipeline er ikke AUM, og den kan ikke værdisættes krone for krone. Ikke desto mindre er den stor nok relativt til dagens AUM til, at selv moderat konvertering kan ændre hele regnestykket. Det mest undervurderede risikopunkt er omkostningerne. Hilbert skal fra USD 2,7 millioner i Q2 til USD 1,5 til 1,9 millioner per kvartal i Q4. Det er et saftigt nedskæring. Samtidig består en stor del af den nye omkostningsbase af honorarer. Med juridisk struktur, custody, fonde, regulatoriske krav, rapportering, opkøb er det ikke givet, at alle disse omkostninger lader sig reducere lige så hurtigt som planlagt. Runway på omkring 12 måneder er derfor både betryggende + lidt urovækkende. Hvis omkostningerne bliver USD 2,0 til 2,2 millioner i stedet for USD 1,5 til 1,9 millioner, og AUM stopper omkring USD 100 til 120 millioner, kan markedet ganske hurtigt begynde at prissætte en ny emission. På dagens kurs vil det kunne blive dyrt for eksisterende aktionærer. Det er ikke meget let bare at slukke for omkostninger, som de antyder i "deres "let's start monetizing"-appel..." Har I hørt om selskaber, der ikke bruger penge på videreudvikling af tech og drift....? De nye platforme er også vanskelige at værdisætte. Hilbert Finance, Enigma og Syntetika kan blive reelle indtægtskilder og strategisk værdifulde distr.kanaler. Foreløbig synes jeg dog, de bør behandles som optioner. Før vi ser faktiske indtægter, marginer og kapitalbehov, ved vi ikke, om de bliver værdiskabende eller nye omkostningshuller... dagens 2 kroner? Efter min vurdering indpriser kursen, at Hilbert overlever, konverterer dele af contracted AUM og pipeline, og efterhånden nærmer sig break even. Den indpriser ikke fuld succes, men den indpriser heller ikke, at væksten stopper helt. Hvis fee paying AUM forbliver omkring USD 100 til 120 millioner, og omkostningerne bliver højere end guidet, kan aktien stadig blive betydeligt billigere!!type halvere sig en gang til. Hvis AUM passerer USD 200 millioner, omkostningerne kommer ned, og strategierne genererer performance fees, begynder dagens værdiansættelse at se mere interessant ud. Kommer AUM videre mod USD 250 til 300 millioner uden stor udvanding, kan resultatet ændre sig meget hurtigt. Da går Hilbert fra at blive værdisat på runway og håb til at blive værdisat som en voksende asset manager. Det er derfor, jeg mener, at caset nu handler mindre om den store pipeline-overskrift og mere om tre helt konkrete spørgsmål: hvor hurtigt bliver contracted AUM fee paying? / hvor lav bliver den faktiske omkostningsbase? / når Hilbert break even? Får vi positive svar på alle tre, kan 2 kroner vise sig at være billigt. Svaghed på bare ét.....
·1 time sidenDer har åbenbart været indpriset alt for meget godvilje og optimisme i Hilbert. Men at der kan foreligge betydelig opside herfra er der ingen tvivl om. Det, der har skuffet mig, er, at vi ikke har set betydelige insiderkøb, når aktien er blevet knust. Jeg afventer yderligere køb, indtil jeg ser, at insidere laster op, eller at der kommer opdateringer, hvor der beviseligt er nyheder, der flytter caset fremad. Håb og tro må man udøve i kirken. Men beholder aktierne som en potent option. Der er værdier og ikke mindst en betydelig optionsopside, men det er helt fair, at en del kaster kortene, når det, de præsenterer, er langt langt fra det, de tidligere har forespejlet.
·3 timer sidenEn anden ting, jeg vil kommentere med dagens prissætning på 250M SEK, er, at i løbet af de store opkøb, der blev foretaget (inklusive de resultatbaserede bonusser til Nordark), blev der betalt 170M SEK for at købe Nordark, Enigma og LRC. Givet at de priser stadig repræsenterer værdien af disse enheder, prissætter vi resten af selskabet, Syntetika, synergier og fremtidig indtjening til 80M SEK... Det giver simpelthen ikke mening med tanke på, hvad potentialet er.
- ·4 timer sidenDet er et samarbejde med Royco hvor man kan vælge hvilken risikoprofil man ønsker på basis+ fonden. Ikke direkte nyheder, de har været åbne om dette i nogle uger nu. De er live og har allerede AUM running i disse forskellige klasser af risiko.
·18 timer sidenEfter at have hørt dagens Q&A må jeg sige, at jeg sidder tilbage med et bedre indtryk af Hilbert, end jeg gjorde efter Q2. (@Danlars_1982 er sikkert ikke enig med mig)😂 Det vigtigste for mig i dag var egentlig likviditeten. Dette var jo den store bekymring efter rapporten. Ledelsen siger nu ganske tydeligt, at de har mindst 12 måneders runway, også selvom AUM ikke vokser fra dagens niveau. De lægger heller ikke en ny emission ind i planen. De siger samtidig stadig, at de forventer at være cash positive i Q1 2027, dette har de sagt før, men når de nu viser konkrete tal, så mener jeg, det er sandsynligt, at de bliver CBE eller tilnærmet i Q1 2027. Break-even ligger omkring $165–200m i fee-paying AUM, og de mener, de er godt på vej dertil med de omkostningsbesparelser, der nu kommer. De sagde også, at $50m ekstra AUM kan give ca. $350–450k i revenue per kvartal med dagens fee-niveauer. Det er ganske interessant, når omkostningsbasen samtidig skal ned. Så har vi de nye områder, som jeg synes markedet måske ikke prissætter særlig meget af lige nu. Enigma virker meget spændende. De er angiveligt ret tæt på at lancere dette som et eget produkt, og strategien har leveret omkring 50 % annualiseret de sidste tre måneder. Russell var meget positiv og mente faktisk, at Enigma på sigt kan blive større end Basis+. Syntetika er allerede live med lidt over $10m i BTC Basis+, og mere af det committede AUM skal efter planen komme over i fee-paying AUM fremover. Hilbert Finance er foreløbig lille, med omkring $2m i loan book, men målet er $100m. De siger samtidig, at efterspørgslen fra låntagere, der allerede er onboardet, faktisk er større end dette. Begrænsningen er altså finansiering, ikke nødvendigvis efterspørgsel. Det jeg kan lide ved dette er, at break-even-caset i høj grad er baseret på kernevirksomheden. De har ikke lagt store bidrag fra Enigma, Syntetika og Hilbert Finance ind i dette regnestykke. Så må vi hellere se, om de faktisk formår at levere på det, de siger. For lige nu er markedets holdning vel ret enkel: "Bevis det." Og det synes jeg egentlig er helt fair. Der er selvfølgelig stadig meget, der kan gå galt. Pipeline er ikke det samme som fee-paying AUM, og de skal faktisk begynde at levere på omkostningsbesparelser, AUM og indtægter. Men samtidig synes jeg, man må se dette op mod dagens markedsværdi. På omkring 260m SEK er der allerede indpriset ganske meget skuffelse. Markedet prissætter i mine øjne ikke ligefrem, at alt dette skal gå efter planen fremover – snarere tværtimod. Og så må man ikke glemme, at dette stadig er et *vækstselskab*. Ja, Hilbert har kommunikeret dårligt, og det har de nok betalt dyrt for på børsen. Det er helt fair at kritisere. Men hvis man formår at lægge kommunikationstabberne til side og faktisk ser på udviklingen i businessen, så synes jeg, H1 har haft meget god vækst. Fee-paying AUM er vokset kraftigt, fee income er steget betydeligt, og de har samtidig opbygget flere nye forretningsområder, som nu begynder at gå fra bygge-/omkostningsfase til kommercialisering. Det er derfor, jeg synes det bliver lidt forkert at værdiansætte Hilbert, som om selskabet skal stå stille eller fortsætte med at tabe penge på dagens niveau. Ser man lidt fremad og ikke kun på Q2-tallene, mener jeg, at en fornuftig forward-prissætning burde have været en hel del højere, end hvad kursen på omkring SEK 2 tilsiger i dag. Det betyder ikke, at aktien skal lige op. De skal levere først. Men hvis de faktisk får det til at lykkes, hvad de siger – stigende fee-paying AUM, lavere omkostninger og cash break-even i Q1 2027 – synes jeg, dagens prissætning ser ganske interessant ud. Personligt synes jeg derfor, at Q&A'en gjorde risk/reward mere interessant, end den var før. Nu er det egentlig Q3, der bliver testen. Hvis de formår at vise, at omkostningerne faktisk falder, samtidig med at fee-paying AUM og fee income stiger, begynder dette at blive ganske interessant på dagens kurs.Set og hørt igennem igen - det som er opsigtsvækkende herinde er hvor langt folk strækker sig for at acceptere, og til og med synes dette er godt, når selskabet endelig viser tal det går an at regne på. Enig eller uenig, hvilken rolle spiller det? Tænk efter nu, dette sidste år, hvilke forventninger der var, hvad der blev skrevet om herinde, hvilke fantastiske indtægter, kurs spekulering med mere. Det er milevidt fra det de præsenterede. Det er gået fra 2026 som skulle blive enormt godt, og nærmest en forventning om at størstedelen af pipe konverterer + syntetika + finance ++. Nu er det enormt godt at de har cash runway (med nogle forudsætninger, dette skal I få med jer, se tallene) i 12 mdr, og måske muligvis klarer CBE Q1 2027.... Helt fair det du skriver, men alt for mange ifs and buts, og prissætningen er stadig ikke billig tænker jeg nu. Det hjælper ikke når CEO vender ift US listing. Den 22. maj skrev hun i PR at de forbereder US listing "preparing the Company for a U.S. listing within the next year." + enormt stærke signaler fra CIO om samme tema, med kommentarer som "the market better wake up soon". Og nu tror jeg netop markedet er vågnet. Derudover beskriver de denne US listing som en "exercise" mod US readiness, og at det skal komme fra en styrket position. Det er jeg helt enig i er en god idé, for de opfylder næsten ingen krav til det pt. Så kan folk zoome ud selv, se på hvad ens egne forventninger har været, og tænke om man har været i overkanten tilgivende overfor selskabet?! Man kan altid finde på undskyldninger om markedet, sentiment osv. Følger stadig med. Et case med potentiale på sigt, proceed with caution. Har nedjusteret eget prismål for året ganske heftigt.
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Nordnet Social og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Mæglerstatistik
Største købere
| Mægler | Købt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 849.939 | 849.939 | 0 | 0 |
Største sælgere
| Mægler | Købt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 849.939 | 849.939 | 0 | 0 |
2026 Q2-regnskab
9 dage siden
‧16 min
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Debat
Deltag i samtalen med Nordnet Social
Log ind
- ·51 min. sidenNogle lidt mere uformelle tanker om Hilbert efter præsentationen og kursfaldet. På 2 kroner er selskabet værdisat til omkring SEK 260 millioner. Det er egentlig en ganske interessant værdiansættelse, fordi den kan fremstå som både høj og lav afhængigt af, hvad man tror, der sker de næste kvartaler. Ser man kun på dagens fee paying AUM på USD 79,5 millioner, er Hilbert ikke specielt billig. Selskabet taber stadig betydelige beløb, omkostningsniveauet er højt, og dagens løbende management fees er langt fra at dække omkostningerne. Da betaler man ganske meget for tro håb og kærlighed.... Samtidig er det let at undervurdere, hvor meget økonomien kan ændre sig, hvis AUM faktisk kommer op. Hilbert har allerede bygget store dele af organisationen, strategierne og infrastrukturen. Hvis mere kapital kommer ind, uden at omkostningerne stiger tilsvarende, går en stadig større del af indtægterne direkte ned på bundlinjen. Det er denne operationelle gearing, man egentlig køber! Men der er en vigtig detalje i break even-estimatet på USD 165 til 200 millioner, som måske ikke alle får med. Det bygger på 18 procent bruttoafkast og dermed betydelige performance fees. Ved USD 200 millioner i AUM og svagt eller fladt afkast er Hilbert stadig ikke i nærheden af break even. Management fees alene er ikke nok. Selskabet har derfor brug for både mere AUM og tilfredsstillende afkast. Det betyder også, at en højere btc-pris kan hjælpe på flere måder samtidig. Værdien af btc-denominerede mandater stiger, gebyrerne bliver højere målt i dollar, eksisterende kunder får større risikovillighed, og pipeline kan blive lettere at konvertere. Men dette virker selvfølgelig begge veje, hvis kryptomarkedet svækkes/krascher. Forskellen mellem fee paying AUM på USD 79,5 millioner og contracted AUM på USD 110,2 millioner er også vigtig. HR-damen sagde på Q&A, at contracted repræsenterer juridisk bindende forpligtelser. Det er noget helt andet end en løs pipeline.... Men kapitalen giver heller ingen indtægter, før kontiene er etableret, og aktiverne faktisk er overført. Skat, custody, compliance og interne godkendelser kan forsinke dette betydeligt. Pipeline på USD 292 millioner bør man være langt mere forsigtig med. Kun 29 procent er i sen fase, mens resten stadig er i mellemfasen eller tidlig fase. Pipeline er ikke AUM, og den kan ikke værdisættes krone for krone. Ikke desto mindre er den stor nok relativt til dagens AUM til, at selv moderat konvertering kan ændre hele regnestykket. Det mest undervurderede risikopunkt er omkostningerne. Hilbert skal fra USD 2,7 millioner i Q2 til USD 1,5 til 1,9 millioner per kvartal i Q4. Det er et saftigt nedskæring. Samtidig består en stor del af den nye omkostningsbase af honorarer. Med juridisk struktur, custody, fonde, regulatoriske krav, rapportering, opkøb er det ikke givet, at alle disse omkostninger lader sig reducere lige så hurtigt som planlagt. Runway på omkring 12 måneder er derfor både betryggende + lidt urovækkende. Hvis omkostningerne bliver USD 2,0 til 2,2 millioner i stedet for USD 1,5 til 1,9 millioner, og AUM stopper omkring USD 100 til 120 millioner, kan markedet ganske hurtigt begynde at prissætte en ny emission. På dagens kurs vil det kunne blive dyrt for eksisterende aktionærer. Det er ikke meget let bare at slukke for omkostninger, som de antyder i "deres "let's start monetizing"-appel..." Har I hørt om selskaber, der ikke bruger penge på videreudvikling af tech og drift....? De nye platforme er også vanskelige at værdisætte. Hilbert Finance, Enigma og Syntetika kan blive reelle indtægtskilder og strategisk værdifulde distr.kanaler. Foreløbig synes jeg dog, de bør behandles som optioner. Før vi ser faktiske indtægter, marginer og kapitalbehov, ved vi ikke, om de bliver værdiskabende eller nye omkostningshuller... dagens 2 kroner? Efter min vurdering indpriser kursen, at Hilbert overlever, konverterer dele af contracted AUM og pipeline, og efterhånden nærmer sig break even. Den indpriser ikke fuld succes, men den indpriser heller ikke, at væksten stopper helt. Hvis fee paying AUM forbliver omkring USD 100 til 120 millioner, og omkostningerne bliver højere end guidet, kan aktien stadig blive betydeligt billigere!!type halvere sig en gang til. Hvis AUM passerer USD 200 millioner, omkostningerne kommer ned, og strategierne genererer performance fees, begynder dagens værdiansættelse at se mere interessant ud. Kommer AUM videre mod USD 250 til 300 millioner uden stor udvanding, kan resultatet ændre sig meget hurtigt. Da går Hilbert fra at blive værdisat på runway og håb til at blive værdisat som en voksende asset manager. Det er derfor, jeg mener, at caset nu handler mindre om den store pipeline-overskrift og mere om tre helt konkrete spørgsmål: hvor hurtigt bliver contracted AUM fee paying? / hvor lav bliver den faktiske omkostningsbase? / når Hilbert break even? Får vi positive svar på alle tre, kan 2 kroner vise sig at være billigt. Svaghed på bare ét.....
- ·1 time sidenDer har åbenbart været indpriset alt for meget godvilje og optimisme i Hilbert. Men at der kan foreligge betydelig opside herfra er der ingen tvivl om. Det, der har skuffet mig, er, at vi ikke har set betydelige insiderkøb, når aktien er blevet knust. Jeg afventer yderligere køb, indtil jeg ser, at insidere laster op, eller at der kommer opdateringer, hvor der beviseligt er nyheder, der flytter caset fremad. Håb og tro må man udøve i kirken. Men beholder aktierne som en potent option. Der er værdier og ikke mindst en betydelig optionsopside, men det er helt fair, at en del kaster kortene, når det, de præsenterer, er langt langt fra det, de tidligere har forespejlet.
- ·3 timer sidenEn anden ting, jeg vil kommentere med dagens prissætning på 250M SEK, er, at i løbet af de store opkøb, der blev foretaget (inklusive de resultatbaserede bonusser til Nordark), blev der betalt 170M SEK for at købe Nordark, Enigma og LRC. Givet at de priser stadig repræsenterer værdien af disse enheder, prissætter vi resten af selskabet, Syntetika, synergier og fremtidig indtjening til 80M SEK... Det giver simpelthen ikke mening med tanke på, hvad potentialet er.
- ·4 timer sidenDet er et samarbejde med Royco hvor man kan vælge hvilken risikoprofil man ønsker på basis+ fonden. Ikke direkte nyheder, de har været åbne om dette i nogle uger nu. De er live og har allerede AUM running i disse forskellige klasser af risiko.
- ·18 timer sidenEfter at have hørt dagens Q&A må jeg sige, at jeg sidder tilbage med et bedre indtryk af Hilbert, end jeg gjorde efter Q2. (@Danlars_1982 er sikkert ikke enig med mig)😂 Det vigtigste for mig i dag var egentlig likviditeten. Dette var jo den store bekymring efter rapporten. Ledelsen siger nu ganske tydeligt, at de har mindst 12 måneders runway, også selvom AUM ikke vokser fra dagens niveau. De lægger heller ikke en ny emission ind i planen. De siger samtidig stadig, at de forventer at være cash positive i Q1 2027, dette har de sagt før, men når de nu viser konkrete tal, så mener jeg, det er sandsynligt, at de bliver CBE eller tilnærmet i Q1 2027. Break-even ligger omkring $165–200m i fee-paying AUM, og de mener, de er godt på vej dertil med de omkostningsbesparelser, der nu kommer. De sagde også, at $50m ekstra AUM kan give ca. $350–450k i revenue per kvartal med dagens fee-niveauer. Det er ganske interessant, når omkostningsbasen samtidig skal ned. Så har vi de nye områder, som jeg synes markedet måske ikke prissætter særlig meget af lige nu. Enigma virker meget spændende. De er angiveligt ret tæt på at lancere dette som et eget produkt, og strategien har leveret omkring 50 % annualiseret de sidste tre måneder. Russell var meget positiv og mente faktisk, at Enigma på sigt kan blive større end Basis+. Syntetika er allerede live med lidt over $10m i BTC Basis+, og mere af det committede AUM skal efter planen komme over i fee-paying AUM fremover. Hilbert Finance er foreløbig lille, med omkring $2m i loan book, men målet er $100m. De siger samtidig, at efterspørgslen fra låntagere, der allerede er onboardet, faktisk er større end dette. Begrænsningen er altså finansiering, ikke nødvendigvis efterspørgsel. Det jeg kan lide ved dette er, at break-even-caset i høj grad er baseret på kernevirksomheden. De har ikke lagt store bidrag fra Enigma, Syntetika og Hilbert Finance ind i dette regnestykke. Så må vi hellere se, om de faktisk formår at levere på det, de siger. For lige nu er markedets holdning vel ret enkel: "Bevis det." Og det synes jeg egentlig er helt fair. Der er selvfølgelig stadig meget, der kan gå galt. Pipeline er ikke det samme som fee-paying AUM, og de skal faktisk begynde at levere på omkostningsbesparelser, AUM og indtægter. Men samtidig synes jeg, man må se dette op mod dagens markedsværdi. På omkring 260m SEK er der allerede indpriset ganske meget skuffelse. Markedet prissætter i mine øjne ikke ligefrem, at alt dette skal gå efter planen fremover – snarere tværtimod. Og så må man ikke glemme, at dette stadig er et *vækstselskab*. Ja, Hilbert har kommunikeret dårligt, og det har de nok betalt dyrt for på børsen. Det er helt fair at kritisere. Men hvis man formår at lægge kommunikationstabberne til side og faktisk ser på udviklingen i businessen, så synes jeg, H1 har haft meget god vækst. Fee-paying AUM er vokset kraftigt, fee income er steget betydeligt, og de har samtidig opbygget flere nye forretningsområder, som nu begynder at gå fra bygge-/omkostningsfase til kommercialisering. Det er derfor, jeg synes det bliver lidt forkert at værdiansætte Hilbert, som om selskabet skal stå stille eller fortsætte med at tabe penge på dagens niveau. Ser man lidt fremad og ikke kun på Q2-tallene, mener jeg, at en fornuftig forward-prissætning burde have været en hel del højere, end hvad kursen på omkring SEK 2 tilsiger i dag. Det betyder ikke, at aktien skal lige op. De skal levere først. Men hvis de faktisk får det til at lykkes, hvad de siger – stigende fee-paying AUM, lavere omkostninger og cash break-even i Q1 2027 – synes jeg, dagens prissætning ser ganske interessant ud. Personligt synes jeg derfor, at Q&A'en gjorde risk/reward mere interessant, end den var før. Nu er det egentlig Q3, der bliver testen. Hvis de formår at vise, at omkostningerne faktisk falder, samtidig med at fee-paying AUM og fee income stiger, begynder dette at blive ganske interessant på dagens kurs.Set og hørt igennem igen - det som er opsigtsvækkende herinde er hvor langt folk strækker sig for at acceptere, og til og med synes dette er godt, når selskabet endelig viser tal det går an at regne på. Enig eller uenig, hvilken rolle spiller det? Tænk efter nu, dette sidste år, hvilke forventninger der var, hvad der blev skrevet om herinde, hvilke fantastiske indtægter, kurs spekulering med mere. Det er milevidt fra det de præsenterede. Det er gået fra 2026 som skulle blive enormt godt, og nærmest en forventning om at størstedelen af pipe konverterer + syntetika + finance ++. Nu er det enormt godt at de har cash runway (med nogle forudsætninger, dette skal I få med jer, se tallene) i 12 mdr, og måske muligvis klarer CBE Q1 2027.... Helt fair det du skriver, men alt for mange ifs and buts, og prissætningen er stadig ikke billig tænker jeg nu. Det hjælper ikke når CEO vender ift US listing. Den 22. maj skrev hun i PR at de forbereder US listing "preparing the Company for a U.S. listing within the next year." + enormt stærke signaler fra CIO om samme tema, med kommentarer som "the market better wake up soon". Og nu tror jeg netop markedet er vågnet. Derudover beskriver de denne US listing som en "exercise" mod US readiness, og at det skal komme fra en styrket position. Det er jeg helt enig i er en god idé, for de opfylder næsten ingen krav til det pt. Så kan folk zoome ud selv, se på hvad ens egne forventninger har været, og tænke om man har været i overkanten tilgivende overfor selskabet?! Man kan altid finde på undskyldninger om markedet, sentiment osv. Følger stadig med. Et case med potentiale på sigt, proceed with caution. Har nedjusteret eget prismål for året ganske heftigt.
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Nordnet Social og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Ordredybde
Antal
Køb
-
Sælg
Antal
-
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| 5.819 | - | - | ||
| 970 | - | - | ||
| 12.431 | - | - | ||
| 6.000 | - | - | ||
| 7.927 | - | - |
Husk på, at en investeret opsparing kan gå både op og ned i værdi. Selvom opsparing i aktier historisk set har givet gode langsigtede afkast, er det ingen garanti for fremtidige afkast. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.
Fonde og ETF'er med aktien
Ingen fonde rapporterer aktien blandt deres ti største beholdninger.
Andre har kigget på
Corporate Actions
Data hentes fra Quartr| Næste begivenhed | |
|---|---|
2026 Q3-regnskab 30. nov. |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
2026 Q2-regnskab 31. aug. | ||
2026 Q1-regnskab 29. maj | ||
2025 Q4-regnskab 31. mar. | ||
2025 Q3-regnskab 28. nov. 2025 | ||
2025 Q2-regnskab 29. aug. 2025 |
Mæglerstatistik
Største købere
| Mægler | Købt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 849.939 | 849.939 | 0 | 0 |
Største sælgere
| Mægler | Købt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 849.939 | 849.939 | 0 | 0 |
2026 Q2-regnskab
9 dage siden
‧16 min
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Corporate Actions
Data hentes fra Quartr| Næste begivenhed | |
|---|---|
2026 Q3-regnskab 30. nov. |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
2026 Q2-regnskab 31. aug. | ||
2026 Q1-regnskab 29. maj | ||
2025 Q4-regnskab 31. mar. | ||
2025 Q3-regnskab 28. nov. 2025 | ||
2025 Q2-regnskab 29. aug. 2025 |
Debat
Deltag i samtalen med Nordnet Social
Log ind
- ·51 min. sidenNogle lidt mere uformelle tanker om Hilbert efter præsentationen og kursfaldet. På 2 kroner er selskabet værdisat til omkring SEK 260 millioner. Det er egentlig en ganske interessant værdiansættelse, fordi den kan fremstå som både høj og lav afhængigt af, hvad man tror, der sker de næste kvartaler. Ser man kun på dagens fee paying AUM på USD 79,5 millioner, er Hilbert ikke specielt billig. Selskabet taber stadig betydelige beløb, omkostningsniveauet er højt, og dagens løbende management fees er langt fra at dække omkostningerne. Da betaler man ganske meget for tro håb og kærlighed.... Samtidig er det let at undervurdere, hvor meget økonomien kan ændre sig, hvis AUM faktisk kommer op. Hilbert har allerede bygget store dele af organisationen, strategierne og infrastrukturen. Hvis mere kapital kommer ind, uden at omkostningerne stiger tilsvarende, går en stadig større del af indtægterne direkte ned på bundlinjen. Det er denne operationelle gearing, man egentlig køber! Men der er en vigtig detalje i break even-estimatet på USD 165 til 200 millioner, som måske ikke alle får med. Det bygger på 18 procent bruttoafkast og dermed betydelige performance fees. Ved USD 200 millioner i AUM og svagt eller fladt afkast er Hilbert stadig ikke i nærheden af break even. Management fees alene er ikke nok. Selskabet har derfor brug for både mere AUM og tilfredsstillende afkast. Det betyder også, at en højere btc-pris kan hjælpe på flere måder samtidig. Værdien af btc-denominerede mandater stiger, gebyrerne bliver højere målt i dollar, eksisterende kunder får større risikovillighed, og pipeline kan blive lettere at konvertere. Men dette virker selvfølgelig begge veje, hvis kryptomarkedet svækkes/krascher. Forskellen mellem fee paying AUM på USD 79,5 millioner og contracted AUM på USD 110,2 millioner er også vigtig. HR-damen sagde på Q&A, at contracted repræsenterer juridisk bindende forpligtelser. Det er noget helt andet end en løs pipeline.... Men kapitalen giver heller ingen indtægter, før kontiene er etableret, og aktiverne faktisk er overført. Skat, custody, compliance og interne godkendelser kan forsinke dette betydeligt. Pipeline på USD 292 millioner bør man være langt mere forsigtig med. Kun 29 procent er i sen fase, mens resten stadig er i mellemfasen eller tidlig fase. Pipeline er ikke AUM, og den kan ikke værdisættes krone for krone. Ikke desto mindre er den stor nok relativt til dagens AUM til, at selv moderat konvertering kan ændre hele regnestykket. Det mest undervurderede risikopunkt er omkostningerne. Hilbert skal fra USD 2,7 millioner i Q2 til USD 1,5 til 1,9 millioner per kvartal i Q4. Det er et saftigt nedskæring. Samtidig består en stor del af den nye omkostningsbase af honorarer. Med juridisk struktur, custody, fonde, regulatoriske krav, rapportering, opkøb er det ikke givet, at alle disse omkostninger lader sig reducere lige så hurtigt som planlagt. Runway på omkring 12 måneder er derfor både betryggende + lidt urovækkende. Hvis omkostningerne bliver USD 2,0 til 2,2 millioner i stedet for USD 1,5 til 1,9 millioner, og AUM stopper omkring USD 100 til 120 millioner, kan markedet ganske hurtigt begynde at prissætte en ny emission. På dagens kurs vil det kunne blive dyrt for eksisterende aktionærer. Det er ikke meget let bare at slukke for omkostninger, som de antyder i "deres "let's start monetizing"-appel..." Har I hørt om selskaber, der ikke bruger penge på videreudvikling af tech og drift....? De nye platforme er også vanskelige at værdisætte. Hilbert Finance, Enigma og Syntetika kan blive reelle indtægtskilder og strategisk værdifulde distr.kanaler. Foreløbig synes jeg dog, de bør behandles som optioner. Før vi ser faktiske indtægter, marginer og kapitalbehov, ved vi ikke, om de bliver værdiskabende eller nye omkostningshuller... dagens 2 kroner? Efter min vurdering indpriser kursen, at Hilbert overlever, konverterer dele af contracted AUM og pipeline, og efterhånden nærmer sig break even. Den indpriser ikke fuld succes, men den indpriser heller ikke, at væksten stopper helt. Hvis fee paying AUM forbliver omkring USD 100 til 120 millioner, og omkostningerne bliver højere end guidet, kan aktien stadig blive betydeligt billigere!!type halvere sig en gang til. Hvis AUM passerer USD 200 millioner, omkostningerne kommer ned, og strategierne genererer performance fees, begynder dagens værdiansættelse at se mere interessant ud. Kommer AUM videre mod USD 250 til 300 millioner uden stor udvanding, kan resultatet ændre sig meget hurtigt. Da går Hilbert fra at blive værdisat på runway og håb til at blive værdisat som en voksende asset manager. Det er derfor, jeg mener, at caset nu handler mindre om den store pipeline-overskrift og mere om tre helt konkrete spørgsmål: hvor hurtigt bliver contracted AUM fee paying? / hvor lav bliver den faktiske omkostningsbase? / når Hilbert break even? Får vi positive svar på alle tre, kan 2 kroner vise sig at være billigt. Svaghed på bare ét.....
- ·1 time sidenDer har åbenbart været indpriset alt for meget godvilje og optimisme i Hilbert. Men at der kan foreligge betydelig opside herfra er der ingen tvivl om. Det, der har skuffet mig, er, at vi ikke har set betydelige insiderkøb, når aktien er blevet knust. Jeg afventer yderligere køb, indtil jeg ser, at insidere laster op, eller at der kommer opdateringer, hvor der beviseligt er nyheder, der flytter caset fremad. Håb og tro må man udøve i kirken. Men beholder aktierne som en potent option. Der er værdier og ikke mindst en betydelig optionsopside, men det er helt fair, at en del kaster kortene, når det, de præsenterer, er langt langt fra det, de tidligere har forespejlet.
- ·3 timer sidenEn anden ting, jeg vil kommentere med dagens prissætning på 250M SEK, er, at i løbet af de store opkøb, der blev foretaget (inklusive de resultatbaserede bonusser til Nordark), blev der betalt 170M SEK for at købe Nordark, Enigma og LRC. Givet at de priser stadig repræsenterer værdien af disse enheder, prissætter vi resten af selskabet, Syntetika, synergier og fremtidig indtjening til 80M SEK... Det giver simpelthen ikke mening med tanke på, hvad potentialet er.
- ·4 timer sidenDet er et samarbejde med Royco hvor man kan vælge hvilken risikoprofil man ønsker på basis+ fonden. Ikke direkte nyheder, de har været åbne om dette i nogle uger nu. De er live og har allerede AUM running i disse forskellige klasser af risiko.
- ·18 timer sidenEfter at have hørt dagens Q&A må jeg sige, at jeg sidder tilbage med et bedre indtryk af Hilbert, end jeg gjorde efter Q2. (@Danlars_1982 er sikkert ikke enig med mig)😂 Det vigtigste for mig i dag var egentlig likviditeten. Dette var jo den store bekymring efter rapporten. Ledelsen siger nu ganske tydeligt, at de har mindst 12 måneders runway, også selvom AUM ikke vokser fra dagens niveau. De lægger heller ikke en ny emission ind i planen. De siger samtidig stadig, at de forventer at være cash positive i Q1 2027, dette har de sagt før, men når de nu viser konkrete tal, så mener jeg, det er sandsynligt, at de bliver CBE eller tilnærmet i Q1 2027. Break-even ligger omkring $165–200m i fee-paying AUM, og de mener, de er godt på vej dertil med de omkostningsbesparelser, der nu kommer. De sagde også, at $50m ekstra AUM kan give ca. $350–450k i revenue per kvartal med dagens fee-niveauer. Det er ganske interessant, når omkostningsbasen samtidig skal ned. Så har vi de nye områder, som jeg synes markedet måske ikke prissætter særlig meget af lige nu. Enigma virker meget spændende. De er angiveligt ret tæt på at lancere dette som et eget produkt, og strategien har leveret omkring 50 % annualiseret de sidste tre måneder. Russell var meget positiv og mente faktisk, at Enigma på sigt kan blive større end Basis+. Syntetika er allerede live med lidt over $10m i BTC Basis+, og mere af det committede AUM skal efter planen komme over i fee-paying AUM fremover. Hilbert Finance er foreløbig lille, med omkring $2m i loan book, men målet er $100m. De siger samtidig, at efterspørgslen fra låntagere, der allerede er onboardet, faktisk er større end dette. Begrænsningen er altså finansiering, ikke nødvendigvis efterspørgsel. Det jeg kan lide ved dette er, at break-even-caset i høj grad er baseret på kernevirksomheden. De har ikke lagt store bidrag fra Enigma, Syntetika og Hilbert Finance ind i dette regnestykke. Så må vi hellere se, om de faktisk formår at levere på det, de siger. For lige nu er markedets holdning vel ret enkel: "Bevis det." Og det synes jeg egentlig er helt fair. Der er selvfølgelig stadig meget, der kan gå galt. Pipeline er ikke det samme som fee-paying AUM, og de skal faktisk begynde at levere på omkostningsbesparelser, AUM og indtægter. Men samtidig synes jeg, man må se dette op mod dagens markedsværdi. På omkring 260m SEK er der allerede indpriset ganske meget skuffelse. Markedet prissætter i mine øjne ikke ligefrem, at alt dette skal gå efter planen fremover – snarere tværtimod. Og så må man ikke glemme, at dette stadig er et *vækstselskab*. Ja, Hilbert har kommunikeret dårligt, og det har de nok betalt dyrt for på børsen. Det er helt fair at kritisere. Men hvis man formår at lægge kommunikationstabberne til side og faktisk ser på udviklingen i businessen, så synes jeg, H1 har haft meget god vækst. Fee-paying AUM er vokset kraftigt, fee income er steget betydeligt, og de har samtidig opbygget flere nye forretningsområder, som nu begynder at gå fra bygge-/omkostningsfase til kommercialisering. Det er derfor, jeg synes det bliver lidt forkert at værdiansætte Hilbert, som om selskabet skal stå stille eller fortsætte med at tabe penge på dagens niveau. Ser man lidt fremad og ikke kun på Q2-tallene, mener jeg, at en fornuftig forward-prissætning burde have været en hel del højere, end hvad kursen på omkring SEK 2 tilsiger i dag. Det betyder ikke, at aktien skal lige op. De skal levere først. Men hvis de faktisk får det til at lykkes, hvad de siger – stigende fee-paying AUM, lavere omkostninger og cash break-even i Q1 2027 – synes jeg, dagens prissætning ser ganske interessant ud. Personligt synes jeg derfor, at Q&A'en gjorde risk/reward mere interessant, end den var før. Nu er det egentlig Q3, der bliver testen. Hvis de formår at vise, at omkostningerne faktisk falder, samtidig med at fee-paying AUM og fee income stiger, begynder dette at blive ganske interessant på dagens kurs.Set og hørt igennem igen - det som er opsigtsvækkende herinde er hvor langt folk strækker sig for at acceptere, og til og med synes dette er godt, når selskabet endelig viser tal det går an at regne på. Enig eller uenig, hvilken rolle spiller det? Tænk efter nu, dette sidste år, hvilke forventninger der var, hvad der blev skrevet om herinde, hvilke fantastiske indtægter, kurs spekulering med mere. Det er milevidt fra det de præsenterede. Det er gået fra 2026 som skulle blive enormt godt, og nærmest en forventning om at størstedelen af pipe konverterer + syntetika + finance ++. Nu er det enormt godt at de har cash runway (med nogle forudsætninger, dette skal I få med jer, se tallene) i 12 mdr, og måske muligvis klarer CBE Q1 2027.... Helt fair det du skriver, men alt for mange ifs and buts, og prissætningen er stadig ikke billig tænker jeg nu. Det hjælper ikke når CEO vender ift US listing. Den 22. maj skrev hun i PR at de forbereder US listing "preparing the Company for a U.S. listing within the next year." + enormt stærke signaler fra CIO om samme tema, med kommentarer som "the market better wake up soon". Og nu tror jeg netop markedet er vågnet. Derudover beskriver de denne US listing som en "exercise" mod US readiness, og at det skal komme fra en styrket position. Det er jeg helt enig i er en god idé, for de opfylder næsten ingen krav til det pt. Så kan folk zoome ud selv, se på hvad ens egne forventninger har været, og tænke om man har været i overkanten tilgivende overfor selskabet?! Man kan altid finde på undskyldninger om markedet, sentiment osv. Følger stadig med. Et case med potentiale på sigt, proceed with caution. Har nedjusteret eget prismål for året ganske heftigt.
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Nordnet Social og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Ordredybde
Antal
Køb
-
Sælg
Antal
-
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| 5.819 | - | - | ||
| 970 | - | - | ||
| 12.431 | - | - | ||
| 6.000 | - | - | ||
| 7.927 | - | - |
Husk på, at en investeret opsparing kan gå både op og ned i værdi. Selvom opsparing i aktier historisk set har givet gode langsigtede afkast, er det ingen garanti for fremtidige afkast. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.
Fonde og ETF'er med aktien
Ingen fonde rapporterer aktien blandt deres ti største beholdninger.
Andre har kigget på
Mæglerstatistik
Største købere
| Mægler | Købt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 849.939 | 849.939 | 0 | 0 |
Største sælgere
| Mægler | Købt | Solgt | Netto | Internt |
|---|---|---|---|---|
| Anonym | 849.939 | 849.939 | 0 | 0 |