Q1
87 dage siden‧13 min
Ordredybde
First North Sweden
Antal
Køb
25
Sælg
Antal
1.000
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| 25 | - | - | ||
| 2.040 | - | - | ||
| 4.197 | - | - | ||
| 677 | - | - | ||
| 2.040 | - | - |
Højest
5,44VWAP
Lavest
4,89OmsætningAntal
0,1 17.600
VWAP
Højest
5,44Lavest
4,89OmsætningAntal
0,1 17.600
Mæglerstatistik
Ingen data fundet
Corporate Actions
| Næste begivenhed | |
|---|---|
| 2025 Q2 | 27. aug. |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
| 2024 Generalforsamling | 22. maj | |
| 2025 Q1 | 8. maj | |
| 2024 Q4 | 13. feb. | |
| 2024 Q3 | 15. nov. 2024 | |
| 2024 Q2 | 27. aug. 2024 |
Data hentes fra Millistream, Quartr
Andre har kigget på
Shareville
Deltag i samtalen med SharevilleBliv en del af vores forum for investorer. Følg andre, og diskuter aktier og fonde.
Log ind
27. jul.·Der er en Tourn Discord-kanal, hvor man kan browse analyser, opslag, nyheder osv. Kanalen har kørt i flere år, så der er en masse input. https://discord.gg/bnubwejuRx- 27. jul.·Engangsposter har forvrænget billedet – men nu ryddes der op i systemet I 4. kvartal 2023 og 1. kvartal 2024 blev Tourns resultater betydeligt reduceret af nedskrivninger relateret til Hubso (~20 MSEK) og i mindre grad Sociallite US. Disse regnskabsmæssige justeringer ramte direkte EBIT, men havde en marginal indflydelse på pengestrømmen fra den operationelle kerne. Faktum er: Hvis man rydder op i disse engangsposter, ville EBIT for 2024 have været tæt på nul eller endda en smule positiv – på trods af det rapporterede tab. Dette signalerer, at den underliggende forretning har haft bedre momentum end tallene antyder, hvilket har frustreret os kvartal efter kvartal. Men nu kommer vendepunktet: - Hubso blev solgt i 2. kvartal 2025 og er ikke længere inkluderet i balancen. - Nedskrivningen er foretaget. - Indtjening og pengestrøm fremadrettet afspejler nu et renere og mere præcist billede af virksomhedens kerne. Det betyder, at den reelle rentabilitet af driften vil være tydeligere synlig allerede i 2. kvartal. Ikke flere tilbageslag fra gamle investeringer – kun resultater fra en model, der er betydeligt mere moden, skalerbar og datadrevet end før. 2025 ser virkelig ud til at blive året, hvor tallene endelig begynder at tale samme sprog som strategien.
- 26. jul. · Redigeret·Det er absolut nemt at stirre sig blind og blive fanget i Tourns omsætning. Men den virkelige nøgle til opskaleringen ligger i omkostningsstrukturen. Hvis man vil forstå, hvorfor rentabiliteten tidligere har svigtet, skal man se på andre eksterne omkostninger. I 2024 beløb disse sig til over 20 millioner SEK, svarende til 30 % af salget. Det er enormt – og fuldstændig uholdbart i en model, der allerede er afhængig af lave marginer. Hvorfor gik det sådan? I 2. halvår 2024 investerede Tourn kraftigt i: - etableringen af Baud (design, produktion, testordre) - strukturelle omkostninger knyttet til TOURN ASA - midlertidige ekspansionsomkostninger i Asien/USA Men det gode er: det meste er allerede taget. Ifølge virksomheden er investeringerne i Baud "fuldførte", og der er ikke blevet kommunikeret nogen nye større etableringsomkostninger. I 1. kvartal 2025 begyndte posten allerede at falde – fra omkring 6 millioner SEK pr. kvartal til cirka 2,4 millioner SEK. Hvis dette holder, eller lander endnu lavere (f.eks. 1,5-2 MSEK i 2. kvartal), vil betydelige dele af pengestrømmen blive frigjort. Så taler vi om en forbedring af driftsresultatet på op til 5-6 MSEK pr. kvartal sammenlignet med topniveauerne. Dette påvirker direkte EBIT, hvilket er centralt for en potentiel værdistigning. En rimelig antagelse for 2. halvår 2025 er, at posten lander på 5-8% af omsætningen i stedet for 30%. Det betyder, at virksomheden frigør yderligere 10+ MSEK i marginer over hele året – uden at skulle sælge et eneste hovedtelefon mere end planlagt. Det er ikke kun omsætningen, der bestemmer værdien af Tourn lige nu. Det er, hvor hurtigt virksomheden normaliserer omkostningerne efter et investeringsintensivt 2024. Og her er posten andre eksterne omkostninger en vigtig indikator. 2. kvartal vil give svaret. Og hvis det ser sådan ud, tror jeg – så vil sagen for alvor vende.26. jul.·Og selv posten "køb af tjenesteydelser" vil ikke længere vokse i takt med omsætningen – tværtimod. Når AI og IP erstatter menneskelige ressourcer og eksterne aktører, så stiger marginen. Og med det: cash flow, profit – og i forlængelse heraf værdiansættelse. 2. kvartal vil derfor være en lakmusprøve. Hvis denne post falder i forhold til omsætningen, har vi fået bevis: modellen skalerer. Så er vi ikke længere i "visionsfasen" – så er vi i "resultatfasen". Og det er der, revurderingen normalt begynder.
- 25. jul.·Jeg kan godt lide at tænke i sandsynligheder, hvad der er rimeligt eller ej. Sandsynligheden for, at Tourn vil rapportere rentabilitet i 2. kvartal, er efter min mening 65-75% – og der er stærke indikationer på, at det vil være tilfældet. Virksomheden har implementeret omkostningsbesparelser, der har sænket break-even-niveauet betydeligt, og en betydelig del af 1. kvartals agentursalg er indtægtsført i 2. kvartal. Det er også blevet bekræftet, at Tourn ikke har optaget nogen mellemfinansiering, hvilket signalerer, at cashflowet er håndterbart. Jeg vurderer sandsynligheden for positivt cashflow i 2. kvartal til 50-60%, afhængigt af hvornår kampagnebetalinger bogføres. For hele året 2025 – med et mål på 100 MSEK i salg og rentabilitet – er sandsynligheden 40-55%. Meget afhænger af Baud. Hvis testordren til Tencent efterfølges af en aftale (jeg vurderer sandsynligheden til at være 60-70% i løbet af 2. halvår), kan D2C-aftalen eksplodere. I så fald er det en katalysator, som markedet slet ikke prissætter ind i dag. Tourn har en EV på omkring 48 MSEK (pris 5 SEK, 9,75 mio. aktier, nettogæld tæt på nul). Det betyder en EV/S på: 0,7x på salget i 2024 (69 MSEK) 0,48x på prognosen for 2025 (100 MSEK) Det er lavt. Hvis 2. kvartal viser, at Tourn er på vej mod profitabel vækst, er der ingen grund til at værdiansætte virksomheden til EV/S <0,5. Sammenlignelige vækstvirksomheder med profitabilitet er mere tilbøjelige til at handles til EV/S 1,5-3. Det betyder, at aktien, i et basisscenarie, hvor profitabiliteten er bekræftet, og 2025-målene føles realistiske, kan retfærdiggøres ved en værdiansættelse på 150-250 MSEK – dvs. en aktiekurs på 15-25 SEK. 2. kvartal er derfor mere end en kvartalsrapport – det er et strukturelt omdrejningspunkt. At nogen er begyndt at hakke på Tourn – 67.000 aktier på to dage, virker ikke til at være tilfældige småsparere. Det lugter af positionering forud for 2. kvartal. Måske har nogen allerede fået en fornemmelse af, hvad der foregår: Agenturet tager fart, Baud kan levere noget større, og virksomheden selv har vist profitabilitet. Stigningen i volumen uden at prisen er steget indikerer nogen, der ved, hvad de laver. Spørgsmålet er, om dette er starten på en større bevægelse forud for 2. kvartal. Nogen ser asymmetrien.
- 24. jul.·Tourn har endnu ikke vist en konstant positiv pengestrøm over hele året og har ikke nået et punkt, hvor forretningsmodellen genererer et overskud efter driftsomkostninger på en stabil måde. I lyset af virksomhedens samlede transformation i 2024 er dette det, der gør Q2:2025 til en afgørende milepæl. Hvis virksomheden formår at vise rentabilitet og en positiv pengestrøm samtidig, er det første gang, at et potentielt "skift" i virksomhedens økonomiske sundhed virkelig er markant. Vi burde kunne se tidlige tegn på, at virksomheden begynder at skalere op. Succesfuld skalering betyder, at Tourn tager skridtet fra kampagneformidler til en AI-drevet, profitabel og skalerbar digital platform med højere marginer, eksponentielt vækstpotentiale, stærk markedsposition, evnen til at undgå problemer (Tourn har selvfinansieret driften i løbet af Q2, ingen mellemlån osv., og der var ingen grund til at genautorisere emissioner osv. på generalforsamlingen) og potentiel genvurdering af aktien med multiple udvidelser. Jeg har lavet en del research omkring Tourn og historiske resultater. I 2022:Q2 opnåede virksomheden en omsætning på omkring 20 mio., men bemærker hurtigt, at dette resultat (eller historiske resultat) ikke kan sammenlignes med 2025 ->. For Tourn har der været en tydelig forretningsmodel og markedsforskydning mellem tidligere år og 2025, hvilket gør sammenligneligheden ret begrænset. En helt ny virksomhed og forretningsmodel, der er mere AI-drevet, mere automatiseret, hvilket også har karakteriseret influencer-markedet. |
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Shareville og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Nyheder og Analyser
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Q1
87 dage siden‧13 min
Nyheder og Analyser
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Shareville
Deltag i samtalen med SharevilleBliv en del af vores forum for investorer. Følg andre, og diskuter aktier og fonde.
Log ind
- 27. jul.·Der er en Tourn Discord-kanal, hvor man kan browse analyser, opslag, nyheder osv. Kanalen har kørt i flere år, så der er en masse input. https://discord.gg/bnubwejuRx
- 27. jul.·Engangsposter har forvrænget billedet – men nu ryddes der op i systemet I 4. kvartal 2023 og 1. kvartal 2024 blev Tourns resultater betydeligt reduceret af nedskrivninger relateret til Hubso (~20 MSEK) og i mindre grad Sociallite US. Disse regnskabsmæssige justeringer ramte direkte EBIT, men havde en marginal indflydelse på pengestrømmen fra den operationelle kerne. Faktum er: Hvis man rydder op i disse engangsposter, ville EBIT for 2024 have været tæt på nul eller endda en smule positiv – på trods af det rapporterede tab. Dette signalerer, at den underliggende forretning har haft bedre momentum end tallene antyder, hvilket har frustreret os kvartal efter kvartal. Men nu kommer vendepunktet: - Hubso blev solgt i 2. kvartal 2025 og er ikke længere inkluderet i balancen. - Nedskrivningen er foretaget. - Indtjening og pengestrøm fremadrettet afspejler nu et renere og mere præcist billede af virksomhedens kerne. Det betyder, at den reelle rentabilitet af driften vil være tydeligere synlig allerede i 2. kvartal. Ikke flere tilbageslag fra gamle investeringer – kun resultater fra en model, der er betydeligt mere moden, skalerbar og datadrevet end før. 2025 ser virkelig ud til at blive året, hvor tallene endelig begynder at tale samme sprog som strategien.
- 26. jul. · Redigeret·Det er absolut nemt at stirre sig blind og blive fanget i Tourns omsætning. Men den virkelige nøgle til opskaleringen ligger i omkostningsstrukturen. Hvis man vil forstå, hvorfor rentabiliteten tidligere har svigtet, skal man se på andre eksterne omkostninger. I 2024 beløb disse sig til over 20 millioner SEK, svarende til 30 % af salget. Det er enormt – og fuldstændig uholdbart i en model, der allerede er afhængig af lave marginer. Hvorfor gik det sådan? I 2. halvår 2024 investerede Tourn kraftigt i: - etableringen af Baud (design, produktion, testordre) - strukturelle omkostninger knyttet til TOURN ASA - midlertidige ekspansionsomkostninger i Asien/USA Men det gode er: det meste er allerede taget. Ifølge virksomheden er investeringerne i Baud "fuldførte", og der er ikke blevet kommunikeret nogen nye større etableringsomkostninger. I 1. kvartal 2025 begyndte posten allerede at falde – fra omkring 6 millioner SEK pr. kvartal til cirka 2,4 millioner SEK. Hvis dette holder, eller lander endnu lavere (f.eks. 1,5-2 MSEK i 2. kvartal), vil betydelige dele af pengestrømmen blive frigjort. Så taler vi om en forbedring af driftsresultatet på op til 5-6 MSEK pr. kvartal sammenlignet med topniveauerne. Dette påvirker direkte EBIT, hvilket er centralt for en potentiel værdistigning. En rimelig antagelse for 2. halvår 2025 er, at posten lander på 5-8% af omsætningen i stedet for 30%. Det betyder, at virksomheden frigør yderligere 10+ MSEK i marginer over hele året – uden at skulle sælge et eneste hovedtelefon mere end planlagt. Det er ikke kun omsætningen, der bestemmer værdien af Tourn lige nu. Det er, hvor hurtigt virksomheden normaliserer omkostningerne efter et investeringsintensivt 2024. Og her er posten andre eksterne omkostninger en vigtig indikator. 2. kvartal vil give svaret. Og hvis det ser sådan ud, tror jeg – så vil sagen for alvor vende.26. jul.·Og selv posten "køb af tjenesteydelser" vil ikke længere vokse i takt med omsætningen – tværtimod. Når AI og IP erstatter menneskelige ressourcer og eksterne aktører, så stiger marginen. Og med det: cash flow, profit – og i forlængelse heraf værdiansættelse. 2. kvartal vil derfor være en lakmusprøve. Hvis denne post falder i forhold til omsætningen, har vi fået bevis: modellen skalerer. Så er vi ikke længere i "visionsfasen" – så er vi i "resultatfasen". Og det er der, revurderingen normalt begynder.
- 25. jul.·Jeg kan godt lide at tænke i sandsynligheder, hvad der er rimeligt eller ej. Sandsynligheden for, at Tourn vil rapportere rentabilitet i 2. kvartal, er efter min mening 65-75% – og der er stærke indikationer på, at det vil være tilfældet. Virksomheden har implementeret omkostningsbesparelser, der har sænket break-even-niveauet betydeligt, og en betydelig del af 1. kvartals agentursalg er indtægtsført i 2. kvartal. Det er også blevet bekræftet, at Tourn ikke har optaget nogen mellemfinansiering, hvilket signalerer, at cashflowet er håndterbart. Jeg vurderer sandsynligheden for positivt cashflow i 2. kvartal til 50-60%, afhængigt af hvornår kampagnebetalinger bogføres. For hele året 2025 – med et mål på 100 MSEK i salg og rentabilitet – er sandsynligheden 40-55%. Meget afhænger af Baud. Hvis testordren til Tencent efterfølges af en aftale (jeg vurderer sandsynligheden til at være 60-70% i løbet af 2. halvår), kan D2C-aftalen eksplodere. I så fald er det en katalysator, som markedet slet ikke prissætter ind i dag. Tourn har en EV på omkring 48 MSEK (pris 5 SEK, 9,75 mio. aktier, nettogæld tæt på nul). Det betyder en EV/S på: 0,7x på salget i 2024 (69 MSEK) 0,48x på prognosen for 2025 (100 MSEK) Det er lavt. Hvis 2. kvartal viser, at Tourn er på vej mod profitabel vækst, er der ingen grund til at værdiansætte virksomheden til EV/S <0,5. Sammenlignelige vækstvirksomheder med profitabilitet er mere tilbøjelige til at handles til EV/S 1,5-3. Det betyder, at aktien, i et basisscenarie, hvor profitabiliteten er bekræftet, og 2025-målene føles realistiske, kan retfærdiggøres ved en værdiansættelse på 150-250 MSEK – dvs. en aktiekurs på 15-25 SEK. 2. kvartal er derfor mere end en kvartalsrapport – det er et strukturelt omdrejningspunkt. At nogen er begyndt at hakke på Tourn – 67.000 aktier på to dage, virker ikke til at være tilfældige småsparere. Det lugter af positionering forud for 2. kvartal. Måske har nogen allerede fået en fornemmelse af, hvad der foregår: Agenturet tager fart, Baud kan levere noget større, og virksomheden selv har vist profitabilitet. Stigningen i volumen uden at prisen er steget indikerer nogen, der ved, hvad de laver. Spørgsmålet er, om dette er starten på en større bevægelse forud for 2. kvartal. Nogen ser asymmetrien.
- 24. jul.·Tourn har endnu ikke vist en konstant positiv pengestrøm over hele året og har ikke nået et punkt, hvor forretningsmodellen genererer et overskud efter driftsomkostninger på en stabil måde. I lyset af virksomhedens samlede transformation i 2024 er dette det, der gør Q2:2025 til en afgørende milepæl. Hvis virksomheden formår at vise rentabilitet og en positiv pengestrøm samtidig, er det første gang, at et potentielt "skift" i virksomhedens økonomiske sundhed virkelig er markant. Vi burde kunne se tidlige tegn på, at virksomheden begynder at skalere op. Succesfuld skalering betyder, at Tourn tager skridtet fra kampagneformidler til en AI-drevet, profitabel og skalerbar digital platform med højere marginer, eksponentielt vækstpotentiale, stærk markedsposition, evnen til at undgå problemer (Tourn har selvfinansieret driften i løbet af Q2, ingen mellemlån osv., og der var ingen grund til at genautorisere emissioner osv. på generalforsamlingen) og potentiel genvurdering af aktien med multiple udvidelser. Jeg har lavet en del research omkring Tourn og historiske resultater. I 2022:Q2 opnåede virksomheden en omsætning på omkring 20 mio., men bemærker hurtigt, at dette resultat (eller historiske resultat) ikke kan sammenlignes med 2025 ->. For Tourn har der været en tydelig forretningsmodel og markedsforskydning mellem tidligere år og 2025, hvilket gør sammenligneligheden ret begrænset. En helt ny virksomhed og forretningsmodel, der er mere AI-drevet, mere automatiseret, hvilket også har karakteriseret influencer-markedet. |
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Shareville og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Ordredybde
First North Sweden
Antal
Køb
25
Sælg
Antal
1.000
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| 25 | - | - | ||
| 2.040 | - | - | ||
| 4.197 | - | - | ||
| 677 | - | - | ||
| 2.040 | - | - |
Højest
5,44VWAP
Lavest
4,89OmsætningAntal
0,1 17.600
VWAP
Højest
5,44Lavest
4,89OmsætningAntal
0,1 17.600
Mæglerstatistik
Ingen data fundet
Andre har kigget på
Corporate Actions
| Næste begivenhed | |
|---|---|
| 2025 Q2 | 27. aug. |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
| 2024 Generalforsamling | 22. maj | |
| 2025 Q1 | 8. maj | |
| 2024 Q4 | 13. feb. | |
| 2024 Q3 | 15. nov. 2024 | |
| 2024 Q2 | 27. aug. 2024 |
Data hentes fra Millistream, Quartr
Q1
87 dage siden‧13 min
Nyheder og Analyser
Nyheder og/eller generelle investeringsanbefalinger eller et uddrag af disse på denne side og i relaterede links er produceret og leveret af den angivne leverandør. Nordnet har ikke deltaget i udarbejdelsen af materialet, og vi har ikke gennemgået eller foretaget ændringer i materialet. Læs mere om investeringsanbefalinger.
Corporate Actions
| Næste begivenhed | |
|---|---|
| 2025 Q2 | 27. aug. |
| Tidligere begivenheder | ||
|---|---|---|
| 2024 Generalforsamling | 22. maj | |
| 2025 Q1 | 8. maj | |
| 2024 Q4 | 13. feb. | |
| 2024 Q3 | 15. nov. 2024 | |
| 2024 Q2 | 27. aug. 2024 |
Data hentes fra Millistream, Quartr
Shareville
Deltag i samtalen med SharevilleBliv en del af vores forum for investorer. Følg andre, og diskuter aktier og fonde.
Log ind
- 27. jul.·Der er en Tourn Discord-kanal, hvor man kan browse analyser, opslag, nyheder osv. Kanalen har kørt i flere år, så der er en masse input. https://discord.gg/bnubwejuRx
- 27. jul.·Engangsposter har forvrænget billedet – men nu ryddes der op i systemet I 4. kvartal 2023 og 1. kvartal 2024 blev Tourns resultater betydeligt reduceret af nedskrivninger relateret til Hubso (~20 MSEK) og i mindre grad Sociallite US. Disse regnskabsmæssige justeringer ramte direkte EBIT, men havde en marginal indflydelse på pengestrømmen fra den operationelle kerne. Faktum er: Hvis man rydder op i disse engangsposter, ville EBIT for 2024 have været tæt på nul eller endda en smule positiv – på trods af det rapporterede tab. Dette signalerer, at den underliggende forretning har haft bedre momentum end tallene antyder, hvilket har frustreret os kvartal efter kvartal. Men nu kommer vendepunktet: - Hubso blev solgt i 2. kvartal 2025 og er ikke længere inkluderet i balancen. - Nedskrivningen er foretaget. - Indtjening og pengestrøm fremadrettet afspejler nu et renere og mere præcist billede af virksomhedens kerne. Det betyder, at den reelle rentabilitet af driften vil være tydeligere synlig allerede i 2. kvartal. Ikke flere tilbageslag fra gamle investeringer – kun resultater fra en model, der er betydeligt mere moden, skalerbar og datadrevet end før. 2025 ser virkelig ud til at blive året, hvor tallene endelig begynder at tale samme sprog som strategien.
- 26. jul. · Redigeret·Det er absolut nemt at stirre sig blind og blive fanget i Tourns omsætning. Men den virkelige nøgle til opskaleringen ligger i omkostningsstrukturen. Hvis man vil forstå, hvorfor rentabiliteten tidligere har svigtet, skal man se på andre eksterne omkostninger. I 2024 beløb disse sig til over 20 millioner SEK, svarende til 30 % af salget. Det er enormt – og fuldstændig uholdbart i en model, der allerede er afhængig af lave marginer. Hvorfor gik det sådan? I 2. halvår 2024 investerede Tourn kraftigt i: - etableringen af Baud (design, produktion, testordre) - strukturelle omkostninger knyttet til TOURN ASA - midlertidige ekspansionsomkostninger i Asien/USA Men det gode er: det meste er allerede taget. Ifølge virksomheden er investeringerne i Baud "fuldførte", og der er ikke blevet kommunikeret nogen nye større etableringsomkostninger. I 1. kvartal 2025 begyndte posten allerede at falde – fra omkring 6 millioner SEK pr. kvartal til cirka 2,4 millioner SEK. Hvis dette holder, eller lander endnu lavere (f.eks. 1,5-2 MSEK i 2. kvartal), vil betydelige dele af pengestrømmen blive frigjort. Så taler vi om en forbedring af driftsresultatet på op til 5-6 MSEK pr. kvartal sammenlignet med topniveauerne. Dette påvirker direkte EBIT, hvilket er centralt for en potentiel værdistigning. En rimelig antagelse for 2. halvår 2025 er, at posten lander på 5-8% af omsætningen i stedet for 30%. Det betyder, at virksomheden frigør yderligere 10+ MSEK i marginer over hele året – uden at skulle sælge et eneste hovedtelefon mere end planlagt. Det er ikke kun omsætningen, der bestemmer værdien af Tourn lige nu. Det er, hvor hurtigt virksomheden normaliserer omkostningerne efter et investeringsintensivt 2024. Og her er posten andre eksterne omkostninger en vigtig indikator. 2. kvartal vil give svaret. Og hvis det ser sådan ud, tror jeg – så vil sagen for alvor vende.26. jul.·Og selv posten "køb af tjenesteydelser" vil ikke længere vokse i takt med omsætningen – tværtimod. Når AI og IP erstatter menneskelige ressourcer og eksterne aktører, så stiger marginen. Og med det: cash flow, profit – og i forlængelse heraf værdiansættelse. 2. kvartal vil derfor være en lakmusprøve. Hvis denne post falder i forhold til omsætningen, har vi fået bevis: modellen skalerer. Så er vi ikke længere i "visionsfasen" – så er vi i "resultatfasen". Og det er der, revurderingen normalt begynder.
- 25. jul.·Jeg kan godt lide at tænke i sandsynligheder, hvad der er rimeligt eller ej. Sandsynligheden for, at Tourn vil rapportere rentabilitet i 2. kvartal, er efter min mening 65-75% – og der er stærke indikationer på, at det vil være tilfældet. Virksomheden har implementeret omkostningsbesparelser, der har sænket break-even-niveauet betydeligt, og en betydelig del af 1. kvartals agentursalg er indtægtsført i 2. kvartal. Det er også blevet bekræftet, at Tourn ikke har optaget nogen mellemfinansiering, hvilket signalerer, at cashflowet er håndterbart. Jeg vurderer sandsynligheden for positivt cashflow i 2. kvartal til 50-60%, afhængigt af hvornår kampagnebetalinger bogføres. For hele året 2025 – med et mål på 100 MSEK i salg og rentabilitet – er sandsynligheden 40-55%. Meget afhænger af Baud. Hvis testordren til Tencent efterfølges af en aftale (jeg vurderer sandsynligheden til at være 60-70% i løbet af 2. halvår), kan D2C-aftalen eksplodere. I så fald er det en katalysator, som markedet slet ikke prissætter ind i dag. Tourn har en EV på omkring 48 MSEK (pris 5 SEK, 9,75 mio. aktier, nettogæld tæt på nul). Det betyder en EV/S på: 0,7x på salget i 2024 (69 MSEK) 0,48x på prognosen for 2025 (100 MSEK) Det er lavt. Hvis 2. kvartal viser, at Tourn er på vej mod profitabel vækst, er der ingen grund til at værdiansætte virksomheden til EV/S <0,5. Sammenlignelige vækstvirksomheder med profitabilitet er mere tilbøjelige til at handles til EV/S 1,5-3. Det betyder, at aktien, i et basisscenarie, hvor profitabiliteten er bekræftet, og 2025-målene føles realistiske, kan retfærdiggøres ved en værdiansættelse på 150-250 MSEK – dvs. en aktiekurs på 15-25 SEK. 2. kvartal er derfor mere end en kvartalsrapport – det er et strukturelt omdrejningspunkt. At nogen er begyndt at hakke på Tourn – 67.000 aktier på to dage, virker ikke til at være tilfældige småsparere. Det lugter af positionering forud for 2. kvartal. Måske har nogen allerede fået en fornemmelse af, hvad der foregår: Agenturet tager fart, Baud kan levere noget større, og virksomheden selv har vist profitabilitet. Stigningen i volumen uden at prisen er steget indikerer nogen, der ved, hvad de laver. Spørgsmålet er, om dette er starten på en større bevægelse forud for 2. kvartal. Nogen ser asymmetrien.
- 24. jul.·Tourn har endnu ikke vist en konstant positiv pengestrøm over hele året og har ikke nået et punkt, hvor forretningsmodellen genererer et overskud efter driftsomkostninger på en stabil måde. I lyset af virksomhedens samlede transformation i 2024 er dette det, der gør Q2:2025 til en afgørende milepæl. Hvis virksomheden formår at vise rentabilitet og en positiv pengestrøm samtidig, er det første gang, at et potentielt "skift" i virksomhedens økonomiske sundhed virkelig er markant. Vi burde kunne se tidlige tegn på, at virksomheden begynder at skalere op. Succesfuld skalering betyder, at Tourn tager skridtet fra kampagneformidler til en AI-drevet, profitabel og skalerbar digital platform med højere marginer, eksponentielt vækstpotentiale, stærk markedsposition, evnen til at undgå problemer (Tourn har selvfinansieret driften i løbet af Q2, ingen mellemlån osv., og der var ingen grund til at genautorisere emissioner osv. på generalforsamlingen) og potentiel genvurdering af aktien med multiple udvidelser. Jeg har lavet en del research omkring Tourn og historiske resultater. I 2022:Q2 opnåede virksomheden en omsætning på omkring 20 mio., men bemærker hurtigt, at dette resultat (eller historiske resultat) ikke kan sammenlignes med 2025 ->. For Tourn har der været en tydelig forretningsmodel og markedsforskydning mellem tidligere år og 2025, hvilket gør sammenligneligheden ret begrænset. En helt ny virksomhed og forretningsmodel, der er mere AI-drevet, mere automatiseret, hvilket også har karakteriseret influencer-markedet. |
Kommentarerne ovenfor kommer fra Nordnets sociale netværk Shareville og er ikke blevet redigeret eller gennemgået af Nordnet. Det betyder ikke, at Nordnet giver investeringsrådgivning eller investeringsanbefalinger. Nordnet påtager sig ikke noget ansvar for kommentarerne.
Ordredybde
First North Sweden
Antal
Køb
25
Sælg
Antal
1.000
Seneste handel
| Tid | Pris | Antal | Købere | Sælgere |
|---|---|---|---|---|
| 25 | - | - | ||
| 2.040 | - | - | ||
| 4.197 | - | - | ||
| 677 | - | - | ||
| 2.040 | - | - |
Højest
5,44VWAP
Lavest
4,89OmsætningAntal
0,1 17.600
VWAP
Højest
5,44Lavest
4,89OmsætningAntal
0,1 17.600
Mæglerstatistik
Ingen data fundet