Mine aktiefavoritter i autobranchen

Jeg har ejet aktier i Hyundai Motor i næsten 14 år. Men jeg er blevet lidt træt af dette selskab. Blandt andet fordi indtjeningen nu er faldet fem år i træk, og Hyundai Motor ikke længere ligner en branchevinder. I dag ejer jeg derfor primært aktier i BMW og Great Wall Motor. Lad mig forklare hvorfor jeg kan lide disse aktier.

BMW
Tyske BMW har med 8,4% autobranchens højeste gennemsnitlige overskudsgrad i perioden 2007 til 2017, hvis der ses bort fra Ferrari og visse mindre kendte asiatiske selskaber. Branchens gennemsnit var til sammenligning 5,4% i perioden. Jeg er imponeret. BMWs indtjening har da også udviklet sig flot over årene som det fremgår af nedenstående graf.

BMWs indtjening pr. aktie (EPS) er således øget fra 1,04 EUR i 1997 til 13,12 EUR i 2017. BMW er en af mine aktiefavoritter og åbenlys branchevinder jeg gerne vil eje. Da aktien samtidigt er attraktivt prissat for tiden, har jeg i 2018 købt aktien til min portefølje. Med den seneste kurs på 69,15 EUR for præferenceaktien er BMW vurderet svarende til K/I=0,80 og prissat svarende til P/E2018=6,0. Det seneste udbyttet på 4,02 EUR giver et saftigt udbytteafkast på 5,8%. Præferenceaktien handles med rabat på 13,2% i forhold til den almindelige BMW aktie. BMW har leveret otte rekordresultater i træk, hvilket kun er overgået af kinesiske SAIC Motor, der har øget indtjeningen ni år i træk.

Great Wall Motor
Kinesiske Great Wall Motor (GWM) har med 12,1% autobranchens højeste gennemsnitlige overskudsgrad i perioden 2007 til 2017, hvis der ses bort fra Ferrari. Branchens gennemsnit var til sammenligning 5,4% i perioden. Jeg er imponeret. GWMs indtjening har da også udviklet sig flot over årene som det fremgår af nedenstående graf.

GWMs indtjening pr. aktie (EPS) er således øget fra 0,057  kinesiske yuan (CNY) i 2004 til 0,55 CNY i 2017.  Det er selvfølgelig bekymrende at indtjening faldt voldsomt i 2017, men indtjeningen ser heldigvis ud til at stige voldsomt allerede i 2018. Men hvis man gerne vil købe en fantastisk aktie som GWM skal man faktisk håbe på at selskabet kommer i en midlertidig krise, så kursen falder, og man kan købe til en god pris. Det er netop hvad der er sket med GWM og jeg har benyttet den lave kurs i 2016 og 2018 til at købe aktien til min portefølje. Med den seneste kurs på 5,21 HKD er GWM vurderet svarende til K/I=0,79 og prissat svarende til P/E2018=5,3. Det seneste udbyttet på 0,17 CNY (ca. 0,20 HKD) giver solidt udbytteafkast på 3,8%. Hongkong aktien handles med rabat på 51% i forhold til den samme aktie i Shanghai. Se også nedenstående graf, der viser en fremskrivning af indtjening og aktiekurs.

Hyundai Motor Company
En af mine gamle aktiefavoritter er Hyundai Motor som fortsat er attraktivt prissat. Med den seneste kurs på 30,88 EUR for præferenceaktien er Hyundai vurderet svarende til K/I=0,32 og prissat svarende til P/E2018=5,4. Udbyttet på 4.050 won (1,53 EUR pr. GDR) giver et direkte udbytteafkast på 5,0%. Du kan se hvordan indtjening har udviklet sig historisk på nedenstående graf.

Der er mange andre aktier, der  forekommer attraktivt prissat i sommeren 2018. Jeg vil her kort nævne nogle af dem som mulige aktiefavoritter.

Fiat Chrysler Automobiles N.V.
Fiat Chrysler Automobiles (FCA) fik rekordindtjening i 2017, og forventer fornyet indtjeningsvækst i 2018. Den forventede indtjening i 2018 forrenter egenkapitalen  med imponerende 24,0%. FCA-aktien virker attraktivt prissat med P/E2018=5,0.

Volkswagen AG
Volkswagen har endnu ikke rigtigt rettet sig ovenpå dieselgate skandalen. Aktien virker attraktivt prissat med K/I=0,71 og P/E2018=5,5.

Daimler AG
Selskabet bag Mercedes-Benz og Smart har nu leveret rekordresultater seks år i træk. Senest voksede indtjeningen 23% til 9,84 EUR pr. aktie i 2017.  Daimler virker attraktivt prissat med K/I=0,93 og P/E2018=6,3. Det seneste udbytte på  3,65 EUR giver et overraskende højt udbytteafkast på 6,4%.

Hvad mener du om ovenstående. Bør man smide forsigtigheden overbords og købe autoaktier, eller bør man sige nej tak til disse konjunkturfølsomme aktier på toppen af cyklen?

Disclaimer: Thorleif Jackson ejer aktier i BMW, Great Wall Motor og Hyundai Motor Company.