Thorleif Jackson
Jeg har i oktober 2014 udvalgt en ny nordisk udbytteportefølje for Dansk Aktionærforening.
Her kan du se hvordan porteføljen har klaret sig i 2011, 2012, 2013 og 2014:
Inden jeg udvalgte 2015 porteføljen lavede jeg en shortliste med alle nordiske aktier der opfyldte visse betingelser, bl.a. et udbytteafkast på mindst 4,0%. Her er shortlisten:
Her er nøgletal for 2015 porteføljen:
Hvad synes du om min nordiske udbytteportefølje for 2015? Tror du den vil kunne slå markedet? Hvilke aktier skulle jeg have valgt i stedet? Er der gode nordiske udbytteaktier jeg har overset?
Disclaimer: Jeg ejer selv aktier i Prosafe, Nokian Tyres og TGS Nopec.
Hej Thorleif
(Undskyld på forhånd for off-topic.)
Jeg mener ligesom dig, at russiske aktier er utroligt undervurderede og ekstremt attraktivt prissat. Desværre ser jeg ikke samme potentiale i energiselskaber (af alle art!). Så hvis du skulle anbefale nogle russiske aktier, der ikke har med energi at gøre (dvs. ikke Lukoil og Gazprom), hvilke ville det så være?
Finske Nokian Tyres er selvfølgelig eksponeret mod Rusland, men (naturligvis) ikke i samme grad som russiske aktier.
Sherbank?
Hov – tastefejl Sberbank
Det er selvfølgelig en mulighed, når den nu handles så billigt. Problemet med den er bare lidt det samme som med Gazprom ift. Lukoil: den er statsejet.
Hvad med Vostok Nafta? Jeg mindes da, at du, Thorleif, havde den engang. Hvis jeg ikke tager helt fejl, så solgte du den, da rabatten på k/i var væk, og så vidt jeg kan se, er den der igen (k/i på 0,88).
Hej Søren, tag evt et kig på ECEX (East Capital Explorer AB).
De har 63% af deres aktiver i østeuroperiske lande og 37% i Rusland. Den slags investeringsforeninger/fonde plejer normalt at handle relativt tæt på NAV, men ECEX har en NAV på ca 80SEK og kursen er ca 42 sek, dvs K/IV =ca 0.5!
Jeg har selv en stor position i ECEX.
Hej Casper Det var godt nok noget af en rabat! Ved du hvordan dens k/i historisk har været handlet? Det kan nemlig godt være, at den burde handles til en k/i på 1,00, men hvis den historisk aldrig har gjort det, hvorfor skulle den så lige pludselig gøre det? Nu må jeg også indrømme, at jeg ikke har en pind forstand på det østeuropæiske marked. Hvordan ser du på det? Og er der noget referenceindeks, så man kan se, hvordan ECEX historisk har klaret sig? Den er nemlig faldet i kurs over både en 1-årig, 3-årig og 5-årig periode. Til… Læs mere
Hej Søren. De startede november 2007, hvor K/IV var 1. under finanskrisen faldt den så til K/IV 0.5 da den var værst, og den har siden handlet mellem ca 0.5 og 0.75. Det er en closed-end-fund, så hvis f.eks. Rusland er upopulært og ingen vil eje russiske aktier, vil det typisk gå hårdt ud over closed end fonde, fordi ingen vil købe aktierne fra dem, der vil ud. ECEX selv er ikke glad for tilbagekøb, da det jo sænker deres Asset Under Management og derfor også deres gebyrer (der i øvrigt er temmelig høje med 2% af AUM samt 20%… Læs mere
Har kigget lidt nærmere på det russiske marked og har fundet frem til, at jeg synes, detailsektoren ser rigtig fornuftig ud. De virker nemlig ikke til at være lige så præget af den russiske økonomiske situation, og deres salg er indtil videre ikke umiddelbart præget af det. Der kan selvfølgelig være et problem i “fødevarer-import-bannet”, men Magnit har eksempelvis også selv fødevareproduktion, som må tænkes at skulle substituere de tidligere importerede fødevarer (rubelfaldet gør jo også importerede varer i al almindelighed langt dyrere). Det ærgerlige ved lige netop Magnit er bare, at den er så dyrt prissat, og spørgsmålet er… Læs mere
Hvordan er Payout ratio udregnet?
Eksempelvis havde Matas i 2013/14 en EPS på 6,11 og betalte 5,50 kr i udbytte. Dette er vel ca. 90% i Payout ratio??
Hej Kent,
Jeg har brugt udbytte for 2013 (udbetalt i 2014) og forventet EPS for 2014 ved beregning af payout ratio (udbytterate).
Med udbytte på 5,5 kroner og forventet indtjening på 10,02 kroner pr. aktie, bliver Matas udbytterate 54,9%.
Hej Thorleif,
Kan se at Prosafe fortsat fremgår af din liste.
I den anledning vil jeg høre hvad din holdning er til dette ?. Jeg var med fra start af da du anbefalede den. Men den har fået nogle kurstækst. Mener du at man bør supplere i den, nu når den er faldet så meget ? (tror jeg er nede med -43%)
Vh
Alexander Bøttger
Hej Thorleif,
Spændende, af hvilke grund har du valgt GrøndlandsBanken over Topdanmark.
Hej Jes,
Godt spørgsmål. Hvis du vil have hele forklaringen bør du nok læse analysen, der blev publiceret i Aktionæren.
Forklaringen er kort, at jeg har besluttet at købe 12 nordiske aktier indenfor fire lande og spredt over 12 forskellige brancher. En anden begrænsning var ønsket om at “genvælge” aktier fra 2014 porteføljen, der fortsat opfyldte kriterierne.
I 2014 indgik Sampo i min nordiske udbytteportefølje, og i oktober 2014 levede Sampo endnu op til mine kriterier. Jeg genvalgte derfor Sampo til 2015 porteføljen, hvilket igen betød, at jeg ikke kunne vælge andre forsikringsselskaber til 2015 porteføljen. Dermed var Topdanmark udelukket.
Hej Thorleif
Det forklare en del mange tak for din uddybning
Jeg har ellers aldrig fået udbetalt udbytte på mine Topdanmark aktier.
Er det korrekt at Topdanmark udbetaler udbytte ??
Hej Torben,
Nej, Topdanmark har ikke udbetalt udbytter siden engang i 1990’erne. Når Topdanmark alligevel er med på shortlisten er forklaringen, at jeg har medtaget aktietilbagekøb som udbytter.
I 2013 tilbagekøbte Topdanmark egne aktier for hvad der svarer til 15,4 kroner pr. aktie, jf. årsrapport for 2013. Baseret på dette tal kan man uden videre beregne et udbytteafkast for Topdanmark, hvilket jeg har gjort.
Hej Thorleif, Tak for endnu et blogindlæg. Spændende portefølje. Jeg er meget enig i at du bl.a. har Konecranes med. Jeg ville nok også have valgt at tage BW Offshore med i porteføljen, og dette af følgende årsager. Jeg ser det som en god blanding imellem en udbyttecase, en valuecase og et contrarian play. Udbytte fordi de betaler udbytte i omegnen af 10%, og da de kører med dejligt lange kontrakter er udbyttet sikret i den umiddelbare fremtid. Valuecase fordi nøgletallene er gode, bl.a. K/I < 1 og P/E= 5. Og contrarian play fordi de vil profitere af at olien… Læs mere
Hej Lars Hansen, BW Offshore kan sikkert vise sig at være en fornuftig investering. Der er dog ikke plads til mange offshoreaktier i porteføljen. Til 2015 porteføljen har jeg valgt Prosafe og TGS Nopec. Prosafes nøgletal og forretningsmodel minder en del BW Offshore. Selskaberne er faktisk tæt beslægtet, idet Prosafes flydende produktionsenheder, der blev frasolgt i 2007, idag indgår i BW Offshore, hvis jeg ikke tager fejl. Mht. Emerging Markets (EM) kan Bank of China og Infosys sikkert vise sig at være gode investeringer fremover. Andre spændede EM aktier kunne være Mingyang Windpower, Jinhui Shipping, Trina Solar, Lukoil, Vale og… Læs mere
Med de høje payout ratios du har valgt, tvivler jeg på din portefølje bliver en succes.
Ikke sikkert Prosafe bliver ved med at betale udbytte, se Seadrill. Statoil er nok et bedre valg