Brian Buus Madsen
Forholdet mellem risiko og afkast
Det er efterhånden universelt accepteret, at man er nødt til at løbe en vis risiko for at opnå en acceptabel gevinst. Der er risiko forbundet med næsten al investering, men på aktiemarkedet er der dog mange variabler, som bestemmer den samlede risiko til det enkelte selskab, og alle investorer kan lave en portefølje med en risiko, der passer præcis til dem.
| Inden for investering, taler man ofte om to typer af risiko – selskabsrisiko og markedsrisiko. Selskabsrisiko er risikoen forbundet til en bestemt virksomhed og kan minimeres ved at sprede sig på flere selskaber. Markedsrisiko er risikoen ved at investere i aktier og påvirkes af forhold som inflation, renter, makroøkonomi og politik og kan ikke minimeres. |
| Beta – hvor følsom er en aktie? Beta måler, hvor følsom en aktie er relativt til det øvrige aktiemarked. Markedet har en betaværdi på 1, så hvis en aktie har en betaværdi større end 1, har den historisk haft større udsving end markedet og dermed mere volatil. Aktier med betaværdier mindre end 1 har modsat historisk været mindre volatile end markedet. |
Historisk risiko og afkast på de 10 mest populære aktier hos Nordnet
Kilde: Egen tilvirkning og investing.com. Historiske afkast er ikke en garanti for fremtidige afkast. Grafen tager udgangspunkt i månedlige kursværdier.
Tabel fra november 2017 – november 2022
| # | Ticker | Afkast | Beta | Sharpe Ratio |
| 1. | TSLA | 659,49% | 2,03 | 0,66 |
| 2. | AAPL | 222,62% | 1,18 | 0,77 |
| 3. | GMAB | 198,74% | 1,15 | 0,71 |
| 4. | NOVO B | 177,19% | 0,62 | 1,20 |
| 5. | VWS | 130,54% | 1,51 | 0,47 |
| 6. | DSV | 118,69% | 1,33 | 0,54 |
| 7. | ORSTED | 85,98% | 0,87 | 0,45 |
| 8. | MAERSK B | 55,13% | 1,44 | 0,24 |
| 9. | BAVA | 19,95% | 1,66 | 0,06 |
| 10. | DANSKE | -45,45% | 0,80 | -0,37 |
| Indeks | OMXC25 | 46,77% | 1,00 | 0,45 |
| Indeks | NASDAQ | 56,60% | 1,00 | 0,35 |
Som det fremgår af tabellen ovenfor, så er Tesla den aktie blandt de 10 mest populære hos Nordnet, der har givet det bedste afkast de seneste fem år på imponerende 659,49%. Hvis vi ser på risikotallet Beta, så er det også den aktie, der seneste fem år har haft den største beta på 2,03. Heldigvis for Teslas investorer, har den høje risiko givet jackpot.
Men sådan er det jo desværre ikke altid. Bavarian Nordic har seneste fem år haft en beta på 1,66, mens afkastet kun har været på 19,95%, hvilket er mindre end det samlede OMXC25-indeks, der har givet et afkast på 46,77%.
Sharpe ratio
En anden interessant faktor at se på, kan være sharpe ratio, der måler det risikojusterede afkast. I det lys er det Novo Nordisk, der har den højeste sharpe ratio på 1,20, og det er således den aktie, hvor investorerne har fået det bedste afkast i forhold til den risiko, de har taget.
Sharpe ratio måler, hvor godt afkastet har været i forhold til den risiko, du har påtaget dig som investor. Risikoen måles på baggrund af den historiske volatilitet (standardafvigelsen) i forhold til en risikofri investering. Med andre ord måler sharpe ratio et risikojusteret merafkast.I ovenstående tabel er sharpe ratio udregnet med udgangspunkt i den 10 årige statsrente i USA for de amerikanske aktier og modsat den 10 årige danske statsrente for de danske aktier. |
Hvordan ser forholdet ud med risiko og afkast ud i 2022?
Kilde: Egen tilvirkning og investing.com. Grafen tager udgangspunkt i daglige kursværdier.
Tabel fra 03. januar 2022 til 15. december 2022
| # | Ticker | Afkast | Beta | Sharpe Ratio |
| 1. | NOVO B | 30,85% | 0,77 | 1,00 |
| 2. | GMAB | 21,00% | 0,94 | 0,61 |
| 3. | DANSKE | 15,43% | 0,54 | 0,44 |
| 4. | VWS | 1,66% | 1,60 | 0,00 |
| 5. | BAVA | -18,12% | 1,52 | -0,26 |
| 6. | ORSTED | -23,81% | 1,06 | -0,57 |
| 7. | AAPL | -25,00% | 1,00 | -1,00 |
| 8. | DSV | -29,85% | 1,22 | -0,90 |
| 9. | MAERSK B | -39,79% | 1,10 | -0,94 |
| 10. | TSLA | -60,58% | 1,46 | -0,45 |
| Indeks | OMXC25 | -13,41% | 1,00 | -0,59 |
| Indeks | NASDAQ | -31,72% | 1,00 | -0,06 |
I 2022, hvor mange akier har haft det svær, er det Novo Nordisk, der har haft det bedste afkast på trods af en Beta på 0,77. Jævnfør tabellen, er det de forsigtige medicinalaktier, der har leveret det bedste risikojusterede afkast.
Hvad kan du bruge beta og sharpe ratio til?
Som investor kan du bruge beta og sharpe ratio, når du skal vurdere, hvordan en aktie historisk set har klaret sig. Det viser blandt andet, at det ikke altid er de aktier, der har den højeste risiko, der giver det bedste afkast.
Og husk så altid at sprede din risiko på flere aktier. Så minimerer du selskabsrisikoen.
Ovenstående er ikke en anbefaling til at købe eller sælge værdipapirer. Dette blogindlæg er udarbejdet til informationsformål. Blogindlægget udgør således ikke investeringsmæssig eller anden rådgivning. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast. Finansielle instrumenter kan både stige og falde i værdi. Der er en risiko for, at du ikke får de investerede penge tilbage.
Hej, blot et spørgsmål omkring beta, hvordan er den beregnet? 🙂
Jeg undrer mig over, at du angiver et positivt afkast for BAVA for perioden 3. jan. kurs 268,7 til 30. nov. kurs 237 i 2022 som kan udregnes til – 11,8%.For samme periode får jeg et afkast på 28% for GMAB !Ingen af de nævnte har udbetalt udbytte.
Hej K.Baatrup
Tak for input og skarpe øjne. Vi har, ved en fejl, brugt månedlige kursværdier fremfor daglige kursværdier på ÅTD-delen af indlægget. Det er nu tilrettet, og artiklen er tilmed opdateret til og med gårdagens kurser.
Mvh Jens-Peter, Nordnet
Så hvis en interessant aktie har ligget stabilt lang tid og pludseligt falder, bliver dine græske bogstaver mindre og aktien er mindre interessant, selvom den er faktisk er blevet billigere! Hallo?
Hvis man tror det er så nemt, kan man vist lige så godt gå på betsson.com – resultatet bliver det samme.