Kinesiske teknologigiganter: De 12 vigtigste aktier

Kina er i dag førende inden for mange områder, herunder teknologi. Jeg vil i denne blog præsentere nogle af Kinas vigtigste teknologiaktier.

Kina forandrer sig hurtigt i disse år. Den tid, hvor Kina var et fattigt, kommunistisk udviklingsland, er for længst historie. I dag er Kina en økonomisk supermagt, der bl.a. er førende inden for uddannelse, forskning, transport og vedvarende energi. Udviklingen drives af Kommunistpartiets durkdrevne og ambitiøse femårsplaner. Redskaberne har været hård prioritering af uddannelse, forskning og udbygning af infrastruktur.

De seneste år har Kina udviklet sig fra en økonomi domineret af traditionel industriel produktion til en mere moderne, serviceorienteret økonomi drevet af avancerede teknologiske løsninger. En række kinesiske teknologiselskaber er rygraden i den nye økonomi. Jeg vil i dag præsentere de vigtigste teknologiselskaber med vægt på de selskaber, der kan købes via Nordnets handelsplatform. Jeg har til denne artikel beregnet nøgletal for 12 store teknologiselskaber. Se nedenstående tabel.

Nøgletal for 12 førende kinesiske teknologiaktier

Data pr. 25. juni 2025

I tabellen er selskaberne sorteret efter børsværdi (markedsværdi). Som det fremgår, er Tencent Holdings det mest værdifulde selskab med en markedsværdi på 3.813 milliarder danske kroner. Også Alibaba Group, Xiaomi Corp. og CATL har markedsværdier over 1.000 mia. kroner.

Weibo Corp. er ikke blandt Kinas største teknologiselskaber, men er medtaget i analysen, fordi selskabet er kendt som Kinas svar på Twitter, og fordi aktien er børsnoteret i USA og derfor nem at handle. Som det fremgår, har alle aktierne høj soliditet, dvs. lav gæld, og alle selskaberne forventer solide overskud og generel vækst i 2025, 2026 og 2027. Som gruppe forrenter de 12 selskaber egenkapitalen med ca. 19,7 % i 2025. Som gruppe er selskaberne rimeligt prissat, svarende til P/E2025 = 16,8, P/E2026 = 13,9 og P/E2027 = 12,1.

Tencent Holdings (0700.HK og TCEHY.PNK)

Tencent Holdings er et teknologisk powerhouse med førende positioner inden for computerspil, sociale medier og betalinger. Stort set alle kinesere bruger alt-muligt-app’en WeChat, der er uundværlig for den moderne kineser. Omsætningsvæksten er aftaget de senere år, men selskabet vokser fortsat hurtigere end landets økonomi.

I de næste tre år forventes omsætningen at vokse ca. 10 % årligt, mens indtjeningen forventes at vokse ca. 13 % årligt. Indtjeningen vokser hurtigere end omsætningen som følge af besparelser og aktietilbagekøb. Tencent Holdings er børsnoteret i Hongkong med tickeren 0700.HK. Aktien kan også handles på Pink Sheet-børsen i USA med tickeren TCEHY. Aktiekursen toppede omkring 681 HKD i januar 2021 og er siden faldet 25 % til 512,5 HKD den 25. juni 2025. Se kursgraf nedenfor.

Den aktuelle kurs på 512 HKD svarer til en prissætning på P/E₂₀₂₅=20,6 og P/E₂₀₂₆=18,0. Hvis indtjeningen udvikler sig som forventet, og aktien fortsat handles til P/E=20 i december 2027, kan vi forvente en kurs på 643 HKD til den tid.

Alibaba Group (BABA.NYSE og 9988.HK)

Alibaba Group er også et teknologisk powerhouse med førende positioner indenfor online handel og betalinger. Stort set alle kinesere bruger selskabets handelsplatforme (Taobao, Tmall mv.) og selskabets betalingsapp (Alipay). Den historiske vækst er fantastisk, men er aftaget de senere år. I de næste to år forventes omsætningen at vokse ca. 7% årligt, mens indtjeningen forventes at vokse ca. 13% årligt. Indtjeningen vokser hurtigere end omsætningen som følge af besparelser og aktietilbagekøb.

Alibaba Group er børsnoteret i New York med tickeren BABA og parallelt noteret i Hongkong med tickeren 9988.HK. Aktiekursen toppede omkring 305 USD i oktober 2020, og er siden faldet 62% til 114,55 USD d. 25. juni 2025. Se kursgraf nedenfor.

Den aktuelle kurs på ca. 115 USD svarer til en prissætning på P/E2025 = 13,7 og P/E2026 = 11,9. Hvis indtjeningen udvikler sig som forventet, og aktien handles til P/E = 20 i marts 2027, kan vi forvente en kurs på 192 USD til den tid.

Xiaomi Corp. (1810.HK og XIACY.OTC)

Xiaomi Corp. er en formidabel elektronikproducent med adskillige rekorder. Selskabet er eksempelvis det yngste selskab blandt Fortune Global 500. Xiaomi er verdens næststørste producent af smartphones efter Samsung, men foran Apple. Alt, hvad selskabet rører ved, bliver tilsyneladende en succes. Senest har selskabet haft succes med teknologisk tunge elbiler. Xiaomi er formentlig kinesernes foretrukne elektronikmærke.

Omsætningen voksede 35 % i 2024 og forventes at vokse yderligere 24 % årligt i 2025, 2026 og 2027. Indtjeningen vokser endnu hurtigere, da EBIT-overskudsgraden forventes at vokse fra 6,7 % i 2024 til 9,8 % i 2027. Xiaomi er børsnoteret i Hongkong med tickeren 1810.HK. Aktien kan også handles på OTC-børsen i USA med tickeren XIACY. Xiaomi blev børsnoteret i Hongkong i juli 2018. Siden da er kursen steget fra 17 HKD til 56,65 HKD den 25. juni 2025. Se kursgraf nedenfor.

Den aktuelle kurs på 56,65 HKD svarer til en prissætning på P/E2025=34,5 og P/E2026=26,8. Hvis indtjeningen udvikler sig som forventet, og aktien handles i intervallet P/E=18-36 i december 2027, kan vi forvente en kurs på 47-95 HKD til den tid.

CATL (300750.SZ og 3750.HK)

Contemporary Amperex Technology Co. Limited (CATL) er verdens største producent af lithiumbatterier til elektriske biler og industribatterier (BESS: Battery Energy Storage Systems) med en markedsandel på ca. 38 % i 2025. CATL har 7-doblet omsætningen fra 50 mia. RMB i 2020 til 362 mia. RMB i 2024. Omsætningen forventes at vokse yderligere 20 % i 2025 og 18 % i 2026. Indtjeningen forventes at stige tilsvarende.

CATL har været noteret på Shenzhen-børsen siden juni 2018 med tickeren 300750. Aktien blev i maj 2025 parallelt noteret i Hongkong med tickeren 3750.HK. Den aktuelle kurs på 319 HKD svarer til en prissætning på P/E2025 = 20,9 og P/E2026 = 17,3. Hvis indtjeningen udvikler sig som forventet, og aktien handles til P/E = 20 i december 2027, kan vi forvente en kurs på 460 HKD til den tid.

BYD Company Ltd. (002594.SZ og 1211.HK)

Build Your Dreams (BYD) er det bedst sælgende bilmærke i Kina, og selskabet er tilmed verdens største producent af elbiler, foran Tesla. Selskabet producerede således ca. 4,3 millioner biler i 2024 (inkl. hybridbiler), mens Tesla producerede 1,7 millioner elbiler. BYD er desuden verdens næststørste producent af lithiumbatterier til elbiler og industribatterier med en markedsandel på ca. 18 % i 2025. BYD har 5-doblet omsætningen fra 153 mia. RMB i 2020 til 777 mia. RMB i 2024.

Omsætningen forventes at vokse yderligere 26 % i 2025 og 18 % i 2026. Indtjeningen forventes at stige endnu mere som følge af forbedret lønsomhed. BYD har været noteret på Hongkong-børsen siden juli 2002 med tickeren 1211.HK. Aktien blev i juni 2011 parallelt noteret i Shenzhen med tickeren 002594. Den aktuelle kurs på 130 HKD svarer til en prissætning på P/E2025 = 19,5 og P/E2026 = 15,8. Hvis indtjeningen udvikler sig som forventet, og aktien handles til P/E = 20 i december 2027, kan vi forvente en kurs på 198 HKD til den tid.

PDD Holdings (PDD.NASDAQ)

Pinduoduo (PDD) er en kinesisk online handelsplatform i stil med Boost og Zalando. Selskabet blev grundlagt i 2015 og startede inden for online salg af landbrugsvarer. I dag sælges alverdens varer via selskabets handelsplatform. Pinduoduos datterselskab Temu har siden 2022 solgt varer også uden for Kina, bl.a. i USA og Danmark.

PDD Holdings har næsten 7-doblet omsætningen fra 59,5 mia. RMB i 2020 til 394 mia. RMB i 2024. Omsætningen forventes at vokse 9 % i 2025 og 18 % i 2026. Indtjeningen forventes at falde lidt i 2025, men stige til nye højder i 2026 og 2027. PDD Holdings har siden juli 2018 været børsnoteret på NASDAQ med tickeren PDD. Aktiekursen toppede omkring 178 USD i december 2020 og er siden faldet 40 % til 107,14 USD den 25. juni 2025. Se kursgraf nedenfor.

Den aktuelle kurs på ca. 107 USD svarer til en prissætning på P/E2025 = 13,8 og P/E2026 = 10,1. Hvis indtjeningen udvikler sig som forventet, og aktien handles i intervallet P/E = 15-30 i december 2027, kan vi forvente en kurs på 183-367 USD til den tid.

Meituan (3690.HK)

Meituan er Kinas største udbringer af madvarer – primært færdigretter fra restauranter. Meituan har 3-doblet omsætningen fra 115 mia. RMB i 2020 til 338 mia. RMB i 2024. Omsætningen forventes at vokse yderligere 15 % i 2025 og 15 % i 2026. Indtjeningen forventes at falde en smule i 2025, men stige til nye højder i 2026 og 2027.

Meituan blev børsnoteret i Hongkong i juni 2018 med tickeren 3690.HK. Den aktuelle kurs på 131,8 HKD svarer til en prissætning på P/E2025 = 21,9 og P/E2026 = 15,3. Hvis indtjeningen udvikler sig som forventet, og aktien handles til P/E = 20 i december 2027, kan vi forvente en kurs på 212 HKD til den tid.

NetEase (NTES.NASDAQ og 9999.HK)

NetEase er et førende selskab inden for online computerspil og mobilspil. NetEase leverer også gratis e-mails til 940 millioner brugere. Omsætningen er øget 43 % fra 73,7 mia. RMB i 2020 til 105 mia. RMB i 2024.

Omsætningen forventes at vokse 9 % i 2025 og 7 % i 2026. Indtjeningen forventes at vokse 20 % i 2025 og 3 % i 2026. NetEase har siden juli 2000 været børsnoteret på NASDAQ med tickeren NTES. NetEase har endvidere siden juni 2020 været parallelt noteret i Hongkong med tickeren 9999.HK. Se kursgraf nedenfor.

Den aktuelle kurs på ca. 133,16 USD svarer til en prissætning på P/E2025 = 17,4 og P/E2026 = 16,8. Hvis indtjeningen udvikler sig som forventet, og aktien handles i intervallet P/E = 10-30 i december 2027, kan vi forvente en kurs på 81-244 USD til den tid.

JD.com (JD.NASDAQ og 9618.HK)

JD.com er Kinas største online detailhandel og samtidig Kinas største selskab målt på omsætning med ca. 1.160 mia. kroner i 2025. Selskabet har traditionelt primært solgt computertilbehør og hårde hvidevarer. I dag sælges også andre produkter via 2.300 lagre i Kina. Selskabet forsøger i disse år at udvide forretningen til USA, Europa og Østasien.

Den historiske vækst er imponerende, men er aftaget en hel del de senere år. I de næste tre år forventes omsætningen at vokse 7-8 % årligt, mens driftsindtjeningen forventes at vokse ca. 12-13 % årligt. Driftsindtjeningen vokser hurtigere end omsætningen som følge af besparelser og stordriftsfordele. JD.com blev børsnoteret på NASDAQ i maj 2014 med tickeren JD, og aktien blev i juni 2020 parallelt børsnoteret i Hongkong med tickeren 9618.HK. Aktiekursen toppede omkring 104 USD i februar 2021 og er siden faldet 68 % til ca. 33 USD den 25. juni 2025. Se kursgraf nedenfor.

Den aktuelle kurs på ca. 33 USD svarer til en prissætning på P/E2025 = 8,7 og P/E2026 = 7,7. Udbyttet for 2024 på 1,0 USD giver et udbytteafkast på 3,0 %. JD.com har et aktivt aktietilbagekøbsprogram. Selskabet tilbagekøbte eksempelvis 7,9 % af de udestående aktier i 2024. Hvis indtjeningen udvikler sig som forventet, og aktien handles til P/E = 15 i december 2027, kan vi forvente en kurs på 73 USD til den tid.

Kuaishou Technology (1024.HK)

Kuaishou er en af Kinas største udbydere af streaming og online reklamer. Selskabet har bl.a. en populær app, Kwai, til deling af korte videoer. Kwai er hovedkonkurrent til TikTok. Kuaishous omsætning er øget 116 % fra 58,8 mia. RMB i 2020 til 126,9 mia. RMB i 2024. Omsætningen forventes at vokse 12 % i 2025 og 9 % i 2026. Indtjeningen forventes at vokse 16 % i 2025 og 22 % i 2026.

Indtjeningen vokser hurtigere end omsætningen som følge af stordriftsfordele. Kuaishou blev børsnoteret i Hongkong i februar 2021 med tickeren 1024.HK. Den aktuelle kurs på 59,8 HKD svarer til en prissætning på P/E2025 = 13,5 og P/E2026 = 11,0. Hvis indtjeningen udvikler sig som forventet, og aktien handles til P/E = 15 i december 2027, kan vi forvente en kurs på 96 HKD til den tid.

Baidu (BIDU.NASDAQ og 9888.HK)

Baidu er Kinas største online søgemaskine og dermed Kinas svar på Google. Baidu Maps er, ligesom Google Maps, en yderst populær vejviser.

Væksten og indtjeningen har skuffet i adskillige år. I 2024 faldt omsætningen og driftsindtjeningen eksempelvis en smule. I de kommende tre år forventes omsætningen at stige i alt 15 % til 153 mia. RMB, mens driftsindtjeningen forventes at stige 13 % til 24 mia. RMB. Baidu blev børsnoteret på NASDAQ i august 2005 med tickeren BIDU. Baidu blev parallelt noteret i Hongkong i marts 2021. Se kursgraf nedenfor.

Kursen toppede omkring 284 USD i februar 2021 og er siden faldet 70 % til 86,65 USD. Baidu handles dermed nær den laveste kurs i 15 år. Den aktuelle kurs svarer til en prissætning på P/E2025 = 10,5 og P/E2026 = 10,0. Hvis indtjeningen udvikler sig som forventet, og aktien handles til P/E = 15 i december 2027, kan vi forvente en kurs på 147 USD til den tid.

Weibo Corp. (WB.NASDAQ og 9898.HK)

Weibo er et socialt medie til deling af blogs og nyheder. Weibo er blevet kaldt Kinas svar på Twitter. Væksten og indtjeningen har skuffet i adskillige år. I 2024 faldt omsætningen og bundlinjen, eksempelvis. Omsætningen og driftsindtjeningen forventes at vokse 5 % frem til 2027.

Weibo blev børsnoteret på NASDAQ med tickeren WB i marts 2014. Weibo blev parallelt børsnoteret i Hongkong i december 2021 med tickeren 9898.HK. Weibo er helt gældfri, og henved halvdelen af indtjeningen udbetales som udbytte. Den aktuelle kurs på 9,73 USD svarer til en prissætning på P/E2025 = 6,4 og P/E2026 = 6,5. Det seneste udbytte på 0,82 USD giver et direkte udbytteafkast på 8,4 %. Hvis indtjeningen udvikler sig som forventet, og aktien handles til P/E = 12 i december 2027, kan vi forvente en kurs på over 20 USD til den tid.

Disclaimer: Thorleif Jackson ejer aktier i JD.com og Naspers (Tencent Holdings) via Jackson FamilieInvest.

Ovenstående er ikke en anbefaling til at købe eller sælge værdipapirer.Dette blogindlæg er udarbejdet til informationsformål. Blogindlægget udgør således ikke investeringsmæssig eller anden rådgivning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Finansielle instrumenter kan både stige og falde i værdi. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.